美股突然遭遇猛烈拋售(shou)。

　　北京時間(jian)5月30日晚(wan)間(jian)，美國勞工(gong)部公布的(de)數(shu)(shu)據顯示(shi)，5月25日當(dang)周首(shou)次申領失業救(jiu)濟(ji)(ji)金人數(shu)(shu)21.9萬人，略(lve)超市(shi)場預期的(de)21.7萬人。最新發布的(de)季(ji)(ji)度通(tong)脹數(shu)(shu)據顯示(shi)，美聯儲最偏(pian)愛(ai)的(de)美國第一季(ji)(ji)度PCE物價(jia)指數(shu)(shu)年化季(ji)(ji)率修正值錄得(de)3.3%，略(lve)低(di)(di)于(yu)預期的(de)3.4%。分析人士指出，綜合來看，這些數(shu)(shu)據暗示(shi)經濟(ji)(ji)降溫，可能會降低(di)(di)美聯儲加(jia)息的(de)可能性(xing)。

　　但這并沒(mei)能“拯救(jiu)”美股市場，隔夜(ye)美股收(shou)(shou)盤，三大指數全線(xian)下跌(die)，納指尾盤加速跳水，最(zui)終收(shou)(shou)跌(die)1.08%，刷(shua)(shua)新(xin)5月23日(ri)以來一周(zhou)低位；道指跌(die)0.86%，連跌(die)三日(ri)；標(biao)普500指數跌(die)0.6%，刷(shua)(shua)新(xin)5月13日(ri)以來收(shou)(shou)盤低位。

　　當前，美(mei)股市場的(de)(de)利空消息主要(yao)來自(zi)資金(jin)層面。高(gao)(gao)盛集團大宗商品部(bu)門最(zui)新發布的(de)(de)報告指出(chu)，上(shang)周（5月(yue)(yue)20日(ri)至5月(yue)(yue)24日(ri)），對沖基金(jin)正以(yi)罕見的(de)(de)力度(du)拋(pao)售(shou)美(mei)股，拋(pao)售(shou)速度(du)創今年(nian)1月(yue)(yue)初以(yi)來的(de)(de)最(zui)高(gao)(gao)記錄。Strategas Research的(de)(de)最(zui)新報告稱，預計從5月(yue)(yue)底開(kai)始，美(mei)股流動性將出(chu)現(xian)1300億美(mei)元（約合人民幣9400億元）的(de)(de)損(sun)失(shi)，這種狀況還將持續到6月(yue)(yue)，進(jin)而加劇金(jin)融環(huan)境的(de)(de)緊張狀態。

　　重磅發布

　　北(bei)京時間(jian)5月(yue)30日晚間(jian)，美國勞(lao)工部公布的(de)數據顯示(shi)，5月(yue)25日當周首次(ci)申領失(shi)業救濟金人(ren)(ren)(ren)數21.9萬(wan)人(ren)(ren)(ren)，略超市場預期的(de)21.7萬(wan)人(ren)(ren)(ren)，前值由21.5萬(wan)人(ren)(ren)(ren)上修至21.6萬(wan)人(ren)(ren)(ren)。

　　與此同(tong)時(shi)，截至5月18日的一周，持續申(shen)領失業(ye)救濟(ji)金人數幾乎(hu)沒有變(bian)化，為(wei)179.1萬人，小幅不(bu)及(ji)預期，前值下(xia)修至178.7萬人。

　　整體來看(kan)，申領失業救濟人數呈(cheng)上升(sheng)趨勢，4周均線達到8個月(yue)高點。值得一提(ti)的(de)是，警告和裁員公(gong)告（非政(zheng)府提(ti)供）數量明顯增(zeng)多。

　　另外(wai)，美(mei)國商(shang)務部發布(bu)的修(xiu)正數據顯示，美(mei)國第(di)(di)一季(ji)度(du)實際GDP年(nian)化季(ji)率修(xiu)正值錄(lu)得1.3%，低于(yu)此前1.6%的初值，也(ye)明顯低于(yu)2023年(nian)第(di)(di)四季(ji)度(du)3.4%的增速(su)。

　　經(jing)濟增(zeng)速下(xia)調，主要是因為(wei)消(xiao)費支出低于預期。作為(wei)美國(guo)經(jing)濟的(de)主要增(zeng)長引擎，一季度(du)個人消(xiao)費支出（PCE）環比(bi)增(zeng)速被(bei)大幅下(xia)修。

　　同時發布(bu)的(de)(de)季度通脹數據方面，美(mei)(mei)聯(lian)儲最偏愛的(de)(de)美(mei)(mei)國第一(yi)季度PCE物價(jia)指數年化季率修正(zheng)值錄(lu)得(de)3.3%，略低(di)于預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)3.4%；剔(ti)除食(shi)品(pin)和能(neng)源后，美(mei)(mei)國第一(yi)季度核(he)心PCE物價(jia)指數年化季率修正(zheng)值錄(lu)得(de)3.6%，亦低(di)于預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)3.7%。

　　分析人士指出(chu)，綜合來看(kan)，GDP及相(xiang)關數據(ju)暗示美(mei)(mei)(mei)國經濟降溫，可能會(hui)降低美(mei)(mei)(mei)聯儲加息的可能性，讓美(mei)(mei)(mei)聯儲官員今(jin)年可能有降息的空間。芝加哥商品(pin)交(jiao)易所的數據(ju)顯示，投資者預計今(jin)年美(mei)(mei)(mei)聯儲只(zhi)會(hui)在(zai)11月前出(chu)現一次降息。

　　但這并沒能“拯救”美股市(shi)場，隔夜(ye)美股收盤，三(san)大(da)指(zhi)(zhi)數(shu)全線下跌，納指(zhi)(zhi)尾盤加速跳水，最終(zhong)收跌1.08%，刷新5月23日(ri)以來一周(zhou)低位；道指(zhi)(zhi)跌0.86%，連(lian)跌三(san)日(ri)；標(biao)普500指(zhi)(zhi)數(shu)跌0.6%，刷新5月13日(ri)以來收盤低位。

　　但中概股逆(ni)勢走強，納(na)斯達克中國金龍(long)指(zhi)數(shu)收漲(zhang)(zhang)近1.4%，造車(che)新勢力齊(qi)漲(zhang)(zhang)，蔚來汽車(che)大漲(zhang)(zhang)超9%，小鵬(peng)汽車(che)漲(zhang)(zhang)5.5%，極氪(ke)漲(zhang)(zhang)4.8%，理(li)想汽車(che)漲(zhang)(zhang)2.9%；嗶哩嗶哩漲(zhang)(zhang)超5%，京東(dong)漲(zhang)(zhang)超3%，網易漲(zhang)(zhang)超1%。

　　值得一(yi)提的是，隔夜(ye)美股市場一(yi)度出現數據中(zhong)斷。有用(yong)戶報(bao)告稱，自北京時間22:41起，標普500指數和道(dao)指未能(neng)更新實(shi)(shi)時報(bao)價，導致投資者無法獲得最新的指數數據。直到北京時間0:01，道(dao)瓊斯(si)工業平均指數報(bao)價（功能(neng)）才恢復正(zheng)常。從市場反(fan)應來看，實(shi)(shi)際交易活動(dong)未受到影(ying)響。

　　利空突襲

　　當前，美(mei)股(gu)市(shi)場的利空消息主(zhu)要來自資金層面，大量獲利資金似(si)乎(hu)正在(zai)出(chu)逃。

　　高(gao)盛集團(tuan)大宗商品(pin)部門最新發布的(de)(de)報告指出，上周(zhou)（5月(yue)20日至(zhi)5月(yue)24日），對沖基金正以罕見的(de)(de)力度拋售美股，扭(niu)轉(zhuan)了此前連續五周(zhou)凈買入的(de)(de)態勢，拋售速度創(chuang)今年1月(yue)初以來的(de)(de)最高(gao)記錄。

　　高盛的報告顯示(shi)，美股(gu)市場(chang)的指(zhi)數基金(jin)(jin)、ETF以及個(ge)股(gu)均遭遇資金(jin)(jin)凈流出，其中(zhong)指(zhi)數基金(jin)(jin)、ETF產品為六周來首(shou)次出現(xian)凈賣出，個(ge)股(gu)已(yi)連(lian)續三周遭遇凈賣出，創(chuang)下(xia)本年度迄(qi)今為止最大(da)名義凈流出規模。

　　拋(pao)售行(xing)動遍及美(mei)國(guo)11個行(xing)業(ye)，其中工業(ye)、資(zi)訊科技和房地產行(xing)業(ye)跌幅最為明顯(xian)。值得一提的(de)是(shi)，周期(qi)性行(xing)業(ye)創下2023年12月以來最大規模的(de)名義凈拋(pao)售。

　　其(qi)中，工業股(gu)受到影響最(zui)為嚴重，已連續11個交(jiao)易日錄得資金凈流出。

　　報告還指出，近期(qi)經濟(ji)回暖跡象以及(ji)美聯(lian)儲維(wei)持鷹派政(zheng)策立場，預示著環境或將長(chang)期(qi)維(wei)持在高利率，而拋(pao)售行為正是(shi)投資者的回應。

　　對(dui)于(yu)即將到來的(de)6月，Strategas Research在最新發布的(de)一份報告(gao)中警告(gao)稱，由于(yu)流動性(xing)暫時枯竭，標普500指(zhi)數在今(jin)年(nian)6月可能會回(hui)調。

　　策略師指出(chu)(chu)，預計從5月底開始，流(liu)(liu)動(dong)(dong)性將出(chu)(chu)現1300億美(mei)(mei)元（約合人民(min)幣9400億元）的損(sun)失，這種狀況還將持(chi)續到6月，進而加劇金融(rong)環境(jing)的緊張狀態。流(liu)(liu)動(dong)(dong)性損(sun)失的原因(yin)包括美(mei)(mei)聯(lian)儲資產負債(zhai)表變動(dong)(dong)和美(mei)(mei)國國債(zhai)發行量增加。

　　與此同時，傳(chuan)奇投資者、Hussman Investment Trust總裁John Hussman最(zui)近發布(bu)報告稱，美國股市(shi)的(de)歷史高點給人一(yi)(yi)種瘋狂反(fan)彈的(de)印象，但這是一(yi)(yi)場最(zui)終會(hui)崩盤的(de)牛市(shi)。

　　Hussman是(shi)華爾(er)街最(zui)悲觀(guan)(guan)的預測(ce)者之一，幾個(ge)月來他一直重申自己的觀(guan)(guan)點，即美國股市可能下跌60%以(yi)上(shang)。

　　他表示(shi)，危險因素包括估值過(guo)高(gao)、股(gu)票板塊(kuai)分化以及市場情緒不平衡。另(ling)一個值得警(jing)惕的地方是，越(yue)來越(yue)多的股(gu)票觸(chu)及52周(zhou)新(xin)低(di)，而股(gu)指(zhi)本身卻在飆升。

　　美聯儲何去何從

　　當前，美(mei)股(gu)市場最大的不確定或許是，美(mei)聯(lian)儲的貨(huo)幣政策取(qu)向。

　　值(zhi)得注意(yi)的是，美聯儲(chu)官(guan)員甚至發出了加息警(jing)告。美東時間5月28日，有“新(xin)鷹(ying)王”之稱(cheng)的明尼阿波(bo)利(li)斯聯儲(chu)主(zhu)席(xi)卡(ka)什卡(ka)利(li)最(zui)新(xin)表(biao)態稱(cheng)，如果通(tong)脹未能進一(yi)步(bu)下降(jiang)，美聯儲(chu)甚至可(ke)能加息。“我認(ren)為，我們目前不應(ying)該排(pai)除(chu)任(ren)何可(ke)能性(xing)。”卡(ka)什卡(ka)利(li)補充道(dao)。

　　卡什卡利(li)稱，他有(you)信心美聯(lian)儲最終會達(da)到(dao)2%的(de)通(tong)脹目標(biao)，但(dan)又說(shuo)，我認為不需要著急降息，應(ying)該花時間把事情做好(hao)。美聯(lian)儲可能(neng)考慮加息，但(dan)現階段不適合(he)朝令夕改。

　　美聯(lian)儲(chu)“三把(ba)手(shou)”，擁有永久投票(piao)權的(de)(de)紐(niu)約聯(lian)儲(chu)主(zhu)席威廉姆(mu)斯在最(zui)新采訪中表示，加息不(bu)(bu)是他的(de)(de)基線預(yu)期(qi)。何時(shi)降息將(jiang)取決于數據(ju)表現，不(bu)(bu)認為(wei)在調整貨幣政策(ce)上存(cun)在緊迫(po)性。并不(bu)(bu)需要通脹(zhang)達(da)到2%才(cai)開始降息，預(yu)計通脹(zhang)率將(jiang)在2026年(nian)初(chu)達(da)到2%。

　　最(zui)新(xin)報告顯(xian)示，美國消(xiao)費者似乎(hu)更加擔心(xin)通脹(zhang)，平(ping)均(jun)預(yu)期通脹(zhang)率已經升至(zhi)今(jin)年最(zui)高(gao)(gao)：人們對(dui)未來一(yi)年的通脹(zhang)預(yu)期升至(zhi)5.4%，為(wei)2023年12月以來的最(zui)高(gao)(gao)水(shui)平(ping)。

　　目前(qian)，市場普遍預計，美(mei)聯儲將在6月(yue)(yue)11日(ri)至12日(ri)的政策會議(yi)上(shang)維持基準利率(lv)不(bu)(bu)變。根據芝商所數據，利率(lv)期貨表明，投資者現在認(ren)為美(mei)聯儲在今年9月(yue)(yue)的議(yi)息會議(yi)上(shang)保(bao)持利率(lv)不(bu)(bu)變的可能性超過50%，高于(yu)一周前(qian)的42%。