理(li)財產品收(shou)益率(lv)在經歷了(le)開年以來的震蕩回撤(che)之后，近(jin)期(qi)逐漸迎來修復反(fan)彈。記者統計發現，多數理(li)財產品業績比(bi)較基準回升(sheng)至4%左(zuo)右，更有部分產品月內出現收(shou)益率(lv)“飆升(sheng)”態勢，近(jin)一月年化收(shou)益率(lv)達(da)10%以上。

　　對此，業內(nei)人士認為，銀行(xing)間市(shi)場(chang)流動性寬裕(yu)與債券(quan)市(shi)場(chang)回暖是(shi)近期理財(cai)產品收益率“跳升”的主要原因(yin)。此外，銀行(xing)理財(cai)公司(si)及時優化(hua)(hua)并調整投資策略(lve)、加(jia)強市(shi)場(chang)分(fen)析研判也是(shi)促(cu)進產品凈值(zhi)回升重要因(yin)素。展(zhan)望后(hou)市(shi)，有分(fen)析人士稱，理財(cai)產品凈值(zhi)會隨(sui)底層資產價格的變化(hua)(hua)而波動，短期內(nei)整體呈震蕩上(shang)漲趨(qu)勢。

　　“破凈率”回落

　　整體而(er)言，從理財產品凈(jing)值(zhi)(zhi)來看，“破凈(jing)”產品占比較此前有大幅減少。Wind數據(ju)顯示(shi)，截至5月31日(ri)，全市場披露最新凈(jing)值(zhi)(zhi)的產品達27642只(zhi)。其中，凈(jing)值(zhi)(zhi)低于1的產品為(wei)1067只(zhi)，“破凈(jing)”產品占比為(wei)4.99%。而(er)在4月30日(ri)，該(gai)項占比則高達7.27%，若將時間再(zai)往前推進一(yi)個月，截至3月末(mo)，破凈(jing)產品占所有理財產品的7.71%。

　　除理財產(chan)品“破凈率(lv)(lv)”大(da)幅降低(di)以外，部(bu)分產(chan)品的收益率(lv)(lv)也出現企穩(wen)反彈態勢。

　　以工(gong)銀理財(cai)在(zai)售產(chan)品(pin)為(wei)例，多款產(chan)品(pin)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)表現亮眼。據不完全統計，工(gong)銀理財(cai)近(jin)(jin)一月(yue)年(nian)化(hua)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)達(da)10%以上(shang)的(de)產(chan)品(pin)有(you)14只(zhi)，近(jin)(jin)一月(yue)年(nian)化(hua)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)在(zai)5%至10%之間的(de)產(chan)品(pin)有(you)56只(zhi)。從近(jin)(jin)一月(yue)年(nian)化(hua)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)最(zui)(zui)高的(de)“恒睿(rui)(rui)睿(rui)(rui)鑫混合類雙周定期開放(fang)式理財(cai)產(chan)品(pin)1號”來看，截至該產(chan)品(pin)最(zui)(zui)新凈值披露日(ri)（5月(yue)25日(ri)），該產(chan)品(pin)最(zui)(zui)近(jin)(jin)一個月(yue)的(de)年(nian)化(hua)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)高達(da)16.59%。而(er)此前(qian)，從2021年(nian)11月(yue)25日(ri)算(suan)起，該產(chan)品(pin)最(zui)(zui)近(jin)(jin)六個月(yue)的(de)年(nian)化(hua)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)為(wei)-8.43%，近(jin)(jin)一月(yue)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)回升幅(fu)度相當可觀。

　　記者梳理(li)發(fa)現，除(chu)工銀理(li)財(cai)的產(chan)品外，還有多(duo)家銀行(xing)的理(li)財(cai)產(chan)品近一月年(nian)化收益(yi)(yi)率(lv)也維持在較(jiao)(jiao)(jiao)高水平(ping)。雖各銀行(xing)收益(yi)(yi)率(lv)披露(lu)口(kou)徑略有不同，但多(duo)數產(chan)品最新披露(lu)的業績比較(jiao)(jiao)(jiao)基準可穩(wen)定在4%左右，與一季度相比收益(yi)(yi)較(jiao)(jiao)(jiao)好。

　　債市回暖帶動收益率上升

　　對(dui)于本次理財產品凈值“跳(tiao)升”，分(fen)析人士認(ren)為，這得益于近(jin)期債券市(shi)場回暖。

　　中泰證券表示(shi)，本次理財產品(pin)凈值(zhi)“跳升”的主要原因是銀行間市場(chang)流動性(xing)寬(kuan)裕與債(zhai)券市場(chang)回暖。1年期(qi)、3年期(qi)中短期(qi)票據的到(dao)期(qi)收(shou)益率，距(ju)離3月底(di)階段性(xing)高點已經分別下(xia)行37BP和(he)30BP，相(xiang)比(bi)之下(xia)十年期(qi)國債(zhai)到(dao)期(qi)收(shou)益率和(he)3月底(di)相(xiang)比(bi)基(ji)本處于同一水平。寬(kuan)松(song)政(zheng)策持續導致市場(chang)對債(zhai)市的樂觀(guan)情緒升溫，債(zhai)券前期(qi)的資本利得(de)(de)（浮盈(ying)）得(de)(de)到(dao)短時釋放。

　　具體到不同類(lei)型(xing)的理(li)財(cai)產品(pin)來(lai)看，以債(zhai)券投資為主的固收類(lei)產品(pin)的收益(yi)率有(you)所上升，而現金(jin)管理(li)類(lei)、混合(he)類(lei)、權(quan)益(yi)類(lei)產品(pin)凈值仍有(you)小幅下降(jiang)。

　　招(zhao)商證券銀行業首席分析師廖志明團隊指出，5月上(shang)半月定(ding)(ding)開純固(gu)(gu)收(shou)(shou)及“固(gu)(gu)收(shou)(shou)+”理(li)財(cai)產品(pin)平均半月年化收(shou)(shou)益(yi)(yi)率略升(sheng)，主(zhu)要是由于自4月中(zhong)旬以來，債市收(shou)(shou)益(yi)(yi)率先(xian)上(shang)升(sheng)后回(hui)落。5月上(shang)半月定(ding)(ding)開純固(gu)(gu)收(shou)(shou)與定(ding)(ding)開“固(gu)(gu)收(shou)(shou)+”理(li)財(cai)平均半月年化收(shou)(shou)益(yi)(yi)率分別為4.96%和(he)4.87%，處(chu)于較高(gao)水(shui)平。而現(xian)金管理(li)類產品(pin)，近一個(ge)月，除城農商行外，大行和(he)股份銀行現(xian)金管理(li)類理(li)財(cai)平均7天年化收(shou)(shou)益(yi)(yi)率延續小幅(fu)下(xia)行。此外，混合類及權益(yi)(yi)類理(li)財(cai)凈(jing)值仍處(chu)下(xia)跌趨(qu)勢，含(han)權益(yi)(yi)理(li)財(cai)產品(pin)仍將承壓。

　　短期內理財市場整體向好

　　業內人士認為(wei)，短期內銀行理(li)財市場整體仍然向好，但長期來看，凈值不會一直上漲或下跌，投資仍需(xu)謹慎。

　　天風證券固定收益(yi)首席分析(xi)師孫彬彬表示，從近期(qi)數據看，年初以來銀行(xing)理財市(shi)(shi)場出現“破凈潮”，一度(du)引發市(shi)(shi)場擔憂，但事(shi)后證明(ming)其并未對理財市(shi)(shi)場構成顯著(zhu)負面影響(xiang)。關鍵原(yuan)因在于(yu)銀行(xing)理財的(de)主要產品(pin)確實(shi)提供了較好的(de)穩健收益(yi)。

　　工銀(yin)(yin)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)投(tou)研團(tuan)隊相(xiang)關負(fu)責(ze)人表示，相(xiang)比其(qi)他類(lei)型資(zi)(zi)管產(chan)品(pin)(pin)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)品(pin)(pin)具備三點獨特優勢。一(yi)是銀(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)品(pin)(pin)具有(you)穩健屬性，產(chan)品(pin)(pin)多(duo)以(yi)絕(jue)對收益策(ce)略為(wei)主(zhu)，通(tong)過(guo)固定(ding)收益類(lei)資(zi)(zi)產(chan)打(da)(da)底，在運(yun)作穩健的前(qian)提下運(yun)用多(duo)策(ce)略增厚(hou)收益。二(er)是銀(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)具有(you)普(pu)惠(hui)屬性，起(qi)購門檻(jian)極低，且產(chan)品(pin)(pin)風險等級主(zhu)要以(yi)中低風險為(wei)主(zhu)，深度契合絕(jue)大多(duo)數理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)客群的風險偏好。三是銀(yin)(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)品(pin)(pin)品(pin)(pin)類(lei)齊全，各理(li)(li)(li)財(cai)(cai)(cai)公(gong)司(si)均打(da)(da)造了策(ce)略豐(feng)富的多(duo)元化產(chan)品(pin)(pin)體(ti)系。