去年12月，我國(guo)首批養老(lao)理財(cai)試(shi)點(dian)(dian)產(chan)品(pin)(pin)正式發售(shou)。如(ru)今，首批產(chan)品(pin)(pin)運行(xing)已超(chao)2個月，收益水(shui)平(ping)如(ru)何(he)？養老(lao)理財(cai)試(shi)點(dian)(dian)產(chan)品(pin)(pin)形態發生了哪些(xie)變化(hua)？試(shi)點(dian)(dian)地區(qu)、試(shi)點(dian)(dian)機構擴容后，將帶來怎樣的機遇？

　　部分產品凈值相對不高長期潛力較強

　　中國理財網發(fa)布的數據顯示，目(mu)前已有(you)9只(zhi)養老理財試點產(chan)品發(fa)行。

　　在(zai)首批4只養老理財(cai)試(shi)點產(chan)品(pin)中，工銀(yin)理財(cai)起(qi)始日(ri)期為12月(yue)(yue)(yue)23日(ri)的(de)(de)產(chan)品(pin)，2月(yue)(yue)(yue)23日(ri)凈(jing)值(zhi)(zhi)為1.01；建信理財(cai)12月(yue)(yue)(yue)16日(ri)起(qi)始的(de)(de)產(chan)品(pin)，2月(yue)(yue)(yue)22日(ri)凈(jing)值(zhi)(zhi)為1.0064；招銀(yin)理財(cai)12月(yue)(yue)(yue)16日(ri)起(qi)始的(de)(de)產(chan)品(pin)，2月(yue)(yue)(yue)18日(ri)凈(jing)值(zhi)(zhi)為1.0057；光大理財(cai)12月(yue)(yue)(yue)15日(ri)起(qi)始的(de)(de)產(chan)品(pin)，2月(yue)(yue)(yue)18日(ri)凈(jing)值(zhi)(zhi)為1.0084。

　　與此(ci)同時，還有(you)2只起(qi)始日期為2月初的養老理財試點產品(pin)目前凈值低于1。

　　由此(ci)看來，與(yu)產(chan)品發布(bu)時公布(bu)的4.8%至8%的業績比較基準相比，目(mu)前(qian)部分養老理財試點(dian)產(chan)品的收益水(shui)平(ping)還存在一定差距。

　　“2021年底至今，金融市場(chang)波(bo)動較大，導(dao)致養老(lao)理(li)財試點產品凈值(zhi)相對不(bu)高。但(dan)總體來看，相關理(li)財產品運行平穩。”招聯金融首(shou)席研究(jiu)員董希淼說。

　　董希(xi)淼認(ren)(ren)為，目前養(yang)(yang)老(lao)(lao)理(li)財試(shi)點產品期限長達5年以上，因此可以“以時間換(huan)空間”，預計(ji)相關產品到(dao)期時收益不會太差。隨著試(shi)點機(ji)構(gou)不斷探索和創新，養(yang)(yang)老(lao)(lao)理(li)財產品也將越來越成熟。但同時，投資(zi)者應(ying)該認(ren)(ren)識(shi)到(dao)，業(ye)(ye)績(ji)(ji)比較基準(zhun)并(bing)非對(dui)業(ye)(ye)績(ji)(ji)的承諾(nuo)，理(li)財產品實際(ji)收益率低于(yu)(yu)或高于(yu)(yu)業(ye)(ye)績(ji)(ji)比較基準(zhun)的可能(neng)性均(jun)存(cun)在(zai)。

　　申購不受封閉期“拘束”部分產品靈活度提高

　　長期性是養老(lao)理(li)財試點產品的特(te)征之一，“養老(lao)”屬(shu)性明(ming)顯。雖(sui)然犧牲了一定(ding)靈(ling)活性，但5年起步的投(tou)資期限(xian)意味著養老(lao)理(li)財試點產品有更(geng)多的跨(kua)周期投(tou)資空間(jian)，投(tou)資者也將(jiang)獲(huo)得相對穩健的投(tou)資收益。

　　“為滿足客戶流動性(xing)需(xu)求，部分產品將增加定(ding)期分紅機(ji)制(zhi)，逐步實現季度、半年分紅。”光大理財(cai)相關負責人表示，目前(qian)，光大理財(cai)第3只養老(lao)理財(cai)試點(dian)產品已落(luo)實定(ding)期分紅機(ji)制(zhi)。

　　而隨著試(shi)點(dian)逐步推(tui)進，一些申購(gou)靈(ling)活度更高的產(chan)品(pin)已經(jing)出現。目(mu)前(qian)，建信理(li)財(cai)(cai)和光大理(li)財(cai)(cai)各有1只產(chan)品(pin)采用開放式(shi)凈值型運作模(mo)式(shi)。

　　以(yi)光大理(li)財(cai)該只(zhi)開放式凈值型產品(pin)為(wei)例，該產品(pin)為(wei)6年(nian)期產品(pin)，成(cheng)(cheng)立(li)(li)后(hou)1年(nian)內(nei)，每(mei)月設2天封閉期投資(zi)(zi)日，供(gong)投資(zi)(zi)者申(shen)購(gou)產品(pin)。在封閉期投資(zi)(zi)日，客戶(hu)只(zhi)可申(shen)購(gou)，不(bu)可贖(shu)回(hui)。產品(pin)成(cheng)(cheng)立(li)(li)1年(nian)后(hou)既不(bu)可申(shen)購(gou)，也不(bu)可贖(shu)回(hui)。但為(wei)保護投資(zi)(zi)者利(li)益，投資(zi)(zi)者可在重大疾病以(yi)及管理(li)人認定(ding)的(de)其(qi)他重大支出事項(xiang)等特殊情形下(xia)對(dui)理(li)財(cai)產品(pin)進(jin)行提前(qian)贖(shu)回(hui)，并支付提前(qian)贖(shu)回(hui)費。

　　光大理財相關負(fu)責人介紹，除封(feng)閉式養老(lao)理財試點(dian)產品外(wai)，光大理財將(jiang)布局(ju)開放式產品線，產品形態將(jiang)分為(wei)3類。一是定期(qi)(qi)開放、每筆(bi)投資(zi)資(zi)金最低持有5年(nian)；二(er)是產品成立(li)1年(nian)以內定期(qi)(qi)開放，產品成立(li)滿1年(nian)后封(feng)閉運(yun)作；三是每月定期(qi)(qi)定額(e)投資(zi)，最少定投60期(qi)(qi)，引導投資(zi)者定投至60周歲。

　　據了解，光(guang)大理財(cai)將在2022年上半年陸(lu)續(xu)實(shi)現養老理財(cai)2條產品(pin)線、4種(zhong)類型產品(pin)的全面(mian)布局。

　　養老理財試點擴容覆蓋更多老百姓

　　今年(nian)以來，養老理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)試(shi)點(dian)地區、試(shi)點(dian)機(ji)構(gou)有(you)所擴大。2月11日，銀保監(jian)會對外(wai)(wai)發(fa)布通知，明確貝萊德建信理財(cai)(cai)有(you)限(xian)責任公司參與(yu)養老理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)試(shi)點(dian)，試(shi)點(dian)城市為廣州和成(cheng)都(dou)；2月25日，銀保監(jian)會再(zai)次對外(wai)(wai)發(fa)布通知，自今年(nian)3月1日起(qi)，養老理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)試(shi)點(dian)范(fan)圍(wei)由“四地四機(ji)構(gou)”擴展為“十(shi)地十(shi)機(ji)構(gou)”。

　　“最初試點地(di)區僅(jin)限(xian)于4個城(cheng)市，僅(jin)有4家(jia)理財(cai)公司參與，總額度(du)僅(jin)有400億(yi)元，還(huan)不(bu)能滿足更多地(di)區公眾投資養(yang)老理財(cai)產品的需求。”董希淼說。

　　試點擴容意味著產品(pin)規(gui)模和覆蓋(gai)面的擴大(da)。銀保監(jian)會表(biao)示，對于已(yi)開展試點的4家(jia)(jia)理(li)財(cai)(cai)(cai)公司，單家(jia)(jia)機構養老(lao)(lao)(lao)理(li)財(cai)(cai)(cai)產品(pin)募集資金(jin)總規(gui)模上(shang)限由100億(yi)元提(ti)高(gao)至(zhi)500億(yi)元；對于2月25日(ri)對外發布通知(zhi)新增的6家(jia)(jia)理(li)財(cai)(cai)(cai)公司，單家(jia)(jia)機構養老(lao)(lao)(lao)理(li)財(cai)(cai)(cai)產品(pin)募集資金(jin)總規(gui)模上(shang)限為100億(yi)元；貝(bei)萊德建信養老(lao)(lao)(lao)理(li)財(cai)(cai)(cai)產品(pin)募集資金(jin)總規(gui)模先期(qi)限制(zhi)在(zai)100億(yi)元以內，實(shi)施過程中經過評估可再進行調整。

　　董希淼表示，養老(lao)理(li)財(cai)產品試點地(di)區(qu)、試點機構的(de)擴(kuo)大，一是(shi)(shi)將試點額(e)度(du)從400億元(yuan)提升至2700億元(yuan)，能(neng)夠(gou)提高養老(lao)理(li)財(cai)產品供給(gei)能(neng)力(li)；二是(shi)(shi)擴(kuo)大試點地(di)區(qu)范圍至10個城市，有助于(yu)滿足更多民眾對養老(lao)理(li)財(cai)產品的(de)需求(qiu)；三是(shi)(shi)豐富(fu)參與試點的(de)理(li)財(cai)公司(si)類(lei)型(xing)，納入(ru)中外(wai)合資理(li)財(cai)公司(si)貝(bei)萊(lai)德建信(xin)，體現了(le)我國(guo)金融業對外(wai)開放的(de)擴(kuo)大和深化。