翔宇醫(yi)療日(ri)前完成了科創板上市申請(qing)的第二輪問(wen)詢，其中，核心技術、銷售模式(shi)等(deng)問(wen)題繼首輪問(wen)詢后被(bei)再度問(wen)及。

　　翔(xiang)宇醫(yi)療是(shi)中國康(kang)(kang)(kang)(kang)復(fu)(fu)(fu)醫(yi)療器械行業(ye)內的研(yan)(yan)發引領(ling)型企(qi)業(ye)，為全國各級(ji)醫(yi)療機構(gou)、養老(lao)機構(gou)、殘疾人康(kang)(kang)(kang)(kang)復(fu)(fu)(fu)中心、福(fu)利院、教育系(xi)統等(deng)機構(gou)以(yi)及(ji)家庭提供系(xi)列康(kang)(kang)(kang)(kang)復(fu)(fu)(fu)產品及(ji)整體(ti)解(jie)決方案。此次公司擬募資(zi)7.08億元用于智能康(kang)(kang)(kang)(kang)復(fu)(fu)(fu)醫(yi)療設(she)(she)(she)(she)(she)備生產技術改造項(xiang)目(mu)、養老(lao)及(ji)產后康(kang)(kang)(kang)(kang)復(fu)(fu)(fu)醫(yi)療設(she)(she)(she)(she)(she)備生產建(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)項(xiang)目(mu)、康(kang)(kang)(kang)(kang)復(fu)(fu)(fu)設(she)(she)(she)(she)(she)備研(yan)(yan)發及(ji)展覽中心建(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)項(xiang)目(mu)、智能康(kang)(kang)(kang)(kang)復(fu)(fu)(fu)設(she)(she)(she)(she)(she)備（西南）研(yan)(yan)銷(xiao)中心項(xiang)目(mu)以(yi)及(ji)運營儲(chu)備資(zi)金(jin)。

　　產品結構豐富

　　翔(xiang)宇(yu)醫療(liao)(liao)深耕康(kang)復(fu)(fu)(fu)醫療(liao)(liao)器械領域18年，是(shi)目前國內(nei)少數具(ju)有全系列康(kang)復(fu)(fu)(fu)醫療(liao)(liao)器械生產(chan)(chan)(chan)能力的企業之一。公司主(zhu)(zhu)(zhu)營產(chan)(chan)(chan)品(pin)以各級(ji)醫療(liao)(liao)機構需配置的康(kang)復(fu)(fu)(fu)醫療(liao)(liao)器械產(chan)(chan)(chan)品(pin)為主(zhu)(zhu)(zhu)，主(zhu)(zhu)(zhu)要產(chan)(chan)(chan)品(pin)可涵蓋聲療(liao)(liao)、光(guang)療(liao)(liao)、電(dian)療(liao)(liao)、磁療(liao)(liao)、物理治療(liao)(liao)（PT）、作業治療(liao)(liao)（OT）及(ji)康(kang)復(fu)(fu)(fu)評(ping)定產(chan)(chan)(chan)品(pin)等，已(yi)覆蓋康(kang)復(fu)(fu)(fu)評(ping)定、訓練、理療(liao)(liao)等康(kang)復(fu)(fu)(fu)醫療(liao)(liao)器械主(zhu)(zhu)(zhu)要領域。

　　截至本招股說(shuo)明(ming)書簽(qian)署日，公司(si)已取(qu)得127項醫(yi)療(liao)(liao)(liao)器械(xie)注冊及備案產(chan)品(pin)(pin)(pin)。公司(si)經過(guo)長(chang)期的沉淀與(yu)發(fa)展，形(xing)成了20大系(xi)列(lie)(lie)(lie)、400多(duo)種(zhong)(zhong)自(zi)有產(chan)品(pin)(pin)(pin)的豐富產(chan)品(pin)(pin)(pin)結構。在(zai)公司(si)產(chan)品(pin)(pin)(pin)中，頸腰(yao)椎(zhui)治(zhi)(zhi)療(liao)(liao)(liao)多(duo)功能牽(qian)引床、極超短(duan)波(bo)治(zhi)(zhi)療(liao)(liao)(liao)機(ji)、經顱磁腦(nao)病(bing)生理治(zhi)(zhi)療(liao)(liao)(liao)儀等(deng)38種(zhong)(zhong)產(chan)品(pin)(pin)(pin)被(bei)列(lie)(lie)(lie)入(ru)國家中醫(yi)藥管理局中醫(yi)診療(liao)(liao)(liao)設(she)備評估(gu)選型(xing)推薦品(pin)(pin)(pin)目(mu)；體外(wai)沖擊波(bo)治(zhi)(zhi)療(liao)(liao)(liao)儀、四肢聯(lian)動康復訓練(lian)儀、認知障礙康復評估(gu)訓練(lian)系(xi)統等(deng)8種(zhong)(zhong)產(chan)品(pin)(pin)(pin)入(ru)選國家衛(wei)健委委托中國醫(yi)學裝備協會遴選的優秀國產(chan)醫(yi)療(liao)(liao)(liao)設(she)備目(mu)錄(lu)。同時，公司(si)被(bei)列(lie)(lie)(lie)入(ru)中央軍委后勤保(bao)障部釆購目(mu)錄(lu)，并被(bei)評為一級生產(chan)型(xing)供應商。

　　近年來(lai)隨著國民生(sheng)產總(zong)值(zhi)的不(bu)斷(duan)提高、老齡化社會(hui)加(jia)速到(dao)來(lai)，以及各級醫療機(ji)構(gou)對康(kang)復科建(jian)設(she)的不(bu)斷(duan)重視(shi)和(he)患者康(kang)復意(yi)識(shi)的不(bu)斷(duan)加(jia)強等多方需求合力，直接促進了(le)康(kang)復設(she)備需求量的快(kuai)速增長。

　　前瞻(zhan)產(chan)業(ye)研究院發布的(de)《中國康(kang)(kang)復醫(yi)療(liao)(liao)(liao)行業(ye)發展(zhan)前景與(yu)投(tou)資預測分析報告》統(tong)計數據顯示，2011年(nian)(nian)至2018年(nian)(nian)間，我(wo)國康(kang)(kang)復醫(yi)療(liao)(liao)(liao)行業(ye)規(gui)模(mo)(mo)(mo)呈逐年(nian)(nian)上升趨勢(shi)。2011年(nian)(nian)，我(wo)國康(kang)(kang)復醫(yi)療(liao)(liao)(liao)行業(ye)市場(chang)規(gui)模(mo)(mo)(mo)為134億元(yuan)，而到(dao)2018年(nian)(nian)，我(wo)國康(kang)(kang)復醫(yi)療(liao)(liao)(liao)行業(ye)市場(chang)規(gui)模(mo)(mo)(mo)增(zeng)長至450億元(yuan)，年(nian)(nian)均復合增(zeng)長率達(da)到(dao)19%，據此推(tui)算，到(dao)2023年(nian)(nian)，康(kang)(kang)復醫(yi)療(liao)(liao)(liao)器械的(de)產(chan)業(ye)規(gui)模(mo)(mo)(mo)將超千(qian)億元(yuan)。隨著我(wo)國醫(yi)療(liao)(liao)(liao)體系逐漸向西方發達(da)國家靠攏，未來康(kang)(kang)復行業(ye)市場(chang)容(rong)量或將超預期表現。

　　不斷加大(da)研(yan)發投入(ru)

　　公司始終(zhong)堅持把技(ji)術研(yan)發(fa)放在(zai)極(ji)其關鍵(jian)的(de)位置。報告期(qi)內（2017年至(zhi)2019年），公司不(bu)斷加大(da)技(ji)術研(yan)發(fa)投(tou)(tou)入，每年在(zai)技(ji)術開發(fa)及創新方面的(de)支出呈(cheng)持續增長的(de)趨勢。研(yan)發(fa)費用(yong)的(de)投(tou)(tou)入分別(bie)(bie)為1742萬元、2881.67萬元和4149.31萬元，分別(bie)(bie)占營(ying)收(shou)的(de)6.02%、8.03%和9.71%。

　　公(gong)(gong)(gong)司(si)擁有(you)完整(zheng)的研(yan)(yan)(yan)(yan)發體系，對康(kang)復(fu)醫療器械研(yan)(yan)(yan)(yan)發與生產(chan)設計(ji)的關鍵技(ji)(ji)術擁有(you)自主知識產(chan)權，保障了公(gong)(gong)(gong)司(si)產(chan)品品質的優越性(xing)與穩定(ding)性(xing)，并在不斷地(di)進行(xing)公(gong)(gong)(gong)司(si)產(chan)品創新(xin)。公(gong)(gong)(gong)司(si)整(zheng)體布局研(yan)(yan)(yan)(yan)發結構(gou)，除公(gong)(gong)(gong)司(si)住(zhu)所地(di)的總部(bu)研(yan)(yan)(yan)(yan)發中(zhong)心外，同時在鄭州、天津、南京等地(di)設立了研(yan)(yan)(yan)(yan)發中(zhong)心。截(jie)至(zhi)2019年12月31日，公(gong)(gong)(gong)司(si)擁有(you)研(yan)(yan)(yan)(yan)發人員253名，核(he)心技(ji)(ji)術人員7名，研(yan)(yan)(yan)(yan)發人員專業背景覆(fu)蓋電子(zi)技(ji)(ji)術、計(ji)算機技(ji)(ji)術、信號(hao)處理(li)技(ji)(ji)術、精密機械、臨(lin)床醫學等多種類學科，多元化、復(fu)合型的人員配(pei)備能夠滿足公(gong)(gong)(gong)司(si)康(kang)復(fu)醫療器械多個細分領域的核(he)心技(ji)(ji)術研(yan)(yan)(yan)(yan)發需要(yao)。

　　公司在(zai)沖擊(ji)波、磁療(liao)(liao)、光療(liao)(liao)、電療(liao)(liao)等(deng)30余個技(ji)術領域擁(yong)有自主知識產(chan)權(quan)保(bao)護的核心技(ji)術，目前公司已獲(huo)授權(quan)發明專利(li)16項(xiang)、實用新型專利(li)334項(xiang)，已擁(yong)有89項(xiang)第(di)II類(lei)醫(yi)療(liao)(liao)器械注冊產(chan)品(pin)(pin)及38項(xiang)第(di)I類(lei)醫(yi)療(liao)(liao)器械備(bei)案產(chan)品(pin)(pin)；參(can)(can)(can)與(yu)(yu)起草1項(xiang)國家標準(zhun)、參(can)(can)(can)與(yu)(yu)起草或參(can)(can)(can)與(yu)(yu)評定25項(xiang)行業標準(zhun)；獲(huo)得省級科(ke)技(ji)成果(guo)28項(xiang)。

　　公(gong)司的核心(xin)技術(shu)也被再度問(wen)詢(xun)。第二輪問(wen)詢(xun)函顯(xian)示，要(yao)求公(gong)司結合研(yan)發管理情(qing)況、技術(shu)儲備(bei)情(qing)況等(deng)，進一步說明(ming)公(gong)司現有(you)研(yan)發體(ti)系是(shi)否具(ju)有(you)持續(xu)創新(xin)能力或公(gong)司技術(shu)持續(xu)創新(xin)機制及(ji)具(ju)體(ti)安(an)排(pai)；在“公(gong)司競爭優劣勢”部(bu)分客觀披露公(gong)司技術(shu)劣勢相(xiang)關情(qing)況。

　　公司(si)回復稱(cheng)，公司(si)注(zhu)重技術開發(fa)和積(ji)累，掌握(wo)了多(duo)項康復醫療(liao)器(qi)械(xie)(xie)關鍵(jian)核心技術，是目(mu)前(qian)國內少數具有全系列康復醫療(liao)器(qi)械(xie)(xie)研(yan)發(fa)、生產能力(li)的企業之(zhi)一，具備較強的研(yan)發(fa)設計能力(li)。目(mu)前(qian)公司(si)技術儲備豐富，能有效(xiao)保持科(ke)技創新(xin)能力(li)。

　　公司稱，公司與(yu)國(guo)外康(kang)(kang)復(fu)(fu)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)(qi)械廠(chang)(chang)商相比，仍(reng)存在一定技(ji)術劣勢。由于(yu)康(kang)(kang)復(fu)(fu)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)(qi)械行業(ye)在國(guo)內發展起步較(jiao)(jiao)晚，康(kang)(kang)復(fu)(fu)醫(yi)(yi)學(xue)理(li)念尚未(wei)完(wan)(wan)全普及(ji)，上(shang)游行業(ye)較(jiao)(jiao)其他行業(ye)相比不夠完(wan)(wan)善，下游客戶(hu)對(dui)于(yu)康(kang)(kang)復(fu)(fu)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)(qi)械行業(ye)的(de)認知相對(dui)較(jiao)(jiao)低，國(guo)民對(dui)康(kang)(kang)復(fu)(fu)的(de)需求尚未(wei)被完(wan)(wan)全開(kai)發，上(shang)述因素造成了目前國(guo)內康(kang)(kang)復(fu)(fu)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)(qi)械廠(chang)(chang)商在自(zi)主設計、產品創(chuang)新等方(fang)面與(yu)部分國(guo)際廠(chang)(chang)商仍(reng)存在一定差距。但近(jin)年來，公司始終(zhong)致力于(yu)研發優秀(xiu)國(guo)產醫(yi)(yi)療(liao)(liao)設備(bei)，努(nu)力縮小(xiao)與(yu)國(guo)外康(kang)(kang)復(fu)(fu)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)器(qi)(qi)械研發、生產廠(chang)(chang)家的(de)技(ji)術差距，扭轉技(ji)術劣勢。

　　銷售模式再度受問詢

　　報告(gao)期(qi)內，公(gong)司銷(xiao)售(shou)模(mo)式(shi)(shi)分為(wei)(wei)間(jian)接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)和直接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)兩種。其中，間(jian)接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)模(mo)式(shi)(shi)的(de)銷(xiao)售(shou)對象(xiang)主(zhu)要(yao)分為(wei)(wei)代理(li)商和一(yi)般間(jian)接(jie)(jie)客(ke)戶(hu)(hu)；直接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)模(mo)式(shi)(shi)的(de)銷(xiao)售(shou)對象(xiang)為(wei)(wei)終端客(ke)戶(hu)(hu)。公(gong)司的(de)間(jian)接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)和直接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)均為(wei)(wei)產品(pin)買斷(duan)式(shi)(shi)銷(xiao)售(shou)。2017年至2019年，公(gong)司間(jian)接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)收(shou)(shou)(shou)入占公(gong)司主(zhu)營業務(wu)收(shou)(shou)(shou)入的(de)比(bi)例分別為(wei)(wei)90.04%、82.69%及81.87%。報告(gao)期(qi)內，公(gong)司以間(jian)接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)為(wei)(wei)主(zhu)，但直接(jie)(jie)銷(xiao)售(shou)模(mo)式(shi)(shi)收(shou)(shou)(shou)入逐年增加。

　　公(gong)司(si)的銷(xiao)售模(mo)式也再度受到問(wen)詢(xun)。根據第一(yi)輪(lun)問(wen)詢(xun)回復，公(gong)司(si)代(dai)(dai)理商(shang)較一(yi)般(ban)間接客(ke)戶(hu)享(xiang)受優惠采購(gou)價(jia)格，但代(dai)(dai)理商(shang)與(yu)一(yi)般(ban)間接客(ke)戶(hu)毛(mao)利(li)(li)率差異(yi)較小，2020年(nian)上半年(nian)代(dai)(dai)理商(shang)毛(mao)利(li)(li)率為(wei)65.49%，高(gao)于一(yi)般(ban)間接客(ke)戶(hu)64.67%。第二輪(lun)問(wen)詢(xun)要求(qiu)公(gong)司(si)結合三類產(chan)品平均單(dan)價(jia)及主要產(chan)品銷(xiao)售價(jia)格對比情況，說明(ming)代(dai)(dai)理商(shang)與(yu)一(yi)般(ban)間接客(ke)戶(hu)毛(mao)利(li)(li)率水(shui)平相近(jin)、2020年(nian)代(dai)(dai)理商(shang)毛(mao)利(li)(li)率高(gao)于一(yi)般(ban)間接客(ke)戶(hu)的原(yuan)因、合理性。

　　公(gong)司回復(fu)稱，公(gong)司三大類產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)平均(jun)單(dan)(dan)價基本(ben)低(di)于一(yi)(yi)(yi)般間(jian)接(jie)客戶(hu)(hu)平均(jun)單(dan)(dan)價，如存在代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)平均(jun)單(dan)(dan)價高于一(yi)(yi)(yi)般間(jian)接(jie)客戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)情況，主要(yao)由于代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)和一(yi)(yi)(yi)般間(jian)接(jie)客戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)銷售(shou)產(chan)(chan)品(pin)結構(gou)(gou)差異所致。2017年(nian)(nian)至(zhi)2019年(nian)(nian)，公(gong)司主要(yao)產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)平均(jun)單(dan)(dan)價略低(di)于一(yi)(yi)(yi)般間(jian)接(jie)客戶(hu)(hu)平均(jun)單(dan)(dan)價，兩者毛利(li)(li)(li)率水平接(jie)近的(de)(de)(de)主要(yao)原(yuan)因系(xi)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)及(ji)一(yi)(yi)(yi)般間(jian)接(jie)客戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)銷售(shou)產(chan)(chan)品(pin)結構(gou)(gou)不同(tong)。數(shu)據顯示(shi)，2017年(nian)(nian)至(zhi)2019年(nian)(nian)及(ji)2020年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，公(gong)司前十大產(chan)(chan)品(pin)占代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)銷售(shou)收入的(de)(de)(de)45.92%、43.47%、42.28%、42.99%，而占一(yi)(yi)(yi)般間(jian)接(jie)客戶(hu)(hu)銷售(shou)收入的(de)(de)(de)42.69%、40.74%、38.11%、38.53%，兩者銷售(shou)產(chan)(chan)品(pin)結構(gou)(gou)的(de)(de)(de)略有不同(tong)造(zao)成兩者銷售(shou)單(dan)(dan)價和毛利(li)(li)(li)率的(de)(de)(de)不同(tong)。2020年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)毛利(li)(li)(li)率略高于一(yi)(yi)(yi)般間(jian)接(jie)客戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)主要(yao)原(yuan)因，系(xi)兩者銷售(shou)產(chan)(chan)品(pin)結構(gou)(gou)差異以(yi)及(ji)半(ban)年(nian)(nian)度代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)尚未(wei)實現返(fan)利(li)(li)(li)（代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)商(shang)需(xu)在完成年(nian)(nian)度銷售(shou)考核(he)任務后(hou)才能(neng)享受一(yi)(yi)(yi)定的(de)(de)(de)返(fan)利(li)(li)(li)）所致，具有合理(li)(li)(li)性。