日前，新(xin)疆(jiang)大全新(xin)能源股(gu)份有限公司（簡稱“新(xin)疆(jiang)大全”）的科創板上市申請(qing)獲上交所受理。公司此次(ci)公開發行股(gu)票的數量約不低于2.87億股(gu)，募資金額50億元，主要用于年(nian)產1000噸高純半導(dao)體(ti)材料項(xiang)目(mu)、年(nian)產35000噸多(duo)晶硅項(xiang)目(mu)及(ji)流動資金補(bu)充。

　　公司(si)表示，近(jin)年來，公司(si)生產(chan)(chan)(chan)(chan)一(yi)直處(chu)于滿(man)負荷狀態，公司(si)現有產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)已無(wu)法(fa)滿(man)足公司(si)業(ye)務快速發展(zhan)的要求。年產(chan)(chan)(chan)(chan)35000噸多(duo)(duo)晶硅項(xiang)目是圍繞公司(si)主營業(ye)務開展(zhan)的擴產(chan)(chan)(chan)(chan)項(xiang)目，將擴充高純多(duo)(duo)晶硅的生產(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)力，帶(dai)動產(chan)(chan)(chan)(chan)品產(chan)(chan)(chan)(chan)量提(ti)高，進一(yi)步鞏固和擴大公司(si)高純多(duo)(duo)晶硅業(ye)務的市(shi)場份(fen)額(e)，提(ti)升公司(si)綜合競爭優勢，提(ti)升公司(si)盈利能(neng)力。

　　專(zhuan)注高純多晶硅(gui)領域

　　根(gen)據招股書(shu)，新(xin)疆大(da)全成立于(yu)2011年2月22日，專注(zhu)于(yu)高純(chun)多晶硅的研發、生產和銷(xiao)售(shou)，實(shi)際控制人為徐廣福、徐翔父子(zi)。

　　新疆大全目(mu)前已(yi)成為全球領先的(de)高(gao)純多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)專業制造商之一(yi)，其產(chan)(chan)品市(shi)場(chang)(chang)占(zhan)(zhan)有率較高(gao)。2019年(nian)下半年(nian)，公司投產(chan)(chan)了年(nian)產(chan)(chan)3.5萬(wan)噸(dun)(dun)高(gao)純多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)產(chan)(chan)能后，目(mu)前產(chan)(chan)能已(yi)達(da)到(dao)7萬(wan)噸(dun)(dun)/年(nian)，是多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)行業主要的(de)市(shi)場(chang)(chang)參與者之一(yi)。根據(ju)中國(guo)光伏行業協會數據(ju)，2020年(nian)一(yi)季度國(guo)內(nei)多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)產(chan)(chan)量(liang)(liang)為10.5萬(wan)噸(dun)(dun)，公司對應期(qi)間的(de)多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)產(chan)(chan)量(liang)(liang)為1.98萬(wan)噸(dun)(dun)，占(zhan)(zhan)國(guo)內(nei)多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)(gui)產(chan)(chan)量(liang)(liang)的(de)18.84%。

　　同時，公司在(zai)產品質量、專(zhuan)業技(ji)術及服務響應(ying)方面得(de)到客戶高度認可(ke)，與隆基股份(fen)、晶(jing)科(ke)(ke)能源(yuan)、上機數控、晶(jing)澳科(ke)(ke)技(ji)、中環股份(fen)、陽光能源(yuan)、環太集團、天合光能等(deng)光伏硅片行業領先企業建立了長期穩定的(de)合作關(guan)系，并獲得(de)了市場的(de)認可(ke)和良好的(de)業界口碑。

　　新疆大全具有較強的(de)產品研發(fa)能(neng)力(li)和技術(shu)(shu)創新能(neng)力(li)。截至(zhi)目前(qian)，公(gong)司(si)擁有129項專利，其中(zhong)境(jing)內(nei)專利為128項，境(jing)內(nei)發(fa)明專利為26項。公(gong)司(si)是(shi)國(guo)家(jia)發(fa)改委(wei)(wei)等部門(men)認定(ding)的(de)“國(guo)家(jia)企業(ye)(ye)(ye)技術(shu)(shu)中(zhong)心”，擁有國(guo)家(jia)發(fa)改委(wei)(wei)認定(ding)的(de)“光(guang)伏硅材料開(kai)發(fa)技術(shu)(shu)國(guo)家(jia)地方(fang)聯合工程實驗室”，是(shi)工信部等部門(men)認定(ding)的(de)“智能(neng)光(guang)伏試點示范企業(ye)(ye)(ye)”、“2019年國(guo)家(jia)技術(shu)(shu)創新示范企業(ye)(ye)(ye)”、符合《光(guang)伏制(zhi)造(zao)行業(ye)(ye)(ye)規(gui)范條件》企業(ye)(ye)(ye)。

　　公司客戶(hu)(hu)多為(wei)硅(gui)片行業(ye)龍頭(tou)企業(ye)，且下游(you)硅(gui)片行業(ye)的集中度較高，導致公司客戶(hu)(hu)相對集中。目前公司主要客戶(hu)(hu)為(wei)隆(long)基股份、晶科(ke)(ke)能源(yuan)、上機(ji)數控、晶澳(ao)科(ke)(ke)技、中環股份、陽光能源(yuan)、環太集團、天合光能等。

　　報(bao)告期(qi)內(nei)（2017年至2019年及(ji)2020年一(yi)季度(du)），公司向前五名(ming)客(ke)戶(hu)的銷(xiao)售(shou)收(shou)(shou)入合計占(zhan)(zhan)當期(qi)營(ying)業收(shou)(shou)入的比(bi)例(li)分(fen)別(bie)為60.38%、76.23%、86.73%和91.96%，均保持(chi)在(zai)60%以上且呈現持(chi)續增長趨(qu)勢，其(qi)中(zhong)第(di)一(yi)大客(ke)戶(hu)銷(xiao)售(shou)收(shou)(shou)入占(zhan)(zhan)比(bi)分(fen)別(bie)為14.39%、38.23%、53.28%和61.48%，客(ke)戶(hu)集中(zhong)度(du)較(jiao)高。

　　位(wei)居(ju)行業第一梯隊

　　財務數據顯示，報告期內，新疆大全實現營業(ye)收入(ru)分(fen)別(bie)是22.01億(yi)(yi)(yi)元、19.94億(yi)(yi)(yi)元、24.26億(yi)(yi)(yi)元和(he)(he)11.80億(yi)(yi)(yi)元，凈利潤分(fen)別(bie)為6.71億(yi)(yi)(yi)元、4.05億(yi)(yi)(yi)元、2.47億(yi)(yi)(yi)元和(he)(he)2.53億(yi)(yi)(yi)元。

　　公司2017年(nian)至2019年(nian)研發(fa)費(fei)用(yong)分別(bie)為1516.09萬元(yuan)、2169.87萬元(yuan)、3386.59萬元(yuan)，最近三年(nian)累計研發(fa)投入為7072.55萬元(yuan)；報告(gao)期內(nei)研發(fa)投入占(zhan)營收的比例分別(bie)為0.69%、1.09%、1.40%和1.08%。

　　報(bao)告期(qi)內，多晶(jing)硅(gui)(gui)價格(ge)波(bo)動下(xia)滑，公司業績呈(cheng)現一(yi)(yi)定(ding)波(bo)動性(xing)，并在一(yi)(yi)定(ding)時期(qi)內出現下(xia)滑。2018年年末，多晶(jing)硅(gui)(gui)價格(ge)較年初下(xia)跌達50.3%。2019年多晶(jing)硅(gui)(gui)行(xing)業新產(chan)(chan)能進一(yi)(yi)步擴張(zhang)，“平價上網”進程(cheng)加快，產(chan)(chan)業鏈各環節的(de)技術與工藝不(bu)斷(duan)升級，帶動產(chan)(chan)品生產(chan)(chan)成(cheng)本(ben)下(xia)降。隨著高成(cheng)本(ben)、舊(jiu)產(chan)(chan)能的(de)逐漸停產(chan)(chan)，供需逐漸平衡(heng)，2020年7月至今(jin)，多晶(jing)硅(gui)(gui)價格(ge)已快速上揚。

　　目前(qian)，多(duo)(duo)晶(jing)(jing)硅(gui)行業(ye)(ye)集中(zhong)度較高(gao)，新疆大全(quan)以高(gao)純(chun)多(duo)(duo)晶(jing)(jing)硅(gui)年(nian)產(chan)(chan)能(neng)7萬噸規模位居業(ye)(ye)內(nei)第一(yi)(yi)梯隊(dui)。據中(zhong)國有(you)色金(jin)屬工業(ye)(ye)協(xie)會硅(gui)業(ye)(ye)分會統計，2020年(nian)我國在產(chan)(chan)的多(duo)(duo)晶(jing)(jing)硅(gui)企業(ye)(ye)主要為(wei)通威股份、新疆大全(quan)、新特能(neng)源、保利協(xie)鑫、東方(fang)希望、亞洲(zhou)硅(gui)業(ye)(ye)、鄂爾多(duo)(duo)斯、內(nei)蒙(meng)古(gu)東立8家企業(ye)(ye)，2020年(nian)6月底產(chan)(chan)能(neng)約占國內(nei)多(duo)(duo)晶(jing)(jing)硅(gui)總產(chan)(chan)能(neng)的95%。隨(sui)著光伏市場(chang)新一(yi)(yi)輪裝機(ji)需求進一(yi)(yi)步釋(shi)放(fang)，及(ji)產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)硅(gui)片、電池和組(zu)件其他(ta)環節的擴產(chan)(chan)，疊加今(jin)年(nian)7月以來多(duo)(duo)晶(jing)(jing)硅(gui)價格(ge)暴(bao)漲，多(duo)(duo)晶(jing)(jing)硅(gui)行業(ye)(ye)再次擴產(chan)(chan)。

　　根據招股書(shu)，新(xin)疆大(da)全本次(ci)發行募(mu)(mu)資50億元投資項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)為(wei)年(nian)產(chan)(chan)(chan)1000噸高純半導體材料項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)、年(nian)產(chan)(chan)(chan)35000噸多晶(jing)(jing)硅(gui)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)以(yi)及補(bu)充流動資金(jin)。其中，年(nian)產(chan)(chan)(chan)35000噸多晶(jing)(jing)硅(gui)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)預計(ji)使(shi)用(yong)募(mu)(mu)資35.12億元。公司(si)表示，該(gai)多晶(jing)(jing)硅(gui)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)是圍繞公司(si)主營業務開展的(de)擴(kuo)產(chan)(chan)(chan)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，將擴(kuo)充高純多晶(jing)(jing)硅(gui)的(de)生產(chan)(chan)(chan)能力，帶動產(chan)(chan)(chan)品產(chan)(chan)(chan)量提高，進一(yi)步鞏固和(he)擴(kuo)大(da)公司(si)高純多晶(jing)(jing)硅(gui)業務的(de)市(shi)場份額(e)。

　　保障(zhang)半導體材料(liao)供應

　　根(gen)據招股書，新疆(jiang)(jiang)大全(quan)本次募集資金投資項目“年(nian)產(chan)1000噸高純半導體(ti)材料項目”建設地點為新疆(jiang)(jiang)石(shi)河子市化工新材料產(chan)業園內，實施主體(ti)為新疆(jiang)(jiang)大全(quan)，項目總投資為4.21億(yi)元，計(ji)劃(hua)新增半導體(ti)級多晶硅產(chan)能1000噸/年(nian)。

　　根(gen)據全球(qiu)半(ban)(ban)導(dao)體貿易統計組織數據，在政策大(da)力支持與(yu)下游應用快速繁(fan)榮(rong)等因素(su)的(de)推(tui)動下，2019年(nian)(nian)我(wo)(wo)國(guo)半(ban)(ban)導(dao)體行業銷售(shou)規模達(da)到了1441億美元，2014年(nian)(nian)至2019年(nian)(nian)我(wo)(wo)國(guo)半(ban)(ban)導(dao)體行業銷售(shou)額(e)年(nian)(nian)化復合增長率達(da)到9.46%，占全球(qiu)銷售(shou)額(e)比例也由2014年(nian)(nian)的(de)27.32%上(shang)升至2019年(nian)(nian)的(de)35.15%，目前已經(jing)成為全球(qiu)最(zui)大(da)的(de)半(ban)(ban)導(dao)體消費市(shi)場。

　　半(ban)導(dao)體(ti)級多晶(jing)硅作(zuo)為半(ban)導(dao)體(ti)硅片生產所需的(de)主(zhu)要原材(cai)料，是(shi)半(ban)導(dao)體(ti)產業的(de)基(ji)礎原材(cai)料之一。

　　在中國(guo)半導體(ti)產(chan)(chan)業快速發展的趨勢下，配套的硅(gui)片產(chan)(chan)業加(jia)快新建與擴產(chan)(chan)，對半導體(ti)級多晶硅(gui)需求增長明顯(xian)。公司表示(shi)，本項目(mu)的實施(shi)，將(jiang)有助于滿(man)足半導體(ti)產(chan)(chan)業對多晶硅(gui)快速增長的需求。

　　據中國(guo)證(zheng)券報記者了解，目前我(wo)國(guo)半導體(ti)(ti)級(ji)多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)進口依賴依然(ran)嚴(yan)重。從(cong)產(chan)能來看，2019年半導體(ti)(ti)級(ji)多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)主要產(chan)能仍(reng)集中于(yu)美國(guo)、德國(guo)和日本(ben)等國(guo)家的少(shao)數幾家企(qi)業(ye)，如美國(guo)Hemlock、德國(guo)Wacker、日本(ben)Tokuyama 等。國(guo)內企(qi)業(ye)中，江蘇鑫華和黃河水電(dian)等多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)企(qi)業(ye)雖已開展(zhan)半導體(ti)(ti)級(ji)多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)國(guo)產(chan)化研究(jiu)及產(chan)業(ye)化應用，并已有區熔(rong)用多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)和直拉多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)樣品分別進入下游(you)客(ke)戶認(ren)證(zheng)與試用，但(dan)目前國(guo)內硅(gui)(gui)片廠商仍(reng)主要采用進口的半導體(ti)(ti)級(ji)多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)，半導體(ti)(ti)級(ji)多(duo)(duo)晶硅(gui)(gui)市場依賴進口的狀況還未完全改善。

　　新疆大全表示，本項(xiang)目的(de)實(shi)施將有(you)助(zhu)于(yu)推動我國半(ban)導(dao)體(ti)級(ji)多晶(jing)硅(gui)的(de)研發與產業(ye)化(hua)，對加快實(shi)現半(ban)導(dao)體(ti)級(ji)多晶(jing)硅(gui)進口替代、保障(zhang)半(ban)導(dao)體(ti)材(cai)料(liao)供應安全具有(you)重要意(yi)義。