3200點

　　　　上周A股“深蹲”后強勢反彈，3個交易日內三大股指集體漲逾6%，滬指收復3200點關口。

　　在(zai)利好性政策(ce)的強力(li)推(tui)動下，上周A股(gu)“深(shen)蹲(dun)”后強勢反彈，3個交易(yi)日(ri)內三大股(gu)指(zhi)集體(ti)漲逾(yu)6%，滬指(zhi)收復(fu)3200點關口。持續回調(diao)1年多(duo)的港股(gu)在(zai)上周后半周也(ye)出(chu)現明顯修(xiu)復(fu)行情。

　　在業內人(ren)士看來，當(dang)前A股(gu)“政策(ce)底(di)”已現，市場(chang)處于“磨底(di)期”，后市將回(hui)歸基本面邏輯(ji)驅動的常(chang)態，穩(wen)增長政策(ce)發力將驅動市場(chang)展開“填坑”行情。港(gang)股(gu)市場(chang)前期恐慌式(shi)拋售可(ke)能暫告(gao)一段(duan)落，市場(chang)同樣(yang)將逐步進入盤整(zheng)“磨底(di)期”。

　　“政策底”明朗

　　隨著3月16日國務院金(jin)融委召開會議釋放積(ji)極信號，當天A股三(san)大股指應聲反(fan)彈并集體創下年內日漲幅新高，此(ci)后兩個交易日延續反(fan)彈趨勢。截(jie)至3月18日收盤，滬指、深成指、創業(ye)板指三(san)個交易日內累計(ji)漲幅分別達(da)到(dao)6.11%、6.86%、8.34%，創業(ye)板指周線更(geng)是率先翻紅。

　　此次國務(wu)院金融委(wei)會議談及穩增(zeng)長、地(di)產、中概(gai)股、平臺經(jing)濟等(deng)多(duo)個市場關注(zhu)的話題。在中信證券首席策略分析師秦培景看來，國務(wu)院金融委(wei)會議全面回應市場關切(qie)，穩定資(zi)本市場決心明(ming)確，扭轉了過去兩周普遍(bian)的非理性拋售現象(xiang)。

　　中(zhong)信(xin)建投證券(quan)首(shou)席策(ce)略官陳果認為，本(ben)輪下跌(die)“政策(ce)底”已經出現，市場信(xin)心修復，市場觀(guan)點中(zhong)期(qi)從謹慎(shen)轉為中(zhong)性，短(duan)期(qi)持樂觀(guan)判(pan)斷。不(bu)過(guo)，陳果提示(shi)，與2018年“政策(ce)底”相比，當前市場位置偏高，下跌(die)時間(jian)較短(duan)，且從微觀(guan)流(liu)動性上看資金流(liu)入并不(bu)強勁，配置型(xing)外資流(liu)出壓力依然值得關(guan)注。

　　興業證券首(shou)席策略(lve)分析師張(zhang)啟堯判斷，針對市(shi)場(chang)關(guan)注的主要問(wen)題(ti)，本次國務院金融(rong)委會議(yi)均給出明確部(bu)署，“對癥下藥(yao)”有助提振(zhen)市(shi)場(chang)信(xin)心，“政(zheng)策底”已然明朗；從(cong)外(wai)(wai)部(bu)環境看，美(mei)聯儲宣布加(jia)息后美(mei)股仍(reng)強勢收漲(zhang)，顯(xian)示風(feng)險偏(pian)好正快速修(xiu)復(fu)。全球(qiu)大宗商品價格大幅回(hui)落，使得市(shi)場(chang)對全球(qiu)陷(xian)入(ru)滯脹危機(ji)的擔憂消(xiao)退，市(shi)場(chang)外(wai)(wai)部(bu)風(feng)險有望改善(shan)。

　　在中金公司首席(xi)策略分析師王(wang)漢鋒(feng)看來，市(shi)場雖(sui)然短(duan)線仍有反復風險，但對A股后市(shi)表(biao)現(xian)不必過(guo)度悲觀，市(shi)場可(ke)能(neng)處于“磨底期”，大(da)幅(fu)下跌階段(duan)或(huo)已結束。

　　　對滬指3000點支撐位有信心

　　3月以來(lai)，A股(gu)市(shi)場經歷較大(da)幅度(du)回調，科技(ji)成(cheng)長(chang)與藍籌(chou)股(gu)均(jun)不同程度(du)出現回落，僅部(bu)分(fen)資(zi)源股(gu)逆勢走高。對于后市(shi)行情，秦(qin)培景認為，在短暫極端(duan)情緒的(de)脈(mo)沖式宣泄結束后，A股(gu)市(shi)場將回歸基本面邏(luo)輯驅動的(de)常態(tai)，建議投資(zi)者把握價(jia)值(zhi)成(cheng)長(chang)的(de)共振上漲行情。

　　海通(tong)證券首席策(ce)略分析師荀玉根對比(bi)歷史數(shu)據指出，這(zhe)次滬深(shen)300指數(shu)調整已經很(hen)明顯。當(dang)前A股(gu)(gu)整體(ti)估值不(bu)高，全部A股(gu)(gu)估值和(he)多數(shu)行(xing)(xing)業估值均(jun)處于歷史中低位，后續穩增長政策(ce)陸續落地并見到(dao)實效將驅動市場展(zhan)開“填坑”行(xing)(xing)情。

　　一些券(quan)商對(dui)于(yu)后(hou)市(shi)指數“底部”也給予了較為明(ming)確的判斷(duan)。安信(xin)證券(quan)首席策略分析師林榮雄表示，對(dui)上證綜指3000點支撐(cheng)位有信(xin)心，3月權益市(shi)場類似(si)2012年進入單邊下行的可能性較低，二季度A股“耐克(ke)型”走勢堅定可期。就市(shi)場對(dui)全球通(tong)脹的憂慮而言，林榮雄認為雖然短期難(nan)以結束，但其不會改(gai)變A股內(nei)在運行邏(luo)輯。

　　上(shang)周同樣受益政(zheng)策提(ti)振的(de)還有港(gang)股市場。Wind數(shu)據顯示，3月(yue)(yue)16日(ri)港(gang)股主(zhu)要(yao)股指集體大漲(zhang)，恒生(sheng)科技指數(shu)更是創下22.20%的(de)歷史(shi)最大日(ri)漲(zhang)幅；3月(yue)(yue)17日(ri)、3月(yue)(yue)18日(ri)，港(gang)股主(zhu)要(yao)股指延續反彈趨勢，3個(ge)交易日(ri)南向資(zi)金累(lei)計凈買入(ru)逾100億港(gang)元(yuan)。

　　王(wang)漢鋒認(ren)為(wei)，港(gang)股前期恐慌(huang)式(shi)拋售(shou)可能(neng)暫告(gao)一段落，市(shi)場逐步進入盤整“磨(mo)底期”。港(gang)股市(shi)場目前存在明顯估值(zhi)優(you)勢，中(zhong)線機會(hui)大于風險，穩(wen)增(zeng)長政策的(de)出臺不僅(jin)有助于吸引更多南(nan)向資金流(liu)入，也(ye)將提(ti)升(sheng)市(shi)場整體(ti)風險偏好(hao)。

　　　布局業績預期向好標的

　　對于后市配置方(fang)向，低估(gu)值和一季報(bao)業績有望(wang)超(chao)預期品種是(shi)不少券商的(de)共識。

　　秦培(pei)景建(jian)(jian)議繼續(xu)緊扣“穩增長”主線，重點關(guan)注(zhu)智能(neng)汽車及零部件、光伏風電設(she)備、航(hang)空(kong)、酒(jiu)店(dian)、建(jian)(jian)材、通信運(yun)營商(shang)等領域。

　　陳果(guo)認為，一季報業(ye)績(ji)預期較好的細分(fen)板塊預計仍(reng)將集中在高(gao)端制造（新能源、半導體、軍工）和周期性行業(ye)（煤炭、有色金屬(shu)、航運）領域。消費板塊中，白酒(jiu)、CXO及體外檢測等(deng)賽道或表現更佳(jia)。

　　對于港股(gu)(gu)后市布局，王漢鋒建議(yi)，短期(qi)關(guan)(guan)注(zhu)高股(gu)(gu)息(xi)標的和低估值標的，例如部分金融(rong)、電信和能源股(gu)(gu)，前期(qi)跌幅(fu)較大的優質成長股(gu)(gu)在中期(qi)也值得關(guan)(guan)注(zhu)。長期(qi)而(er)言，仍然建議(yi)關(guan)(guan)注(zhu)產業升級(ji)、消費升級(ji)以及國(guo)貨消費品牌崛起等主題性機會(hui)。