2月3日，上海證券交易(yi)所(suo)結合科創板發(fa)行上市(shi)保薦業(ye)務(wu)現場督(du)導的(de)實施情況，發(fa)布《上海證券交易(yi)所(suo)科創板發(fa)行上市(shi)審(shen)核規則(ze)適用指引第1號——保薦業(ye)務(wu)現場督(du)導》，以規范科創板發(fa)行上市(shi)保薦業(ye)務(wu)現場督(du)導行為，督(du)促(cu)保薦機構(gou)、證券服務(wu)機構(gou)勤勉盡責(ze)，切實發(fa)揮資本市(shi)場的(de)“看門人(ren)”職責(ze)。

　　本次(ci)發(fa)布的(de)現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)指(zhi)引總結(jie)(jie)了(le)科創板發(fa)行(xing)上市(shi)審核(he)中已有的(de)現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)實(shi)踐(jian)，將已有的(de)做(zuo)法(fa)制度化(hua)、公開(kai)化(hua)。其中，明(ming)(ming)確(que)了(le)現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)對(dui)象(xiang)及確(que)定標準(zhun)，保(bao)薦機(ji)構等(deng)相關主體配合督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)的(de)義務(wu)，現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)的(de)程序(xu)、方式(shi)和結(jie)(jie)果處(chu)理，現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)撤回項(xiang)目的(de)后續(xu)監(jian)管，并規定了(le)與現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)檢查的(de)銜接等(deng)內(nei)容。同時，根據需要著(zhu)重明(ming)(ming)確(que)了(le)相關內(nei)容：一(yi)是明(ming)(ming)確(que)現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)對(dui)象(xiang)以保(bao)薦機(ji)構為主，但可以根據需要對(dui)會計(ji)師事務(wu)所等(deng)證券服務(wu)機(ji)構一(yi)并實(shi)施現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)；二是明(ming)(ming)確(que)交易所發(fa)出現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)通知后、現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)實(shi)施前或(huo)者實(shi)施過程中撤回的(de)項(xiang)目，如該項(xiang)目在(zai)(zai)撤回后12個月內(nei)重新申報(bao)的(de)，將在(zai)(zai)受(shou)理后直接啟動(dong)現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)督(du)(du)導(dao)(dao)(dao)；三是規定了(le)與現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)檢查的(de)銜接安排，對(dui)于審核(he)中發(fa)現(xian)發(fa)行(xing)人存在(zai)(zai)相關重大疑問或(huo)異常，且未能提供合理解釋、影(ying)響審核(he)判斷的(de)，按規定提請(qing)實(shi)施現(xian)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)檢查。

　　現(xian)場(chang)督導于2019年6月正(zheng)式(shi)啟動，是科創板試點注(zhu)冊制中(zhong)落(luo)實以信息披露為(wei)核心、把好上市(shi)企業“入口關”的(de)(de)積(ji)極探索和具體措(cuo)施(shi)。近兩年來，上交所共對45家科創板發行上市(shi)審(shen)核項目的(de)(de)保(bao)薦(jian)機構啟動現(xian)場(chang)督導，其中(zhong)37家主動撤回(hui)材料，6家注(zhu)冊生效；4家在撤回(hui)后補充完善申報(bao)材料進(jin)行了二次申報(bao)，其中(zhong)2家已經注(zhu)冊生效。

　　有資深投行人士表(biao)示，現場督(du)導(dao)是注(zhu)冊(ce)制下(xia)審(shen)核問詢的協同(tong)機制，目(mu)的是問出一家“真(zhen)公司(si)”。近期(qi)市(shi)場出現的IPO撤材料(liao)、終止(zhi)家數(shu)較多，并不是監管(guan)收緊的目(mu)的，而是結果。這(zhe)些企(qi)業(ye)多是帶“病”闖(chuang)關，通(tong)過(guo)各類動(dong)態監管(guan)措施防止(zhi)病從“口”入(ru)，是監管(guan)的應有之(zhi)義。在(zai)其看(kan)來，如果企(qi)業(ye)自身(shen)質量過(guo)硬，中介機構把關盡職，再多的現場檢(jian)查(cha)也不會(hui)減少排隊企(qi)業(ye)數(shu)量。

　　上交所(suo)表示，現場督(du)導一(yi)方(fang)面傳遞了(le)壓嚴壓實(shi)保薦機構(gou)(gou)把(ba)關責任的明確(que)導向，督(du)促保薦機構(gou)(gou)履行(xing)好核(he)查(cha)把(ba)關職責，引導其把(ba)盡職調查(cha)主體責任和(he)牽頭核(he)查(cha)把(ba)關責任扛起來；另一(yi)方(fang)面，與審核(he)問詢形(xing)成(cheng)聯動，豐富了(le)審核(he)把(ba)關的手(shou)段，形(xing)成(cheng)了(le)有效的監管威懾，一(yi)定程(cheng)度上抑制了(le)發行(xing)人(ren)和(he)中介機構(gou)(gou)的“闖關”沖動。