中證網(wang)訊（記(ji)者 胡雨(yu)）2月(yue)9日(ri)，央行公(gong)布1月(yue)金(jin)融數據。民(min)生證券2月(yue)10日(ri)發布觀點(dian)稱(cheng)，預計今年2月(yue)社融增速將有(you)所(suo)抬(tai)升(sheng)，之后快速回(hui)落。未來資金(jin)利率中樞(shu)值或小(xiao)幅(fu)抬(tai)升(sheng)，在此背(bei)景下(xia)繼續堅持看好(hao)銀行股的表現。

　　民生(sheng)證券指出，1月新增(zeng)(zeng)人民幣(bi)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)35800億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，與市(shi)場預期的(de)35000億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)較為匹配，分結構看，企業(ye)中長(chang)期貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)新增(zeng)(zeng)20400億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，相比去年同(tong)期多增(zeng)(zeng)3800億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，根(gen)據早(zao)投放(fang)早(zao)受益的(de)原則，1月利(li)潤較高(gao)的(de)企業(ye)中長(chang)期貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)通常投放(fang)規模較大，今年由于制(zhi)造業(ye)恢(hui)復(fu)較快，因(yin)此企業(ye)中長(chang)期貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)延續(xu)高(gao)增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)趨勢。總體來看，1月信貸(dai)(dai)(dai)(dai)規模符合市(shi)場預期，企業(ye)中長(chang)期貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)占比提升一方面(mian)能改善銀行利(li)潤，另一方面(mian)也有(you)利(li)于制(zhi)造業(ye)投資進一步恢(hui)復(fu)。

　　1月社(she)融(rong)(rong)新增(zeng)51700億(yi)元(yuan)，高于市(shi)場(chang)預期(qi)的44650億(yi)元(yuan)。對此民(min)生證券認為，總體(ti)來看1月社(she)融(rong)(rong)增(zeng)量高于預期(qi)主要(yao)(yao)原因(yin)系未(wei)貼現銀行(xing)(xing)(xing)承兌匯票大幅增(zeng)加所(suo)致，有(you)一定(ding)的季節性，不代表(biao)未(wei)來社(she)融(rong)(rong)增(zeng)速會(hui)持續(xu)超(chao)預期(qi)。未(wei)來來看，由(you)于去年(nian)(nian)(nian)2月受疫情影(ying)響，社(she)融(rong)(rong)存量基數較低，預計今年(nian)(nian)(nian)2月社(she)融(rong)(rong)增(zeng)速將(jiang)有(you)所(suo)抬(tai)(tai)升(sheng)，之后(hou)快(kuai)速回落。社(she)融(rong)(rong)增(zeng)速總體(ti)或(huo)成雙拐點抬(tai)(tai)升(sheng)，今年(nian)(nian)(nian)流動性邊際收(shou)緊，央行(xing)(xing)(xing)也表(biao)態要(yao)(yao)促使市(shi)場(chang)利率圍繞(rao)政策利率波動，預計未(wei)來資(zi)金利率中樞值(zhi)或(huo)小幅抬(tai)(tai)升(sheng)。在(zai)此背景下(xia)，繼續(xu)堅持看好(hao)銀行(xing)(xing)(xing)股的表(biao)現，在(zai)凈息差走(zou)闊、不良貸款率回落的背景下(xia)，今年(nian)(nian)(nian)銀行(xing)(xing)(xing)股或(huo)迎(ying)來估(gu)值(zhi)和盈利雙修(xiu)復的行(xing)(xing)(xing)情。