近日(ri)(ri)，A股(gu)(gu)連續回調(diao)。申萬(wan)宏源(yuan)證券首席經(jing)(jing)濟學家(jia)楊成長(chang)3月(yue)15日(ri)(ri)接受《證券日(ri)(ri)報》記者采訪時表示，前期(qi)A股(gu)(gu)持續下跌，主要受外部(bu)環境(jing)、國(guo)內高估值板塊回調(diao)以及市(shi)場交易層面影響。目前A股(gu)(gu)已經(jing)(jing)調(diao)整到了一個(ge)合理(li)區間。無論從(cong)國(guo)內經(jing)(jing)濟基(ji)本面、市(shi)場流動性還是(shi)企業業績來看，股(gu)(gu)市(shi)長(chang)期(qi)穩定向好(hao)(hao)基(ji)礎(chu)沒有(you)改變，對股(gu)(gu)市(shi)長(chang)期(qi)走勢堅(jian)定看好(hao)(hao)。

　　 外部影響消散后

　　 A股將回歸國內基本面

　　 談及前期A股(gu)調(diao)(diao)(diao)整，楊成(cheng)長認為，主(zhu)要(yao)有兩方(fang)(fang)面(mian)因素影響：一(yi)方(fang)(fang)面(mian)是(shi)受外(wai)部(bu)環境影響。全球經(jing)濟(ji)(ji)政治局部(bu)動(dong)(dong)蕩，大宗商品價(jia)格大幅波動(dong)(dong)，在一(yi)定程(cheng)(cheng)度上超(chao)出市(shi)場(chang)預(yu)期，對(dui)市(shi)場(chang)產生了(le)一(yi)定影響。另外(wai)一(yi)方(fang)(fang)面(mian)，投資(zi)者對(dui)中(zhong)國股(gu)市(shi)關注熱(re)點有再認識過程(cheng)(cheng)，近兩年我國特別強調(diao)(diao)(diao)高(gao)科(ke)技(ji)、數字(zi)經(jing)濟(ji)(ji)、“雙(shuang)碳”轉型(xing)等，這些是(shi)中(zhong)國經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長的持久動(dong)(dong)力(li)，但是(shi)如(ru)果市(shi)場(chang)資(zi)金過度追逐，在估值偏高(gao)的時候(hou)，就(jiu)會自動(dong)(dong)調(diao)(diao)(diao)整。當前，中(zhong)國經(jing)濟(ji)(ji)依舊要(yao)靠科(ke)技(ji)、數字(zi)經(jing)濟(ji)(ji)以及“雙(shuang)碳”轉型(xing)推(tui)動(dong)(dong)。

　　 “另外，資本(ben)市(shi)場(chang)投資者在快速機(ji)構化過(guo)程中(zhong)，有(you)階段性(xing)消化過(guo)程。近兩年，我國公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)和私募(mu)基(ji)(ji)金(jin)規(gui)模增長較快。市(shi)場(chang)調(diao)整(zheng)之后，基(ji)(ji)民對基(ji)(ji)金(jin)風險(xian)有(you)一定(ding)認(ren)識，在贖(shu)回過(guo)程中(zhong)也(ye)導致了市(shi)場(chang)出(chu)現結構性(xing)調(diao)整(zheng)。”楊成長進(jin)一步表示。

　　 楊成長認為，外部環境對中(zhong)國(guo)股(gu)市的(de)影響(xiang)，更多是在心理層面。外部影響(xiang)過(guo)去之后(hou)，A股(gu)走勢還將(jiang)回歸國(guo)內基本(ben)面。未來，市場在關注熱點(dian)板塊、熱點(dian)行業的(de)同時(shi)，也會逐步把(ba)眼光(guang)轉(zhuan)向中(zhong)國(guo)經(jing)濟中(zhong)一(yi)些長期持(chi)續穩定增(zeng)長領域(yu)。

　　 三方面支持

　　 長期堅定看好A股

　　 楊成長(chang)(chang)表示，對(dui)A股長(chang)(chang)期堅定(ding)(ding)看(kan)好，出(chu)于(yu)三方面考(kao)慮：一是(shi)中國(guo)經濟(ji)(ji)(ji)(ji)基本面非常穩定(ding)(ding)。在全球經濟(ji)(ji)(ji)(ji)體(ti)中，只有中國(guo)當(dang)下經濟(ji)(ji)(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)既保持(chi)較高的增(zeng)長(chang)(chang)速度，同時也保持(chi)了低通(tong)脹率(lv)(lv)、低赤字率(lv)(lv)和高就業，由此來(lai)看(kan)，我國(guo)經濟(ji)(ji)(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)屬(shu)于(yu)高質(zhi)量的增(zeng)長(chang)(chang)。雖然今(jin)年政府定(ding)(ding)的GDP增(zeng)長(chang)(chang)目(mu)標是(shi)5.5%，看(kan)似有所(suo)回落，但(dan)這主要基數因素影響，撇開基數因素，加上今(jin)年的經濟(ji)(ji)(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)目(mu)標，疫情以來(lai)的這三年，我國(guo)經濟(ji)(ji)(ji)(ji)增(zeng)速目(mu)標一直穩定(ding)(ding)在5%~6%，與我國(guo)潛在經濟(ji)(ji)(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)率(lv)(lv)也是(shi)大致同步的。

　　 二是國(guo)內流動性(xing)(xing)問題不(bu)必過度擔(dan)心。疫情(qing)以(yi)來(lai)，我(wo)(wo)國(guo)沒有搞大水漫灌，財政赤字率(lv)是逐年下降(jiang)的。另外，貨幣投(tou)放相(xiang)對穩定，強調(diao)跟GDP同(tong)步，所以(yi)后期也不(bu)存(cun)在(zai)回收流動性(xing)(xing)的問題。很(hen)多投(tou)資(zi)者(zhe)擔(dan)心我(wo)(wo)國(guo)出(chu)現西(xi)方國(guo)家的情(qing)況，即因為出(chu)現通(tong)脹進行流動性(xing)(xing)收縮，進而(er)影(ying)響(xiang)資(zi)產價格。從本質上來(lai)看，我(wo)(wo)國(guo)不(bu)存(cun)在(zai)這方面問題。自疫情(qing)以(yi)來(lai)，中國(guo)兩大吸引資(zi)金的途徑，直接融資(zi)和金融投(tou)資(zi)都出(chu)現了較好(hao)的增長。

　　 三是不用擔(dan)心中國的企業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)。去(qu)年上(shang)市公司業(ye)(ye)績(ji)增長較好，我(wo)國工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)利潤創(chuang)下歷史新高(gao)。撇開漲(zhang)價因素來(lai)講，總(zong)體來(lai)看，這兩年企業(ye)(ye)的業(ye)(ye)績(ji)是平穩上(shang)升。而且，從(cong)今年前(qian)兩個月(yue)情況來(lai)看，開局是不錯，因為(wei)去(qu)年上(shang)半年的基數是非常高(gao)的。

　　 國家(jia)統計局數據顯(xian)示，今(jin)年(nian)1-2月(yue)(yue)，主(zhu)要生產需(xu)求(qiu)指標回升(sheng)。工業生產加(jia)快(kuai)，1-2月(yue)(yue)份(fen)規模以(yi)上(shang)(shang)工業增加(jia)值同比增長7.5%，比上(shang)(shang)年(nian)12月(yue)(yue)份(fen)加(jia)快(kuai)3.2個百分點；投資(zi)明顯(xian)回升(sheng)，1-2月(yue)(yue)份(fen)固定(ding)資(zi)產投資(zi)同比增長12.2%，比上(shang)(shang)年(nian)全年(nian)加(jia)快(kuai)7.3個百分點。市(shi)場銷售(shou)繼續改(gai)善，1-2月(yue)(yue)份(fen)社(she)會消(xiao)費品零售(shou)總額同比增長6.7%，比上(shang)(shang)年(nian)12月(yue)(yue)份(fen)加(jia)快(kuai)5個百分點。

　　 “總的(de)來(lai)看，無(wu)論是從我國經濟(ji)基本面(mian)、市場(chang)流(liu)動性或企業(ye)業(ye)績，以(yi)及(ji)我國宏觀政策(ce)布局來(lai)看，我國股市長期穩定向好基礎(chu)沒有改變(bian)，仍然(ran)是結(jie)構性調整。”楊(yang)成長進(jin)一步表示。