在美(mei)國(guo)，散(san)戶投資者的存在感越來越強。

　　嘉信理財（Charles Schwab）今(jin)年6月份發布的一項(xiang)調查(cha)顯示(shi)，近六成的美國人正在投資，這(zhe)與美聯儲每三年發布的消費(fei)者(zhe)財務調查(cha)有相(xiang)似之處。后者(zhe)顯示(shi)，2022年，58%的家庭直接(jie)(jie)持(chi)有或以退休賬戶(hu)等(deng)方式間接(jie)(jie)持(chi)有股(gu)票，這(zhe)一數據較2019年增長超5%。

　　此外，嘉(jia)信理財的調查(cha)還(huan)顯(xian)示，美國人接觸(chu)投(tou)(tou)資的年齡越(yue)來越(yue)早。具(ju)體來看，Z世代（指95后和00后）平均(jun)從19歲(sui)開(kai)(kai)始(shi)投(tou)(tou)資。相(xiang)比之下，千禧一(yi)代（80后和90后）平均(jun)25歲(sui)開(kai)(kai)始(shi)投(tou)(tou)資，而(er)出生(sheng)于1946至1964年的嬰兒潮一(yi)代則平均(jun)在(zai)35歲(sui)才開(kai)(kai)始(shi)第一(yi)次投(tou)(tou)資。

　　71%的(de)Z世(shi)代(dai)對自己(ji)的(de)投資策略(lve)充(chong)滿信心

　　嘉信理財(cai)投(tou)資(zi)者服務主管克(ke)雷格 (Jonathan Craig)表(biao)示：“現在是投(tou)資(zi)者的最佳(jia)時機。越(yue)來越(yue)多的美國人(ren)開(kai)始關注個(ge)人(ren)理財(cai)并采取(qu)措(cuo)施(shi)積累長期財(cai)富，這是一個(ge)非常(chang)積極的信號(hao)，尤其是年輕一代(dai)，他們從(cong)小就(jiu)開(kai)始儲蓄和投(tou)資(zi)。”

　　在(zai)(zai)美(mei)國(guo)(guo)完(wan)成本科和研究生學(xue)業的中國(guo)(guo)留學(xue)生呂(lv)(lv)蔡博文對第一財經記者表示，他在(zai)(zai)大二時因為(wei)選擇(ze)了商(shang)務英語寫作課程的美(mei)股(gu)投資細分方向而開始接觸(chu)美(mei)股(gu)，那時他20歲左右。“在(zai)(zai)我接觸(chu)的同學(xue)里(li)，美(mei)國(guo)(guo)人偏多。一般自(zi)己(ji)有錢(qian)就投到美(mei)股(gu)里(li)面，不怎么存在(zai)(zai)銀行里(li)。”呂(lv)(lv)蔡博文說。

　　根據嘉信理財的(de)(de)(de)(de)調查，71%的(de)(de)(de)(de)Z世(shi)(shi)代(dai)對自己的(de)(de)(de)(de)投資策略充滿信心。43%的(de)(de)(de)(de)Z世(shi)(shi)代(dai)表示他們(men)(men)充滿信心的(de)(de)(de)(de)理由是從小(xiao)就學(xue)會了(le)投資。超過四分之一的(de)(de)(de)(de)Z世(shi)(shi)代(dai)表示，他們(men)(men)在學(xue)校接受過投資方面的(de)(de)(de)(de)教育，這一比例遠(yuan)遠(yuan)高于(yu)千禧一代(dai)的(de)(de)(de)(de)19%。

　　呂蔡博文(wen)說：“很多老(lao)師(shi)在閑聊的時(shi)候會(hui)提到(dao)說為了(le)培養孩(hai)子獨立性，幫他(ta)建立了(le)美(mei)股賬(zhang)戶，將零花錢打到(dao)賬(zhang)戶里，大概每個(ge)月(yue)兩三百(bai)美(mei)元，然后(hou)每年(nian)給孩(hai)子總結投(tou)資經驗(yan)，感(gan)覺(jue)跟(gen)傳統(tong)的理財觀(guan)念還(huan)是(shi)有區(qu)別的。”

　　而據嘉信(xin)(xin)理財(cai)的調查，大約有一(yi)半對自己的投(tou)資(zi)(zi)策(ce)略不(bu)自信(xin)(xin)的人(ren)表(biao)示(shi)，他們(men)小時候父母或(huo)家人(ren)沒有教他們(men)投(tou)資(zi)(zi)知識(shi)(shi)，或(huo)者在學(xue)(xue)校沒有學(xue)(xue)過(guo)投(tou)資(zi)(zi)知識(shi)(shi)，這是他們(men)缺(que)乏(fa)投(tou)資(zi)(zi)信(xin)(xin)心的主要(yao)原因(yin)。

　　呂蔡(cai)博文說：“在20歲就(jiu)接觸美股是(shi)一個比較積極的體驗，培養(yang)了我讀研(yan)報(bao)的能力和習慣，對英語寫作和閱讀也有(you)會幫助。同時，自己投資產生收益了，確實會有(you)成就(jiu)感。”

　　盡管如此，年輕的(de)散戶投(tou)(tou)資(zi)(zi)者們也被專業投(tou)(tou)資(zi)(zi)機構和(he)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人質疑存(cun)在(zai)“賭博”心態或(huo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)分(fen)散度不足(zu)。CFA2023發布(bu)的(de)一份報(bao)告顯(xian)示，19%的(de)18-25歲的(de)Z世(shi)代投(tou)(tou)資(zi)(zi)者只(zhi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)了(le)加密(mi)貨幣(bi)，約41%的(de)人投(tou)(tou)資(zi)(zi)了(le)個人股票，而只(zhi)有35%的(de)人購買共同基(ji)金(jin)。

　　投資門檻降低

　　散(san)(san)戶(hu)投資者展示出如此高的(de)存在感，要追溯到2020年(nian)。據城堡證(zheng)券（Citadel Securities）統計，散(san)(san)戶(hu)投資者2020年(nian)在股市活(huo)動中(zhong)占比高達(da)25%，遠(yuan)高于2019年(nian)的(de)10%。

　　除了疫(yi)情(qing)期(qi)間美國(guo)聯邦援(yuan)助支(zhi)票的(de)發放(fang)，以(yi)及“居家令”讓人們有(you)了更多空(kong)閑(xian)時(shi)間投資等因素外(wai)，線(xian)上(shang)券(quan)商Robinhood等零傭(yong)金(jin)的(de)股票交易平臺(tai)及其提供的(de)部分股票交易服(fu)務，大(da)大(da)降(jiang)低了散戶的(de)交易成本，吸(xi)引(yin)大(da)批散戶涌(yong)入市場。

　　在美國讀書和工作(zuo)的對沖基金從業者Eddie Yang，大(da)四時開通了Robinhood的股票(piao)賬(zhang)戶(hu)，他表示開戶(hu)時僅需(xu)要綁(bang)定美國的社保賬(zhang)號（SSN）和銀行賬(zhang)戶(hu)，不需(xu)要任何(he)資金證明。

　　在(zai)接受第一財(cai)經記者采訪(fang)時(shi)(shi)，Yang表示：“我(wo)不知道過去，比如20年前買股票是(shi)什么樣子。但目前來看，包括Robinhood在(zai)內的各種(zhong)交(jiao)易所，將(jiang)手機App做(zuo)得(de)很使用起來很容(rong)易，同時(shi)(shi)開戶門檻變得(de)很低。這對于大家進(jin)入市場肯定是(shi)有好(hao)處的。”

　　據美聯儲統計，2022年，美國家(jia)庭持有股票價(jia)值的中位數從(cong)2.9萬美元(yuan)(yuan)（約合21萬元(yuan)(yuan)人(ren)民(min)幣(bi)）降(jiang)至1.5萬美元(yuan)(yuan)（約合10.9萬元(yuan)(yuan)人(ren)民(min)幣(bi)）。

　　“（使用Robinhood）有(you)點類(lei)似于傻瓜投(tou)資……整個UI界(jie)面做(zuo)得比較(jiao)簡單(dan)(dan)，查詢東西也很(hen)簡單(dan)(dan)，并且(qie)幾(ji)乎是零手(shou)續費(fei)的……而(er)Interactive brokers還有(you)別(bie)的平臺就(jiu)相當復雜了，開戶的話就(jiu)要填很(hen)多(duo)文(wen)件(jian)，如果不仔細研究，你都(dou)看不懂這在問什么。”Yang表示(shi)，“很(hen)多(duo)人(ren)最開始就(jiu)是投(tou)兩三(san)百美元玩(wan)一玩(wan)，等到手(shou)上有(you)閑錢再去投(tou)更(geng)多(duo)。如果一開始就(jiu)給用戶設置(zhi)很(hen)高的門檻，用戶不愿(yuan)意開戶，也就(jiu)沒(mei)有(you)后(hou)續了。”

　　盡管面臨訂單流付款的爭(zheng)議(yi)，Robinhood 上個(ge)月宣(xuan)布該平(ping)臺5月份(fen)新增(zeng)12萬客戶(hu)(hu)，即至少擁有一個(ge)有余(yu)額的Robinhood賬(zhang)戶(hu)(hu)并在45天內完成(cheng)至少一筆交易(yi)。其資(zi)金客戶(hu)(hu)數量總(zong)計2410萬，托管資(zi)產達到1350億美(mei)元，同(tong)比增(zeng)長65%。

　　此外，散戶的(de)投(tou)資方式也(ye)(ye)變得(de)更加(jia)多元(yuan)化(hua)。比特幣交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)基金(jin)（ETF）和(he)零日期權(quan)也(ye)(ye)在(zai)散戶中興(xing)起。今(jin)年1月，美(mei)國證券交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)委員會（SEC）首次批準了11 項現貨比特幣交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)基金(jin)（ETF）的(de)上市和(he)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)。貝萊德(de)（BlackRock）的(de)高級董事總(zong)經理(li)、 ETF 和(he)指數投(tou)資首席投(tou)資官科(ke)恩(Samara Cohen) 今(jin)年6月表示：“80%的(de)比特幣ETF購買可能來自(zi)于(yu)‘自(zi)主投(tou)資者(zhe)’，他們通常(chang)通過在(zai)線經紀賬(zhang)戶自(zi)行分配(pei)資金(jin)。”

　　另據金融科技公司Broadridge Financial Solutions 5月份發布的(de)一項(xiang)報告顯(xian)示，美國沒(mei)有(you)大學(xue)(xue)學(xue)(xue)位的(de)投(tou)資(zi)(zi)者比例(li)首次超過50%，在2023年達到(dao) 51%。然(ran)而(er)就資(zi)(zi)產(chan)中位數而(er)言，只有(you)高中學(xue)(xue)歷(li)的(de)投(tou)資(zi)(zi)者持有(you)2.8萬美元(yuan)，遠(yuan)遠(yuan)落后于本科學(xue)(xue)歷(li)的(de)投(tou)資(zi)(zi)者（7.3萬美元(yuan)）和研(yan)究生學(xue)(xue)歷(li)的(de)投(tou)資(zi)(zi)者（14.8萬美元(yuan)）。

　　Yang說：“大家都進場(chang)，并(bing)不是大家都能賺錢。但只看增加交(jiao)易(yi)手段和入場(chang)機(ji)會，這的(de)確對市場(chang)是一件好(hao)事。”