證券時(shi)報記者 吳家明(ming)

　　回顧(gu)2019年(nian)的海(hai)外金(jin)融市場，歐美主要股指不斷走(zou)高，但(dan)一級市場的IPO熱情卻(que)有所(suo)消退，特別是(shi)市場對獨角獸企(qi)業的追捧有所(suo)降溫。

　　根據金融(rong)數據服(fu)務商Dealogic數據顯示，2019年全球(qiu)股(gu)市IPO數量同比大幅(fu)減少約20%至1237宗(zong)，是(shi)近3年以(yi)來的最(zui)低(di)水平；IPO募資總額同樣創出(chu)近3年來的新低(di)，為1888億美元(yuan)。

　　而在美股(gu)市(shi)場，眾多獨角獸(shou)企業(ye)都選在2019年上(shang)市(shi)，僅在納斯達克上(shang)市(shi)的明星獨角獸(shou)企業(ye)就包括打車軟件Lyf、健身連鎖企業(ye)Peloton、視頻會議企業(ye)Zoom等。不過，幾家重量級(ji)獨角獸(shou)企業(ye)上(shang)市(shi)都遭遇了(le)滑(hua)鐵盧，共享出(chu)行巨頭的Uber和Lyft上(shang)市(shi)后(hou)股(gu)價表現不佳，上(shang)市(shi)以來的股(gu)價已經跌去近30%。

　　Dealogic的(de)數(shu)據顯(xian)示，截至去年12月26日(ri)收盤，在美國上市的(de)科技(ji)初(chu)創公司和其他公司的(de)股價平均要(yao)比上市價格高出(chu)23%，低于同期(qi)標普(pu)500指數(shu)的(de)29.24%漲幅。

　　此外(wai)，共享辦公(gong)(gong)企(qi)(qi)業(ye)WeWork上(shang)市(shi)折戟大(da)概(gai)是(shi)2019年獨角獸企(qi)(qi)業(ye)上(shang)市(shi)的熱門事件。2019年8月(yue)，WeWork還(huan)是(shi)新興企(qi)(qi)業(ye)獨角獸的現(xian)象級公(gong)(gong)司，估(gu)值一度達(da)到470億美(mei)元，并(bing)向美(mei)國(guo)證券交易委員會提交IPO招股書，而之(zhi)后估(gu)值一路暴(bao)跌，甚至(zhi)一度跌至(zhi)170億美(mei)元，并(bing)最后在10月(yue)撤回IPO的計劃(hua)。EquityZen創始人兼首席投資官Phil Haslett指出，進入2020年海(hai)外(wai)市(shi)場投資者會更(geng)留意(yi)“WeWork效應(ying)”，即更(geng)加(jia)關注企(qi)(qi)業(ye)盈利而非直(zhi)接營收增(zeng)長，同時也(ye)會更(geng)加(jia)關注企(qi)(qi)業(ye)的管理。與(yu)此同時，WeWork上(shang)市(shi)失(shi)敗顯示出投資者正趨于理性，不再盲從(cong)高(gao)估(gu)值。

　　摩根士(shi)丹利(li)股市和(he)固定收益部門全球負責人Evan Damast表示，投資者更(geng)青睞那些(xie)在盈利(li)能力(li)上更(geng)具確定性的公司，以及業(ye)績增長方面讓人感覺更(geng)踏實的企業(ye)。

　　此外，2019年(nian)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)企業赴(fu)美(mei)上(shang)市(shi)的(de)(de)公(gong)司數量不少，但融資額比前兩年(nian)出(chu)現了(le)顯著下降。2018年(nian)，以拼多多、愛奇藝為首的(de)(de)多家知名中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)公(gong)司登陸美(mei)股市(shi)場(chang)，但2019年(nian)赴(fu)美(mei)上(shang)市(shi)的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)公(gong)司中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)以規模(mo)較(jiao)小的(de)(de)公(gong)司為主，缺乏一些(xie)“領軍人(ren)物(wu)”。有美(mei)國(guo)投行人(ren)士告訴記者，由(you)于市(shi)場(chang)不確定(ding)性顯著升高，此前計劃赴(fu)美(mei)上(shang)市(shi)的(de)(de)許(xu)多中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)公(gong)司都(dou)延遲甚(shen)至取消了(le)原本的(de)(de)上(shang)市(shi)打算(suan)。

　　盡管備(bei)受(shou)關注的(de)Uber、Lyft上市后表現(xian)不(bu)及(ji)預(yu)期，但2019年(nian)全球IPO市場仍有不(bu)少亮點(dian)，其(qi)中包括沙特阿拉伯(bo)國(guo)家(jia)石油公司沙特阿美(mei)上市后估(gu)值(zhi)(zhi)達到(dao)2萬億美(mei)元，創(chuang)造市值(zhi)(zhi)最高紀錄。與此同時，阿里巴(ba)巴(ba)在(zai)中國(guo)香港完(wan)成了(le)二(er)次上市。

　　就(jiu)在1月(yue)(yue)2日，海外媒體(ti)傳出消息，繼去(qu)年(nian)11月(yue)(yue)阿(a)里(li)巴巴在香(xiang)港二次(ci)上(shang)市成(cheng)功之(zhi)后，港交所正與攜程及網易等科技公司商(shang)討二次(ci)上(shang)市事宜(yi)。普華永道認為，由于阿(a)里(li)巴巴的(de)(de)回歸，不少中概股(gu)也(ye)在觀(guan)望兩地上(shang)市的(de)(de)機會，有(you)望為香(xiang)港市場帶來更(geng)多的(de)(de)IPO項目(mu)，而H股(gu)全流(liu)通(tong)有(you)助于吸引(yin)更(geng)多企(qi)業(ye)以H股(gu)形(xing)式上(shang)市，也(ye)有(you)助于提升港股(gu)流(liu)通(tong)量。

　　普華(hua)永道(dao)發布的(de)最新(xin)數據顯示，2019年(nian)香(xiang)港(gang)(gang)以募(mu)集總額3155億港(gang)(gang)元(yuan)在全球IPO市(shi)場中(zhong)蟬聯第一，并且已(yi)經(jing)是連續七(qi)年(nian)躋身全球三甲。2020年(nian)香(xiang)港(gang)(gang)IPO市(shi)場將繼續活躍，將會有(you)更多的(de)新(xin)經(jing)濟企業(ye)受惠(hui)于上市(shi)條規(gui)的(de)變(bian)更而選(xuan)擇香(xiang)港(gang)(gang)上市(shi)，預計(ji)全年(nian)集資總額可達2300億至2600億港(gang)(gang)元(yuan)。