當地時(shi)間11月(yue)2日(ri)，美聯(lian)儲宣布將聯(lian)邦(bang)基金利率目標區間上調(diao)75個(ge)基點到(dao)3.75%至4%，這是美聯(lian)儲連(lian)續(xu)第四次加息75個(ge)基點，符合市場預期。

　　不過，當(dang)日美(mei)(mei)聯儲(chu)政策(ce)聲明與美(mei)(mei)聯儲(chu)主席鮑威爾在(zai)新聞發布(bu)會上(shang)的表態卻被市場理解為“存在(zai)分歧”。美(mei)(mei)股(gu)市場一波(bo)三折，最終遭遇大(da)幅(fu)拋售。

　　接受中國證券報記者采訪的(de)專家(jia)表示，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲政策(ce)聲明與鮑威爾表態實質上并(bing)無分(fen)歧。從當前情況來看，如果近期(qi)通(tong)脹(zhang)數據(ju)出(chu)現(xian)明顯(xian)改善，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲可能會在(zai)12月議(yi)(yi)息會議(yi)(yi)上釋(shi)放一(yi)定的(de)“寬松”信號。但即(ji)便釋(shi)放信號，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲距離(li)停止加息仍(reng)有較長的(de)路要(yao)走。

　　政策聲明出現變化

　　由(you)于美(mei)聯(lian)儲此次加息75基(ji)點早在預(yu)期之中(zhong)，因此市(shi)場更(geng)為關注(zhu)美(mei)聯(lian)儲政策(ce)聲明(ming)內(nei)容。

　　值得(de)關注的(de)(de)是(shi)，相比(bi)9月(yue)的(de)(de)聲明(ming)，本次美(mei)聯(lian)儲(chu)決議聲明(ming)在重(zhong)申降低通(tong)(tong)脹的(de)(de)承諾(nuo)后，新增了兩句話(hua)：“聯(lian)邦公開市場委員(yuan)會預期，為了保持貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)立場有足夠的(de)(de)限制性，讓通(tong)(tong)脹能隨(sui)著時間推(tui)移回落(luo)到2%，政(zheng)(zheng)策(ce)利率(lv)的(de)(de)目(mu)標(biao)區間持續上升是(shi)適宜(yi)的(de)(de)。為了判斷未(wei)來目(mu)標(biao)區間的(de)(de)上升節奏，委員(yuan)會將考慮(lv)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)累積(ji)緊(jin)縮、貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)影(ying)響經濟活動和(he)通(tong)(tong)脹的(de)(de)滯后性以及經濟和(he)金融(rong)形勢變(bian)化。” 

　　對此，市場解讀(du)為美(mei)聯儲有可能放緩加息步伐，美(mei)股三大股指一度集體(ti)走強。

　　景(jing)順亞(ya)太區（日本除(chu)外）全球市場策(ce)略師趙(zhao)耀(yao)庭對中國證券報記者表(biao)示，美聯(lian)儲的聲明稱，聯(lian)邦公開市場委員會將(jiang)考慮“貨(huo)(huo)幣政策(ce)的滯(zhi)后效(xiao)(xiao)應”。這意味著美聯(lian)儲認(ren)識到貨(huo)(huo)幣政策(ce)的收(shou)緊(jin)(jin)需要(yao)一段(duan)時間才能生效(xiao)(xiao)，并最終(zhong)傳導至實體經濟，進而影(ying)響通脹(zhang)水平。盡(jin)管(guan)這一新措辭并不明朗，但可視作美聯(lian)儲認(ren)為已在很(hen)大程度上收(shou)緊(jin)(jin)貨(huo)(huo)幣政策(ce)，未(wei)來或會放緩加息節奏(zou)。

　　鮑威爾表態引發市場波動

　　美聯儲主席鮑威爾在隨后(hou)召開的記者會上(shang)釋(shi)放了(le)鷹派信號，并引(yin)起(qi)股市拋售(shou)。

　　實際上(shang)，鮑威(wei)爾(er)也表達了與(yu)聲明一致(zhi)的(de)觀點。他表示，今年12月(yue)和明年2月(yue)很可能(neng)會放緩加息(xi)節奏。“在某(mou)個(ge)時候放慢加息(xi)速度是合(he)適的(de)，可能(neng)會在12月(yue)份討論(lun)縮小加息(xi)幅度的(de)問題(ti)。”

　　鮑威爾(er)同時表示，美聯儲在應(ying)對(dui)通脹(zhang)方面還有努力的(de)空間，上(shang)次議(yi)息(xi)會(hui)議(yi)以來的(de)數據顯示本輪加息(xi)周期(qi)的(de)最高(gao)利率將比此前預期(qi)的(de)要(yao)高(gao)。“降(jiang)低(di)通脹(zhang)可(ke)(ke)能需要(yao)決心(xin)和耐心(xin)。雖(sui)然長期(qi)通脹(zhang)預期(qi)已經(jing)回(hui)落(luo)，但短期(qi)通脹(zhang)預期(qi)非(fei)常令人擔憂，可(ke)(ke)能令通脹(zhang)變得根(gen)深蒂固。”鮑威爾(er)強調，現在談論(lun)暫停加息(xi)還為時過早，“還有很多路要(yao)走”。

　　趙耀庭(ting)表示(shi)(shi)，從(cong)最(zui)(zui)新表態來(lai)看，鮑威爾堅定鷹派(pai)立(li)場，掃除了有(you)關美聯儲(chu)未(wei)來(lai)加息路徑的(de)一(yi)些不明(ming)朗因素。美聯儲(chu)已暗示(shi)(shi)有(you)可能會放緩緊(jin)縮步伐，不過鮑威爾并未(wei)承(cheng)諾是否會在12月(yue)開始。更重要的(de)一(yi)點是，美聯儲(chu)將繼續(xu)加息一(yi)段時間，本輪加息周期(qi)最(zui)(zui)終(zhong)的(de)峰(feng)值利率水平或會高于(yu)早前(qian)預期(qi)。

　　瑞銀財富管理表(biao)示，鮑威爾(er)的言論令(ling)美(mei)股升勢逆(ni)轉。其態度顯示美(mei)聯儲高層認為，現(xian)在談(tan)論貨幣政(zheng)(zheng)策轉向(xiang)還言之(zhi)過早。美(mei)聯儲高層一直(zhi)表(biao)示，政(zheng)(zheng)策轉向(xiang)需要得到通(tong)脹(zhang)、就業市場兩方面的充分(fen)證據。

　　12月議息會議較為關鍵

　　業內人士表(biao)示(shi)，引發美股(gu)不同反(fan)應的(de)美聯(lian)儲聲明與鮑(bao)威(wei)爾表(biao)態并無實質上的(de)分歧。未來一(yi)個月(yue)，美聯(lian)儲將迎(ying)來關鍵月(yue)，通脹指標(biao)等(deng)經(jing)濟(ji)數據會真正(zheng)決定美聯(lian)儲是否在12月(yue)議息會議上釋放出進一(yi)步寬松的(de)信(xin)號。

　　工(gong)銀國際(ji)首席經濟學(xue)家(jia)程實表(biao)示，美(mei)(mei)聯(lian)儲11月議息(xi)(xi)(xi)會議加息(xi)(xi)(xi)75個基點，反映出(chu)美(mei)(mei)聯(lian)儲認為當前(qian)高通脹并未出(chu)現(xian)實質性回落。面臨(lin)兩難選擇，考慮(lv)到1980年沃爾克掌舵(duo)美(mei)(mei)聯(lian)儲時期通脹短(duan)(duan)期反彈的深刻教訓，美(mei)(mei)聯(lian)儲在議息(xi)(xi)(xi)會議上針對(dui)終端(duan)利率高點仍保持了較強勢的鷹派姿態。對(dui)于加息(xi)(xi)(xi)節奏(zou)短(duan)(duan)期內(nei)（12月議息(xi)(xi)(xi)會議）是否(fou)放(fang)緩，美(mei)(mei)聯(lian)儲則(ze)表(biao)現(xian)得相對(dui)開放(fang)。

　　瑞銀財富管理表示(shi)，美聯(lian)(lian)儲在(zai)12月是否會降低加息(xi)“火(huo)力(li)”，取(qu)決于會議前的(de)通脹(zhang)和就業數據，而市場(chang)目前更為關注利率峰值的(de)水平，而不是緊縮的(de)節奏。總體來(lai)說，該機構認為美國股市不具備持續(xu)反彈的(de)條件。到明(ming)年(nian)一季(ji)度，美聯(lian)(lian)儲和其他主要央行可(ke)能繼續(xu)加息(xi)，相關地區經(jing)濟增長可(ke)能在(zai)明(ming)年(nian)年(nian)初繼續(xu)放緩。