當地時間(jian)2月(yue)1日，美聯儲在(zai)議息(xi)(xi)會議后宣布，將聯邦(bang)基金利率目標區間(jian)上調(diao)25個(ge)基點(dian)到(dao)4.5%至4.75%。自(zi)2022年3月(yue)進(jin)入本輪(lun)加息(xi)(xi)周期以(yi)來，美聯儲已累(lei)計(ji)加息(xi)(xi)450個(ge)基點(dian)。此(ci)次加息(xi)(xi)是2022年3月(yue)以(yi)來加息(xi)(xi)幅度最小的(de)一次，符(fu)合市場普遍(bian)預期。

　　專家認為，當前美(mei)聯儲(chu)仍處(chu)兩(liang)難之中，一(yi)方面，經(jing)濟下行壓力需要釋放流動性；另一(yi)方面，通脹高企使(shi)得美(mei)聯儲(chu)不敢貿然結束加(jia)息。因此，2023年上半(ban)年，美(mei)聯儲(chu)將保持(chi)“慢加(jia)息”的節奏。

　　通脹處于高位

　　美聯(lian)(lian)儲(chu)表(biao)示(shi)，近期(qi)指標顯示(shi)支出和(he)生產均溫和(he)增(zeng)長(chang)，就業增(zeng)長(chang)強(qiang)勁(jing)，通(tong)貨膨脹有(you)所緩解，但仍處于(yu)高(gao)(gao)位。為(wei)支持(chi)就業最大化和(he)2%的長(chang)期(qi)通(tong)脹目標，美聯(lian)(lian)儲(chu)決(jue)定加息25個基點，并認(ren)為(wei)持(chi)續提高(gao)(gao)聯(lian)(lian)邦基金利率目標區間“將是(shi)適當(dang)的”。美聯(lian)(lian)儲(chu)將繼續減(jian)持(chi)國債(zhai)、機構債(zhai)務和(he)機構抵押貸款支持(chi)證券。

　　美聯儲(chu)重申，在確定未來加息幅度時，將考慮貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)(de)累(lei)計(ji)緊縮(suo)效應、貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)對經(jing)濟活(huo)動(dong)和(he)通脹影響的(de)(de)滯后性，以及經(jing)濟和(he)金融(rong)市場發展。

　　美聯(lian)儲(chu)主席鮑威爾表示，放緩(huan)加息速度將更好地讓(rang)美聯(lian)儲(chu)評估(gu)經濟是否正朝著目(mu)標發展，以確(que)定未來為(wei)實現足夠限制性貨幣政策立場所需的加息幅(fu)度。目(mu)前美國通(tong)脹(zhang)水平依然過高，美聯(lian)儲(chu)也需要更多證(zheng)據才能確(que)信通(tong)脹(zhang)正處于持續下降的軌(gui)道上。為(wei)使通(tong)脹(zhang)率恢復到2%，美聯(lian)儲(chu)繼續加息將是適(shi)當的。

　　上半年將“慢加息”

　　專家認為，由于(yu)通脹高企(qi)，美聯儲上半年將穩步(bu)加息，并在觀察經濟數據(ju)表現之后(hou)，再決(jue)定后(hou)續政策。

　　威靈(ling)頓投(tou)資管(guan)理宏觀策略師圣地亞哥·米蘭表示，美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)最新(xin)聲明承認通(tong)脹放緩但仍然(ran)過高。總體而言，隨著(zhu)(zhu)今年(nian)通(tong)脹回落及其驅(qu)動因素(su)的弱化，預(yu)計(ji)美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)今年(nian)還會(hui)加(jia)息一至兩(liang)次，然(ran)后隨著(zhu)(zhu)實際利率開(kai)始上升，直至超過美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)預(yu)計(ji)的適當水平，加(jia)息將暫停。屆時，美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)將觀察經(jing)濟狀況以做下一步決定。

　　瑞銀集(ji)團在(zai)最新報告中(zhong)表示(shi)，目前投資(zi)者相(xiang)信美聯儲(chu)不(bu)需要(yao)進(jin)一步(bu)大幅加(jia)息，但對于(yu)前瞻性(xing)指(zhi)引的(de)意見有較大分(fen)歧。一部分(fen)人(ren)認為(wei)，隨著通(tong)脹(zhang)下降，美聯儲(chu)可能即(ji)將結束加(jia)息周(zhou)期；也有人(ren)認為(wei)，鑒于(yu)勞動力市(shi)場(chang)仍然緊張，而且通(tong)脹(zhang)籃子中(zhong)的(de)項目價格波動性(xing)較小，美聯儲(chu)不(bu)會在(zai)短期內結束緊縮(suo)。

　　摩根士丹利證券首席經(jing)濟學家章(zhang)俊(jun)表示，美聯儲加息(xi)幅度(du)如期(qi)放(fang)緩至25基點，預計未來美聯儲更多會依賴于預期(qi)管(guan)理來鞏固前期(qi)加息(xi)成果，并(bing)根據通脹和就業(ye)的走(zou)勢來調整貨幣政策(ce)操作的力度(du)和方向，美聯儲縮表對流動性的影響將逐步加強(qiang)。

　　景順亞太(tai)區（日(ri)本(ben)除外(wai)）全球市場策(ce)略師趙(zhao)耀庭表示，美(mei)聯(lian)儲仍(reng)(reng)十分重(zhong)視通(tong)脹，鮑威爾重(zhong)申，美(mei)聯(lian)儲的風險(xian)在于做的太(tai)少而不是太(tai)多，這表明美(mei)聯(lian)儲仍(reng)(reng)需(xu)繼續(xu)加息(xi)(xi)。“在美(mei)聯(lian)儲按下加息(xi)(xi)暫(zan)停鍵以(yi)前，我們可能還會(hui)看到兩次(ci)25個基點的加息(xi)(xi)。”

　　警惕市場短期波動

　　市場人士(shi)表示(shi)，考慮到美聯(lian)儲政策(ce)陷(xian)入(ru)觀望和(he)兩難的局面，以(yi)及美國通脹前景存在不(bu)確定性等原因，投(tou)資者(zhe)需要警惕美股等資產的短期波動(dong)。

　　趙(zhao)耀(yao)庭指(zhi)出，短期之內(nei)市(shi)場(chang)(chang)會持續震蕩，但隨著市(shi)場(chang)(chang)積極重估衰退(tui)風險(xian)(xian)，且復蘇預期升溫，風險(xian)(xian)偏好將(jiang)有(you)所(suo)上升。美聯(lian)儲態度溫和(he)、全球經(jing)濟復蘇及其他主(zhu)要央行政策收緊，有(you)很大(da)可(ke)能推動美元走弱(ruo)，這或許會提振全球經(jing)濟增長和(he)美國乃至全世界的(de)風險(xian)(xian)資產增長。“相較于發(fa)達市(shi)場(chang)(chang)，我們更看(kan)好新(xin)興(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)，尤其是亞太區新(xin)興(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)。”趙(zhao)耀(yao)庭說(shuo)。

　　工銀國際首席經濟學家(jia)程實(shi)表示，從美聯儲的角(jiao)度來看，盡(jin)管整體通(tong)(tong)脹和核心通(tong)(tong)脹持續回(hui)落讓美聯儲決策者的壓力有所減輕(qing)，但目前通(tong)(tong)脹預(yu)期(qi)的回(hui)落仍處于下行通(tong)(tong)道早期(qi)階段。短(duan)期(qi)通(tong)(tong)脹預(yu)期(qi)受季(ji)(ji)節(jie)性和能源(yuan)因素的影(ying)響(xiang)非常顯著(zhu)，如果(guo)季(ji)(ji)節(jie)性因素對能源(yuan)和糧食價格的影(ying)響(xiang)退(tui)去，通(tong)(tong)脹預(yu)期(qi)存(cun)在快速反彈的風(feng)險。