中證網(wang)訊（記者(zhe) 徐昭 張利(li)靜）12月4日晚(wan)間，中國(guo)(guo)證券業協會(hui)（以下簡(jian)稱協會(hui)）正式(shi)發布了《證券公司保(bao)(bao)薦(jian)業務(wu)規(gui)則(ze)》（以下簡(jian)稱《保(bao)(bao)薦(jian)業務(wu)規(gui)則(ze)》）。中國(guo)(guo)銀河證券首席經濟學家劉(liu)鋒4日接受中國(guo)(guo)證券報記者(zhe)專(zhuan)訪時表示，《保(bao)(bao)薦(jian)業務(wu)規(gui)則(ze)》是(shi)市場化(hua)(hua)(hua)的自(zi)律約(yue)束機制(zhi)，有助于進一步推動我(wo)國(guo)(guo)資本市場的法治化(hua)(hua)(hua)、市場化(hua)(hua)(hua)進程，與國(guo)(guo)際更加接軌；同時，《保(bao)(bao)薦(jian)業務(wu)規(gui)則(ze)》從(cong)壓(ya)實中介機構責任層面與注冊制(zhi)進行了銜(xian)接，體(ti)現了監管(guan)層對資本市場改革“建制(zhi)度(du)、不干預、零(ling)容忍”的指導精神。

　　從無(wu)到有 引領保薦行業走向規范(fan)

　　近年(nian)來(lai)，法(fa)治化(hua)已經(jing)成為中國資本市(shi)(shi)場(chang)建設(she)的(de)主線之一(yi)。監管層多次(ci)強(qiang)調，要健全(quan)資本市(shi)(shi)場(chang)法(fa)治體系，加快修(xiu)訂相關(guan)法(fa)律(lv)法(fa)規，強(qiang)化(hua)法(fa)律(lv)責任追究(jiu)，依(yi)法(fa)保護(hu)投(tou)資者合(he)法(fa)權(quan)益，營造(zao)良好(hao)的(de)市(shi)(shi)場(chang)生態。在劉鋒看來(lai)，在上述背景下，《保薦業務規則》的(de)出臺(tai)，體現了市(shi)(shi)場(chang)法(fa)治化(hua)已經(jing)逐步走向更(geng)加務實的(de)層面。

　　“實際上，《保薦業(ye)務規(gui)則》是(shi)配合市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)、法(fa)治化(hua)(hua)機制的(de)針對(dui)相關業(ye)務的(de)一(yi)個規(gui)則。”劉鋒(feng)對(dui)記者表(biao)示，這在市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)法(fa)治化(hua)(hua)建設體系(xi)中是(shi)一(yi)個非常重要的(de)環(huan)節，以(yi)制定業(ye)務規(gui)則這樣法(fa)律化(hua)(hua)的(de)方(fang)式而不是(shi)“修修補補”的(de)行(xing)政干預(yu)措施來建立(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)制度，本(ben)身就非常有意義。這也體現了監(jian)管層對(dui)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)改革“建制度、不干預(yu)、零容忍(ren)”的(de)指導(dao)精(jing)神。

　　“在(zai)以(yi)前，針對(dui)保(bao)薦(jian)代(dai)(dai)表(biao)人(ren)和(he)保(bao)薦(jian)機構的制度長期缺(que)失，‘一(yi)勞永逸’的考試是保(bao)薦(jian)代(dai)(dai)表(biao)人(ren)進入市場的唯(wei)一(yi)門檻(jian)，并沒有(you)完全體現(xian)對(dui)市場依法(fa)治市的法(fa)律精神，針對(dui)保(bao)薦(jian)代(dai)(dai)表(biao)人(ren)業(ye)務素(su)質(zhi)缺(que)少評價(jia)體系，犯錯之后(hou)也缺(que)乏相應公(gong)認的規則(ze)性處罰機制。以(yi)前我們沒有(you)系統性地規范這些事情，《保(bao)薦(jian)業(ye)務規則(ze)》從無到(dao)有(you)，后(hou)期可能還要根據實踐(jian)進行修改和(he)調整，這些都(dou)是市場以(yi)及保(bao)薦(jian)行業(ye)出現(xian)的顯而易(yi)見的進步。”劉鋒說。

　　壓(ya)實中(zhong)介機構責(ze)任 促進行業聲譽管(guan)理

　　《保薦業(ye)務規(gui)則》出(chu)臺(tai)后，保薦代(dai)表人(ren)(ren)(ren)的(de)從業(ye)門檻將從選(xuan)拔(ba)性(xing)考試變(bian)成專業(ye)水平評價測試和(he)長期問責機(ji)制，反映了(le)監(jian)管(guan)對(dui)保薦代(dai)表人(ren)(ren)(ren)行(xing)業(ye)監(jian)管(guan)理念在變(bian)化(hua)。在劉鋒看(kan)來，這增(zeng)強(qiang)了(le)對(dui)行(xing)業(ye)專業(ye)人(ren)(ren)(ren)士監(jian)管(guan)的(de)專業(ye)性(xing)、公允性(xing)和(he)靈活性(xing)，淡(dan)化(hua)了(le)行(xing)政干預色彩，不僅更加(jia)與國(guo)際市場(chang)機(ji)制接軌(gui)，也十分有(you)利于壓實中介機(ji)構的(de)責任和(he)義務。

　　“這次改變(bian)實際上是將保薦代表人的(de)(de)(de)(de)工作職(zhi)業(ye)(ye)化(hua)了(le)(le)(le)，側(ce)重(zhong)對(dui)(dui)從(cong)業(ye)(ye)資格的(de)(de)(de)(de)認定，對(dui)(dui)職(zhi)業(ye)(ye)資質(zhi)和競業(ye)(ye)能力(li)的(de)(de)(de)(de)考核(he)變(bian)成(cheng)了(le)(le)(le)一(yi)(yi)個連(lian)續(xu)性的(de)(de)(de)(de)制度，一(yi)(yi)下就(jiu)和國際同業(ye)(ye)完全接(jie)軌了(le)(le)(le)。這種機(ji)(ji)制下，信(xin)譽記(ji)錄(lu)顯得尤為重(zhong)要(yao)，新規(gui)則(ze)下形成(cheng)的(de)(de)(de)(de)問(wen)責和退出機(ji)(ji)制很有特(te)色，相對(dui)(dui)以前來講(jiang)已(yi)經(jing)非常(chang)完善。”劉鋒說，新規(gui)則(ze)甚至(zhi)對(dui)(dui)信(xin)譽良(liang)好、經(jing)驗(yan)豐富的(de)(de)(de)(de)從(cong)業(ye)(ye)者(zhe)提供了(le)(le)(le)豁免條件，從(cong)這個方面(mian)講(jiang)，新規(gui)則(ze)更加注重(zhong)實際責任的(de)(de)(de)(de)履行質(zhi)量，同時保薦機(ji)(ji)構在吸納有良(liang)好信(xin)用(yong)記(ji)錄(lu)和經(jing)驗(yan)的(de)(de)(de)(de)從(cong)業(ye)(ye)人員過(guo)程(cheng)中被賦予了(le)(le)(le)更多的(de)(de)(de)(de)權力(li)，也承擔了(le)(le)(le)相應的(de)(de)(de)(de)責任。對(dui)(dui)保薦機(ji)(ji)構本(ben)身也建立了(le)(le)(le)一(yi)(yi)套評價體系。

　　“對進入這個(ge)領域的標準，表面(mian)上看放(fang)松了，其實(shi)就是壓實(shi)了責任人(ren)(ren)。”劉(liu)鋒認為，從(cong)某種程度上來講，是讓(rang)市場來判斷(duan)和(he)(he)選擇，從(cong)而讓(rang)從(cong)業(ye)人(ren)(ren)員和(he)(he)中介機(ji)構(gou)更加有規(gui)矩，市場更加有秩序。“新規(gui)則下，建(jian)立(li)了保薦(jian)代(dai)(dai)表人(ren)(ren)名單(dan)分(fen)類(lei)機(ji)制，實(shi)際上是對保薦(jian)代(dai)(dai)表人(ren)(ren)誠(cheng)信情(qing)況、專業(ye)素質實(shi)施動態的分(fen)類(lei)管理，這對行(xing)業(ye)聲譽(yu)管理非常正面(mian)。如此，保薦(jian)代(dai)(dai)表人(ren)(ren)及(ji)保薦(jian)機(ji)構(gou)自身都(dou)會形成一種自律的壓力。”

　　劉(liu)鋒認(ren)為，《保薦業(ye)務規則》出臺后，保薦代表人的(de)素質總體從(cong)三方(fang)面考量(liang)：一是(shi)(shi)專(zhuan)(zhuan)業(ye)知識水平，二是(shi)(shi)從(cong)業(ye)經(jing)歷和(he)經(jing)驗，三是(shi)(shi)職業(ye)操守。職業(ye)操守原(yuan)則上比(bi)專(zhuan)(zhuan)業(ye)水平更(geng)重要。

　　此外，劉鋒認為，《保薦(jian)業務規則》是對注(zhu)(zhu)冊制(zhi)的(de)一個很(hen)(hen)好的(de)銜接(jie)。“資本(ben)市場改革，所有的(de)東西要配套要連貫，《保薦(jian)業務規則》不僅強調了行(xing)業誠信文化，也從中介機構角色角度很(hen)(hen)好銜接(jie)了注(zhu)(zhu)冊制(zhi)改革。”