近(jin)日華(hua)爾街(jie)機構對(dui)于美股的(de)(de)研(yan)究(jiu)報(bao)告頻(pin)現“死貓跳”(dead cat bounce)字眼(yan)。這算(suan)是華(hua)爾街(jie)老(lao)一輩的(de)(de)行話,指(zhi)的(de)(de)是股市在下跌后,短時間內(nei)迅速反彈,然后繼續下跌的(de)(de)情(qing)況(kuang)。
10月(yue)(yue)初,美股結束了(le)此前(qian)漲勢并大幅下挫,10月(yue)(yue)中(zhong)旬迅速(su)反彈,但近期重回跌(die)勢。截至10月(yue)(yue)23日(ri),標普(pu)500指(zhi)數已(yi)經連續(xu)5個交易日(ri)下跌(die),并一度擊破(po)了(le)10月(yue)(yue)11日(ri)的前(qian)期低點。摩根士丹(dan)利、高盛等機(ji)(ji)構(gou)紛(fen)紛(fen)表(biao)示,看淡美股未來走勢,唱空行列的機(ji)(ji)構(gou)隊伍開始擴大。
后市或有進一步下跌空間
美股在(zai)10月11日短期下跌觸底后迎來反彈,上周(zhou)標普500指(zhi)數結束了此前連跌三周(zhou)的頹勢,微(wei)漲0.02%。摩根士丹利首席美股策略師(shi)米切(qie)爾·威爾遜本周(zhou)發(fa)布研報(bao)指(zhi)出,投(tou)資者不應興(xing)奮(fen)太早,上周(zhou)的反彈可謂“死貓跳”行(xing)情,美股更大的痛苦還在(zai)后頭(tou)。
威爾遜認為,確認“死貓(mao)跳(tiao)”行情的(de)主要論(lun)據是標(biao)普指數的(de)200日均線(xian)這一關鍵技(ji)術(shu)點(dian)位,目前該(gai)位置(zhi)在(zai)2768點(dian)附近(jin),從(cong)19日開始,標(biao)普指數一直低于該(gai)點(dian)位。他判斷,美股將出現“滾動下跌(die)(die)”,即(ji)不同板(ban)塊、行業或資(zi)產(chan)輪(lun)流出現下跌(die)(die)。
Evercore ISI技術分析主管里奇·羅斯稱,標普500指(zhi)數跌破本(ben)月低點,可(ke)能(neng)意味著該(gai)指(zhi)數有(you)望繼(ji)續下(xia)行。他認為,雖然標普指(zhi)數在(zai)2710點位置仍是“支撐(cheng)關(guan)口”,但該(gai)關(guan)口“信心很(hen)低”,跌破2710點可(ke)能(neng)打開進一(yi)步的下(xia)跌空間。
另外,根據(ju)美(mei)國(guo)銀行匯整客戶(hu)(hu)資金(jin)流量的(de)(de)(de)(de)數據(ju)顯(xian)示(shi),在近期(qi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票投資方面,華爾街機(ji)構(gou)和散戶(hu)(hu)投資者(zhe)之間的(de)(de)(de)(de)分(fen)歧越來(lai)(lai)越大。散戶(hu)(hu)投資者(zhe)連續第三周買入(ru)股(gu)(gu)票,而機(ji)構(gou)和對(dui)沖基(ji)金(jin)則(ze)(ze)是連續賣出。受散戶(hu)(hu)股(gu)(gu)票需求大增影(ying)響,整體美(mei)國(guo)銀行客戶(hu)(hu)上(shang)周買進股(gu)(gu)票金(jin)額上(shang)升到(dao)5月底以(yi)來(lai)(lai)最高水平。分(fen)析人士認(ren)為(wei),這是市場信心出現分(fen)歧的(de)(de)(de)(de)最新證據(ju),對(dui)散戶(hu)(hu)投資者(zhe)來(lai)(lai)說,最近的(de)(de)(de)(de)拋售潮(chao)是值(zhi)得逢(feng)低買進的(de)(de)(de)(de)機(ji)會(hui),因為(wei)企(qi)業(ye)盈利增長20%,股(gu)(gu)票估(gu)值(zhi)下(xia)降;機(ji)構(gou)則(ze)(ze)認(ren)為(wei)諸多利空(kong)(kong)因素匯集,恐不利已走了9年半(ban)的(de)(de)(de)(de)美(mei)股(gu)(gu)牛市,利空(kong)(kong)因素包括美(mei)債收益率攀升、企(qi)業(ye)盈利增長趨緩(huan)、地緣局勢持(chi)續緊張等。
前期領漲股近期領跌
威(wei)爾遜表示,10月(yue)美股領跌板塊恰好是此(ci)前華爾街(jie)的“愛股”,即成長股、科技股和可選消費品(pin)領域。由于這是大(da)多(duo)數投資者(zhe)的風險敞口(kou)所在,導致了更嚴重的投資組合“疼痛感”。
數據顯示(shi),自美股10月(yue)4日開始(shi)下(xia)跌(die)(die)以來,截至23日,標(biao)普指數下(xia)跌(die)(die)5.55%。表現最差的標(biao)普成(cheng)分(fen)(fen)股大(da)多數為前期的領漲(zhang)股,聯合(he)租賃公(gong)司下(xia)跌(die)(die)近30%、內克塔醫療下(xia)跌(die)(die)24.2%、卡特(te)彼勒下(xia)跌(die)(die)24.1%、英偉(wei)達下(xia)跌(die)(die)20.9%。在(zai)此期間(jian),投資者紛紛介入(ru)防御性品種,荷美爾食品、麥當勞、寶潔、菲利(li)普莫里斯等(deng)消費(fei)股在(zai)標(biao)普指數成(cheng)分(fen)(fen)股中漲(zhang)幅居前。
基(ji)于(yu)防御心(xin)態(tai),美(mei)(mei)股(gu)投資者對小盤成長(chang)股(gu)大舉拋售,導致代表(biao)中小企(qi)業(ye)的(de)(de)羅素2000指數抹去(qu)了今年以來的(de)(de)全(quan)部漲(zhang)幅。美(mei)(mei)銀美(mei)(mei)林于(yu)10月5日(ri)(ri)至11日(ri)(ri)進行的(de)(de)基(ji)金(jin)經理調查(cha)也顯示,投資者的(de)(de)悲觀情緒正(zheng)在加劇,基(ji)金(jin)經理在10月份買入(ru)能源和原材料股(gu)票,同時拋售了增長(chang)和周期性股(gu),科技股(gu)的(de)(de)高(gao)配比例(li)大幅下滑了6個(ge)百分點,而(er)現金(jin)水平穩定(ding)在5.1%的(de)(de)高(gao)位(wei)。
華爾街機(ji)構還表示,在(zai)業(ye)績期來臨之際,半(ban)導體(ti)股的(de)(de)市(shi)場(chang)情緒看跌將進一步影響更廣泛意義(yi)上的(de)(de)科技(ji)板塊人氣。由于對企(qi)業(ye)營收趨(qu)緩的(de)(de)擔憂,費城半(ban)導體(ti)指數10月(yue)已(yi)下跌約10%,接近(jin)2012年5月(yue)以來最(zui)大單月(yue)跌幅。在(zai)芯片業(ye)產品范圍最(zui)廣的(de)(de)德州儀器(qi)警告(gao),許多市(shi)場(chang)的(de)(de)需求(qiu)正在(zai)放(fang)緩。日前(qian),全(quan)球(qiu)最(zui)大晶(jing)圓代工企(qi)業(ye)臺積(ji)電宣布的(de)(de)營收預(yu)(yu)估(gu)也令市(shi)場(chang)失望(wang)。一些分(fen)析師預(yu)(yu)測,費城半(ban)導體(ti)指數還有下行的(de)(de)空間。
高盛集團首席美(mei)股(gu)策略師大(da)衛·考斯汀(ting)則預測美(mei)股(gu)難(nan)以在2018年迎來“圣(sheng)誕節上漲行情”。他指出,從宏(hong)觀(guan)環境來說,今年面臨美(mei)債(zhai)收益率走高、企業(ye)盈(ying)利增速放緩,以及國內外持續緊張的地緣環境等(deng)新背景(jing),這代(dai)表美(mei)股(gu)在年底反彈很有(you)可能實現不了(le)。
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