由于長短期(qi)美債收益(yi)率進一步出(chu)現倒掛,投資者對美國經(jing)濟可能衰退的(de)疑慮加重,加之歐(ou)洲股(gu)市大幅(fu)下挫,美股(gu)三大指數(shu)5月29日(ri)集體收跌(die)。最(zui)具廣泛意義的(de)標普500指數(shu)收跌(die)19.37點(dian),跌(die)幅(fu)0.69%,報(bao)2783.02點(dian),創下3月11日(ri)以(yi)來(lai)的(de)最(zui)低(di)收盤點(dian)位。
技術分析人士注意到,標普指數盤中當日(ri)一(yi)(yi)度跌至2766點,自(zi)3月以來首次跌破200日(ri)均(jun)線。在美(mei)股市場中,標普指數200日(ri)均(jun)線的地位(wei)一(yi)(yi)向舉足輕重,該(gai)均(jun)線目前位(wei)于2776點一(yi)(yi)帶,若(ruo)這條“馬奇諾”防線失(shi)守(shou),對美(mei)股市場的心理影響可謂巨(ju)大。
市(shi)場人士還注意到,隨著市(shi)場環境的變化,美股“逢低買入”的策略正在失效,抄(chao)底買盤衰(shuai)竭恐將進一步壓制美股可能的反彈空間。
技術走勢不容樂觀
法國興業銀行技術分析主(zhu)管斯蒂芬海妮·艾(ai)美斯表示,美國股(gu)市已經跌至關鍵支撐位,如果(guo)跌破這(zhe)一水平,或(huo)將就(jiu)此打(da)開進一步(bu)下跌的(de)大門。若是這(zhe)一支撐位,也就(jiu)是2775-2800點(dian)的(de)“紅線”區域(yu)失守,回(hui)調則將持(chi)續,指數會跌至位于2600點(dian)下方(fang)的(de)“斐波那契回(hui)撤位”。
國信證券技術論(lun)市報(bao)告稱,標(biao)普指數2018年(nian)之后高位(wei)反復震蕩,形(xing)(xing)成(cheng)擴大形(xing)(xing)態(tai),2019年(nian)初的回升略創新高,形(xing)(xing)態(tai)構筑完畢,5月份(fen)(fen)回落意味著(zhu)步入調整。2009年(nian)初低點666點形(xing)(xing)成(cheng)的上升線(xian)位(wei)置在2300點附近(jin),擴大形(xing)(xing)態(tai)下軌位(wei)置也在2300點附近(jin),因此2300點具(ju)有重(zhong)要支撐作用。具(ju)體(ti)到6月份(fen)(fen),低點可能會(hui)探及2700點。標(biao)普指數的周線(xian)MACD指標(biao)剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)死叉,較(jiao)道指略有滯后。
除了5月(yue)(yue)上旬突(tu)發(fa)的(de)(de)(de)基本面(mian)因素(su)導致美(mei)(mei)股(gu)回(hui)落之外,市場(chang)普遍(bian)關(guan)注的(de)(de)(de)長(chang)短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益(yi)率倒(dao)掛(gua)程度(du)進一步擴大,更(geng)使得投資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)擔憂(you)情緒升溫。截至5月(yue)(yue)29日收(shou)盤,美(mei)(mei)國(guo)(guo)10年期(qi)(qi)(qi)(qi)國(guo)(guo)債收(shou)益(yi)率為2.2605%,美(mei)(mei)國(guo)(guo)3個月(yue)(yue)期(qi)(qi)(qi)(qi)國(guo)(guo)債收(shou)益(yi)率為2.358%,短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)債的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)率超過長(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益(yi)率一般被視為現在經(jing)濟增(zeng)長(chang)將高于未來,而(er)未來可能(neng)出現經(jing)濟衰(shuai)退(tui)。美(mei)(mei)國(guo)(guo)紐約聯儲的(de)(de)(de)研究發(fa)現,3個月(yue)(yue)和(he)(he)10年期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)債之間的(de)(de)(de)關(guan)系最(zui)具有(you)指(zhi)標性。目前3個月(yue)(yue)期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益(yi)率已與1年期(qi)(qi)(qi)(qi)、2年期(qi)(qi)(qi)(qi)、5年期(qi)(qi)(qi)(qi)和(he)(he)10年期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益(yi)率均形成倒(dao)掛(gua)。歷史數據(ju)顯示,在1989年、2000年、2006年出現長(chang)短(duan)期(qi)(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)債收(shou)益(yi)率倒(dao)掛(gua)現象(xiang)后,美(mei)(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟在1990年、2001年和(he)(he)2008年陷入衰(shuai)退(tui)。
“逢低買入”策略失效
摩根士丹利首席執行官戈爾曼5月30日指出,對外部基(ji)本(ben)面(mian)因素的提(ti)心吊(diao)膽,讓近期市(shi)場(chang)變得(de)脆弱不(bu)堪,但(dan)鑒于(yu)(yu)美國經(jing)濟穩(wen)固(gu)和基(ji)本(ben)面(mian)因素可(ke)能(neng)發生變化,美股(gu)市(shi)場(chang)不(bu)太(tai)可(ke)能(neng)崩(beng)盤(pan),風險是“股(gu)市(shi)的下行空(kong)間(jian)(jian)大(da)于(yu)(yu)上漲(zhang)空(kong)間(jian)(jian)”。他進(jin)一(yi)步指出,部分美國國債的收益率曲線倒(dao)掛(gua)令人擔憂,不(bu)過由于(yu)(yu)美國失業率僅為(wei)3.6%,通(tong)脹溫(wen)和,經(jing)濟基(ji)本(ben)面(mian)穩(wen)固(gu),任(ren)何衰退都可(ke)能(neng)是“短而淺”。
雖然(ran)大摩(mo)掌門人的表(biao)態(tai)并不悲觀,但其美(mei)(mei)股(gu)策略團隊(dui)卻預測標普指數有可(ke)能跌至2400點。大摩(mo)首席美(mei)(mei)股(gu)策略師邁克·威爾遜(xun)表(biao)示,導致美(mei)(mei)債(zhai)收(shou)益率(lv)(lv)下降(jiang)的主要因(yin)(yin)素包括(kuo)全球不確定性因(yin)(yin)素增(zeng)多(duo),投資者因(yin)(yin)擔心(xin)經(jing)濟增(zeng)長前(qian)景而大舉(ju)采取對沖操(cao)作。另外,美(mei)(mei)國經(jing)濟可(ke)能走軟的證(zheng)據比比皆是,上周公布的耐用品、資本支出(chu)、采購經(jing)理(li)指數等數據全部遜(xun)于(yu)市(shi)場預期,而所有這些反映都(dou)發生(sheng)(sheng)在外部基本面變化發生(sheng)(sheng)之前(qian)的4月份(fen)。威爾遜(xun)警告(gao),VIX波動指數預示美(mei)(mei)股(gu)波動率(lv)(lv)勢將上升,“無(wu)論經(jing)濟衰退與否,美(mei)(mei)國股(gu)市(shi)波動率(lv)(lv)都(dou)可(ke)能在接(jie)下來六個(ge)月大幅上升”。
華爾(er)街(jie)機(ji)構STIFEL發布研究報(bao)告稱,標(biao)準(zhun)普(pu)爾(er)指數(shu)已接近2750點(dian)的(de)(de)“公允價值(zhi)”,但市場(chang)中過(guo)度(du)(du)反應是常態。除(chu)非美聯儲重新(xin)采取寬松措施,并(bing)降息兩次(50個基點(dian)),否則標(biao)準(zhun)普(pu)爾(er)500指數(shu)將(jiang)持續面(mian)臨壓力。下一個觸發市場(chang)下滑的(de)(de)因(yin)素可能是悲觀的(de)(de)二季度(du)(du)企業財報(bao),特別(bie)是科技(ji)、醫療和能源板塊。
市場(chang)人士還注(zhu)意(yi)(yi)到(dao),此前在(zai)(zai)(zai)(zai)美股(gu)長達十年的牛市中(zhong)曾(ceng)屢(lv)試不(bu)爽(shuang)的“逢(feng)低買入”策略正(zheng)在(zai)(zai)(zai)(zai)失效。糟糕的市場(chang)表現(xian)和波動率(lv)正(zheng)在(zai)(zai)(zai)(zai)限制風(feng)險(xian)偏好,投(tou)資(zi)者已意(yi)(yi)識到(dao),逢(feng)低買入不(bu)再意(yi)(yi)味(wei)(wei)著(zhu)可以盈(ying)利(li)。市場(chang)數據(ju)顯(xian)示,在(zai)(zai)(zai)(zai)過去的幾周里,美股(gu)通(tong)常在(zai)(zai)(zai)(zai)盤(pan)前交易(yi)時(shi)(shi)(shi)段(duan)大跌,但(dan)在(zai)(zai)(zai)(zai)常規(gui)交易(yi)時(shi)(shi)(shi)段(duan)卻往往低開高走(zou);然而在(zai)(zai)(zai)(zai)近幾個(ge)交易(yi)日里的常規(gui)交易(yi)時(shi)(shi)(shi)段(duan),拋售的力度加(jia)大,而買盤(pan)卻日益衰(shuai)竭(jie)。投(tou)資(zi)機構Bespoke分析師更(geng)注(zhu)意(yi)(yi)到(dao),5月28日的美股(gu)常規(gui)交易(yi)時(shi)(shi)(shi)段(duan)高開低走(zou),這種情況在(zai)(zai)(zai)(zai)2019年還是首次發生(sheng),意(yi)(yi)味(wei)(wei)著(zhu)買盤(pan)力度不(bu)濟;到(dao)了5月29日,逢(feng)低買盤(pan)缺(que)乏的情況在(zai)(zai)(zai)(zai)美股(gu)盤(pan)面中(zhong)更(geng)是顯(xian)露無(wu)遺。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)注(zhu)明“來源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的所(suo)有作品(pin),版權均(jun)(jun)屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與作品(pin)作者聯(lian)合聲(sheng)明,任何組(zu)織未(wei)經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以(yi)及(ji)作者書面(mian)授(shou)權不(bu)(bu)得轉(zhuan)載(zai)、摘編或(huo)利用其(qi)它方式使用上述作品(pin)。凡本(ben)網(wang)注(zhu)明來源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的作品(pin),均(jun)(jun)轉(zhuan)載(zai)自(zi)其(qi)它媒體,轉(zhuan)載(zai)目的在于(yu)更(geng)好服務(wu)讀者、傳遞(di)信息之需,并不(bu)(bu)代(dai)表本(ben)網(wang)贊同其(qi)觀(guan)點,本(ben)網(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)真實性負(fu)責,持異議者應與原出處單位(wei)主張(zhang)權利。
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