7月27日，備受關注的(de)(de)新(xin)三(san)板精選(xuan)層(ceng)首批32家掛牌公司正式開始(shi)交易(yi)。興業證(zheng)券(quan)中(zhong)小盤/新(xin)三(san)板高級(ji)分析師尹永志在接受中(zhong)國證(zheng)券(quan)報記者采訪(fang)時表示，作為新(xin)三(san)板內部分層(ceng)的(de)(de)金(jin)字塔(ta)(ta)塔(ta)(ta)頂層(ceng)級(ji)，精選(xuan)層(ceng)被寄予厚望，其(qi)設(she)立(li)將(jiang)有效激活市場(chang)活力并(bing)提高新(xin)三(san)板的(de)(de)吸引力，對中(zhong)小企業而言也將(jiang)釋放其(qi)融資潛力，期(qi)待能有更多的(de)(de)長線資金(jin)入市，促(cu)進新(xin)三(san)板精選(xuan)層(ceng)的(de)(de)長遠健康(kang)發(fa)展。

　　優化市場功能

　　在7月27日舉辦的新三板精選(xuan)層(ceng)(ceng)設立暨首(shou)批企(qi)(qi)業晉層(ceng)(ceng)儀式上，證監(jian)會副主(zhu)席閻慶民指出，新三板是多層(ceng)(ceng)次資本市(shi)(shi)場體系的重(zhong)要組成部分(fen)，是服(fu)務創新型(xing)、創業型(xing)、成長型(xing)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業的重(zhong)要平臺，運營七(qi)年(nian)來，在豐富市(shi)(shi)場層(ceng)(ceng)次結構、完善差異化制(zhi)度安(an)排(pai)、拓寬中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業直接融資渠道等方面(mian)做了(le)大量(liang)開創性(xing)工作，積極探索實踐具有更強適(shi)應性(xing)、更大包容性(xing)的資本市(shi)(shi)場普(pu)惠金(jin)融之路。

　　對此，尹(yin)永志對中國證券報記者表示，精(jing)選層的(de)(de)設(she)立，使得(de)新(xin)三(san)板(ban)本身得(de)以(yi)優化升級，再匹(pi)配差(cha)異化的(de)(de)信息披露、交易(yi)方式(shi)、融資、投資者適當性(xing)等制度，將有(you)效(xiao)激(ji)活市場(chang)活力和提高新(xin)三(san)板(ban)的(de)(de)吸(xi)引力，切實落實新(xin)三(san)板(ban)的(de)(de)市場(chang)功能。精(jing)選層在提升市值(zhi)估值(zhi)、市場(chang)流動性(xing)、提高融資和并(bing)購重(zhong)組的(de)(de)效(xiao)率(lv)等方面也將起到積極作用。

　　在(zai)尹永志看來(lai)，公(gong)開發行制(zhi)度、轉板(ban)上(shang)市(shi)(shi)(shi)、公(gong)募基(ji)金(jin)入(ru)市(shi)(shi)(shi)等措施圍繞精選(xuan)層(ceng)(ceng)展開，使得新三(san)(san)板(ban)形成(cheng)“精選(xuan)層(ceng)(ceng)-創新層(ceng)(ceng)-基(ji)礎層(ceng)(ceng)”三(san)(san)大(da)層(ceng)(ceng)級結構，三(san)(san)大(da)定位不同的市(shi)(shi)(shi)場(chang)層(ceng)(ceng)級有(you)效滿足了不同掛牌公(gong)司的差異化(hua)需求(qiu)，從而完善了多層(ceng)(ceng)次資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)體系互聯互通(tong)的有(you)機聯系機制(zhi)，激發了市(shi)(shi)(shi)場(chang)活力，有(you)效補齊服務中小企(qi)業的市(shi)(shi)(shi)場(chang)“短(duan)板(ban)”。

　　差異化定位

　　尹永(yong)志表示(shi)，此前中小民營企(qi)業(ye)面臨直接融資不夠活躍的(de)困境，隨著精(jing)選層的(de)推(tui)出，中小企(qi)業(ye)融資潛力得以釋(shi)放。

　　統計(ji)顯示，首(shou)批32家(jia)精選層(ceng)公(gong)司合計(ji)發(fa)行(xing)8.37億股，平均(jun)每家(jia)發(fa)行(xing)2614.53萬股，平均(jun)每家(jia)募資(zi)2.95億元。32家(jia)公(gong)司中，中小企業27家(jia)，占比84.38%；從行(xing)業分布看，25家(jia)屬(shu)戰略(lve)新(xin)興產業、現代服務(wu)業和先進制造業，占比78.13%。

　　“目(mu)前精選層企(qi)業是定位(wei)于在新三(san)板成長壯大起來的優質中小企(qi)業、與民生(sheng)就業緊密相(xiang)關的實體企(qi)業，且以民營(ying)中小企(qi)業為(wei)主(zhu)。這些數據具(ju)有一定的指向意義，彰顯了監管(guan)層完(wan)善營(ying)商環境、支(zhi)持中小微(wei)民營(ying)企(qi)業發展的決(jue)心。”尹永志表示。

　　以(yi)已(yi)經掛(gua)牌的(de)(de)精(jing)選(xuan)(xuan)層32家公(gong)司為樣(yang)本(ben)，從行(xing)業包容(rong)性、財務(wu)數據門檻等角度看，尹永志指出，精(jing)選(xuan)(xuan)層和(he)創業板(ban)(ban)、科創板(ban)(ban)存在(zai)差異化定(ding)位，鑒于當(dang)前政策明(ming)確精(jing)選(xuan)(xuan)層公(gong)司掛(gua)牌滿一年后可申請直接轉板(ban)(ban)上(shang)市，因(yin)此精(jing)選(xuan)(xuan)層對特定(ding)企業而言也未必是資(zi)本(ben)市場(chang)的(de)(de)終(zhong)點。“轉板(ban)(ban)上(shang)市將有(you)效發揮新三板(ban)(ban)市場(chang)承上(shang)啟下的(de)(de)作用，有(you)效打通(tong)中小企業成長的(de)(de)上(shang)升通(tong)道，有(you)利于暢通(tong)不同板(ban)(ban)塊的(de)(de)協同發展，是資(zi)本(ben)市場(chang)愈加完善的(de)(de)重要措施(shi)和(he)信(xin)號。”

　　長線資金持續入市

　　閻(yan)慶民指(zhi)出(chu)，設立精(jing)選(xuan)(xuan)層，既是(shi)新(xin)三(san)板發展(zhan)的里程(cheng)碑，也是(shi)進一(yi)步(bu)深化(hua)(hua)(hua)新(xin)三(san)板改革的起點。證監(jian)會將(jiang)著眼于構(gou)建中國特色的多層次資本市場體系，堅持(chi)市場化(hua)(hua)(hua)法治化(hua)(hua)(hua)國際化(hua)(hua)(hua)方向，進一(yi)步(bu)推進注冊制(zhi)、交易(yi)結算(suan)等基(ji)礎(chu)制(zhi)度改革，創新(xin)融(rong)資產品和工具，做精(jing)做細精(jing)選(xuan)(xuan)層，統籌推進精(jing)選(xuan)(xuan)層、創新(xin)層和基(ji)礎(chu)層協同發展(zhan)，強化(hua)(hua)(hua)市場監(jian)管和風險防范，不(bu)斷提升新(xin)三(san)板市場的輻射(she)力(li)、吸引力(li)和競爭力(li)。

　　對此，尹永志(zhi)認為(wei)，精選(xuan)層(ceng)作(zuo)為(wei)新三板內部分(fen)層(ceng)的金字(zi)塔塔頂層(ceng)級被寄予厚望(wang)，其未來發展仍將定位于服務公眾(zhong)化程度(du)較高的優質(zhi)中小企業這一重要使命。“期待新三板精選(xuan)層(ceng)能夠真(zhen)正(zheng)承(cheng)擔起資本市場(chang)承(cheng)上啟下(xia)的作(zuo)用，真(zhen)正(zheng)成為(wei)我國多層(ceng)次資本市場(chang)不可(ke)或(huo)缺(que)的重要組成部分(fen)。”

　　目前市(shi)場(chang)對于新三(san)板精(jing)選(xuan)層(ceng)期待較(jiao)高，尹永(yong)志(zhi)提(ti)醒廣大投(tou)資(zi)者(zhe)應充(chong)分了解(jie)市(shi)場(chang)、敬畏(wei)市(shi)場(chang)，不要(yao)想著一夜暴富，要(yao)發掘真正優質(zhi)的中(zhong)小企業標的，放在較(jiao)長(chang)時間維度里考慮(lv)投(tou)資(zi)回報。“目前新三(san)板精(jing)選(xuan)層(ceng)投(tou)資(zi)者(zhe)結構仍以個人投(tou)資(zi)者(zhe)居多(duo)，希望未(wei)來能夠有更(geng)多(duo)的長(chang)線資(zi)金(jin)，如公募(mu)基金(jin)、保(bao)險(xian)資(zi)金(jin)、信托資(zi)金(jin)、產業資(zi)本甚至(zhi)境外資(zi)金(jin)不斷入(ru)市(shi)，促進新三(san)板精(jing)選(xuan)層(ceng)長(chang)遠(yuan)健康發展(zhan)。”