當(dang)地時間6月21日，美聯(lian)儲主席(xi)鮑威(wei)爾就半年(nian)度貨幣政策報告(gao)出(chu)席(xi)國(guo)會(hui)眾(zhong)議院金融(rong)服務(wu)委員會(hui)聽證會(hui)。鮑威(wei)爾表示，當(dang)前(qian)通(tong)脹(zhang)仍高企，距(ju)離(li)通(tong)脹(zhang)率回(hui)落到(dao)2%的(de)(de)目標“還有很長的(de)(de)路要(yao)走(zou)”。美國(guo)聯(lian)邦公開市(shi)場委員會(hui)的(de)(de)幾乎所有參與者都預計，在2023年(nian)年(nian)底(di)之前(qian)進(jin)一(yi)步(bu)加息是“合適的(de)(de)”。

　　6月22日，英(ying)國央(yang)(yang)行(xing)、土(tu)耳其(qi)央(yang)(yang)行(xing)、瑞(rui)士(shi)央(yang)(yang)行(xing)、挪威央(yang)(yang)行(xing)均宣布(bu)加息。其(qi)中，英(ying)國央(yang)(yang)行(xing)大幅加息50個基(ji)(ji)(ji)(ji)點(dian)，將基(ji)(ji)(ji)(ji)準(zhun)(zhun)利率從(cong)4.5%升(sheng)至5%，為2008年(nian)以(yi)來(lai)的最高(gao)水(shui)平；土(tu)耳其(qi)央(yang)(yang)行(xing)則(ze)將基(ji)(ji)(ji)(ji)準(zhun)(zhun)利率上(shang)調(diao)650個基(ji)(ji)(ji)(ji)點(dian)至15%，這也是其(qi)2021年(nian)3月份(fen)以(yi)來(lai)首次(ci)提高(gao)基(ji)(ji)(ji)(ji)準(zhun)(zhun)利率；瑞(rui)士(shi)央(yang)(yang)行(xing)加息25個基(ji)(ji)(ji)(ji)點(dian)至1.75%為連續第(di)五次(ci)加息；挪威央(yang)(yang)行(xing)則(ze)進行(xing)了2021年(nian)以(yi)來(lai)第(di)11次(ci)升(sheng)息，將基(ji)(ji)(ji)(ji)準(zhun)(zhun)利率上(shang)調(diao)0.5個百分(fen)點(dian)至3.75%。

　　另(ling)外(wai)，在本月早些時(shi)候(hou)，澳洲聯(lian)儲宣布將(jiang)基(ji)準利(li)率(lv)上調(diao)25個(ge)(ge)基(ji)點(dian)至(zhi)(zhi)4.1%；加(jia)拿大央行宣布加(jia)息(xi)25個(ge)(ge)基(ji)點(dian)，將(jiang)基(ji)準利(li)率(lv)上調(diao)至(zhi)(zhi)4.75%；歐洲央行月中召開貨幣政策(ce)會議，決定(ding)將(jiang)歐元(yuan)區三(san)大關鍵利(li)率(lv)均上調(diao)25個(ge)(ge)基(ji)點(dian)。

　　一時間，多國(guo)央行“鷹聲”繚繞。華(hua)創證券(quan)研究所(suo)所(suo)長助理、首席宏(hong)觀分析(xi)師(shi)張(zhang)瑜在接受《證券(quan)日(ri)報》記者采訪時表示，這主要是因(yin)為核心(xin)通脹因(yin)素依然十分頑固，歐美的核心(xin)通脹率(lv)(lv)下(xia)行非常緩慢，英國(guo)核心(xin)通脹率(lv)(lv)還有(you)所(suo)反彈。

　　張(zhang)瑜進(jin)(jin)(jin)一步(bu)表示，對美(mei)股而(er)言，階段性的(de)(de)緊縮風險上(shang)升或(huo)對估值帶來壓力，但經濟和(he)盈利(li)韌(ren)性將(jiang)支撐其表現，短期(qi)(qi)難有方向性變化。對美(mei)債(zhai)而(er)言，在(zai)就業市場強勁、核心(xin)通脹高企、美(mei)聯儲維持高利(li)率甚(shen)至(zhi)可能(neng)進(jin)(jin)(jin)一步(bu)加息等因(yin)素的(de)(de)影(ying)響下，長端美(mei)債(zhai)利(li)率大概率易上(shang)難下。需要注意的(de)(de)是，在(zai)加息周(zhou)期(qi)(qi)尾聲再度放“鷹”，可能(neng)會導致(zhi)市場的(de)(de)政(zheng)策預期(qi)(qi)反復(fu)調整，進(jin)(jin)(jin)而(er)加大資產價格的(de)(de)波動。

　　相較于(yu)美聯儲等貨幣政(zheng)策的(de)“大收大放”，我國貨幣政(zheng)策繼續(xu)堅持(chi)“以我為主(zhu)”，近期我國央行“降息”就是一個鮮(xian)明的(de)信(xin)號。

　　仲量聯行大(da)中(zhong)華區首席經(jing)濟(ji)學家兼研究部總監龐溟(ming)則認為，美(mei)聯儲加息周期已近尾聲，當前美(mei)國(guo)實(shi)際利率(lv)已足夠接近經(jing)濟(ji)增速的(de)限制性(xing)水平(ping)，中(zhong)美(mei)利差的(de)邊際變(bian)化將(jiang)放緩，減(jian)輕人民幣匯(hui)率(lv)的(de)壓(ya)力，這將(jiang)為我國(guo)貨幣政策獨立性(xing)拓(tuo)展更大(da)空(kong)間。

　　展望下(xia)半年(nian)，龐溟(ming)預(yu)計，我國穩(wen)健的貨(huo)幣(bi)政策將(jiang)繼(ji)續(xu)強調精準(zhun)有力(li)，充分釋放出(chu)加強逆周期調節(jie)、前瞻性(xing)指引(yin)和預(yu)期管理(li)(li)以全(quan)力(li)支(zhi)持(chi)(chi)實(shi)(shi)體經(jing)濟的政策信(xin)號(hao)。促(cu)進金融(rong)(rong)機(ji)構在資(zi)產(chan)端讓利(li)實(shi)(shi)體經(jing)濟，繼(ji)續(xu)推動(dong)實(shi)(shi)際貸款利(li)率、企業綜合融(rong)(rong)資(zi)成本和個人消費信(xin)貸成本穩(wen)中有降(jiang)，引(yin)導(dao)金融(rong)(rong)機(ji)構支(zhi)持(chi)(chi)實(shi)(shi)體經(jing)濟、薄弱環節(jie)、重點新興(xing)領域。此(ci)外，還將(jiang)繼(ji)續(xu)暢通貨(huo)幣(bi)政策的傳導(dao)機(ji)制(zhi)，保(bao)持(chi)(chi)流動(dong)性(xing)合理(li)(li)充裕，持(chi)(chi)續(xu)優化信(xin)貸結構，以更好地穩(wen)投資(zi)、促(cu)消費，提(ti)振發展信(xin)心，激發市場(chang)主體活力(li)，為經(jing)濟向上向好和平(ping)穩(wen)健康發展創造適宜的貨(huo)幣(bi)金融(rong)(rong)環境。

　　在(zai)張瑜看(kan)來，下半年我國貨幣政策走勢，主要看(kan)三(san)大經(jing)濟情況(kuang)變化：一是(shi)完成(cheng)今年經(jing)濟增(zeng)長(chang)目標(biao)的難度是(shi)否(fou)會增(zeng)加；二是(shi)以消費(fei)、制造業(ye)和出(chu)口(kou)為代表的內(nei)生需求(qiu)增(zeng)長(chang)是(shi)否(fou)會“掉檔(dang)”；三(san)是(shi)企業(ye)盈利是(shi)否(fou)會好(hao)轉(zhuan)，工業(ye)企業(ye)利潤增(zeng)速(su)能否(fou)轉(zhuan)正。