與(yu)(yu)中(zhong)國一汽(qi)“分手”后，海馬(ma)汽(qi)車(che)(che)(che)（000572，SZ；昨(zuo)日收盤價7.74元）與(yu)(yu)小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)的合作或(huo)許也將(jiang)終(zhong)止。日前，小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)旗下第三大生產基地在(zai)武(wu)漢啟動建設，產能規劃(hua)為10萬輛。隨著小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)武(wu)漢基地建設項(xiang)目啟動，外界(jie)紛紛猜測小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)或(huo)將(jiang)終(zhong)止海馬(ma)汽(qi)車(che)(che)(che)為其代工(gong)。對此，海馬(ma)汽(qi)車(che)(che)(che)相關(guan)負責人并未否認(ren)，他向《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者表示，“今年底，與(yu)(yu)小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)的代工(gong)合作將(jiang)終(zhong)止。雙方結束合作僅(jin)因(yin)雙方簽署的合同將(jiang)在(zai)今年底到期(qi)。”

　　海(hai)馬汽(qi)車自2017年以來，因銷量出(chu)現斷崖式(shi)下滑(hua)開始(shi)出(chu)現虧損，并于2019年4月(yue)被“戴帽”，股(gu)票代(dai)碼變更為“*ST海(hai)馬”，面臨退市風險。盡管海(hai)馬汽(qi)車通(tong)過一系列調整，于今年5月(yue)成功“摘帽”，但公司旗下新車銷量及經(jing)營業績依舊不理想。

　　“此時小(xiao)鵬汽車(che)(che)的退出，對于(yu)正(zheng)在努力擺脫困境(jing)的海馬汽車(che)(che)來說，無疑是雪上加霜。”汽車(che)(che)行業分析師(shi)任萬付表示，與(yu)小(xiao)鵬汽車(che)(che)代工(gong)合作終止(zhi)，海馬汽車(che)(che)將缺少代工(gong)帶來的收入，產能閑(xian)置或將加劇公司(si)虧損。

　　與中國一(yi)汽、小鵬汽車(che)分手后(hou)，單打(da)獨(du)斗的海(hai)馬汽車(che)在困境中如何尋(xun)求發展，成為其(qi)首(shou)要解(jie)決的一(yi)大難題。

　　或(huo)謀求其他合作釋放產能

　　2017年，小鵬(peng)汽(qi)車(che)在(zai)沒有生(sheng)產資質的情況(kuang)下與海(hai)(hai)馬汽(qi)車(che)牽手合(he)作，由海(hai)(hai)馬汽(qi)車(che)代工生(sheng)產其首款量產車(che)——小鵬(peng)G3。

　　2017年(nian)9月(yue)30日，海(hai)馬汽車發布(bu)公告稱(cheng)，公司于(yu)2017年(nian)9月(yue)29日與廣州(zhou)小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)汽車科技(ji)有限(xian)公司（以下簡稱(cheng)小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)汽車）簽(qian)署了(le)《小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)品牌汽車合作(zuo)制造(zao)框架協議》（以下簡稱(cheng)《協議》），雙(shuang)方將合作(zuo)開展(zhan)研發、生產、銷售小(xiao)(xiao)(xiao)鵬(peng)新能(neng)源(yuan)汽車。

　　雙方合作項目內(nei)容為，在雙方協(xie)商(shang)約定(ding)的范圍內(nei)，小鵬汽(qi)車將(jiang)授權海(hai)馬(ma)汽(qi)車使(shi)用其商(shang)標和相關技術，生產(chan)協(xie)議(yi)(yi)(yi)(yi)產(chan)品(pin)，海(hai)馬(ma)汽(qi)車負(fu)責協(xie)議(yi)(yi)(yi)(yi)產(chan)品(pin)的生產(chan)；雙方初步確(que)定(ding)協(xie)議(yi)(yi)(yi)(yi)產(chan)品(pin)的生產(chan)產(chan)能(neng)為5萬輛(liang)/年(nian)；首款協(xie)議(yi)(yi)(yi)(yi)產(chan)品(pin)于(yu)2017年(nian)年(nian)底前量產(chan)。

　　公開(kai)資(zi)料顯(xian)示(shi)，位于鄭州的海馬小(xiao)鵬(peng)智(zhi)能工廠(chang)，占地面積約45萬(wan)平方米，總投(tou)資(zi)超20億元(yuan)，一(yi)期建設產能為(wei)15萬(wan)輛(liang)/年。該工廠(chang)是海馬汽(qi)車(che)與小(xiao)鵬(peng)汽(qi)車(che)攜手共同打造(zao)的全新工廠(chang)。

　　2017年10月，海(hai)馬小(xiao)鵬智能(neng)工(gong)廠量產下(xia)(xia)線了(le)小(xiao)鵬1.0版車(che)(che)型(xing)，小(xiao)鵬汽車(che)(che)旗下(xia)(xia)首(shou)款量產車(che)(che)型(xing)小(xiao)鵬G3也(ye)誕生(sheng)于此。“根據(ju)小(xiao)鵬汽車(che)(che)高智能(neng)的產品特點(dian)，工(gong)廠在規劃和建設(she)中引(yin)進了(le)大量的智能(neng)化設(she)備和控制方(fang)案，真正實現智能(neng)汽車(che)(che)的生(sheng)產。”海(hai)馬汽車(che)(che)有限公司總經理助理李萬鋒(feng)曾公開表示(shi)。

　　2018年(nian)12月(yue)，小(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)G3在該工廠投(tou)產(chan)(chan)，并在2019年(nian)6月(yue)實現了第10000輛(liang)小(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)G3下(xia)線，小(xiao)(xiao)鵬(peng)(peng)汽車成為從產(chan)(chan)品上市到第10000輛(liang)下(xia)線最快的造車新勢力企業。

　　根據協(xie)議，海(hai)馬汽車(che)與小鵬汽車(che)簽署的代工合作(zuo)協(xie)議有(you)效期(qi)為自《協(xie)議》簽訂(ding)之(zhi)日(ri)起至2021年12月31日(ri)止。不(bu)過(guo)，《協(xie)議》也(ye)曾(ceng)明確，協(xie)議到期(qi)后(hou)，雙方(fang)若無異議，本協(xie)議自動(dong)延續有(you)效。

　　不過(guo)，從小鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)快速布局肇慶、廣(guang)州、武漢三大制造基地(di)，并通過(guo)購買方式“曲線”獲得生(sheng)(sheng)產(chan)資質等(deng)一系列動作來(lai)看，其(qi)與(yu)海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)車(che)(che)(che)的代工合作極(ji)可(ke)能(neng)在《協議》到期(qi)后(hou)(hou)終止(zhi)。“鄭州工廠(chang)是海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)車(che)(che)(che)打造的一個智能(neng)化汽(qi)車(che)(che)(che)生(sheng)(sheng)產(chan)工廠(chang)，并不是為小鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)某款車(che)(che)(che)標準打造，可(ke)以(yi)根據不同(tong)(tong)車(che)(che)(che)型、不同(tong)(tong)款式進行相應調(diao)整，生(sheng)(sheng)產(chan)任何(he)車(che)(che)(che)型。”上述海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)車(che)(che)(che)相關(guan)負(fu)責人表示，與(yu)小鵬(peng)汽(qi)車(che)(che)(che)終止(zhi)合作后(hou)(hou)，海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)車(che)(che)(che)屆(jie)時會再謀(mou)求與(yu)其(qi)他公司合作來(lai)釋放(fang)產(chan)能(neng)，或做好自己旗下的車(che)(che)(che)型，提高產(chan)能(neng)利(li)用率(lv)。

　　對此，任(ren)萬付(fu)認為，海馬(ma)汽(qi)車(che)有給小(xiao)鵬汽(qi)車(che)的代(dai)工經驗，可以(yi)繼續代(dai)工其他品(pin)牌，或按工業用地進行轉(zhuan)租，這(zhe)也(ye)不(bu)失為一種減負(fu)的方法。不(bu)過，全國乘(cheng)用車(che)市場信息聯席會秘書長崔東(dong)樹認為，與小(xiao)鵬汽(qi)車(che)合(he)作(zuo)終止，對于現在的海馬(ma)汽(qi)車(che)來說(shuo)會造成一定(ding)壓力(li)。

　　延續(xu)(xu)代(dai)工可(ke)持續(xu)(xu)性不強

　　事實(shi)上，小鵬汽車與海(hai)馬汽車將終止合作早有預兆。早在2017年12月，小鵬智(zhi)能(neng)網聯科技產(chan)業園（即(ji)肇(zhao)慶工廠）就已完(wan)成奠基，一期年產(chan)能(neng)達20萬輛(liang)，并于2019年9月竣工試產(chan)。

　　隨后(hou)，小鵬(peng)(peng)汽(qi)車(che)(che)在(zai)2020年通過收(shou)購廣(guang)東福迪汽(qi)車(che)(che)有限公(gong)司(si)獲得生(sheng)產(chan)(chan)(chan)資質，并作為被許(xu)可的整(zheng)車(che)(che)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業在(zai)工(gong)信(xin)部發布的第(di)332批《道路(lu)機(ji)動車(che)(che)輛生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企(qi)業及產(chan)(chan)(chan)品公(gong)告》中予以(yi)發布。至此(ci)，小鵬(peng)(peng)汽(qi)車(che)(che)自(zi)建工(gong)廠的生(sheng)產(chan)(chan)(chan)資質落定(ding)，旗下第(di)二款量產(chan)(chan)(chan)車(che)(che)型——小鵬(peng)(peng)P7量產(chan)(chan)(chan)工(gong)作在(zai)肇慶(qing)工(gong)廠正(zheng)式展(zhan)開。

　　由此開(kai)始，小(xiao)鵬汽(qi)車(che)(che)(che)自建工廠(chang)的步伐(fa)也(ye)開(kai)始提速。2020年9月，小(xiao)鵬汽(qi)車(che)(che)(che)智能(neng)網聯汽(qi)車(che)(che)(che)智造基(ji)地在(zai)廣(guang)州開(kai)發區奠基(ji)，計劃(hua)于(yu)2022年底投產(chan)；2021年4月，小(xiao)鵬汽(qi)車(che)(che)(che)武漢智能(neng)網聯汽(qi)車(che)(che)(che)制造基(ji)地及研發中心項目落(luo)戶(hu)武漢經開(kai)區，整車(che)(che)(che)項目規劃(hua)產(chan)能(neng)10萬輛，并于(yu)今年7月底啟動建設(she)，預計將在(zai)2023年投產(chan)。

　　崔東樹(shu)表示，新能(neng)源汽車是我國未來(lai)汽車產(chan)業發(fa)展的主要方(fang)向，也是各地方(fang)政(zheng)府招商引資的重(zhong)要項(xiang)目。對于小(xiao)鵬汽車來(lai)說，自建工廠(chang)并獲得地方(fang)政(zheng)府支持，相較采用代工模式生產(chan)所獲利益更大。

　　記者查(cha)閱小鵬(peng)汽車(che)官網發現(xian)，當(dang)前(qian)小鵬(peng)汽車(che)旗下有G3、P7、P5三款(kuan)車(che)型(xing)在售，以及(ji)一款(kuan)即將(jiang)(jiang)交付的G3改款(kuan)車(che)型(xing)G3i。值得注意的是(shi)，小鵬(peng)汽車(che)旗下只有G3在海馬(ma)小鵬(peng)智(zhi)能工(gong)廠(chang)生產，而改款(kuan)后的G3i將(jiang)(jiang)不再在該工(gong)廠(chang)生產。

　　據了解，G3i車型尾部(bu)標(biao)識已不再有“海馬(ma)”字(zi)樣。“今年9月份開始交付的G3i將(jiang)在肇慶工廠進(jin)行生(sheng)產。”一位(wei)接近(jin)小鵬汽車的相關工作人員對記者(zhe)表示，小鵬G3仍將(jiang)繼續由海馬(ma)汽車代工生(sheng)產。

　　“小鵬汽車(che)離(li)開海馬(ma)汽車(che)自主生產，可以更好地(di)對車(che)輛質(zhi)量、安全(quan)等(deng)全(quan)方(fang)(fang)面進行把控，降(jiang)低潛在風(feng)險。而(er)作為為其(qi)代工的車(che)企(qi)，海馬(ma)汽車(che)自身沒有太強的核心技術，以及品(pin)牌影響力為小鵬汽車(che)加(jia)持(chi)。如此，雙方(fang)(fang)延續(xu)代工合作的可持(chi)續(xu)性就(jiu)會減(jian)弱(ruo)。”崔東(dong)樹說。

　　值得(de)注(zhu)意的是(shi)，小鵬汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)在其(qi)港股招股書中，也(ye)指(zhi)明(ming)了由海(hai)馬(ma)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)代(dai)工產(chan)品(pin)的潛在風險，如“與第三(san)方合(he)作生產(chan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)須承(cheng)受運營(ying)風險，而我們對此控制有(you)限(xian)”；“海(hai)馬(ma)不符(fu)合(he)協定的時間表或遇(yu)到產(chan)能(neng)限(xian)制以(yi)及(ji)質量問題，我們可能(neng)遭到延(yan)誤”；“成功建立品(pin)牌的能(neng)力亦(yi)可能(neng)受海(hai)馬(ma)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)質量認(ren)知的不利影(ying)響”等。

　　“產(chan)品+技術”亟(ji)待突破

　　如果與(yu)小鵬汽(qi)車終止代工合(he)作為真，那么海馬汽(qi)車未來(lai)的發展走向(xiang)是業(ye)內(nei)關(guan)注的話題。

　　自2017年受銷量斷崖式下滑影響(xiang)，海馬汽(qi)車開始出現虧(kui)損(sun)(sun)后，2018年海馬汽(qi)車虧(kui)損(sun)(sun)幅度(du)進一步擴大，并(bing)于2019年4月被“戴帽”，股(gu)票代碼變更(geng)為(wei)“*ST海馬”，面臨(lin)退市風險。

　　為擺脫退市困境，海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)(qi)車通過處(chu)置(zhi)閑置(zhi)資產補(bu)充公(gong)司流動資金等(deng)一系(xi)列調整(zheng)，于2019年扭(niu)虧(kui)為盈。 今年5月27日，海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)(qi)車成功摘帽。但通過處(chu)置(zhi)閑置(zhi)資產補(bu)充公(gong)司流動資金的(de)方法僅是海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)(qi)車應對退市風險的(de)緊急處(chu)理措(cuo)施，并(bing)不能一次(ci)性(xing)解決其(qi)發展的(de)根本(ben)性(xing)問(wen)題(ti)。數據顯示，2020年，海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)(qi)車虧(kui)損超13億(yi)(yi)元(yuan)；2021年1~6月，海(hai)馬(ma)(ma)汽(qi)(qi)車預計虧(kui)損0.8億(yi)(yi)元(yuan)~1.2億(yi)(yi)元(yuan)。

　　對此，海馬汽車表示，公司雖然業績仍(reng)處于(yu)低谷，但經過(guo)一系(xi)列(lie)戰略調整，在(zai)技術、產品及營(ying)銷(xiao)等領域成效明顯，資產質量優化，經營(ying)能力增強，為公司重(zhong)振打下基礎(chu)。

　　目前(qian)，海馬(ma)汽車(che)旗下共(gong)有四款在售車(che)型(xing)，分(fen)(fen)別為插電式(shi)混合動力車(che)型(xing)車(che)海馬(ma)6P、燃油車(che)型(xing)7X和8S，以及(ji)純電動車(che)型(xing)愛尚EV。官方數(shu)據顯示(shi)，2021年(nian)上半(ban)年(nian)，海馬(ma)汽車(che)累計產銷量(liang)分(fen)(fen)別約為1.6萬(wan)輛和1.65萬(wan)輛，同比分(fen)(fen)別增長為229.79%和153.39%。

　　“公(gong)司(si)發布的(de)產(chan)銷(xiao)量(liang)中，大部分來(lai)自為小鵬汽(qi)車代工生產(chan)的(de)G3車型(xing)。”上述海(hai)馬(ma)汽(qi)車相關負責人表(biao)示(shi)，目(mu)前，公(gong)司(si)旗下海(hai)馬(ma)7X在海(hai)南銷(xiao)量(liang)不(bu)錯，海(hai)馬(ma)8S和(he)6P兩款車型(xing)銷(xiao)量(liang)則(ze)相對較差。

　　小(xiao)鵬汽車的數據顯示，今(jin)年上半年，小(xiao)鵬G3銷(xiao)量(liang)(liang)約1.12萬(wan)輛。這意味著，小(xiao)鵬G3銷(xiao)量(liang)(liang)就占海(hai)馬(ma)汽車今(jin)年上半年總(zong)銷(xiao)量(liang)(liang)的近68%。而海(hai)馬(ma)汽車旗下四款車型銷(xiao)量(liang)(liang)僅5000多輛。

　　由此可見，如果失去為小(xiao)鵬汽車(che)(che)代工(gong)的(de)訂單，海馬(ma)(ma)汽車(che)(che)工(gong)廠閑置產能將進一(yi)步加劇，虧損(sun)很可能進一(yi)步加大。一(yi)位(wei)不愿透露姓名的(de)汽車(che)(che)行業分析師對記者表示(shi)，當(dang)前，海馬(ma)(ma)汽車(che)(che)轉型尚(shang)未徹底完成(cheng)，且新產品(pin)銷售沒(mei)有明顯起色，一(yi)旦與小(xiao)鵬汽車(che)(che)的(de)合作終止，剛(gang)脫離退(tui)市(shi)危險的(de)海馬(ma)(ma)汽車(che)(che)，很可能再次陷(xian)入困境(jing)。

　　對此(ci)，崔東樹認為，海馬汽(qi)車的(de)核心問(wen)題是沒(mei)有屬于自己的(de)核心產品(pin)，產品(pin)力(li)弱且迭(die)代慢，缺乏(fa)市(shi)場競爭力(li)。同時，公司先(xian)期在(zai)技術研發(fa)方面的(de)投入(ru)較小，基礎沒(mei)打牢。

　　“目(mu)前(qian)，海(hai)馬(ma)汽(qi)車要(yao)做(zuo)的(de)是集中力量進行核心技(ji)術突(tu)破，且(qie)在技(ji)術和產(chan)品上區別于(yu)其(qi)他企業(ye)，打造優勢產(chan)品。”崔東樹認(ren)為，海(hai)馬(ma)汽(qi)車還需要(yao)尋找(zhao)到一個適合自身發展的(de)細分市場發力，快速(su)搶占(zhan)市場，提升產(chan)品市場占(zhan)有(you)率，這(zhe)樣才(cai)能提升其(qi)工廠產(chan)能的(de)利用率。