北京時間9月19日凌晨，美(mei)(mei)聯儲將公(gong)布最新議息決議。市場預(yu)期(qi)美(mei)(mei)聯儲將在(zai)此次會議上宣布降息，分歧在(zai)于降息幅(fu)度(du)是25個基點(dian)還(huan)是50個基點(dian)。雖(sui)然上周(zhou)五(wu)以來(lai)市場對50個基點(dian)的降息預(yu)期(qi)不斷(duan)升溫(wen)，但考(kao)慮到美(mei)(mei)國經(jing)濟基本面(mian)因素，美(mei)(mei)聯儲以25個基點(dian)的步伐開啟此輪(lun)降息周(zhou)期(qi)的可能性依然較(jiao)高。

　　作(zuo)為世界(jie)上最大的經(jing)(jing)濟體(ti)(ti)，美國(guo)(guo)(guo)的利率變化(hua)將對國(guo)(guo)(guo)際(ji)金融市(shi)場(chang)(chang)、跨(kua)境資本流(liu)動以及其他國(guo)(guo)(guo)家貨(huo)幣(bi)(bi)政策等(deng)產生連鎖反應。此(ci)前已有多(duo)個主(zhu)要經(jing)(jing)濟體(ti)(ti)啟(qi)動降(jiang)息，隨著美聯儲(chu)加入(ru)(ru)降(jiang)息“陣營”，新一輪貨(huo)幣(bi)(bi)寬松周期已在路(lu)上。從(cong)過往(wang)經(jing)(jing)驗看(kan)，發達經(jing)(jing)濟體(ti)(ti)進入(ru)(ru)降(jiang)息周期，多(duo)是全球資本持續涌(yong)入(ru)(ru)新興市(shi)場(chang)(chang)、權(quan)益市(shi)場(chang)(chang)等(deng)尋求高(gao)收(shou)益之(zhi)際(ji)，美元也往(wang)往(wang)由強轉弱，新興市(shi)場(chang)(chang)貨(huo)幣(bi)(bi)貶(bian)值和(he)跨(kua)境資本流(liu)出壓力將得到緩解。

　　然而(er)，“人不能(neng)兩次踏進(jin)(jin)同(tong)一(yi)條(tiao)河流(liu)”。新一(yi)輪降息(xi)潮(chao)涌，并不會按過往的“劇本”重(zhong)(zhong)演。當前(qian)的國(guo)際(ji)經濟(ji)金(jin)融局勢(shi)存在著諸多不確(que)定(ding)性，地緣政治沖突、全球(qiu)供(gong)應鏈(lian)體系重(zhong)(zhong)構都會對跨境資本流(liu)動和(he)匯率產生影響(xiang)。此外，降息(xi)速(su)度(du)和(he)幅度(du)的不同(tong)，也會對金(jin)融市場帶來(lai)不同(tong)的效(xiao)果。美聯儲在過去兩三年(nian)的加息(xi)周(zhou)期中(zhong)，加息(xi)速(su)度(du)之快(kuai)超(chao)出市場預(yu)期，利(li)率水(shui)平攀升至高位(wei)后，后續降息(xi)節奏是否同(tong)樣會“快(kuai)進(jin)(jin)快(kuai)出”尚難斷言。

　　對我(wo)國(guo)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)而言，堅持(chi)以我(wo)為主、優先(xian)支(zhi)持(chi)國(guo)內經(jing)(jing)濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展是多(duo)年來(lai)堅持(chi)的(de)總基調。近年來(lai)，央行通過(guo)多(duo)輪降準降息(xi)等方式，推動實體經(jing)(jing)濟(ji)(ji)融(rong)(rong)資(zi)成本(ben)不斷(duan)走低(di)，8月新(xin)發(fa)(fa)放(fang)企業貸款加權(quan)平均利(li)率已低(di)于(yu)3.6%，新(xin)發(fa)(fa)放(fang)個人住房貸款加權(quan)平均利(li)率低(di)于(yu)3.4%，隨著(zhu)(zhu)美聯(lian)儲即(ji)將加入降息(xi)陣營(ying)，未(wei)(wei)來(lai)中美利(li)差收窄會給(gei)我(wo)國(guo)實施支(zhi)持(chi)性(xing)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)營(ying)造(zao)更好的(de)外(wai)部環境。央行上周五也表(biao)態將“加大調控力(li)(li)度”“著(zhu)(zhu)手(shou)推出一些增(zeng)量(liang)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)舉措，進一步降低(di)企業融(rong)(rong)資(zi)和居民(min)信貸成本(ben)”，考(kao)慮到當(dang)前(qian)有效(xiao)融(rong)(rong)資(zi)需求不足約束金(jin)融(rong)(rong)總量(liang)增(zeng)速(su)，未(wei)(wei)來(lai)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍有寬(kuan)松空間(jian)，為經(jing)(jing)濟(ji)(ji)回升向好、著(zhu)(zhu)力(li)(li)擴大國(guo)內需求、支(zhi)持(chi)積極的(de)財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)更好發(fa)(fa)力(li)(li)見效(xiao)等營(ying)造(zao)良好的(de)貨(huo)幣(bi)金(jin)融(rong)(rong)環境。