中證網訊（記者 周璐璐）5月(yue)30日，中信(xin)證券2023年(nian)(nian)資本(ben)市場論(lun)壇在合肥啟幕。當天(tian)下午(wu)，中信(xin)證券首席策略分析師秦培景(jing)發表主題演(yan)講時表示，步(bu)入“轉折之年(nian)(nian)”的A股(gu)，受(shou)投資者預(yu)期和(he)心(xin)態變化的影響，市場波(bo)動較大。本(ben)輪經濟(ji)恢復是漸(jian)進(jin)和(he)漸(jian)次的過程，政(zheng)策全(quan)面呵護經濟(ji)持(chi)續穩定增長，A股(gu)盈利在壓制因(yin)素緩(huan)解后，下半(ban)年(nian)(nian)將迎(ying)來底部溫(wen)和(he)復蘇。 

　　秦培景預計，中證800非金融板(ban)塊盈利(li)增速將在上半年(nian)(nian)筑底(di)、下半年(nian)(nian)轉正，2023年(nian)(nian)一季(ji)度至四季(ji)度單季(ji)凈利(li)潤同比(bi)變化分(fen)別為-2%、-1%、+12%、+11%，跨年(nian)(nian)修復趨勢更明顯，2023年(nian)(nian)、2024年(nian)(nian)全年(nian)(nian)同比(bi)增速分(fen)別為4%、14%。

　　對(dui)于投資(zi)者(zhe)心態，秦(qin)培(pei)景預計將(jiang)從短(duan)期主題博(bo)弈重(zhong)回(hui)長期業(ye)績主導。秦(qin)培(pei)景表示，今年(nian)以來宏觀流(liu)動性整(zheng)體寬松，場(chang)內活躍資(zi)金避(bi)開(kai)順周期品種，圍繞熱點(dian)主題看短(duan)做(zuo)短(duan)。隨(sui)著國內經濟(ji)拾級而上(shang)，企業(ye)對(dui)明年(nian)的(de)運營狀況逐漸樂觀，投資(zi)者(zhe)心態將(jiang)重(zhong)歸平穩，市場(chang)恢復對(dui)長期增長的(de)信心，扭轉資(zi)金刻意避(bi)開(kai)機構核心重(zhong)倉的(de)行為，長期選(xuan)股(gu)策略將(jiang)迎來業(ye)績兌現(xian)。

　　就配置策(ce)略(lve)而言，秦培景表示(shi)，投資模(mo)式轉換期市場(chang)波動依然較(jiao)大，配置建議以業績為綱，兼顧政策(ce)主線。

　　首先(xian)，秦培景建(jian)議二季(ji)度(du)、三季(ji)度(du)繼(ji)續圍繞(rao)(rao)“安(an)(an)全”主(zhu)(zhu)線中有政策(ce)催化(hua)預期(qi)(qi)或業績(ji)優(you)勢(shi)的(de)(de)品種(zhong)展開(kai)配(pei)置(zhi)，包括科技安(an)(an)全領域、能(neng)源(yuan)資源(yuan)安(an)(an)全領域、國(guo)防安(an)(an)全領域。其次，持(chi)續關注(zhu)醫藥產(chan)業在(zai)新(xin)周(zhou)期(qi)(qi)的(de)(de)盈利兌現(xian)能(neng)力，看好生物醫藥板塊的(de)(de)觸底反彈機(ji)會(hui)，建(jian)議關注(zhu)圍繞(rao)(rao)國(guo)產(chan)自主(zhu)(zhu)化(hua)、國(guo)際化(hua)、高端(duan)制造、普惠醫療等優(you)勢(shi)賽道布局的(de)(de)優(you)秀企業。最(zui)后，進入四季(ji)度(du)之后，伴隨(sui)壓制經濟(ji)的(de)(de)因素(su)逐漸(jian)消退，國(guo)內經濟(ji)復蘇的(de)(de)飛輪效應初步兌現(xian)，海外新(xin)一輪降息周(zhou)期(qi)(qi)的(de)(de)預期(qi)(qi)更加明(ming)確(que)，市場有望從“安(an)(an)全”主(zhu)(zhu)線開(kai)始(shi)切換(huan)至復蘇交易，回歸尋找長期(qi)(qi)潛在(zai)回報的(de)(de)基本面策(ce)略。

　　秦培景也提醒，警惕海外金(jin)融風險(xian)、歐美衰(shuai)退、大選周期三因(yin)素疊(die)加帶來的擾(rao)動。首先，美國金(jin)融體系(xi)將面(mian)臨債(zhai)務(wu)上限博弈和銀行危機(ji)“灰犀牛”考(kao)驗(yan)。其次(ci)，歐美經(jing)濟增長(chang)動能(neng)進一步(bu)減弱(ruo)，降息啟動或慢于預期。最后，臨近(jin)“超級(ji)大選年”，地(di)緣擾(rao)動誘發(fa)因(yin)素增多。