近期(qi)(qi)，美股企(qi)業(ye)(ye)陸續公(gong)布2023年(nian)第四季度業(ye)(ye)績(ji)。從目前(qian)已公(gong)布財(cai)報的(de)企(qi)業(ye)(ye)來看，多數企(qi)業(ye)(ye)尤其是銀(yin)行(xing)業(ye)(ye)板塊(kuai)盈(ying)利(li)(li)普遍出現下滑，但有個別銀(yin)行(xing)業(ye)(ye)績(ji)超預(yu)期(qi)(qi)。科(ke)技(ji)板塊(kuai)本(ben)周(zhou)也將(jiang)陸續公(gong)布財(cai)報，市場對(dui)受益于(yu)新一輪人工(gong)智能發展浪潮的(de)企(qi)業(ye)(ye)盈(ying)利(li)(li)預(yu)期(qi)(qi)較高。分析認為，美股四季度業(ye)(ye)績(ji)整體表現不(bu)佳(jia)，反映了高利(li)(li)率背景下經(jing)濟下行(xing)壓力加大，未來美國經(jing)濟前(qian)景仍不(bu)容(rong)樂觀。

　　銀行業盈利整體下滑

　　在率先公布本季度財報的美(mei)國主要銀(yin)(yin)行中，多(duo)數銀(yin)(yin)行業(ye)績(ji)表現(xian)不及預期，甚至出現(xian)大幅下(xia)滑(hua)，但也有個(ge)別銀(yin)(yin)行業(ye)績(ji)實現(xian)逆風上揚。

　　受到(dao)財富管(guan)理(li)業務的(de)提振(zhen)，上周公布(bu)業績的(de)高盛和(he)摩根士丹利(li)(li)營(ying)收(shou)超預期(qi)，但盈利(li)(li)表現不一。2023年第四季度，高盛營(ying)業收(shou)入(ru)達到(dao)113.2億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)7%，環比(bi)下(xia)降(jiang)4%，凈(jing)利(li)(li)潤20.1億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)51%；2023年全年營(ying)業收(shou)入(ru)為462.5億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)2%，凈(jing)利(li)(li)潤85.2億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)24%。摩根士丹利(li)(li)2023年第四季度營(ying)業收(shou)入(ru)129億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)1.2%，但同(tong)(tong)期(qi)凈(jing)利(li)(li)潤則同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)近32%，至15.2億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)。

　　在此(ci)之前(qian)，也(ye)有多家大型銀(yin)行(xing)(xing)公布(bu)去(qu)年四(si)季(ji)度財報，業(ye)績(ji)均出(chu)現(xian)(xian)(xian)下滑(hua)。摩根(gen)大通銀(yin)行(xing)(xing)實現(xian)(xian)(xian)凈(jing)(jing)利潤(run)93.07億(yi)美元(yuan)(yuan)，環(huan)比和(he)(he)同比分別(bie)(bie)下降(jiang)29%和(he)(he)15%。美國銀(yin)行(xing)(xing)實現(xian)(xian)(xian)凈(jing)(jing)利潤(run)31.44億(yi)美元(yuan)(yuan)，環(huan)比和(he)(he)同比降(jiang)幅分別(bie)(bie)為59.7%和(he)(he)55.92%。花旗(qi)集團凈(jing)(jing)虧損18.39億(yi)美元(yuan)(yuan)，而前(qian)一季(ji)度和(he)(he)2022年第(di)四(si)季(ji)度該集團凈(jing)(jing)利潤(run)分別(bie)(bie)為35.46億(yi)美元(yuan)(yuan)和(he)(he)25.13億(yi)美元(yuan)(yuan)。富(fu)國銀(yin)行(xing)(xing)當(dang)季(ji)實現(xian)(xian)(xian)凈(jing)(jing)利潤(run)34.46億(yi)美元(yuan)(yuan)，環(huan)比下降(jiang)40%，同比增長(chang)9%。四(si)家銀(yin)行(xing)(xing)當(dang)季(ji)營業(ye)收入(ru)均環(huan)比下滑(hua)。

　　有(you)分析指出(chu)，美國(guo)主要銀(yin)行(xing)盈利情(qing)況惡化(hua)，主要是(shi)因為(wei)受到此前區域性銀(yin)行(xing)危機(ji)導(dao)致存款保險(xian)機(ji)構收(shou)取(qu)額(e)外費用、信貸損失增加等因素的影響。為(wei)彌補去(qu)年銀(yin)行(xing)業危機(ji)期間支(zhi)出(chu)的巨額(e)資金，美國(guo)聯(lian)邦儲蓄保險(xian)公(gong)司去(qu)年第(di)四季(ji)度向(xiang)摩根大通(tong)等銀(yin)行(xing)收(shou)取(qu)了總(zong)計(ji)約86億美元的特(te)別費用，這對相關(guan)銀(yin)行(xing)的盈利水平(ping)產(chan)生顯著影響。

　　高(gao)盛銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)分析師(shi)理(li)查德·拉姆(mu)斯登表示，展(zhan)望未來，由(you)于(yu)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)收緊貸款標準，而低收入消費者的(de)財務狀況日(ri)益緊張，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)第四季度凈利息收入的(de)下(xia)滑態(tai)勢(shi)可能會延續到今(jin)年(nian)上半年(nian)。但隨著利率下(xia)降，今(jin)年(nian)下(xia)半年(nian)可能產(chan)生(sheng)相(xiang)反的(de)影響。

　　此(ci)外，路透(tou)社援引分析師評論(lun)認為，預計今年銀行(xing)業將(jiang)節省成本(ben)，并在回購(gou)自己(ji)的(de)(de)股票時(shi)保持謹慎(shen)，因(yin)為它們(men)準備(bei)迎接(jie)更嚴格的(de)(de)監管規(gui)則，即提(ti)高(gao)資本(ben)金的(de)(de)要求，這是美國銀行(xing)業監管機構提(ti)出的(de)(de)巴塞爾協議新規(gui)一部(bu)分。

　　科技公司業績受關注

　　繼主要銀行和金融(rong)機(ji)構之后，美(mei)國(guo)科(ke)技板(ban)塊將于本周開始陸續(xu)公(gong)布財報。包括特(te)(te)斯(si)拉和英特(te)(te)爾在內的大(da)型科(ke)技公(gong)司將于本周晚些時候公(gong)布2023年第四季(ji)度業績。

　　英國《衛報》報道(dao)稱，一些分(fen)析(xi)師(shi)預測美國大(da)型科技(ji)(ji)公司財報數據會(hui)較為強勁，這可能表明科技(ji)(ji)行(xing)業已(yi)經擺脫了疫情時期(qi)人員過度招聘帶(dai)來的問題，并(bing)圍繞云(yun)計算和(he)人工智(zhi)能進行(xing)了重組。了解人工智(zhi)能前沿(yan)發(fa)展的分(fen)析(xi)師(shi)認(ren)為，目前正處于“科技(ji)(ji)牛市”的開(kai)端。不少人認(ren)為，受益于新一輪人工智(zhi)能浪潮的科技(ji)(ji)企(qi)業可能會(hui)給(gei)市場帶(dai)來驚(jing)喜。

　　但也有分析警示當前形勢并不樂觀(guan)。據報(bao)道(dao)，美國銀行統(tong)計數據顯示，截至2023年年底，美股科(ke)技板(ban)塊(kuai)整體的預期市盈率為27倍(bei)，在所有標(biao)普500指數板(ban)塊(kuai)中排名第二，僅次于房地產板(ban)塊(kuai)（39倍(bei)）。標(biao)普500指數整體市盈率則為19.8倍(bei)。

　　FactSet分析(xi)師(shi)約翰·巴特斯在近期一份報告(gao)中指(zhi)出，標(biao)普(pu)500指(zhi)數(shu)成(cheng)分公(gong)司(si)對去(qu)年四季度業(ye)績的負面預(yu)期略高于最近5年和10年的平均水平，111家成(cheng)分公(gong)司(si)對即將到(dao)來的業(ye)績發出了(le)警告(gao)。其中，已經有25家科技類(lei)型的公(gong)司(si)發出警告(gao)，稱去(qu)年第四季盈利數(shu)據將低于預(yu)期。

　　美國Comerica財富(fu)管理公(gong)司(si)首席投資官(guan)約翰·林(lin)奇(qi)表(biao)示，市(shi)場更關注公(gong)司(si)達(da)到或超過盈(ying)利(li)預期的(de)(de)能力。只要未來幾周的(de)(de)盈(ying)利(li)達(da)到預期，標準普爾500指數的(de)(de)新紀錄水平是可(ke)持續(xu)的(de)(de)。因為如(ru)果(guo)經(jing)濟穩(wen)定，公(gong)司(si)就(jiu)可(ke)以實現盈(ying)利(li)。但如(ru)果(guo)市(shi)場盈(ying)利(li)預期超前，或者一些公(gong)司(si)表(biao)現與樂(le)觀情緒不符，就(jiu)可(ke)能帶(dai)來真(zhen)正的(de)(de)風險。

　　經濟下行壓力仍存

　　對(dui)于(yu)美(mei)股2023年(nian)四季報表現不(bu)一，分析(xi)師(shi)指出，這(zhe)表明(ming)美(mei)國經濟面臨諸多不(bu)確(que)定性和下行風險，反映真實(shi)經濟狀(zhuang)況的隱憂可能正(zheng)逐步浮現。

　　貝萊德投資(zi)研(yan)究所(suo)主管吉恩·博(bo)伊(yi)文認(ren)為，2023年第四季度財(cai)報應能(neng)更多地揭示(shi)增(zeng)長(chang)預(yu)期(qi)將如何演變。由于利(li)率(lv)上升、工資(zi)持續上漲(zhang)以及通(tong)脹率(lv)下降但仍高于目(mu)標的壓力(li)，利(li)潤率(lv)會隨(sui)著(zhu)時間(jian)的推移而持續正常化(hua)。

　　美國勞工部數據顯示，2023年12月(yue)美國消費(fei)者價格指數（CPI）環比上漲0.3%，漲幅較去年11月(yue)擴大0.2個百分點(dian)，高于市場普遍(bian)預期。

　　分析人士(shi)認(ren)為，12月通(tong)脹數據表明(ming)，美聯儲抗擊高通(tong)脹的(de)道路并不(bu)平坦，抑(yi)制(zhi)通(tong)脹進展仍然緩慢(man)，美國(guo)通(tong)脹水平不(bu)太(tai)可能出現直線下(xia)降(jiang)至2%的(de)情形。居(ju)住(zhu)成本(ben)仍然居(ju)高不(bu)下(xia)，或抑(yi)制(zhi)美聯儲降(jiang)息(xi)的(de)節奏。

　　美國銀(yin)行分(fen)析師(shi)易卜拉欣·普(pu)納(na)瓦(wa)拉表示，現在(zai)宏(hong)觀經濟存(cun)在(zai)很多不確(que)定性，很難預測凈利息收入的(de)軌跡(ji)。他認(ren)為，關于美聯儲今年(nian)潛在(zai)降息速(su)度的(de)爭論是(shi)困擾市場的(de)關鍵問題之一(yi)。

　　美(mei)(mei)國聯邦儲備(bei)委員(yuan)會(hui)1月(yue)17日發布的全國經濟形勢調查報告顯示(shi)，自2023年(nian)11月(yue)底以來，美(mei)(mei)國經濟活動(dong)幾乎沒有變化(hua)，總體(ti)就業水平(ping)變化(hua)不大。報告認(ren)為，整(zheng)體(ti)需求(qiu)疲軟、商業房地產(chan)市場低迷以及(ji)美(mei)(mei)國總統大選將為經濟增(zeng)長帶來不確(que)定性。