證(zheng)監會(hui)發審委11月28日(ri)召(zhao)開的2019年(nian)第187次發審委會(hui)議審議通(tong)過了(le)中(zhong)(zhong)銀(yin)國(guo)際(ji)證(zheng)券(quan)股(gu)份有限公司（下稱“中(zhong)(zhong)銀(yin)國(guo)際(ji)”）首發申請，A股(gu)市(shi)場因此將迎來第37家上市(shi)券(quan)商(shang)。

　　作為中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)銀行(xing)間接參股券商，中(zhong)(zhong)銀國(guo)(guo)際是否對(dui)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)銀行(xing)存在(zai)重大(da)依賴(lai)、其(qi)與中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)銀行(xing)關聯交易合理性等成發審委問詢重點。分(fen)析人士稱(cheng)，從業績(ji)來看，最(zui)近三(san)年中(zhong)(zhong)銀國(guo)(guo)際業績(ji)略有下滑(hua)，其(qi)收入結構和業務布局有待進一(yi)步優化。

　　無控股(gu)股(gu)東(dong)及(ji)實控人(ren)

　　中銀國際前(qian)身為(wei)中銀國際證券有限責任公司，2002年2月28日公司在上海設立(li)，注冊(ce)資本15億(yi)(yi)元。經(jing)過多次(ci)增資擴股(gu)及股(gu)份制變更，截至(zhi)2019年5月24日（招股(gu)說明書簽(qian)署(shu)日），中銀國際股(gu)東合(he)計有13名，總股(gu)本為(wei)25億(yi)(yi)股(gu)。

　　從股(gu)(gu)(gu)權(quan)結構看，目前(qian)中國銀(yin)(yin)(yin)行全(quan)資子公(gong)(gong)司——中銀(yin)(yin)(yin)國際控股(gu)(gu)(gu)為中銀(yin)(yin)(yin)國際第一(yi)大股(gu)(gu)(gu)東，持有9.28億股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份，持股(gu)(gu)(gu)比例為37.14％。本次IPO順利完成(cheng)后，中銀(yin)(yin)(yin)國際控股(gu)(gu)(gu)的持股(gu)(gu)(gu)比例將降至27.85％。但中銀(yin)(yin)(yin)國際表示，公(gong)(gong)司任(ren)何單一(yi)股(gu)(gu)(gu)東都不能通過(guo)股(gu)(gu)(gu)東大會、董事(shi)會單獨決定(ding)公(gong)(gong)司的經營方針、決策(ce)和經營管理層的任(ren)免，公(gong)(gong)司無控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東、實際控制人。

　　作為(wei)(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)銀(yin)(yin)行間接參(can)股(gu)的(de)(de)證券公司(si)(si)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)(yin)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)在招股(gu)書中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)坦陳(chen)：“公司(si)(si)自成(cheng)立以(yi)來(lai)一直使用‘中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)(yin)’品(pin)牌(pai)，很(hen)大(da)程度上(shang)有助(zhu)于本公司(si)(si)提升品(pin)牌(pai)知(zhi)名度和業(ye)務(wu)的(de)(de)開展”，因此其與(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)銀(yin)(yin)行的(de)(de)關(guan)聯(lian)關(guan)系(xi)也成(cheng)為(wei)(wei)發審(shen)委關(guan)注(zhu)問詢的(de)(de)重點(dian)。例如，發審(shen)委要求(qiu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)(yin)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)說明公司(si)(si)不存(cun)(cun)在控股(gu)股(gu)東、實際(ji)控制人的(de)(de)認定(ding)(ding)依據(ju)是(shi)否(fou)(fou)充分；公司(si)(si)自身不注(zhu)冊(ce)商標的(de)(de)原因，是(shi)否(fou)(fou)對(dui)(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)銀(yin)(yin)行存(cun)(cun)在重大(da)依賴，是(shi)否(fou)(fou)對(dui)(dui)公司(si)(si)資產(chan)(chan)完整性及(ji)(ji)(ji)經營(ying)獨(du)立性造成(cheng)不利影響(xiang)。報告期內，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)(yin)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)與(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)(yin)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)控股(gu)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)銀(yin)(yin)行及(ji)(ji)(ji)其關(guan)聯(lian)方，在投資銀(yin)(yin)行業(ye)務(wu)、資產(chan)(chan)管理(li)業(ye)務(wu)、自營(ying)投資、私募(mu)股(gu)權(quan)投資、房屋租賃(lin)等領(ling)域(yu)存(cun)(cun)在大(da)量的(de)(de)關(guan)聯(lian)交(jiao)易(yi)，對(dui)(dui)此發審(shen)委要求(qiu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)(yin)國(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)說明各類關(guan)聯(lian)交(jiao)易(yi)的(de)(de)必要性及(ji)(ji)(ji)合(he)理(li)性、交(jiao)易(yi)價格(ge)的(de)(de)公允性，主要業(ye)務(wu)是(shi)否(fou)(fou)依賴中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)銀(yin)(yin)行，是(shi)否(fou)(fou)影響(xiang)公司(si)(si)業(ye)務(wu)獨(du)立性，與(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)銀(yin)(yin)行業(ye)務(wu)合(he)作的(de)(de)穩定(ding)(ding)性及(ji)(ji)(ji)可持(chi)續(xu)性，以(yi)及(ji)(ji)(ji)對(dui)(dui)公司(si)(si)未(wei)來(lai)持(chi)續(xu)經營(ying)能力的(de)(de)影響(xiang)。

　　謀求收入(ru)結構優化

　　中銀國(guo)(guo)際總部位于上海，并在全國(guo)(guo)80多個主要城(cheng)市設有115家分(fen)支機構。根據中國(guo)(guo)證監會2018年(nian)證券公司分(fen)類(lei)結(jie)果，中銀國(guo)(guo)際獲評(ping)A類(lei)A級。2016年(nian)至(zhi)2018年(nian)，中銀國(guo)(guo)際營業收入(ru)分(fen)別(bie)為(wei)28.30億(yi)元(yuan)(yuan)、30.68億(yi)元(yuan)(yuan)和27.55億(yi)元(yuan)(yuan)，凈利潤分(fen)別(bie)為(wei)10.66億(yi)元(yuan)(yuan)、10.69億(yi)元(yuan)(yuan)和7.06億(yi)元(yuan)(yuan)。截至(zhi)2018年(nian)12月31日，公司總資(zi)產(chan)合計387.06億(yi)元(yuan)(yuan)，其(qi)中凈資(zi)產(chan)115.96億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　從具體業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)看，中銀(yin)國際將公司業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)劃分成投(tou)(tou)(tou)資銀(yin)行(xing)(xing)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)、證(zheng)券(quan)經紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)、資產管理業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)、證(zheng)券(quan)自營業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)、私募股(gu)權投(tou)(tou)(tou)資業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)、期貨業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)和(he)其他(ta)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)等(deng)七大類(lei)，其中證(zheng)券(quan)經紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)、資產管理業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)、投(tou)(tou)(tou)資銀(yin)行(xing)(xing)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)為(wei)(wei)主要業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)。2016年至2018年，三項業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)收(shou)入合計占營業(ye)收(shou)入的比例分別為(wei)(wei)94.30%、87.16%及86.86%。

　　中銀(yin)國際表示(shi)，目前證監會實施以凈(jing)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)和流動性為核心的(de)(de)風險(xian)控制(zhi)監管(guan)指標，證券公(gong)司(si)(si)的(de)(de)凈(jing)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)規模(mo)是影(ying)響業務規模(mo)的(de)(de)重要(yao)因素。是受(shou)制(zhi)于(yu)融資(zi)(zi)(zi)渠道(dao)有限，公(gong)司(si)(si)凈(jing)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)規模(mo)的(de)(de)不足已(yi)在較大(da)程度上對公(gong)司(si)(si)業務規模(mo)的(de)(de)擴(kuo)大(da)、創新業務的(de)(de)布(bu)局(ju)和盈利(li)水平的(de)(de)提(ti)升(sheng)形成了制(zhi)約。因此，公(gong)司(si)(si)計劃通(tong)過本(ben)(ben)次發行，有效利(li)用資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市場，多渠道(dao)補充凈(jing)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)，進一步提(ti)高(gao)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)抗風險(xian)能力和競爭能力。

　　此外，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)收(shou)入(ru)(ru)結構和業(ye)務(wu)(wu)(wu)布局(ju)有待進一步優(you)化，目前公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)(ru)仍主要來源于(yu)證券經(jing)(jing)紀等傳(chuan)統業(ye)務(wu)(wu)(wu)，而經(jing)(jing)紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)受證券市場行情的(de)(de)影響較大(da)，可能會造(zao)成公(gong)(gong)司(si)(si)(si)經(jing)(jing)營業(ye)績的(de)(de)較大(da)波動。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)今后將繼續(xu)堅持創(chuang)新(xin)轉型，大(da)力(li)開展業(ye)務(wu)(wu)(wu)產(chan)品創(chuang)新(xin)，不斷形成新(xin)的(de)(de)利潤增長點，擴大(da)創(chuang)新(xin)業(ye)務(wu)(wu)(wu)和多元化業(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)(ru)規(gui)模，優(you)化公(gong)(gong)司(si)(si)(si)收(shou)入(ru)(ru)結構，努力(li)降低證券市場周(zhou)期(qi)對公(gong)(gong)司(si)(si)(si)收(shou)入(ru)(ru)和盈利的(de)(de)影響。