半月漲逾25%，一天內跌近20%——

　　比特幣暴漲暴跌風險重重

　　截至2月7日，一枚比特幣(bi)的價格報3.9萬美(mei)元，這是繼1月8日首次突破4萬美(mei)元關口后(hou)，又重新回(hui)到高(gao)點(dian)。相較于年(nian)初的不(bu)到3萬美(mei)元，漲(zhang)幅逾25%。

　　有暴漲(zhang)就有暴跌(die)，是(shi)比特(te)幣的一貫表現。就在今年(nian)1月11日，比特(te)幣從近4萬美元(yuan)跌(die)至3萬美元(yuan)，一天之內狂跌(die)近20%，逾20萬人爆倉，涉(she)及金(jin)額(e)近140億元(yuan)，幣圈“哀嚎一片”。

　　暴漲暴跌之下，有(you)人瘋(feng)狂加碼，寄希望于“搏一搏”實(shi)現財富自(zi)由，也(ye)有(you)人直(zhi)言(yan)不諱，認(ren)為比(bi)(bi)特(te)幣(bi)是(shi)一場“巨型泡沫”，幣(bi)圈人是(shi)名副其實(shi)的“賭徒”。那(nei)么，比(bi)(bi)特(te)幣(bi)行情為何如此波動？未來走(zou)勢怎樣？此時入局可(ke)能(neng)面臨(lin)哪些風險？

　　暴漲暴跌是常態

　　“比特幣是一種高風(feng)險類資(zi)產(chan)，價格波動(dong)非常大，暴(bao)漲(zhang)和暴(bao)跌并不(bu)是偶然，而(er)是常態。”知名(ming)數字資(zi)產(chan)交易平臺(tai)OKEx研(yan)究院(yuan)首席研(yan)究員李(li)威廉對記者表示。

　　回顧比特幣(bi)的過(guo)(guo)(guo)往行(xing)情(qing)，用“過(guo)(guo)(guo)山車”來(lai)形(xing)容十(shi)分貼切。據統計，在剛(gang)剛(gang)過(guo)(guo)(guo)去的一(yi)(yi)年里，比特幣(bi)月均(jun)漲跌(die)(die)幅超過(guo)(guo)(guo)10%的一(yi)(yi)共有8個月。在更(geng)早的2017年12月，比特幣(bi)創下19783美元紀錄，隨后價(jia)格一(yi)(yi)路下跌(die)(die)，一(yi)(yi)度快(kuai)跌(die)(die)破3000美元，一(yi)(yi)年內大跌(die)(die)80%。

　　自去年(nian)10月以來(lai)(lai)，比(bi)特幣在(zai)(zai)海外部分機構投(tou)資者(zhe)的(de)追(zhui)捧下迎來(lai)(lai)牛(niu)市，從1萬美(mei)元漲到(dao)最高4萬美(mei)元。這(zhe)(zhe)個過程(cheng)中，越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多中小投(tou)資者(zhe)開(kai)始尾隨入場，并采用貸款、衍(yan)生品交(jiao)易的(de)形式加杠(gang)桿炒幣，尤(you)其在(zai)(zai)去年(nian)12月下旬比(bi)特幣價格突破2萬美(mei)元后(hou)，這(zhe)(zhe)種現象愈(yu)(yu)演(yan)愈(yu)(yu)烈。

　　“從歷史(shi)經驗來看，一(yi)個泡沫(mo)周(zhou)期(qi)(qi)可以分為(wei)孕育、繁榮、亢奮、困境、衰退五個階段，近期(qi)(qi)市(shi)場(chang)的(de)暴跌(die)，以及隨(sui)后的(de)反彈，只不過(guo)是在泡沫(mo)周(zhou)期(qi)(qi)中困境階段的(de)典型表現之一(yi)。”李威(wei)廉表示(shi)。

　　避險情(qing)緒的(de)(de)上升(sheng)也(ye)成(cheng)為推動本輪比(bi)特幣牛市的(de)(de)重要原因。自(zi)新冠肺炎疫情(qing)發生以來，全球經濟低迷，全球主要央行實行寬松(song)貨幣政策，推高了(le)市場通(tong)脹預期。為了(le)規避名義(yi)本金(jin)的(de)(de)受損，以及追求更高收益，投資(zi)者囤(dun)積現金(jin)的(de)(de)需求自(zi)然演變成(cheng)對(dui)黃(huang)金(jin)和比(bi)特幣的(de)(de)需求。

　　但目前(qian)情(qing)況發生(sheng)了變化。李(li)威廉表示，隨著疫(yi)苗在各國上市(shi)，將(jiang)(jiang)推(tui)動全球(qiu)經濟(ji)復蘇(su)。在經濟(ji)恢復預期和高通脹預期的(de)雙重壓力(li)下，市(shi)場(chang)(chang)猜測全球(qiu)主要(yao)央行將(jiang)(jiang)逐步退(tui)出現(xian)有(you)的(de)寬松(song)政策(ce)。特別是(shi)近日(ri)公布(bu)的(de)2020年12月美聯儲會議紀要(yao)中，首次出現(xian)縮減購債規(gui)模的(de)討論，這強化了市(shi)場(chang)(chang)對未(wei)來貨幣政策(ce)的(de)分歧。“所以(yi)我們看到(dao)了最近幾天比特幣的(de)暴(bao)漲(zhang)暴(bao)跌。”李(li)威廉說。

　　未來或將陷入蕭條

　　盡(jin)管(guan)比(bi)特(te)幣的(de)瘋漲(zhang)使得一些投資(zi)者趨(qu)之(zhi)若鶩，但同時也引發越來越多的(de)泡沫警告。

　　不同于(yu)股票或債券，比(bi)特幣(bi)沒有(you)實際價(jia)值支(zhi)撐(cheng)，也缺(que)乏主(zhu)權信用(yong)(yong)和商業信用(yong)(yong)，不會產(chan)生任何可預期的現金流(liu)，其價(jia)格(ge)受(shou)供需(xu)關(guan)系(xi)主(zhu)導明顯(xian)，呈(cheng)現出大幅度波動。因此(ci)，業內人士認為(wei)，這其中必然(ran)存在大量(liang)的泡沫。

　　Convoy Investments LLC聯(lian)合創始人Howard Wang在(zai)(zai)近日的報告中表示，比特(te)幣正處在(zai)(zai)泡沫(mo)中，其當前的增(zeng)長率是難以為繼的，它的存(cun)在(zai)(zai)很大程度上(shang)是一種投機資產。

　　美(mei)國(guo)銀行證(zheng)券公司首席投(tou)資(zi)策略(lve)師Michael Hartnett公開表示，最近比特(te)幣(bi)價(jia)格(ge)的飆升可能是另一(yi)個投(tou)機狂熱的案例，比特(te)幣(bi)看(kan)起來像“一(yi)切泡沫之母”。

　　對于比特幣未(wei)(wei)來(lai)的走勢，市場分歧也較大。其中(zhong)不乏叫(jiao)好者(zhe)，有人預測，比特幣將在未(wei)(wei)來(lai)兩年(nian)內(nei)達到現在價格(ge)的10倍以上(shang)。

　　但更多的則是擔憂。先鋒領航投資策略及研(yan)究部亞太區首席經(jing)濟(ji)學家王黔認為，比(bi)特幣(bi)的供給是有限的，供給量(liang)不能隨(sui)著經(jing)濟(ji)活動(dong)的增長而擴(kuo)大，這意(yi)味著比(bi)特幣(bi)雖(sui)然可以避免通貨膨脹，但必然會帶(dai)來通貨緊縮(suo)。因此，比(bi)特幣(bi)難以成為合法的支付方式，也難以在全球范圍內得(de)到更廣泛的應用。

　　古根(gen)海姆投資公司(si)首席(xi)投資官Scott Minerd不久(jiu)前在(zai)社交賬戶上(shang)發文表(biao)示，“比特幣(bi)的(de)拋物(wu)線式上(shang)漲在(zai)短期(qi)內(nei)是不可持續的(de)”“是時(shi)候(hou)把(ba)一些(xie)錢拿出來了”。

　　“在當前(qian)高通脹(zhang)、低增長的(de)經濟環境下(xia)，海(hai)外機構投資者(zhe)(zhe)大(da)舉(ju)入場。但機構投資者(zhe)(zhe)在乎的(de)是資產的(de)保(bao)值和增值，而非‘比特(te)幣(bi)(bi)(bi)信仰’或‘區塊鏈革(ge)命’這類情(qing)懷。”李威廉說(shuo)，從中(zhong)長期看，疫情(qing)得到逐漸緩解后，隨著經濟的(de)逐步復蘇，全球貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)政策也將由寬松轉為適度緊縮(suo)。屆時(shi)，機構投資者(zhe)(zhe)很(hen)可能(neng)會(hui)拋售比特(te)幣(bi)(bi)(bi)，比特(te)幣(bi)(bi)(bi)市場將陷入蕭條。

　　參與要做好破產準備

　　一邊(bian)是(shi)比特幣(bi)(bi)價格一路狂飆，另一邊(bian)是(shi)虛(xu)擬(ni)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)交易所(suo)跑路、交易平臺頻繁宕機、詐騙勒(le)索等一系列負面消息不斷傳出(chu)，潛藏(zang)在虛(xu)擬(ni)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)火(huo)爆市場背后的(de)風(feng)險逐漸暴露。

　　部分交易(yi)平(ping)臺存在(zai)惡意宕(dang)機(ji)操控市場的(de)行為。比如，1月(yue)11日，全球最大(da)的(de)虛擬資(zi)產交易(yi)平(ping)臺之一——Coinbase出現持續4個(ge)多小時(shi)的(de)宕(dang)機(ji)，期間用戶無(wu)法(fa)正常完成交易(yi)和提現。有(you)市場人士懷疑，Coinbase可能存在(zai)操控市場的(de)嫌疑，這不僅影響(xiang)了投(tou)資(zi)者的(de)交易(yi)操作，還可能因價格(ge)變動太快使投(tou)資(zi)者被迫爆倉。

　　中小型交(jiao)易所(suo)跑路(lu)也(ye)平添了投(tou)資比特幣(bi)的(de)風險(xian)。僅在(zai)去年年末的(de)3個月里，就(jiu)有BG交(jiao)易所(suo)、CEO Global、DragonEx等10余(yu)家交(jiao)易所(suo)宣布暫停提幣(bi)或消(xiao)失跑路(lu)。這些交(jiao)易所(suo)服務(wu)器往往設置在(zai)境外，法律(lv)適用存(cun)在(zai)爭議，一旦(dan)發生交(jiao)易所(suo)跑路(lu)，投(tou)資者維(wei)權將頗為(wei)艱難。

　　此外，比特幣(bi)投資還受到黑客入侵、詐(zha)騙勒索(suo)等(deng)問題困(kun)擾。據相(xiang)關統計，2020年與虛擬貨幣(bi)相(xiang)關的詐(zha)騙事件達(da)到151起，較(jiao)2019年增長4倍，損失超過32億美元。

　　“比特幣(bi)(bi)是(shi)高風險投(tou)資(zi)(zi)！如果要投(tou)資(zi)(zi)比特幣(bi)(bi)，請做好(hao)血(xue)本無歸的準備！”英(ying)國金融行(xing)為監管(guan)局（FCA）近日發出(chu)警告，且(qie)在1月6日，FCA已禁止向散戶投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)銷售追蹤比特幣(bi)(bi)等虛擬貨幣(bi)(bi)價格的產(chan)品。在我國，人民銀行(xing)等七部委早(zao)在2017年9月就聯合發布(bu)公告，明確代(dai)幣(bi)(bi)發行(xing)是(shi)未經批準的非法(fa)公開融資(zi)(zi)行(xing)為，任何組(zu)織(zhi)和個人不得非法(fa)從事(shi)代(dai)幣(bi)(bi)發行(xing)融資(zi)(zi)活(huo)動。

　　全(quan)球日趨(qu)嚴格(ge)的(de)(de)監管無疑將給比特(te)幣帶來不確定(ding)性。對此(ci)，李(li)威廉(lian)提(ti)醒，投資(zi)者應(ying)正確認識比特(te)幣的(de)(de)投資(zi)定(ding)位，比特(te)幣是高(gao)風險類資(zi)產(chan)，不要試圖通過投資(zi)比特(te)幣來實現所謂的(de)(de)財富自由，投資(zi)比特(te)幣要做好虧損的(de)(de)準備，對于采用(yong)舉(ju)債、高(gao)杠桿炒幣的(de)(de)投資(zi)者來說，可能需要做好破產(chan)甚至負債的(de)(de)準備。（記者 李(li)華林(lin)）