A股市(shi)場(chang)的上漲步(bu)(bu)伐在上周略(lve)有(you)(you)停歇，滬指(zhi)、創(chuang)業(ye)(ye)板指(zhi)周線小幅調(diao)整，持續保持凈流(liu)入(ru)態勢的北向資金也在2月(yue)3日出(chu)現(xian)凈流(liu)出(chu)。業(ye)(ye)內(nei)人士認為，A股上漲趨勢大(da)概率(lv)會延續，市(shi)場(chang)估(gu)值有(you)(you)所修復，仍(reng)有(you)(you)進一步(bu)(bu)的上漲空間；流(liu)動性方面，外資流(liu)入(ru)的大(da)趨勢沒(mei)有(you)(you)改變，且公募增量資金有(you)(you)望成(cheng)為接(jie)力外資的重要增量資金。就具體(ti)配置(zhi)而言，業(ye)(ye)內(nei)人士仍(reng)然看好成(cheng)長方向的布局(ju)機遇，并對(dui)數(shu)字(zi)經濟(ji)、信創(chuang)、光伏等細分(fen)領(ling)域(yu)青(qing)睞有(you)(you)加。

　　上漲大趨勢不改

　　農歷(li)兔年首個(ge)交易周(zhou)（1月30日至2月3日），A股整體行情(qing)出現一定程度波動(dong)。Wind數據顯示，上(shang)周(zhou)上(shang)證(zheng)指(zhi)數、創業板指(zhi)全(quan)周(zhou)分別下(xia)跌(die)0.04%、0.23%，止步(bu)周(zhou)線四連陽；深證(zheng)成指(zhi)全(quan)周(zhou)漲幅回落至0.61%。

　　對(dui)于(yu)年初以來A股快速(su)上漲勢頭在(zai)(zai)上周有(you)所收斂(lian)，中銀(yin)證券(quan)首席策(ce)略分析師(shi)王君認為(wei)有(you)三方(fang)面的原因：“一是美國非農就業(ye)數據超預(yu)期(qi)，外資從趨勢流入(ru)轉為(wei)短期(qi)波動；二是國內1月部(bu)分經濟數據超預(yu)期(qi)，市場(chang)擔(dan)心政(zheng)策(ce)寬松力(li)度或低(di)于(yu)預(yu)期(qi)；三是前(qian)期(qi)熱門(men)行業(ye)存在(zai)(zai)超買現象，且地緣局勢消息(xi)也影響風險偏(pian)好與投資情緒(xu)。”

　　不(bu)(bu)過(guo)王君也認為，上(shang)述原(yuan)因不(bu)(bu)會改(gai)變(bian)春季(ji)行(xing)情的上(shang)漲大(da)趨勢：“美國通脹大(da)概率出(chu)現(xian)回(hui)落(luo)，美債收益率和(he)美元(yuan)下行(xing)趨勢難(nan)以發生改(gai)變(bian)，全球資本向非美和(he)新興(xing)市場流入趨勢不(bu)(bu)會改(gai)變(bian)；政策(ce)為經濟保駕護航，至少一(yi)季(ji)度不(bu)(bu)會出(chu)現(xian)邊際變(bian)化(hua)；此外熱門行(xing)業賽道短(duan)期(qi)有(you)些擁(yong)擠，但(dan)行(xing)業趨勢和(he)政策(ce)產業催化(hua)不(bu)(bu)斷，上(shang)漲趨勢大(da)概率會延續。”

　　進入(ru)到2023年(nian)(nian)2月(yue)，A股市(shi)場(chang)(chang)自2022年(nian)(nian)11月(yue)以(yi)來的反彈已持(chi)續(xu)3個月(yue)時(shi)間(jian)，在(zai)(zai)(zai)中金公司(si)首席策略分析師王漢鋒看(kan)來，當(dang)前需要(yao)重(zhong)視市(shi)場(chang)(chang)幾(ji)個維(wei)度的邊際變化，包括市(shi)場(chang)(chang)關注點正在(zai)(zai)(zai)從注重(zhong)政策變化邊際轉為(wei)注重(zhong)基本(ben)面的實質修復，以(yi)及部分資金可能有獲(huo)利了結需求。不過他(ta)也認(ren)為(wei)，經濟活動的修復仍(reng)在(zai)(zai)(zai)持(chi)續(xu)，經濟數據的改善仍(reng)有望(wang)對(dui)市(shi)場(chang)(chang)形成(cheng)一定支持(chi)，就(jiu)市(shi)場(chang)(chang)估值而(er)言，雖然有所修復，但仍(reng)有進一步上行空間(jian)，2023年(nian)(nian)市(shi)場(chang)(chang)機會(hui)仍(reng)大于風險。

　　從市場重點關注的(de)北向(xiang)(xiang)資(zi)金動向(xiang)(xiang)看，自1月4日以來，連續(xu)17個交(jiao)易日保持凈(jing)流入態勢的(de)北向(xiang)(xiang)資(zi)金2月3日凈(jing)流出(chu)42.46億(yi)元。華西證券首(shou)席策略分(fen)析師(shi)李立峰(feng)認為(wei)(wei)(wei)，這與(yu)前期A股(gu)漲速較(jiao)快有關。“盡管后(hou)續(xu)外資(zi)配置節(jie)奏可能會有所放緩，但考慮到中國有望(wang)(wang)成為(wei)(wei)(wei)全(quan)球經濟的(de)主要增(zeng)長引(yin)擎(qing)，外資(zi)流入的(de)趨勢沒有改變，且隨著(zhu)市場賺(zhuan)錢效應的(de)顯現和投(tou)資(zi)者情緒進一步修(xiu)復，公募增(zeng)量資(zi)金有望(wang)(wang)逐(zhu)漸入市成為(wei)(wei)(wei)接(jie)力外資(zi)的(de)重要增(zeng)量資(zi)金。”李立峰(feng)表(biao)示。

　　一致看好成長主線

　　對于后市(shi)市(shi)場(chang)如何配置，中(zhong)國證券報記者梳理發現，成(cheng)長仍(reng)然是業內人(ren)士一致看好的主線。

　　中(zhong)信證券首席策(ce)略分(fen)析師秦培景建議(yi)，持續(xu)關注(zhu)有(you)(you)一定業(ye)績成長(chang)彈性、相(xiang)(xiang)對冷門(men)并且已經(jing)開(kai)始(shi)受(shou)益(yi)于(yu)流動性修復(fu)的中(zhong)小市值(zhi)成長(chang)股(gu)，這些個股(gu)相(xiang)(xiang)對更多(duo)地(di)分(fen)布在機械、環保、化工等領域。同(tong)時，他(ta)還建議(yi)關注(zhu)2023年業(ye)績有(you)(you)較(jiao)大同(tong)比改善空間的行(xing)業(ye)，例如科技中(zhong)的數(shu)字經(jing)濟(ji)、醫藥中(zhong)的藥品耗材和器(qi)械、制造中(zhong)的風光(guang)儲、機械和軍工板塊中(zhong)的材料(liao)和設備細(xi)分(fen)領域，以及(ji)地(di)產鏈(lian)中(zhong)建材、家(jia)居、家(jia)電(dian)等后周期板塊。

　　興業證(zheng)券首席策略分析師張啟堯建議，可沿高彈(dan)性(xing)與(yu)高增速兩條線索布(bu)局成長：“一方面，重(zhong)點關注當前景(jing)氣仍處于低位、今年有(you)望(wang)困境(jing)反轉，且估(gu)值(zhi)、持倉均(jun)處于中低位的(de)高彈(dan)性(xing)方向(xiang)，如信創(chuang)、創(chuang)新(xin)藥、半(ban)導體、消(xiao)費電(dian)子、傳媒、5G；另一方面，對于當前景(jing)氣已處于高位，且已體現在高倉位中的(de)成長板塊，重(zhong)點掘(jue)金業績增速能夠(gou)持續向(xiang)上、估(gu)值(zhi)合(he)理的(de)細分行業，看(kan)好風電(dian)、光伏。”

　　國信(xin)證券策略首席(xi)分析(xi)師王開認為，在內外資共同接棒的過程中，成長板塊超配邏輯依然明朗，交易方(fang)向包括爆發(fa)力(li)和(he)確定性兩(liang)條主線：“爆發(fa)力(li)方(fang)面(mian)(mian)，關注汽車零部件(jian)(jian)、乘用車、通信(xin)設備(bei)及服(fu)務(wu)；確定性方(fang)面(mian)(mian)，電(dian)(dian)(dian)子(zi)板塊可關注業(ye)績(ji)拐點(dian)更清晰的消費電(dian)(dian)(dian)子(zi)與電(dian)(dian)(dian)子(zi)化學品(pin)，醫(yi)藥關注醫(yi)療(liao)服(fu)務(wu)龍頭，電(dian)(dian)(dian)力(li)設備(bei)關注光(guang)伏組(zu)件(jian)(jian)、膠膜、電(dian)(dian)(dian)池等(deng)。”