在投資者(zhe)預期(qi)美國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)將(jiang)避開(kai)衰退，通脹降溫刺激(ji)美聯儲(chu)開(kai)啟降息周期(qi)后(hou)，國(guo)(guo)際金(jin)價上(shang)周突(tu)破2500美元關(guan)口。

　　19日國際金(jin)價在(zai)盤初小幅下(xia)跌后震蕩上(shang)行，年內第29次創歷(li)史新高。據第一財經記者不(bu)完全(quan)統計，這也是8月初全(quan)球市場波動后首個創下(xia)歷(li)史新高的主要資產品種。在(zai)貨幣政(zheng)策、地緣政(zheng)治、央行購買等多(duo)重(zhong)利好因素(su)刺(ci)激(ji)下(xia)，短(duan)期(qi)內金(jin)價有望更上(shang)一層樓。

　　美聯儲降息或近在眼前

　　隨著(zhu)上周(zhou)公布的美(mei)(mei)國7月(yue)消費者價格指數（CPI）同比增長2.9%，時隔三(san)年(nian)后再次回(hui)到3%以下，美(mei)(mei)聯儲(chu)9月(yue)降息(xi)幾乎只是時間問(wen)題。

　　上周(zhou)末，舊(jiu)金山(shan)聯儲(chu)主(zhu)席戴(dai)利向(xiang)媒體表(biao)示，是時候(hou)考慮調(diao)整利率(lv)了。她強(qiang)調(diao)，美國經濟(ji)并不處于可(ke)怕的(de)境地，并主(zhu)張采取“謹(jin)慎”的(de)降息方(fang)式。“漸進式并不軟弱，它并不緩慢也(ye)不落后，美國經濟(ji)沒有(you)顯示出嚴(yan)重衰退的(de)重要證據。今年第一季度之后，通貨膨脹率(lv)才逐漸向(xiang)2%靠攏(long)。雖然還(huan)沒有(you)達到(dao)目標，但(dan)這顯然讓我更有(you)信心，我們(men)正在走向(xiang)價格(ge)穩定(ding)。”

　　第一(yi)財經記者匯總發現(xian)，美(mei)聯(lian)儲內部多位官員近期通過各種場合為(wei)今年開始政(zheng)策轉向造(zao)勢，這也與(yu)7月議息會議中(zhong)決(jue)議聲明措辭調整相符。本周五，美(mei)聯(lian)儲主席鮑威爾(er)將亮相杰克遜(xun)霍爾(er)央行年會，市場普(pu)遍預(yu)期，屆時講話中(zhong)將給出政(zheng)策轉向的進(jin)一(yi)步信號(hao)。

　　蒙(meng)特利(li)爾(er)銀行高級經濟學(xue)家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）在接受第(di)一財經采訪時表示，隨著美聯儲雙重任(ren)務——通脹(zhang)和勞動力(li)方面(mian)的(de)風險得到了更好平衡(heng)，降息的(de)條件基本(ben)已經具備。“鮑威爾(er)本(ben)周傳(chuan)遞(di)的(de)信息，會讓尋求確(que)認政(zheng)策(ce)轉(zhuan)向的(de)市(shi)場(chang)參與者放心。” 他說。

　　巴克萊銀行(xing)經(jing)濟學家凱(kai)勒（ Christian Keller）在報告中(zhong)寫(xie)道，“盡管(guan)現在宣布勝利可(ke)能還為時過早，美聯儲(chu)會謹慎地(di)在官方(fang)言論中(zhong)避免這種情況(kuang)，但(dan)自疫情期間價格飆升以來(lai)主導政策辯論的通(tong)脹恐慌(huang)現在已基本消失。通(tong)貨膨脹率可(ke)能還沒有達到目標，但(dan)已經(jing)接(jie)近并朝著(zhu)正(zheng)確的方(fang)向發展。”

　　聯(lian)邦基(ji)金利率(lv)期貨顯示，在月(yue)初短(duan)暫出現(xian)50個基(ji)點激進降息(xi)定價(jia)后，傳統25個基(ji)點已經基(ji)本被(bei)市場消化。在物價(jia)因素逐(zhu)步受到控制的情況下(xia)，變(bian)數(shu)將(jiang)(jiang)集(ji)中(zhong)在8月(yue)非農(nong)報告(gao)。高(gao)盛警告(gao)稱，21日將(jiang)(jiang)對就業數(shu)據系列(lie)進行年度(du)基(ji)準修訂，可(ke)能會(hui)大(da)(da)幅下(xia)調60萬至100萬個職位，這也(ye)許會(hui)夸大(da)(da)勞動力市場的疲軟。

　　機構看好金價潛力

　　上周首(shou)次(ci)站上2500美(mei)元(yuan)關口后，本周國(guo)際金價再接再厲，并(bing)向2550美(mei)元(yuan)發(fa)起(qi)沖鋒。

　　今年以來，國際金價累計上(shang)漲超20%。除(chu)了降息預期以外，世界黃(huang)(huang)金協會數據顯示，央行買入(ru)的步伐并未停止。與(yu)此同時，發達國家投資者(zhe)也開始(shi)通過ETF工具(ju)入(ru)場。作為傳統(tong)的避險資產(chan)，面(mian)對(dui)地(di)緣政治(zhi)緊張局勢的加(jia)劇和經濟(ji)前景不佳，人(ren)們再(zai)次開始(shi)將(jiang)黃(huang)(huang)金視為一(yi)個很好的多(duo)元化和投資機會。

　　美(mei)國(guo)商品(pin)期貨(huo)交(jiao)易委員(yuan)會（CFTC）數(shu)據顯(xian)示(shi)，在截(jie)至8月(yue)13日的一周內，投機(ji)者對COMEX黃金(jin)期貨(huo)的凈看漲押注環(huan)比(bi)增(zeng)加超(chao)12%，升至近四年高點。

　　德(de)意(yi)志銀行寫道，盡管市場(chang)再次平靜(jing)下(xia)來(lai)，但(dan)值得記住(zhu)的是(shi)，兩周前全(quan)(quan)球市場(chang)拋售背(bei)后的經濟基(ji)本面并(bing)沒有完(wan)全(quan)(quan)消(xiao)失，“全(quan)(quan)球經濟數(shu)據越來(lai)越疲軟，通脹(zhang)下(xia)降意(yi)味(wei)著(zhu)貨(huo)幣政策實際越來(lai)越緊縮(suo)，地緣政治擔憂加劇，我們(men)正進(jin)入(ru)一個季(ji)節性的艱難(nan)時期(qi)。”

　　阿(a)波(bo)羅全球管理公司首席(xi)經濟學家斯洛克（Torsten Slok）將(jiang)金價上漲主要歸功于各(ge)國央行(xing)的(de)購(gou)金熱。他認為(wei)，出(chu)于對美國財政狀況的(de)擔憂，各(ge)國央行(xing)可能正在分散對美債的(de)購(gou)買力(li)。

　　全球(qiu)最大在線(xian)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)投資(zi)平(ping)臺Bullion Vault研(yan)究(jiu)主管(guan)阿什(shen)（Adrian Ash）統計發(fa)現，過去(qu)5年，央行對(dui)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)的(de)需(xu)求激(ji)增，采(cai)礦(kuang)業(ye)生產的(de)每10盎(ang)(ang)司黃(huang)(huang)金(jin)(jin)中(zhong)(zhong)就有近(jin)1盎(ang)(ang)司被(bei)央行收入囊(nang)中(zhong)(zhong)。自2004年夏季以來(lai)，各國央行儲備(bei)的(de)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)總量(liang)按重量(liang)計算已(yi)增加了(le)近(jin)19%，價值則增長了(le)七(qi)倍，達到2.4萬億美(mei)元，其中(zhong)(zhong)俄羅斯、中(zhong)(zhong)國、印度和土(tu)耳其位居前(qian)列。

　　新(xin)投(tou)資(zi)者入場(chang)(chang)也不容忽(hu)視。黃(huang)(huang)金信息平臺(tai)GoldSeek創始人兼(jian)總裁斯(si)皮(pi)納（Peter Spina）認為(wei)，黃(huang)(huang)金在月初回(hui)調時就(jiu)體現(xian)了(le)強(qiang)勁的(de)(de)韌性，市(shi)場(chang)(chang)得到了(le)新(xin)黃(huang)(huang)金買家(jia)的(de)(de)有(you)力支持。他發現(xian)，與新(xin)興市(shi)場(chang)(chang)類似(si)，西方散戶也加入了(le)黃(huang)(huang)金買家(jia)的(de)(de)行列。“全(quan)(quan)球(qiu)對黃(huang)(huang)金的(de)(de)需求相當大。因為(wei)仍存在許多(duo)市(shi)場(chang)(chang)風(feng)險，從地緣政(zheng)治到金融(rong)、經(jing)濟(ji)風(feng)險。”他表示，在北美和歐(ou)洲的(de)(de)推(tui)動下，7月份(fen)全(quan)(quan)球(qiu)黃(huang)(huang)金ETF需求達到2022年(nian)3月以來的(de)(de)最(zui)高水平。

　　不少機構繼續看(kan)好(hao)金價未(wei)來的(de)潛力。瑞銀分析師(shi)斯托諾沃（Giovanni Staunovo）預計，到年(nian)(nian)底(di)金價將達到2600美元/盎(ang)司。外匯(hui)交易平臺(tai)FxPro高(gao)級市場分析師(shi)庫(ku)普塞科維(wei)奇（Alex Kuptsikevich）基(ji)于2022年(nian)(nian)10月(yue)觸底(di)到2023年(nian)(nian)9月(yue)的(de)走(zou)勢推演，金價有(you)望觸及(ji)2800美元/盎(ang)司~2900美元/盎(ang)司。斯皮納最為(wei)樂觀，認為(wei)黃(huang)金有(you)望在(zai)2025年(nian)(nian)第一季度末測試3000美元。