中證網訊(xun)(記者(zhe) 張枕河)瑞銀證券中國(guo)房地(di)產(chan)行業分析師諶戈(ge)在(zai)最(zui)新(xin)發布的中國(guo)A股房地(di)產(chan)行業報告中指(zhi)出,A股房地(di)產(chan)行業2019年平(ping)均預期市盈率為6.2倍,對(dui)應54%凈資產(chan)折讓,估(gu)值均處于歷史估(gu)值低端,這反映了市場對(dui)調控政(zheng)策和未來增長前景不確定(ding)性的擔憂。
報告(gao)指出,根據量(liang)化(hua)模型和(he)驅動力分析,未(wei)來十(shi)年(nian)中國(guo)住宅(zhai)地產(chan)需求(qiu)將呈現總量(liang)增速放緩、結構分化(hua)的(de)特征。瑞銀(yin)證券(quan)看好未(wei)來十(shi)年(nian)中國(guo)核心城(cheng)市群的(de)住宅(zhai)市場及改(gai)善性需求(qiu),尤其(qi)京津冀、長三角、粵港澳三大(da)傳統城(cheng)市群及四大(da)新興城(cheng)市群。
諶戈(ge)表示,“短期看,我(wo)們認為(wei)信貸政策(ce)及行政調控是近年地產小周期的(de)重(zhong)要影響(xiang)因素,且目(mu)前政策(ce)組合仍會得到(dao)維持。此情景(jing)下,杠(gang)桿水平(ping)可控、土儲合理且二(er)線城市占(zhan)比高的(de)國企開(kai)發(fa)商(shang)將更(geng)具優勢。”
他(ta)指(zhi)出,在(zai)微(wei)觀層面,房企核心競(jing)爭力(li)在(zai)于激(ji)勵機制和(he)治理能(neng)力(li),融資能(neng)力(li)以及拿(na)地(di)能(neng)力(li)。執行力(li)強(qiang)、激(ji)勵到位的(de)民營公(gong)司和(he)融資能(neng)力(li)強(qiang)的(de)國企都有各(ge)自的(de)競(jing)爭優勢(shi),此外發(fa)現公(gong)司長期成長速度和(he)拿(na)地(di)預判有效性呈正相(xiang)關。