多個最(zui)新數據顯示，美(mei)國經濟(ji)活動繼(ji)續放緩，需(xu)求仍(reng)然低迷，勞動力市場進一步降溫，外貿形勢(shi)持續惡化。疲軟跡象(xiang)不斷增加，美(mei)國經濟(ji)前景再(zai)度引發市場擔憂(you)。分析人士普遍認為，提振經濟(ji)的急迫(po)性上升，加之通(tong)脹回落緩解了后顧之憂(you)，美(mei)聯(lian)儲大概(gai)率將在(zai)本月晚些(xie)時候的貨幣政(zheng)策會議(yi)上啟動降息。

　　多領域經濟數據表現疲軟

　　當地時間9月4日，美(mei)聯儲(chu)發(fa)布全國(guo)經濟形(xing)勢(shi)調(diao)查報告（也稱(cheng)“褐皮書”）顯(xian)示，最(zui)近美(mei)國(guo)大多(duo)數(shu)地區(qu)經濟表(biao)現不佳(jia)，經濟活動持平或下降(jiang)的轄區(qu)從上次的5個(ge)增(zeng)(zeng)加到了9個(ge)，另有(you)3個(ge)轄區(qu)的經濟活動略有(you)增(zeng)(zeng)長。

　　“褐皮(pi)書”顯(xian)示，大多數地區的消(xiao)費者支出(chu)(chu)有所下降，制(zhi)造業(ye)活動也有所減少。雖然(ran)整體就業(ye)水(shui)平保(bao)持穩定(ding)，但公(gong)司只填補了(le)必要的職位，并減少了(le)工作時(shi)間和班次，或通過(guo)自然(ran)減員降低了(le)整體就業(ye)水(shui)平。出(chu)(chu)于對(dui)需(xu)求(qiu)的擔憂和經濟前(qian)景的不確定(ding)性(xing)，美國雇主對(dui)招聘對(dui)象(xiang)越來(lai)越挑剔，“求(qiu)職者面臨更多的困難和更長的時(shi)間來(lai)獲得工作”。

　　美(mei)國勞工(gong)部4日公(gong)布的數(shu)(shu)據顯(xian)示，7月(yue)(yue)美(mei)國職(zhi)位(wei)空(kong)缺數(shu)(shu)量(liang)從前一個月(yue)(yue)的791萬降(jiang)至767萬個，是(shi)自(zi)2021年1月(yue)(yue)以來的最(zui)低(di)水平(ping)；裁員人數(shu)(shu)則增至176萬人，是(shi)自(zi)2023年3月(yue)(yue)以來的最(zui)高(gao)水平(ping)。此前，勞工(gong)部發布的月(yue)(yue)度就業(ye)報告顯(xian)示，美(mei)國7月(yue)(yue)失業(ye)率上(shang)升至2021年10月(yue)(yue)以來最(zui)高(gao)水平(ping)。

　　法新社和美(mei)國(guo)彭博(bo)社等報道(dao)指出，這是美(mei)國(guo)勞(lao)動(dong)力需求(qiu)放緩的又一跡(ji)象，顯示出美(mei)國(guo)勞(lao)動(dong)力市場(chang)日益(yi)疲軟(ruan)。就(jiu)業(ye)增長放緩，失(shi)業(ye)率上升，求(qiu)職者找工作越來越困難(nan)，這加劇了(le)人(ren)們對美(mei)國(guo)經濟可能陷(xian)入衰退的擔憂。

　　與此同時，制造業(ye)數(shu)據(ju)低(di)(di)迷，也(ye)反映了美(mei)國(guo)內需動能(neng)不足(zu)。美(mei)國(guo)供應管理協會（ISM）3日發布的(de)(de)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，8月(yue)美(mei)國(guo)制造業(ye)采購經理指數(shu)（PMI）錄得47.2。盡(jin)管這一數(shu)據(ju)好(hao)于7月(yue)的(de)(de)46.8，但不及(ji)此前市場預期的(de)(de)47.5，并且已連續五個月(yue)低(di)(di)于50榮枯(ku)線。其中(zhong)，新訂單分項指數(shu)從(cong)7月(yue)的(de)(de)47.4降至(zhi)44.6；生產(chan)分項指數(shu)從(cong)45.9降至(zhi)44.8，為2020年5月(yue)以來最低(di)(di)水(shui)平。

　　路透社(she)文章稱，8月美國制造業以溫和速度收縮，而新訂單的(de)進一步下降和庫(ku)存的(de)增加表明，工廠活動可能會(hui)在一段時間內保持(chi)低迷(mi)。

　　內需不振，外貿形勢也不容樂觀(guan)。美(mei)國商(shang)(shang)務部4日公布(bu)的數據(ju)顯示，美(mei)國7月(yue)(yue)貿易(yi)逆差較前一(yi)個(ge)月(yue)(yue)擴大(da)7.9%至788億(yi)美(mei)元，為(wei)(wei)2022年5月(yue)(yue)以來最大(da)逆差。據(ju)外媒報道，美(mei)國貿易(yi)逆差擴大(da)的主要原因(yin)是商(shang)(shang)品進口激增，因(yin)為(wei)(wei)企業(ye)提前囤貨以應(ying)對更高的商(shang)(shang)品關(guan)稅和(he)可能(neng)的工人罷工。分析(xi)人士認為(wei)(wei)，貿易(yi)可能(neng)將(jiang)繼續(xu)拖累(lei)美(mei)國三季(ji)度的經(jing)濟(ji)增長(chang)。

　　通脹放緩強化降息預期

　　在(zai)經濟數據屢(lv)現(xian)疲軟(ruan)、經濟前(qian)景擔憂加劇(ju)的同時，美(mei)國通脹水平持續回(hui)落，為美(mei)聯儲(chu)開啟降(jiang)息(xi)通道提供了更多支撐(cheng)。

　　最新發布的(de)“褐(he)皮書”指出，總體(ti)(ti)而(er)言，物價溫(wen)和(he)上(shang)漲(zhang)，非勞動力(li)投入成本(ben)增長適度。具體(ti)(ti)來看，一些(xie)地區運費(fei)和(he)保險費(fei)用繼續上(shang)漲(zhang)，一些(xie)地區食品、木材和(he)混凝(ning)土的(de)成本(ben)壓力(li)則有所緩(huan)和(he)。預計未來幾個(ge)月(yue)價格(ge)和(he)成本(ben)壓力(li)將趨于穩定或進一步(bu)緩(huan)解。

　　美(mei)國勞(lao)工(gong)部數(shu)據也顯示(shi)，今(jin)年(nian)7月美(mei)國消費(fei)者價格指(zhi)數(shu)（CPI）同(tong)比上漲2.9%，漲幅(fu)較(jiao)6月收窄(zhai)0.1個百分(fen)點，顯示(shi)出通(tong)脹繼續放緩的跡象(xiang)。不少分(fen)析人士(shi)表示(shi)，這意(yi)味著美(mei)聯(lian)儲9月降(jiang)低聯(lian)邦基準利率的預(yu)期(qi)得到進一步強化，市(shi)場(chang)期(qi)待(dai)已久的降(jiang)息周期(qi)或(huo)將啟(qi)動。

　　為(wei)(wei)應對通脹，美聯(lian)儲自2022年3月至(zhi)2023年7月連續11次加(jia)息，累計加(jia)息幅度(du)達(da)525個(ge)基點(dian)。過去一年間，美聯(lian)儲將聯(lian)邦基金利率目標區(qu)間維持(chi)在5.25%至(zhi)5.5%之間，為(wei)(wei)23年來最(zui)高水平。

　　高利率給美(mei)國(guo)經濟帶來的負面效(xiao)應不斷顯現(xian)。觀察人士表示(shi)，相比(bi)去年(nian)下半年(nian)，美(mei)國(guo)經濟增(zeng)(zeng)長放(fang)緩(huan)趨勢(shi)依然明顯，特別是(shi)個人實際(ji)可支(zhi)配收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)速放(fang)緩(huan)，意味著美(mei)國(guo)人未來消費(fei)能力(li)將(jiang)受到影響(xiang)。彭博社也指出(chu)(chu)，由于美(mei)聯儲維(wei)持高利率，消費(fei)者(zhe)支(zhi)出(chu)(chu)和(he)更(geng)廣泛(fan)的經濟活動(dong)已經降溫，預計勞動(dong)力(li)市場趨冷和(he)收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)速放(fang)緩(huan)將(jiang)加劇(ju)消費(fei)支(zhi)出(chu)(chu)放(fang)緩(huan)趨勢(shi)。

　　去年，美(mei)(mei)聯儲官員曾(ceng)預測今年會降(jiang)息三次。但由于2024年初對抗通(tong)脹(zhang)的(de)進展(zhan)受挫，通(tong)脹(zhang)形勢出現反復，降(jiang)息一再被推遲(chi)。隨著通(tong)脹(zhang)數據重新開始(shi)穩步(bu)下降(jiang)，美(mei)(mei)聯儲嗅到政策轉(zhuan)向的(de)時機。

　　近(jin)來美聯(lian)儲(chu)已(yi)多(duo)次釋(shi)放(fang)降(jiang)息信(xin)號。美聯(lian)儲(chu)主(zhu)席鮑威爾(er)日前(qian)表示，調整貨幣政策的“時機已(yi)到(dao)”。他認(ren)為，勞(lao)動力市(shi)場顯(xian)著降(jiang)溫，短期內不(bu)太(tai)可能成為加劇通脹壓力的源頭。通脹上(shang)行風(feng)險已(yi)減弱，而就業(ye)下行風(feng)險有所增加。

　　美(mei)國經濟(ji)與政策研究中(zhong)心(xin)高級(ji)經濟(ji)學(xue)家迪恩·貝克此前(qian)對新華(hua)社記者(zhe)表示(shi)，美(mei)聯(lian)儲(chu)有實現物價穩定(ding)和充分就(jiu)業兩大(da)職責，除非出(chu)現重大(da)意外(wai)，否則美(mei)聯(lian)儲(chu)大(da)概率將(jiang)在(zai)9月(yue)降息。

　　9月降息或已“箭在弦上”

　　美(mei)聯儲下次貨幣政策會議(yi)(yi)將(jiang)于(yu)9月17日(ri)至18日(ri)舉行。目前(qian)市場普(pu)遍(bian)預期，美(mei)聯儲將(jiang)在(zai)本次會議(yi)(yi)上宣布(bu)降息，但降息幅度尚不能確定(ding)。美(mei)聯社(she)報道稱，就業數據等表現欠佳的(de)數字引(yin)發了人們對經濟(ji)嚴(yan)重疲軟的(de)擔憂，并導(dao)致(zhi)股價暴跌。如果(guo)美(mei)聯儲決定(ding)需要抵消招聘放緩帶來(lai)的(de)負面影響，它可能會加快降息步伐。

　　法新社報道稱，期貨交易員(yuan)普(pu)遍(bian)(bian)認為(wei)，美(mei)聯儲大概率在9月會議上宣(xuan)布降(jiang)(jiang)息25個(ge)基(ji)點(dian)。但(dan)有(you)分析人士提出，美(mei)聯儲或將在9月擴(kuo)大降(jiang)(jiang)息幅度(du)，從(cong)市(shi)場(chang)普(pu)遍(bian)(bian)預期的25個(ge)基(ji)點(dian)擴(kuo)大到50個(ge)基(ji)點(dian)。據路透社報道，芝加(jia)哥商品交易所美(mei)聯儲觀察(cha)工具數據顯示，交易員(yuan)目前認為(wei)美(mei)聯儲在9月大幅降(jiang)(jiang)息50個(ge)基(ji)點(dian)的可(ke)能性為(wei)44%，高(gao)于(yu)一周(zhou)前的38%。

　　國際觀(guan)察人士認為，美(mei)國通脹壓力下降、就業市(shi)場(chang)疲軟是美(mei)聯儲準(zhun)備調整貨幣(bi)政策的主要原(yuan)因。一些(xie)經濟學家擔憂(you)，美(mei)聯儲降息(xi)行動太慢可能給美(mei)國經濟造成風險。

　　不過，觀察人士認為，即使美(mei)聯儲開(kai)始降息，高利(li)率造成(cheng)的(de)高借貸成(cheng)本仍將維持一段(duan)時間，繼續拖累美(mei)國自身經濟(ji)發(fa)展。

　　銀率網(wang)公司高級行業分析(xi)師特德·羅斯曼表示，從消費(fei)者角度看，利(li)率下(xia)降(jiang)將(jiang)是一個漸進過程(cheng)，降(jiang)息25個至50個基(ji)點可能只會給消費(fei)者借貸成本帶來微小變(bian)化(hua)。利(li)率下(xia)降(jiang)過程(cheng)可能比之前利(li)率快速提高的過程(cheng)慢得(de)多。

　　另一方面，美聯(lian)儲后續貨(huo)(huo)幣政策(ce)走向也(ye)給全球金融市場(chang)及(ji)經濟發(fa)展帶(dai)來極大不確定性。當前(qian)，一些經濟體正遭遇因本(ben)國貨(huo)(huo)幣政策(ce)與美聯(lian)儲貨(huo)(huo)幣政策(ce)存在差異而(er)造成(cheng)的風險。有專家指(zhi)出，美聯(lian)儲在制定貨(huo)(huo)幣政策(ce)時(shi)不考慮對其他經濟體尤(you)其是(shi)發(fa)展中國家的影(ying)響，加劇了一些國家的經濟困境。