作為首家開業的股份行理財公司，“三新”（新團隊、新業務和新地點）起步的光大理財在過去兩年取得了不俗成績：管理產品規模突破萬億元，凈值型產品占比超過85%，并獲批在青島開展養老理財產品試點。

　　管理產品規模突破萬億元后，光大銀行首席業務總監、光大理財董事長張旭陽坦言感到壓力：“我們在思考，這一個萬億是否可持續，下一個萬億應該怎么做。”

　　對于備受關注的養老理財產品試點，張旭陽透露，將爭取11月推出首只養老理財產品，未來在產品設計上將根據投資者需求逐步向更靈活、定制化的方向發展。

　　產品定位“長期、穩健、普惠”

　　為(wei)推進養(yang)(yang)老(lao)金融(rong)改革發(fa)展，養(yang)(yang)老(lao)理(li)財(cai)產品試(shi)點已(yi)于9月15日(ri)正式(shi)啟動，光大理(li)財(cai)作(zuo)為(wei)四家試(shi)點機構之(zhi)一，獲準在青島開展試(shi)點。

　　談及光(guang)大(da)理(li)(li)財(cai)將如何設計(ji)養(yang)老(lao)理(li)(li)財(cai)產品(pin)，張旭(xu)陽(yang)提出，養(yang)老(lao)理(li)(li)財(cai)產品(pin)定位為長期、穩健(jian)、普(pu)惠理(li)(li)財(cai)。

　　所謂“長(chang)期(qi)(qi)”，養(yang)(yang)(yang)老理財(cai)是(shi)長(chang)期(qi)(qi)投資(zi)，投資(zi)者應(ying)提早進行(xing)養(yang)(yang)(yang)老規劃。“我們希望通(tong)過養(yang)(yang)(yang)老理財(cai)產品真(zhen)正調(diao)動起投資(zi)者中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)預防性(xing)投資(zi)需求，同時通(tong)過中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)策略安排，發揮銀行(xing)理財(cai)多資(zi)產多策略配置(zhi)的(de)(de)(de)優勢，對接(jie)實體經濟發展(zhan)，讓投資(zi)者分享中(zhong)(zhong)國經濟發展(zhan)的(de)(de)(de)成果(guo)，獲得長(chang)期(qi)(qi)可持(chi)續(xu)的(de)(de)(de)投資(zi)回報。”他表示。

　　所(suo)謂(wei)“穩健(jian)”，在(zai)投資(zi)(zi)策(ce)略(lve)(lve)上，養老(lao)(lao)理(li)(li)財(cai)產(chan)(chan)品將(jiang)采(cai)用穩健(jian)的(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)配置策(ce)略(lve)(lve)。一(yi)方(fang)(fang)面(mian)，發揮銀行理(li)(li)財(cai)多(duo)資(zi)(zi)產(chan)(chan)、多(duo)策(ce)略(lve)(lve)優勢(shi)做(zuo)投資(zi)(zi)組合(he)，幫助投資(zi)(zi)者穿越周期(qi)(qi)、熨平波動。由于是長期(qi)(qi)投資(zi)(zi)，管理(li)(li)人可(ke)以更(geng)好地(di)保(bao)證投資(zi)(zi)策(ce)略(lve)(lve)的(de)穩定(ding)和一(yi)致(zhi)，以獲取更(geng)好的(de)投資(zi)(zi)回報，真正(zheng)地(di)將(jiang)投資(zi)(zi)者的(de)生命(ming)周期(qi)(qi)和長期(qi)(qi)養老(lao)(lao)需(xu)求(qiu)相匹配。另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面(mian)，在(zai)產(chan)(chan)品管理(li)(li)上，設(she)計更(geng)健(jian)全的(de)風險管理(li)(li)機(ji)制(zhi)，采(cai)取非(fei)母(mu)行第三方(fang)(fang)獨(du)立托管等(deng)措(cuo)施(shi)。需(xu)要特(te)別(bie)強調的(de)是，打破(po)“剛性兌付(fu)”、推(tui)進凈值化轉型仍是試(shi)點的(de)題(ti)中(zhong)之(zhi)義，在(zai)此基礎上將(jiang)通(tong)過(guo)投資(zi)(zi)策(ce)略(lve)(lve)的(de)安排和產(chan)(chan)品的(de)精(jing)細化管理(li)(li)，滿(man)足客戶的(de)長期(qi)(qi)養老(lao)(lao)需(xu)求(qiu)，同時保(bao)障投資(zi)(zi)者利益(yi)。

　　所謂(wei)“普惠”，養(yang)老(lao)理(li)(li)財(cai)要(yao)覆(fu)蓋更廣泛的(de)投資者。張旭陽稱(cheng)，“養(yang)老(lao)規(gui)劃要(yao)越早越好，即將發(fa)售(shou)的(de)養(yang)老(lao)理(li)(li)財(cai)產品(pin)一元起投，但設有上限金額限制，以期惠及更多投資者，同時試點機構的(de)管理(li)(li)費(fei)也會執行優(you)惠費(fei)率。”

　　對于養老(lao)理財產(chan)(chan)品的發(fa)行計(ji)劃，張旭陽稱，爭取在11月推出(chu)養老(lao)理財產(chan)(chan)品。首(shou)發(fa)產(chan)(chan)品會相對簡單，未來在產(chan)(chan)品設計(ji)上將根據(ju)投資者需求逐(zhu)步向更靈活、定(ding)制化的方向發(fa)展。光大理財計(ji)劃推出(chu)3-4款養老(lao)理財產(chan)(chan)品，其中包括(kuo)封閉式、定(ding)開型(xing)等(deng)產(chan)(chan)品形式。

　　他強調(diao)，養(yang)老(lao)(lao)理財(cai)要為投資(zi)(zi)者創造可持(chi)續的(de)(de)投資(zi)(zi)回(hui)報，但(dan)不能因此放棄對權(quan)益(yi)資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)布局。養(yang)老(lao)(lao)理財(cai)作為中長期(qi)投資(zi)(zi)品(pin)種，最(zui)大的(de)(de)風(feng)險(xian)來(lai)自(zi)通(tong)脹對本金的(de)(de)侵蝕，而不是短(duan)期(qi)的(de)(de)市場波動。“在投資(zi)(zi)時間約束不一(yi)樣的(de)(de)情況下，對風(feng)險(xian)高低的(de)(de)判斷就會(hui)發生轉化。期(qi)限(xian)較(jiao)短(duan)時，股票是風(feng)險(xian)較(jiao)高的(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)，但(dan)當(dang)期(qi)限(xian)逐漸拉長至(zhi)5年以(yi)上時，權(quan)益(yi)資(zi)(zi)產(chan)反而變成了低風(feng)險(xian)資(zi)(zi)產(chan)。通(tong)過(guo)投資(zi)(zi)權(quan)益(yi)資(zi)(zi)產(chan)能夠增厚收益(yi)，抵抗通(tong)脹對本金的(de)(de)侵蝕。”

　　打造“小確幸”產品體驗

　　今(jin)年8月，光(guang)(guang)大理財管理的(de)產品(pin)規模達到“里程碑”的(de)萬億元。在此過程中，清晰的(de)產品(pin)策略不(bu)可或(huo)缺。為使(shi)投資者對產品(pin)特(te)征產生清楚的(de)認知并(bing)長期地(di)持有產品(pin)，光(guang)(guang)大理財打造了“七(qi)彩陽(yang)光(guang)(guang)微笑曲線”的(de)產品(pin)布局。

　　張旭陽(yang)(yang)(yang)介紹，光(guang)大理財用“紅橙金(jin)碧青(qing)(qing)藍(lan)紫(zi)”七種顏(yan)色來標(biao)識(shi)不同投向的(de)(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)(pin)體系(xi)，通過對金(jin)融三性（收(shou)益(yi)(yi)性、流(liu)動性、波動性）做(zuo)出不同的(de)(de)(de)匹配，最終效果(guo)呈現出一條(tiao)“微笑的(de)(de)(de)曲線”：曲線中間的(de)(de)(de)“陽(yang)(yang)(yang)光(guang)碧”現金(jin)管理類產(chan)品(pin)(pin)(pin)和“陽(yang)(yang)(yang)光(guang)金(jin)”固收(shou)系(xi)列產(chan)品(pin)(pin)(pin)波動相(xiang)(xiang)對較(jiao)小，期限更加靈活，收(shou)益(yi)(yi)空間相(xiang)(xiang)對較(jiao)窄；曲線從(cong)中間往左邊是“陽(yang)(yang)(yang)光(guang)橙”混合系(xi)列產(chan)品(pin)(pin)(pin)和“陽(yang)(yang)(yang)光(guang)紅”權益(yi)(yi)系(xi)列產(chan)品(pin)(pin)(pin)，隨著權益(yi)(yi)倉位的(de)(de)(de)增(zeng)加，收(shou)益(yi)(yi)彈性也(ye)在增(zeng)加；從(cong)中間往右邊“陽(yang)(yang)(yang)光(guang)青(qing)(qing)”“陽(yang)(yang)(yang)光(guang)藍(lan)”“陽(yang)(yang)(yang)光(guang)紫(zi)”等另類投資系(xi)列，可以增(zeng)加收(shou)益(yi)(yi)彈性。

　　張旭(xu)陽(yang)重點介紹了“陽(yang)光(guang)(guang)橙(cheng)(cheng)”多(duo)(duo)資(zi)(zi)產(chan)、多(duo)(duo)策(ce)(ce)略(lve)型產(chan)品。去年“雙十一”至今(jin)年上半年末，光(guang)(guang)大理財(cai)連發四款(kuan)“陽(yang)光(guang)(guang)橙(cheng)(cheng)”產(chan)品，累計(ji)銷量(liang)突(tu)破(po)760億元。在今(jin)年9月，光(guang)(guang)大理財(cai)推出“陽(yang)光(guang)(guang)橙(cheng)(cheng)增盈抗通(tong)脹(zhang)1號(hao)”，繼續采用多(duo)(duo)資(zi)(zi)產(chan)、多(duo)(duo)策(ce)(ce)略(lve)的(de)投資(zi)(zi)邏輯，以期實現(xian)資(zi)(zi)產(chan)相對通(tong)脹(zhang)的(de)保值增值。

　　他介紹，所(suo)謂(wei)多(duo)(duo)(duo)資(zi)產(chan)、多(duo)(duo)(duo)策略型產(chan)品，實際上是(shi)將理財經(jing)理為(wei)投(tou)資(zi)者做動(dong)態配置的能力(li)內化(hua)(hua)到產(chan)品當中(zhong)，綜合(he)運用打新、定增、量化(hua)(hua)、股票(piao)主(zhu)動(dong)管(guan)理、被動(dong)投(tou)資(zi)等多(duo)(duo)(duo)種策略幫助(zhu)投(tou)資(zi)者獲得收益。

　　對(dui)于理(li)(li)財產品的(de)收益，張(zhang)旭陽(yang)稱，光(guang)大(da)理(li)(li)財希望為客(ke)戶(hu)提供“小(xiao)確幸(xing)”的(de)產品體驗(yan)，即“符合預(yu)期(qi)，時有(you)驚喜(xi)”。他說：“產品并不是沒有(you)波動(dong)，而是將(jiang)波動(dong)和(he)回(hui)撤控制得稍微小(xiao)一些。只有(you)預(yu)期(qi)穩定，投(tou)資者才愿意把(ba)資金長期(qi)地(di)投(tou)資進(jin)來。”

　　五方面提升投研能力

　　除(chu)產品布局外，張旭陽表(biao)示，萬億目標的達成還得(de)益于在團隊建設、文化融合、投資(zi)能力提升、風(feng)控和運營能力加強等多方(fang)面的努力。

　　據他介(jie)紹，作(zuo)為“三新(xin)(xin)”（新(xin)(xin)團隊(dui)(dui)、新(xin)(xin)業務和新(xin)(xin)地點）起步的理財(cai)公司，企(qi)業文化融(rong)入、團隊(dui)(dui)融(rong)合是(shi)過去兩(liang)年(nian)最大的挑戰(zhan)。為此，光大理財(cai)通過員(yuan)工投(tou)票選出(chu)了《陽光公約(yue)》，包括“少說漂(piao)亮話、多做漂(piao)亮事(shi)”“是(shi)領導也是(shi)朋(peng)友(you)、是(shi)同事(shi)更是(shi)戰(zhan)友(you)”等九條(tiao)(tiao)內容，希(xi)望通過同一鏈條(tiao)(tiao)將(jiang)不同背景的同事(shi)團結起來(lai)。

　　與(yu)此(ci)同(tong)時，作為(wei)資管市(shi)場(chang)新勢力，理財公司在權益投資市(shi)場(chang)的一舉一動都備受(shou)關注。過(guo)去兩年，光大理財在提升投研能(neng)力方面(mian)也做了(le)不懈探索。

　　“光大理財(cai)從范(fan)式(shi)、程(cheng)(cheng)式(shi)、數(shu)(shu)據(ju)、因子(zi)和平臺五個維度來加強投(tou)研能力建設，逐(zhu)步建立(li)‘產投(tou)研一(yi)體(ti)化(hua)’的(de)(de)投(tou)資(zi)管理架構(gou)。”張旭(xu)陽介紹，范(fan)式(shi)指(zhi)(zhi)投(tou)資(zi)模型，包括戰略配置、戰術配置和風險因子(zi)定(ding)價模型等；程(cheng)(cheng)式(shi)指(zhi)(zhi)投(tou)資(zi)決(jue)策流(liu)程(cheng)(cheng)的(de)(de)固化(hua)，使(shi)投(tou)研過程(cheng)(cheng)成(cheng)為工程(cheng)(cheng)化(hua)、可控(kong)的(de)(de)程(cheng)(cheng)序，而非靈機一(yi)動的(de)(de)拍腦袋決(jue)策；數(shu)(shu)據(ju)，即(ji)對(dui)數(shu)(shu)據(ju)的(de)(de)占有、認知和處理，通過數(shu)(shu)據(ju)幫助光大理財(cai)更(geng)好地去全面判研其所處的(de)(de)經濟環境(jing)，微觀(guan)的(de)(de)資(zi)產類別(bie)驅動因素(su)的(de)(de)變(bian)化(hua)情況等；因子(zi)，是(shi)指(zhi)(zhi)光大理財(cai)正在推動建立(li)自己的(de)(de)因子(zi)庫和因子(zi)分析體(ti)系；平臺則是(shi)把(ba)上述所有通過IT架構(gou)記錄、固化(hua)，將每天對(dui)市場的(de)(de)分析和研判結(jie)果都通過系統記錄下來，成(cheng)為光大理財(cai)的(de)(de)財(cai)富。

　　在風(feng)控(kong)(kong)和合(he)規管(guan)控(kong)(kong)方(fang)面，張旭陽(yang)認為(wei)，面對“潔凈起(qi)步”的(de)監管(guan)要求，理(li)財公司未(wei)來在競爭中(zhong)要拼能力。在“組(zu)合(he)+分散”的(de)風(feng)控(kong)(kong)原則下，光大理(li)財從“宏觀、行(xing)業/地(di)區、企業/項目、模式”四個層次(ci)進行(xing)風(feng)險(xian)的(de)全方(fang)位管(guan)控(kong)(kong)，并(bing)建立了自(zi)己的(de)股票池和債券白(bai)名單(dan)，在提高投(tou)資能力的(de)同時(shi)加強投(tou)資集中(zhong)度(du)管(guan)理(li)，當單(dan)一投(tou)資主體出現違約(yue)風(feng)險(xian)時(shi)，可以通過組(zu)合(he)的(de)收益(yi)把風(feng)險(xian)覆蓋。

　　對于下一個萬億如何達到，張旭陽提出，未(wei)來(lai)光(guang)大(da)(da)理財將從(cong)規模和(he)結(jie)構兩方(fang)面同(tong)時發(fa)力。“多(duo)(duo)資(zi)產、多(duo)(duo)策略產品(pin)，‘固收(shou)+’產品(pin)的(de)比重要不斷提高(gao)，投研能力需持續提升，IT架構也要發(fa)揮(hui)更(geng)大(da)(da)的(de)作用(yong)。”