中證網(wang)訊(記者 張勤峰)工(gong)銀國際首席經濟學家程實(shi)發表最(zui)新報告稱,在(zai)年內余下(xia)時間,美股的間歇性調(diao)整(zheng)還將整(zheng)體延續(xu)(xu),下(xia)行空(kong)間相(xiang)對較大;歐日和新興市場股市可能(neng)將持續(xu)(xu)低位(wei)徘徊(huai),但下(xia)行空(kong)間相(xiang)對有限。金融市場的未來,風險(xian)上(shang)升,但機(ji)會并生。
程(cheng)(cheng)實稱,伴隨著美股的(de)(de)持(chi)續下跌(die),全(quan)球金融市場波動性大(da)幅上升,流動性風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)、違約(yue)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)、債務風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)、貨幣風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)和地緣風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)在不同程(cheng)(cheng)度上都有所放大(da);這種風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)激增的(de)(de)格局既帶來(lai)了(le)(le)全(quan)局性的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)偏(pian)好下降,也加(jia)速了(le)(le)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)出清的(de)(de)過程(cheng)(cheng)。短期來(lai)看,全(quan)球市場、特別是高(gao)估值(zhi)市場的(de)(de)持(chi)續調整難以迅(xun)速結束,風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)閉環(huan)的(de)(de)過程(cheng)(cheng)中,風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)暴露越晚的(de)(de)市場未來(lai)進(jin)一步(bu)調整的(de)(de)空(kong)間可能(neng)越大(da)。
程實(shi)認為,長(chang)期來(lai)看,當前全球金融市(shi)場(chang)的整體(ti)氛(fen)圍偏向過度(du)(du)悲觀,部分超跌市(shi)場(chang)的當前估值已(yi)經過度(du)(du)反映了實(shi)體(ti)經濟實(shi)際受損程度(du)(du),而政策環(huan)境的快速轉變則(ze)有助(zhu)于這些超跌市(shi)場(chang)的恢復。
程實預計,在2018年剩下(xia)(xia)的(de)(de)(de)2個月(yue)里(li),美(mei)股的(de)(de)(de)間(jian)歇(xie)性(xing)調整還將整體延續,下(xia)(xia)行空(kong)間(jian)相(xiang)對(dui)較(jiao)大;美(mei)國國債(zhai)收(shou)益率(lv)(lv)(lv)再(zai)度躍升的(de)(de)(de)概(gai)率(lv)(lv)(lv)和空(kong)間(jian)則相(xiang)對(dui)較(jiao)小,美(mei)聯(lian)儲(chu)12月(yue)進行年內第四次加息的(de)(de)(de)概(gai)率(lv)(lv)(lv)正在下(xia)(xia)降但尚不能(neng)完全(quan)排除可(ke)能(neng)性(xing)。歐日和新興市(shi)場(chang)股市(shi)可(ke)能(neng)將持續低位徘徊,但下(xia)(xia)行空(kong)間(jian)相(xiang)對(dui)有限(xian)。伴隨著避險情(qing)緒的(de)(de)(de)全(quan)面上(shang)揚,美(mei)元短期強勢(shi)延續,人民幣兌美(mei)元匯(hui)率(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)關鍵心理點(dian)位持續受(shou)到挑(tiao)戰,一(yi)旦(dan)美(mei)元指數升至(zhi)97-98點(dian)以上(shang),外匯(hui)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)變(bian)數將加大。未來2個月(yue),全(quan)球金融市(shi)場(chang)走勢(shi)依舊呈現(xian)出“事件(jian)依存(cun)型”特征,在地緣政治事件(jian)、G20峰會、美(mei)國中期選舉、美(mei)聯(lian)儲(chu)12月(yue)議(yi)(yi)(yi)息會議(yi)(yi)(yi)等重要節點(dian),市(shi)場(chang)異變(bian)隨時(shi)可(ke)能(neng)發生,建議(yi)(yi)(yi)投資(zi)者理性(xing)認(ren)知(zhi)、謹慎應對(dui)、小心為上(shang)。