銀(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)財市場2022年進入(ru)全面凈值(zhi)化管理(li)(li)的新(xin)階段。面對(dui)競爭和壓力，銀(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)財市場踏浪前行(xing)(xing)，截至一季度末，銀(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)財產品存續(xu)規模28.37萬億元，同(tong)比增長(chang)13.34%。

　　在規(gui)模保(bao)持增長之際，銀行(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)的(de)凈值化轉型(xing)取得一定成效。截(jie)至(zhi)一季度(du)末，凈值型(xing)銀行(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)規(gui)模占比達94.15%。分析(xi)人(ren)士認為(wei)，在凈值化轉型(xing)不斷推(tui)進(jin)的(de)背景下，理(li)財(cai)機構(gou)將更(geng)(geng)關注客戶財(cai)富管理(li)訴(su)求，更(geng)(geng)加(jia)注重流(liu)動性管理(li)和風險把控，擴(kuo)展能力圈，豐(feng)富產(chan)品(pin)(pin)體系(xi)。

　　銀(yin)行(xing)理財(cai)公司成資管(guan)主(zhu)力(li)軍

　　上半年(nian)(nian)最后(hou)一天，民生(sheng)理(li)財(cai)正式開業。中國(guo)證券報(bao)記(ji)者(zhe)注(zhu)意(yi)到(dao)，除民生(sheng)理(li)財(cai)外(wai)，今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，還(huan)有(you)(you)浦銀理(li)財(cai)、施羅(luo)德交銀理(li)財(cai)、上銀理(li)財(cai)三家銀行理(li)財(cai)公司(si)“開門迎客”。去年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，僅(jin)有(you)(you)貝萊德建信理(li)財(cai)一家開業。

　　截至(zhi)目前(qian)，三年(nian)以來，共有(you)26家銀(yin)行理財公司正式開(kai)業。此(ci)外，還有(you)高盛(sheng)工銀(yin)理財獲準(zhun)開(kai)業、恒(heng)豐理財和渤銀(yin)理財獲批籌(chou)建(jian)。

　　實際上，近年來隨著銀行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)公司(si)陣營不斷擴容，其已成為(wei)資管行(xing)業的主力(li)軍。銀行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)登記中(zhong)心數據顯示，截至一季度末，銀行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)產品(pin)存續(xu)規模28.37萬億元。其中(zhong)，銀行(xing)理(li)(li)(li)財(cai)公司(si)旗下的理(li)(li)(li)財(cai)產品(pin)存續(xu)規模達(da)17.27萬億元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)1.27倍，市場(chang)份額占比(bi)達(da)60.88%，較去年同(tong)(tong)期提高(gao)30.48個百分點(dian)。

　　與此同時，參與銀行理(li)財(cai)(cai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)投資者(zhe)數量不斷增長(chang)。今(jin)年一(yi)季度，全市(shi)(shi)場(chang)(chang)新增理(li)財(cai)(cai)投資者(zhe)558萬戶。截至(zhi)3月底，持有理(li)財(cai)(cai)產品的(de)投資者(zhe)達(da)8688萬戶，較今(jin)年年初增長(chang)6.86%。其中，個人投資者(zhe)8614萬戶，占(zhan)比(bi)高達(da)99.15%；機構投資者(zhe)74萬戶，占(zhan)比(bi)0.85%。

　　值得一(yi)提的(de)是(shi)(shi)，2022年是(shi)(shi)資(zi)(zi)管(guan)新規正式(shi)實行元年，各(ge)類型(xing)(xing)資(zi)(zi)管(guan)機構競爭日趨白熱化(hua)。在這樣的(de)背景下(xia)，銀行理(li)(li)財(cai)(cai)市場仍能(neng)穩(wen)步(bu)發(fa)展，在民生(sheng)證(zheng)券分析師(shi)譚逸鳴看來(lai)，主要有兩大原因(yin)：一(yi)方面是(shi)(shi)居民財(cai)(cai)富管(guan)理(li)(li)需求(qiu)持續(xu)擴張(zhang)；另一(yi)方面是(shi)(shi)理(li)(li)財(cai)(cai)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)風險偏好(hao)更趨穩(wen)健(jian)，大多(duo)數投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)偏好(hao)投(tou)資(zi)(zi)二級（穩(wen)健(jian)型(xing)(xing)）、T+0型(xing)(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)產品。雖(sui)然(ran)資(zi)(zi)管(guan)新規后(hou)理(li)(li)財(cai)(cai)產品已經不承諾剛(gang)兌，但(dan)于投(tou)資(zi)(zi)人而言(yan)仍是(shi)(shi)較為穩(wen)健(jian)的(de)選擇。

　　凈(jing)值化轉型不斷推進

　　2022年(nian)(nian)以來，銀(yin)(yin)行理(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)(pin)全面凈值化轉型穩步推進。銀(yin)(yin)行理(li)財(cai)(cai)登(deng)記中心數(shu)據(ju)顯示(shi)，今年(nian)(nian)一季(ji)度，銀(yin)(yin)行理(li)財(cai)(cai)市場(chang)新發行理(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)(pin)7717只，募(mu)集資(zi)金規模25.14萬億(yi)元。

　　今年上半(ban)年，債券市(shi)場和權益市(shi)場波(bo)動均有(you)所增大，從而導致部分銀行理(li)財產品(pin)凈值波(bo)動加大。

　　“理財(cai)產品(pin)的(de)凈值(zhi)化改革是(shi)我們一直推進的(de)方向，投(tou)資(zi)者投(tou)在明處(chu)，知(zhi)道賺了多(duo)少，也知(zhi)道賠(pei)了多(duo)少，這是(shi)一個大方向。”中國銀保監會(hui)政策(ce)研究(jiu)局(ju)負責人葉(xie)燕(yan)斐表(biao)示，“既然是(shi)理財(cai)，當然就會(hui)有風(feng)(feng)險(xian)(xian)、有波動(dong)，這是(shi)很正常的(de)。對金融機構(gou)來說要把服(fu)務做(zuo)到位(wei)，切(qie)實讓投(tou)資(zi)者明白(bai)投(tou)資(zi)有風(feng)(feng)險(xian)(xian)，所(suo)以在這方面要做(zuo)好主動(dong)宣傳(chuan)解釋的(de)工作(zuo)。”

　　銀行業(ye)理(li)財登記(ji)托管中心(xin)總裁(cai)成家軍表示，銀行理(li)財產品(pin)(pin)(pin)和其它(ta)資管產品(pin)(pin)(pin)一樣，其凈值一直在變動和波動，但波動幅(fu)(fu)度(du)遠低于其它(ta)資管產品(pin)(pin)(pin)。今(jin)年以來回撤幅(fu)(fu)度(du)高(gao)于5%的(de)產品(pin)(pin)(pin)僅占到存續(xu)理(li)財產品(pin)(pin)(pin)總數的(de)1.5%。

　　“大家都(dou)在說(shuo)投資(zi)者(zhe)教(jiao)(jiao)育，其實市(shi)場是(shi)最(zui)好的教(jiao)(jiao)育手段。相(xiang)信經過這(zhe)次市(shi)場波動調整(zheng)的過程，投資(zi)者(zhe)會逐(zhu)步從心理上接受‘理財產品有(you)風險(xian)’的理念。這(zhe)也是(shi)資(zi)管新規一直強調的逐(zhu)步打破(po)剛性兌付的應有(you)之義。”成家軍稱。

　　發力養老(lao)理財(cai)和權益投(tou)資

　　作為我國資產管理市場的(de)(de)重要(yao)組成部分，銀行理財業務的(de)(de)轉型升級(ji)一直“在路上”。

　　譚逸鳴表示，理(li)(li)財機構將更關注客(ke)戶(hu)財富管(guan)理(li)(li)訴求(qiu)(qiu)，更加(jia)注重流動(dong)性(xing)管(guan)理(li)(li)和風險把控。理(li)(li)財客(ke)群仍(reng)然(ran)(ran)以(yi)低風險偏好(hao)的投資群體為主，理(li)(li)財機構要更加(jia)強調穩中求(qiu)(qiu)進(jin)，做(zuo)大(da)規模，其中現(xian)金管(guan)理(li)(li)類產(chan)品(pin)是(shi)首要發力(li)點，然(ran)(ran)后(hou)才是(shi)擴展能力(li)圈，豐(feng)富產(chan)品(pin)體系，比如混(hun)合類和權益類產(chan)品(pin)。

　　養(yang)老理(li)財(cai)(cai)則被視為(wei)銀行(xing)理(li)財(cai)(cai)市場“突圍”的(de)(de)(de)重要路徑之(zhi)一。施羅(luo)德交銀理(li)財(cai)(cai)董事(shi)長(chang)陳(chen)朝(chao)燈此前曾對(dui)中國(guo)證券(quan)報記者表示，隨著人(ren)口老齡(ling)化(hua)和(he)全民(min)理(li)財(cai)(cai)意(yi)識的(de)(de)(de)覺醒，養(yang)老理(li)財(cai)(cai)和(he)普惠(hui)金融(rong)的(de)(de)(de)需(xu)求逐步(bu)增長(chang)。為(wei)更好服務(wu)投資者需(xu)求，未(wei)來(lai)銀行(xing)理(li)財(cai)(cai)業務(wu)也將在(zai)這兩(liang)方面(mian)發力(li)(li)，提供差異(yi)化(hua)的(de)(de)(de)養(yang)老理(li)財(cai)(cai)供給，擴大(da)(da)普惠(hui)金融(rong)產品覆蓋面(mian)，滿足人(ren)民(min)群(qun)眾多樣化(hua)的(de)(de)(de)投資需(xu)求，加(jia)大(da)(da)金融(rong)對(dui)實(shi)體經濟的(de)(de)(de)支持，從而助力(li)(li)共同富裕目標的(de)(de)(de)實(shi)現。

　　“建議進(jin)(jin)一步擴大養老(lao)理(li)財(cai)(cai)產品(pin)試點，更好匹配客戶中長(chang)期養老(lao)理(li)財(cai)(cai)需求，鼓勵各類養老(lao)金(jin)(jin)加強與銀行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)業務合作，明(ming)確銀行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)公司(si)等機構在養老(lao)金(jin)(jin)第一、第二支柱等方(fang)面的投(tou)資(zi)管(guan)理(li)人(ren)和(he)產品(pin)供(gong)給方(fang)資(zi)質，促(cu)進(jin)(jin)養老(lao)金(jin)(jin)管(guan)理(li)人(ren)和(he)養老(lao)金(jin)(jin)投(tou)資(zi)品(pin)種(zhong)多元化(hua)發展。”某大型銀行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)公司(si)相(xiang)關負責人(ren)表示。