券商板(ban)塊自(zi)7月(yue)中旬以來(lai)一直處于調整狀態。業(ye)內人士表示，券商三季度業(ye)績(ji)同比(bi)增長的(de)確定性(xing)強，加之券商板(ban)塊目(mu)前(qian)估值相對合理，未來(lai)有望再度吸引(yin)資金抱團(tuan)。

　　業績維持高增長

　　上(shang)市券(quan)商進入三季報披露期。10月16日，華林證券(quan)打響A股上(shang)市券(quan)商三季報披露第一(yi)槍，公司營(ying)收(shou)、凈利潤雙雙實(shi)現大(da)幅增長。前(qian)三季度(du)實(shi)現營(ying)業收(shou)入11.52億(yi)元(yuan)，同比增長70.78%；實(shi)現歸屬于上(shang)市公司股東的凈利潤6.61億(yi)元(yuan)，同比增長116.08%。

　　Wind數據顯示，截至10月20日晚間，國(guo)海(hai)證券(quan)(quan)、西部證券(quan)(quan)、第(di)一創業、長(chang)城證券(quan)(quan)、國(guo)元證券(quan)(quan)等(deng)多家券(quan)(quan)商已披露了三季報業績(ji)預(yu)告，預(yu)計凈(jing)利潤均較(jiao)去年同期(qi)增(zeng)長(chang)50%以(yi)上。

　　以(yi)西(xi)部證券(quan)為(wei)(wei)(wei)例，公(gong)司(si)預測前三(san)季度歸屬(shu)于(yu)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)股(gu)東的(de)(de)凈利潤(run)為(wei)(wei)(wei)8.8億元至9.7億元，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同(tong)期變(bian)動幅(fu)度為(wei)(wei)(wei)68.42%至86.14%。該公(gong)司(si)對于(yu)業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)做出解(jie)釋稱，前三(san)季度受國內證券(quan)市場向好的(de)(de)影響，公(gong)司(si)營業(ye)收(shou)入(ru)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同(tong)期增(zeng)加，主要系(xi)證券(quan)經(jing)紀業(ye)務、投資(zi)銀行業(ye)務收(shou)入(ru)增(zeng)長(chang)較(jiao)(jiao)快，同(tong)時因計(ji)提金(jin)融(rong)資(zi)產減值(zhi)減少(shao)，本期歸屬(shu)于(yu)上(shang)(shang)(shang)市公(gong)司(si)股(gu)東的(de)(de)凈利潤(run)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同(tong)期大幅(fu)增(zeng)長(chang)。

　　興業(ye)證券非銀(yin)分析(xi)師許盈盈表(biao)(biao)示，9月券商(shang)經紀、兩(liang)融、投行業(ye)務仍處(chu)于高景氣區間，在大盤回調背景下，預計(ji)自營(ying)業(ye)務將(jiang)在一(yi)定程度(du)上(shang)拖累券商(shang)單月業(ye)績表(biao)(biao)現(xian)。但(dan)從三季度(du)整體業(ye)績表(biao)(biao)現(xian)來看，增長確定性較強。同時，政(zheng)策利(li)好延(yan)續，券商(shang)業(ye)務將(jiang)繼續擴容。

　　長城證(zheng)券(quan)非銀分析(xi)師劉文強認為(wei)，券(quan)商板塊目前估值相對合理，隨著(zhu)改革政策相繼落地，看好券(quan)商全年(nian)業(ye)(ye)績表(biao)現。明年(nian)隨著(zhu)證(zheng)券(quan)化(hua)率(lv)提升，若(ruo)A股單日成交額在萬億(yi)水平常態(tai)化(hua)，券(quan)商行業(ye)(ye)營(ying)收(shou)有望突破7000億(yi)元。

　　關注布局機會

　　10月20日，中金公(gong)司(si)開啟網(wang)上、網(wang)下申購，發行價格(ge)為28.78元/股。作為第14家“A+H”上市券商(shang)，市場(chang)對中金公(gong)司(si)的上市給予很高關(guan)注(zhu)。那么，中金公(gong)司(si)的上市能否(fou)催生券商(shang)股新一波行情？

　　渤(bo)海(hai)證券(quan)分析師張繼袖認為(wei)，券(quan)商(shang)(shang)板塊上漲的驅(qu)動因素(su)主要(yao)包括資本市場(chang)改革、充裕(yu)的流動性(xing)以及A股市場(chang)上漲帶動的貝塔屬性(xing)。在資本市場(chang)深化改革進(jin)程中，以上因素(su)都將(jiang)得到兌現(xian)。政(zheng)策面上，監管層繼續推進(jin)資本市場(chang)全面深化改革，未(wei)來政(zheng)策利(li)(li)好將(jiang)延續，券(quan)商(shang)(shang)業(ye)務空間將(jiang)拓(tuo)展。基本面上，券(quan)商(shang)(shang)業(ye)績(ji)繼續保(bao)持高增長(chang)，盈利(li)(li)能力(li)(li)改善支撐估值中樞(shu)上移。龍頭券(quan)商(shang)(shang)憑借雄厚的資本實力(li)(li)和風控能力(li)(li)，將(jiang)直接(jie)受益。

　　“近期券(quan)商(shang)(shang)板塊(kuai)階段性回調，不改板塊(kuai)上行趨勢，應從容、積極(ji)布局。”劉文強預計，券(quan)商(shang)(shang)板塊(kuai)有(you)望在(zai)調整一(yi)(yi)段時間后，從今年三(san)季度(du)到明年一(yi)(yi)季度(du)，有(you)望迎來“戴維斯雙擊(ji)”效應。在(zai)機構調倉的背景下，券(quan)商(shang)(shang)板塊(kuai)有(you)望成為新的抱團對象，進而(er)改變目前普(pu)遍低(di)配的狀態(tai)。