數據顯示，2021年，我國銀行(xing)間(jian)市場(chang)(chang)發行(xing)的個(ge)人汽車(che)(che)貸款資產支持證(zheng)券(quan)（簡稱“個(ge)人車(che)(che)貸ABS”）發行(xing)規模(mo)(mo)穩步增長(chang)。機構表(biao)示，隨(sui)著國內汽車(che)(che)市場(chang)(chang)需求不(bu)斷(duan)釋放，個(ge)人車(che)(che)貸規模(mo)(mo)將不(bu)斷(duan)擴大，車(che)(che)貸證(zheng)券(quan)化不(bu)斷(duan)加(jia)速，汽車(che)(che)金融滲(shen)透率穩步提升。

　　市場景氣度高

　　隨著宏觀經濟持續復蘇，在汽車扶持政策和(he)(he)刺(ci)激消費舉措的(de)促進下，國內汽車市場需求不斷釋放。中國汽車工業協會數據(ju)顯示，2022年(nian)2月(yue)，汽車產銷(xiao)181.3萬(wan)輛(liang)和(he)(he)173.7萬(wan)輛(liang)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長20.6%和(he)(he)18.7%。2022年(nian)1-2月(yue)，汽車產銷(xiao)423.5萬(wan)輛(liang)和(he)(he)426.8萬(wan)輛(liang)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長8.8%和(he)(he)7.5%。

　　車(che)企不斷加快(kuai)新品上市節奏，為汽(qi)車(che)市場回暖(nuan)助力。2022年(nian)，蔚來預計(ji)發布ET7、ET5等多款全新車(che)型(xing)。小鵬汽(qi)車(che)預計(ji)于(yu)2022年(nian)三(san)季(ji)度(du)交付(fu)國內首款基于(yu)800V高壓SiC平臺打(da)造的(de)量產車(che)型(xing)G9。理想X01作為理想汽(qi)車(che)的(de)第二款車(che)型(xing)將于(yu)2022年(nian)二季(ji)度(du)上市、三(san)季(ji)度(du)交付(fu)。

　　申(shen)萬宏源表(biao)示，2022年車市需(xu)求相對樂觀。在供給有效改善的情況下，預計2022年銷(xiao)量(liang)同比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)10%。9家主(zhu)要主(zhu)機廠(chang)2022年整體銷(xiao)量(liang)目(mu)(mu)標(biao)(biao)為(wei)1323萬輛。其中(zhong)，比(bi)(bi)(bi)亞迪銷(xiao)量(liang)目(mu)(mu)標(biao)(biao)同比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)100%，蔚來銷(xiao)量(liang)目(mu)(mu)標(biao)(biao)同比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)60%，長(chang)(chang)城(cheng)汽(qi)車銷(xiao)量(liang)目(mu)(mu)標(biao)(biao)同比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)42%，吉(ji)利汽(qi)車銷(xiao)量(liang)目(mu)(mu)標(biao)(biao)同比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)30%。

　　中汽(qi)協預計，2022年(nian)國內汽(qi)車扶持政策和刺激(ji)消費舉(ju)措仍將延(yan)續，芯片(pian)供(gong)應緊(jin)張情(qing)況將有(you)所(suo)緩解，汽(qi)車市場景氣(qi)度有(you)望進一步回升。

　　車貸(dai)規(gui)模穩步增長

　　隨著消費者觀念轉(zhuan)變以(yi)及(ji)消費需求(qiu)升(sheng)級，近年來，我(wo)國(guo)汽車貸款規(gui)(gui)模及(ji)汽車金融滲透(tou)率呈(cheng)上升(sheng)態勢。業(ye)內人(ren)士(shi)表示，車貸是可以(yi)媲美于個人(ren)住房抵押(ya)貸款的(de)優(you)質(zhi)資產，具(ju)有(you)扎實的(de)場景、較強的(de)合規(gui)(gui)性。

　　公開(kai)數(shu)據顯示，我國汽車(che)金(jin)融公司(si)總(zong)資產規模(mo)(mo)近年來持續增(zeng)長(chang)。2021年，汽車(che)金(jin)融公司(si)發行(xing)16單金(jin)融債券，合計發行(xing)規模(mo)(mo)達270億元，分別較(jiao)上一(yi)年增(zeng)長(chang)300%、116%。同時，汽車(che)金(jin)融公司(si)和汽車(che)集團財務公司(si)發行(xing)個人車(che)貸ABS單數(shu)及規模(mo)(mo)也(ye)呈增(zeng)長(chang)態(tai)勢。

　　業內人士表示，個(ge)人車(che)貸(dai)具備(bei)同(tong)質性強、分散度高、有抵(di)押擔保、整體違約風險相對較低等(deng)特點，是較好(hao)的證券化基礎資產。據(ju)中誠信國際整理統(tong)計(ji)(ji)，截(jie)至(zhi)2021年，我國個(ge)人車(che)貸(dai)ABS產品(pin)累計(ji)(ji)發行(xing)(xing)(xing)237單，累計(ji)(ji)發行(xing)(xing)(xing)規(gui)模(mo)達10072.40億元。其中，2021年個(ge)人車(che)貸(dai)ABS產品(pin)發行(xing)(xing)(xing)52單，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)26.83%；發行(xing)(xing)(xing)規(gui)模(mo)合(he)計(ji)(ji)2635.12億元，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)35.81%。

　　從產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)基(ji)礎資產(chan)(chan)(chan)(chan)來看，2021年(nian)發行(xing)的(de)(de)個(ge)人車(che)貸(dai)ABS產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)資產(chan)(chan)(chan)(chan)池(chi)分散度(du)高，整(zheng)體質量較(jiao)好，入(ru)池(chi)資產(chan)(chan)(chan)(chan)剩(sheng)余期限相對較(jiao)短(duan)，基(ji)礎資產(chan)(chan)(chan)(chan)有一定回收價值。數據顯示，2021年(nian)發行(xing)的(de)(de)個(ge)人車(che)貸(dai)ABS產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)入(ru)池(chi)資產(chan)(chan)(chan)(chan)加權平(ping)均剩(sheng)余期限均值為2.13年(nian)，較(jiao)以往年(nian)份(fen)差別不(bu)大；入(ru)池(chi)資產(chan)(chan)(chan)(chan)多(duo)采用(yong)等額本息的(de)(de)還(huan)款(kuan)方(fang)式，現金流較(jiao)為平(ping)滑，降(jiang)低了大額尾款(kuan)帶來的(de)(de)風險(xian)；同時，借(jie)款(kuan)人還(huan)款(kuan)意愿(yuan)較(jiao)強，貸(dai)款(kuan)安全性較(jiao)強，與住房抵押貸(dai)款(kuan)相比，車(che)貸(dai)具(ju)有單(dan)筆金額較(jiao)小、期限較(jiao)短(duan)的(de)(de)特(te)點(dian)。整(zheng)體而言，車(che)貸(dai)的(de)(de)違約(yue)風險(xian)相對較(jiao)低。

　　從發行(xing)利率(lv)來看，由于基礎資產(chan)質(zhi)量較好、分散度較高且剩(sheng)余(yu)期限適(shi)中，個人車(che)貸(dai)ABS產(chan)品(pin)優先級證券(quan)(quan)的發行(xing)利率(lv)普遍較低(di)。據中誠信國(guo)際分析，2021年(nian)發行(xing)的個人車(che)貸(dai)ABS產(chan)品(pin)AAAsf級證券(quan)(quan)發行(xing)利率(lv)在2.50%-4.30%之間(jian)，平均值為(wei)3.00%，較2020年(nian)上升8BP。2021年(nian)，個人車(che)貸(dai)ABS產(chan)品(pin)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)活躍度有所(suo)提升，二級市場交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)量為(wei)738.07億(yi)元(yuan)，同比增長57.12%；交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)筆數264筆，同比增長14.29%；換手(shou)率(lv)為(wei)36.79%，同比提升6.54個百分點。

　　中誠信國(guo)(guo)際表示，2020年(nian)我(wo)國(guo)(guo)汽車(che)金(jin)(jin)融(rong)(rong)滲(shen)(shen)透率(lv)約為(wei)51%，而在國(guo)(guo)外發(fa)達(da)的汽車(che)金(jin)(jin)融(rong)(rong)市(shi)場，平均金(jin)(jin)融(rong)(rong)滲(shen)(shen)透率(lv)超(chao)過70%。隨著我(wo)國(guo)(guo)汽車(che)金(jin)(jin)融(rong)(rong)市(shi)場發(fa)展愈(yu)發(fa)成熟、信用(yong)體系(xi)建設愈(yu)發(fa)完(wan)備，未來我(wo)國(guo)(guo)汽車(che)金(jin)(jin)融(rong)(rong)行業仍有較(jiao)大發(fa)展潛力，汽車(che)金(jin)(jin)融(rong)(rong)滲(shen)(shen)透率(lv)仍有較(jiao)大提升空間。