近期發布的多國(guo)貿(mao)易數據顯示，盡管(guan)局部出現(xian)回暖，但在(zai)保護主義抬頭、航道受阻、美(mei)國(guo)降息(xi)預期等因(yin)素疊加(jia)下，全球貿(mao)易復(fu)蘇面臨(lin)較大不確定性。

　　韓國貿易升勢難掩復蘇隱憂

　　據(ju)韓(han)聯社(she)消息，韓(han)國(guo)產(chan)業通商資源部9月(yue)1日公布的數據(ju)顯(xian)示，韓(han)國(guo)8月(yue)份出(chu)(chu)口(kou)同比(bi)增(zeng)(zeng)長11.4%，預(yu)估為11.8%；8月(yue)份進口(kou)同比(bi)增(zeng)(zeng)長6.0%，預(yu)估為6.3%。出(chu)(chu)口(kou)連(lian)續11個月(yue)呈現(xian)增(zeng)(zeng)勢的同時卻(que)低于市(shi)場預(yu)估。出(chu)(chu)口(kou)品目中，半導體出(chu)(chu)口(kou)額(e)為119億美元，同比(bi)增(zeng)(zeng)加38.8%，連(lian)續10個月(yue)保持增(zeng)(zeng)勢，創下(xia)歷年同期新高。

　　盡管多國8月芯片出口成績亮眼，但彭博社的貿易追蹤(zong)指標顯示，半導體成為近期全球貿易罕見亮點，但未來因關(guan)稅和(he)供給瓶(ping)頸等(deng)因素而面臨風(feng)險，威脅全球貿易前景。

　　彭博社(she)文章指出(chu)，在全球(qiu)經(jing)濟增長減速、高額關稅(shui)、供應鏈變化壓抑需求等(deng)困(kun)境(jing)中(zhong)，韓國芯片出(chu)口佳績在近來國際貿易中(zhong)相(xiang)當罕(han)見。

　　“彭博貿(mao)(mao)易追蹤指標”顯示，國際貿(mao)(mao)易的10個關(guan)鍵數據中有兩個“低于正常”，分別是德國商(shang)業預期指數和美國出口(kou)(kou)展望。另有7個指標處(chu)于“正常”范圍，包(bao)括新加坡港(gang)口(kou)(kou)吞吐量、香港(gang)貨(huo)柜(ju)運量、波羅的海干散貨(huo)指數、韓國出口(kou)(kou)等，而唯一“高于正常”的是洛杉磯(ji)港(gang)口(kou)(kou)運量。

　　文(wen)章(zhang)指出(chu)(chu)，全球最大的(de)(de)幾個經濟(ji)體(ti)本月顯(xian)示出(chu)(chu)遭遇更多增(zeng)長(chang)阻力，尤其反映實體(ti)經濟(ji)的(de)(de)工(gong)廠(chang)活動(dong)正陰云密布。以美國為例，盡管零售銷售上揚，平息(xi)了投資(zi)人對衰(shuai)退風險的(de)(de)恐懼，但8月制造業活動(dong)卻受累于新訂單下滑，出(chu)(chu)現今年最大降幅。歐元區(qu)的(de)(de)情況也(ye)類似，當地制造業景氣(qi)加劇萎縮。

　　彭(peng)博社(she)經濟學家說：“主要經濟體(ti)的領先指標出現疲(pi)弱跡(ji)象(xiang)之際，貿易活(huo)動(dong)的持續性仍有待觀察(cha)。”芯(xin)片(pian)(pian)貿易也面臨較多不確定性：芯(xin)片(pian)(pian)日益成(cheng)為(wei)了貿易保護(hu)主義的重災區；英偉達最新財報顯示，新一(yi)代(dai)芯(xin)片(pian)(pian)遭遇生產(chan)困難，阻礙銷售和(he)行業應(ying)用。

　　多方預警貿易逆風

　　多個(ge)機構日前(qian)紛(fen)紛(fen)對全球貿易(yi)復(fu)蘇前(qian)景表達(da)了擔憂情緒，希望保護(hu)主(zhu)義和(he)貿易(yi)摩擦能夠(gou)減少。

　　中國貿(mao)促會8月(yue)(yue)(yue)30日公布的最新數(shu)(shu)據(ju)顯(xian)示，今年6月(yue)(yue)(yue)全球(qiu)(qiu)經貿(mao)摩(mo)擦(ca)指數(shu)(shu)為102，比上年同期下(xia)(xia)降22個(ge)點(dian)，比上月(yue)(yue)(yue)下(xia)(xia)降4個(ge)點(dian)；當月(yue)(yue)(yue)全球(qiu)(qiu)經貿(mao)摩(mo)擦(ca)措施涉及(ji)金額同比下(xia)(xia)降68.8%，環比下(xia)(xia)降65.1%。中國貿(mao)促會新聞發(fa)言人王(wang)琳潔表示，數(shu)(shu)據(ju)說明全球(qiu)(qiu)經貿(mao)摩(mo)擦(ca)仍然頻發(fa)，當月(yue)(yue)(yue)情(qing)況只(zhi)是“略有好轉”。

　　據法國《回聲報》近日援引(yin)經濟合作(zuo)與發展(zhan)組織(zhi)（經合組織(zhi)）數據稱，二(er)十(shi)國集團成員國的貿易在第二(er)季度陷入停滯。這是全球化放緩和世界更加割裂的信(xin)號。

　　經合組織最(zui)新統(tong)計(ji)顯示(shi)，繼一季(ji)度(du)的(de)(de)(de)出(chu)口增長(chang)了(le)(le)1.7%后，二十國(guo)(guo)集團成員(yuan)(yuan)(yuan)國(guo)(guo)出(chu)口增長(chang)在(zai)二季(ji)度(du)趨于平緩(huan)。增長(chang)放(fang)緩(huan)的(de)(de)(de)主要原因是歐(ou)盟(meng)(meng)成員(yuan)(yuan)(yuan)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)出(chu)口下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。歐(ou)盟(meng)(meng)成員(yuan)(yuan)(yuan)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)出(chu)口減(jian)少(shao)了(le)(le)0.9%，主要是因為德國(guo)(guo)出(chu)口減(jian)少(shao)，其化學品和(he)其他工業(ye)品的(de)(de)(de)出(chu)口都萎縮了(le)(le)。從整體上看，歐(ou)盟(meng)(meng)的(de)(de)(de)貿(mao)易舉(ju)步維艱(jian)。歐(ou)盟(meng)(meng)統(tong)計(ji)局數據顯示(shi)，歐(ou)元區(qu)在(zai)上半年的(de)(de)(de)貿(mao)易盈余為1075億歐(ou)元，但是出(chu)口和(he)進(jin)口的(de)(de)(de)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)都很明顯。歐(ou)元區(qu)的(de)(de)(de)對外貨(huo)物(wu)出(chu)口同(tong)比(bi)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)0.8%，進(jin)口則同(tong)比(bi)大跌8.4%。

　　在出(chu)口(kou)方面，阿(a)根廷（增(zeng)長5.2%）和韓國（增(zeng)長2.7%）等國貢獻較大(da)。經合組織(zhi)指出(chu)，東(dong)亞(ya)在汽(qi)車、半導體和高技術設(she)備(bei)方面的(de)出(chu)口(kou)出(chu)現了大(da)幅增(zeng)長。不過(guo)，日本的(de)出(chu)口(kou)同期卻下降2.1%，部分(fen)原因是(shi)它關閉了一家(jia)大(da)型汽(qi)車工廠。

　　今(jin)年春季，世(shi)(shi)界(jie)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易組(zu)(zu)織(zhi)(zhi)曾(ceng)對全球貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易持樂觀態度，然(ran)而它也(ye)警(jing)告了地緣政(zheng)治帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)風險(xian)。此后，貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易緊(jin)張局勢不斷(duan)惡化，尤(you)其是(shi)國際(ji)關(guan)(guan)系(xi)日(ri)益(yi)緊(jin)張。世(shi)(shi)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)組(zu)(zu)織(zhi)(zhi)總干(gan)事伊維拉(la)表(biao)達了對全球貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易日(ri)益(yi)割裂(lie)的(de)(de)(de)擔憂：“我們對貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易數據(ju)(ju)體現(xian)出來(lai)的(de)(de)(de)割裂(lie)感到擔憂。各個有著共同理念的(de)(de)(de)陣營內部的(de)(de)(de)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易，比各陣營之間的(de)(de)(de)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易增長速度更快。”根(gen)據(ju)(ju)世(shi)(shi)貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)組(zu)(zu)織(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)數據(ju)(ju)，去(qu)年全球貿(mao)(mao)(mao)(mao)(mao)易額出現(xian)了30年來(lai)的(de)(de)(de)第三(san)次下降。該(gai)組(zu)(zu)織(zhi)(zhi)稱，1.2%的(de)(de)(de)下降與高(gao)通脹和利率有關(guan)(guan)，并預測今(jin)年將出現(xian)復蘇(su)。

　　然(ran)而，國(guo)際(ji)貨幣(bi)基金(jin)組(zu)織（IMF）第一副總裁戈皮納(na)特近期也(ye)表(biao)示(shi)出對(dui)貿易(yi)保護主義的(de)擔憂。“我們在(zai)(zai)過去(qu)幾年中所看到的(de)情況，尤其是在(zai)(zai)全球貿易(yi)關系方面，是冷(leng)戰結束(shu)以來(lai)從未(wei)見過的(de)。”她(ta)說。

　　英國牛津經(jing)濟(ji)研究院經(jing)濟(ji)學家亞當·斯萊特(te)分析說：“保護主(zhu)義是(shi)一個結構(gou)性(xing)問題。自2009年以來(lai)大幅增加的貿易(yi)限制(zhi)措(cuo)施，要承擔(dan)最近貿易(yi)疲軟五(wu)分之一的責任。”他認為(wei)，全球商品貿易(yi)增長(chang)緩慢的原(yuan)因(yin)，也(ye)是(shi)因(yin)為(wei)某些(xie)地區(qu)的周期(qi)性(xing)貿易(yi)疲軟。

　　斯萊特解釋(shi)說：“歐(ou)洲(zhou)(zhou)進(jin)口(kou)數量的(de)增長尤其(qi)疲弱，這(zhe)反映了該地區經濟增長緩慢的(de)現象。考慮到歐(ou)洲(zhou)(zhou)在世界貿易中(zhong)的(de)較大(da)體(ti)量，這(zhe)對(dui)全球進(jin)口(kou)增長來(lai)說是(shi)(shi)一個阻(zu)礙。貿易增長的(de)疲軟(ruan)顯(xian)然也緣于日本和(he)某些新興地區，尤其(qi)是(shi)(shi)拉美、中(zhong)東和(he)非(fei)洲(zhou)(zhou)。”

　　根據牛(niu)津經濟研究院的最新評估(gu)，當前(qian)(qian)全球國內(nei)生(sheng)產總值（GDP）每增(zeng)(zeng)長1%，只能帶來全球貨物貿易(yi)0.8%至0.9%的增(zeng)(zeng)長，而在2008年金融危機(ji)之前(qian)(qian)能帶來的增(zeng)(zeng)幅接近2%。

　　多因素影響全球貿易復蘇

　　另外(wai)，由于地緣局(ju)勢緊張影響航運和美(mei)國降息外(wai)溢風(feng)險，市場預計全球貿易(yi)復蘇(su)還將承壓(ya)。

　　全球(qiu)貨物運輸(shu)最重要(yao)的(de)兩條大動脈(mo)正持續影響貿易復(fu)蘇前景。今年，巴拿(na)馬運河官員不得不減少允許通過該水道的(de)船只(zhi)數(shu)量(liang)。這是因為(wei)降(jiang)雨量(liang)不足(zu)，無法(fa)填滿為(wei)運河提供水源(yuan)的(de)湖泊(bo)。

　　與此(ci)同時(shi)，由于也(ye)門(men)胡塞武裝在(zai)紅(hong)海(hai)不(bu)斷襲擊商(shang)船，蘇伊士運河運力(li)大幅削減。根據(ju)物流公(gong)(gong)司(si)Kuehne+Nage的(de)數據(ju)，通過(guo)該運河的(de)運輸(shu)量下(xia)降了90%。德國航運巨頭赫(he)伯羅特(te)首(shou)席執行官羅爾夫·哈(ha)本(ben)·揚森說，紅(hong)海(hai)航線(xian)的(de)中(zhong)斷導致(zhi)其公(gong)(gong)司(si)收取的(de)運費(fei)上漲了30%到(dao)(dao)40%。雖(sui)然航運成(cheng)本(ben)只占零售價格(ge)的(de)一小部(bu)分(fen)，但(dan)哈(ha)本(ben)·揚森表示(shi)，這些額(e)外成(cheng)本(ben)最終會轉嫁(jia)到(dao)(dao)消費(fei)者身(shen)上，可能最終會推高(gao)通貨(huo)膨脹，而此(ci)時(shi)各國央(yang)行都在(zai)試(shi)圖控制通脹。

　　美國(guo)貨幣政策(ce)的(de)(de)外(wai)溢影(ying)(ying)響(xiang)也(ye)備(bei)受關注，其開啟降息(xi)周(zhou)期會影(ying)(ying)響(xiang)國(guo)際貿易復蘇。降息(xi)帶(dai)來的(de)(de)匯率變(bian)動(dong)(dong)不僅會影(ying)(ying)響(xiang)國(guo)際貿易的(de)(de)結算成本(ben)，還可(ke)能(neng)(neng)引發資(zi)本(ben)流(liu)動(dong)(dong)的(de)(de)加速和(he)外(wai)匯儲備(bei)的(de)(de)變(bian)動(dong)(dong)。美元貶值可(ke)能(neng)(neng)對其他與美國(guo)出口(kou)商品(pin)存在競(jing)爭關系的(de)(de)國(guo)家的(de)(de)出口(kou)市場造成沖擊，加劇貿易緊張局勢。匯率波(bo)動(dong)(dong)可(ke)能(neng)(neng)影(ying)(ying)響(xiang)跨(kua)國(guo)企業(ye)的(de)(de)盈利能(neng)(neng)力和(he)投資(zi)決策(ce)，對全球供應鏈(lian)和(he)產業(ye)鏈(lian)的(de)(de)穩定性產生影(ying)(ying)響(xiang)。