因一致行動(dong)人(ren)持股超過5%未停止交(jiao)(jiao)易，也未履(lv)行報告和公(gong)告義務(wu)，深交(jiao)(jiao)所于5月25日(ri)和5月26日(ri)連續兩日(ri)對*ST西發相關(guan)股東進行紀律處分。記者統(tong)計發現，今年以來，交(jiao)(jiao)易所對上市(shi)公(gong)司信(xin)披(pi)違法違規行為監管力(li)度加大，罰單數量顯著增多(duo)。

　　“針對(dui)信(xin)息(xi)披露(lu)違規的(de)處罰增多，一方面說(shuo)明(ming)當前A股(gu)信(xin)息(xi)披露(lu)質量(liang)有待提高；另一方面則展現了監管部門對(dui)于信(xin)息(xi)披露(lu)從(cong)嚴要求的(de)決心。”川財(cai)證(zheng)(zheng)券首(shou)席經濟學家、研究(jiu)所(suo)所(suo)長陳靂在(zai)接(jie)受《證(zheng)(zheng)券日報》記者采(cai)訪時表示。

　　信披違法違規

　　成監管重點

　　據(ju)Wind資訊數據(ju)顯示(shi)，截(jie)至(zhi)5月26日，年內(nei)交易所對上市公(gong)司以(yi)及相關主體（包括公(gong)司和(he)個人）采取監管(guan)措施(shi)1153家(jia)次(ci)，涉及信披違法違規743家(jia)次(ci)，占比64.4%，同比增長49.2%。

　　對(dui)(dui)此，德(de)恒上海律師事(shi)務所(suo)合(he)伙(huo)人陳波接受《證(zheng)券日報》記者(zhe)采訪時表示(shi)，首(shou)先(xian)，上市公司(si)總數持續增(zeng)加，監(jian)管(guan)對(dui)(dui)象基數變(bian)大；其次(ci)，加強(qiang)監(jian)管(guan)是證(zheng)監(jian)系統一(yi)(yi)直(zhi)以(yi)來的(de)(de)理(li)念，處(chu)罰數量增(zeng)加是“強(qiang)監(jian)管(guan)”的(de)(de)具(ju)體體現；再者(zhe)，隨著(zhu)注冊制改革的(de)(de)穩步推進(jin)，信息披(pi)露的(de)(de)重要性越發凸顯，打(da)擊(ji)信披(pi)違規的(de)(de)力(li)度(du)也進(jin)一(yi)(yi)步加強(qiang)。

　　據(ju)記者進(jin)一(yi)步梳(shu)理，信(xin)披違法違規(gui)(gui)主要(yao)涉及(ji)四方面(mian)：未及(ji)時(shi)披露(lu)公(gong)司重(zhong)大(da)事(shi)項(xiang)、信(xin)息披露(lu)虛假或(huo)(huo)嚴(yan)重(zhong)誤(wu)導(dao)性(xing)(xing)陳述、業績預(yu)測結果不(bu)準(zhun)確或(huo)(huo)不(bu)及(ji)時(shi)、未按時(shi)披露(lu)定期報(bao)告。其中(zhong)，涉及(ji)信(xin)息披露(lu)虛假或(huo)(huo)嚴(yan)重(zhong)誤(wu)導(dao)性(xing)(xing)陳述監管(guan)的處(chu)罰(fa)(fa)頻次(ci)較去年(nian)同(tong)期大(da)幅增長(chang)，為(wei)366家次(ci)，同(tong)比(bi)增長(chang)369.23%。此外，涉及(ji)未及(ji)時(shi)披露(lu)公(gong)司重(zhong)大(da)事(shi)項(xiang)監管(guan)的處(chu)罰(fa)(fa)頻次(ci)為(wei)476家次(ci)（有重(zhong)合，同(tong)一(yi)處(chu)罰(fa)(fa)涉及(ji)多(duo)項(xiang)違規(gui)(gui)），同(tong)比(bi)增長(chang)15.25%。

　　上海漢(han)聯律(lv)師事(shi)務(wu)所律(lv)師宋一欣(xin)對《證券日報》記者表(biao)示，虛(xu)假(jia)信(xin)息披(pi)露和延遲信(xin)息披(pi)露都是(shi)虛(xu)假(jia)陳述的表(biao)現(xian)。打擊虛(xu)假(jia)陳述是(shi)監(jian)管部門(men)一直以來的重點工作。

　　陳靂表示，涉及上述兩(liang)類信(xin)披違(wei)法(fa)的上市公司，通(tong)常面臨著(zhu)業績下滑(hua)等經營問題。

　　多管齊下

　　持續提高信披質量

　　“一般而(er)言(yan)，交易(yi)所的(de)(de)監(jian)管(guan)措(cuo)施(shi)先(xian)于(yu)行(xing)政處(chu)罰(fa)(fa)。”談及行(xing)政處(chu)罰(fa)(fa)和(he)交易(yi)所監(jian)管(guan)措(cuo)施(shi)，陳波表示，監(jian)管(guan)措(cuo)施(shi)、行(xing)政處(chu)罰(fa)(fa)是(shi)兩類不同(tong)性質的(de)(de)監(jian)管(guan)手段(duan)。監(jian)管(guan)措(cuo)施(shi)的(de)(de)時效性更(geng)強，有事中監(jian)管(guan)之意(yi)，目的(de)(de)多為糾偏；行(xing)政處(chu)罰(fa)(fa)的(de)(de)啟動(dong)門(men)檻較(jiao)高，事后追責、懲戒(jie)處(chu)罰(fa)(fa)的(de)(de)意(yi)味更(geng)重(zhong)。先(xian)采取監(jian)管(guan)措(cuo)施(shi)，之后發現情(qing)形嚴重(zhong)，再立案調(diao)查的(de)(de)情(qing)況也不少見。

　　全面注(zhu)冊制改(gai)革(ge)正穩步(bu)推進(jin)，而(er)注(zhu)冊制以信息披露為(wei)核心(xin)，提高上市(shi)公司信披質(zhi)量依舊是重點(dian)工作。

　　陳靂表(biao)示，提高信披(pi)質量(liang)(liang)可從多方面入手。首先(xian)，外部監(jian)管(guan)(guan)部門(men)應(ying)(ying)不(bu)斷細化信息(xi)披(pi)露(lu)指(zhi)(zhi)引(yin)，不(bu)斷明確應(ying)(ying)當及(ji)時披(pi)露(lu)的事項，并依據指(zhi)(zhi)引(yin)從嚴監(jian)督。其次，中介機構也應(ying)(ying)當承擔起相應(ying)(ying)責任，對(dui)企(qi)業進(jin)行積極(ji)引(yin)導，及(ji)時完成信披(pi)工作。最后(hou)，針對(dui)控(kong)股股東，則應(ying)(ying)加大(da)監(jian)管(guan)(guan)力度，避免大(da)股東濫用權利，影響(xiang)信息(xi)披(pi)露(lu)質量(liang)(liang)及(ji)有效性。

　　宋一欣(xin)認(ren)為，在全(quan)面推行注冊制的大(da)背景下，提高上(shang)市公司信(xin)披質量(liang)，應從三方面著(zhu)手：一是(shi)(shi)加強資(zi)本市場誠信(xin)建設；二是(shi)(shi)加強監管措施；三是(shi)(shi)加強投資(zi)者保護力度。