中證(zheng)網訊(xun)（記者 周(zhou)璐璐）中國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報記者9月1日獲悉，華(hua)鑫(xin)證(zheng)券(quan)(quan)自主研發(fa)的(de)“華(hua)鑫(xin)證(zheng)券(quan)(quan)全天候策(ce)略指(zhi)數(shu)”于9月1日正式發(fa)布，Wind代碼AWS.WI。該指(zhi)數(shu)每(mei)20日進(jin)行調(diao)倉，持倉標的(de)為滬深300期貨(huo)、5年(nian)期國(guo)債期貨(huo)以及部分黑(hei)色、能源、化工和(he)農(nong)產品期貨(huo)。 

　　近(jin)兩年，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)投資者(zhe)發現僅僅依(yi)賴單一(yi)資產的(de)收益(yi)率是行不通的(de)。在(zai)此背(bei)景下，大類(lei)資產配置備受(shou)關注(zhu)，可(ke)以穿越(yue)牛(niu)熊、賺取絕(jue)對收益(yi)的(de)全天候(hou)策略大有可(ke)觀(guan)。

　　據悉，華鑫證券全天候策(ce)略指(zhi)數(shu)在(zai)指(zhi)數(shu)規則化的基礎上(shang)，通(tong)過對股債和商品的多(duo)品種配置，分散風(feng)險(xian)與收益；通(tong)過對多(duo)品種資(zi)產采用趨勢追隨策(ce)略，把握資(zi)產中(zhong)長期趨勢的投(tou)資(zi)機會；通(tong)過對持倉(cang)風(feng)險(xian)動(dong)態(tai)調整，實現風(feng)險(xian)范圍可控(kong)。

　　業內人士(shi)指出，華鑫(xin)證券全天候策略指數具有六方面優(you)勢：一是(shi)真實(shi)可靠(kao)。該(gai)指數是(shi)基于(yu)合約實(shi)盤(pan)(pan)(pan)數據進行(xing)回測(ce)，指數表現更貼近實(shi)盤(pan)(pan)(pan)。因為(wei)指數邏輯源于(yu)實(shi)盤(pan)(pan)(pan)產品，且得(de)到實(shi)盤(pan)(pan)(pan)驗證，使得(de)指數結論更加真實(shi)可靠(kao)。

　　二是易于跟蹤。華鑫證(zheng)券(quan)全天候策略指(zhi)數(shu)邏輯(ji)有(you)相應產品運(yun)行，同時回(hui)測資金使用與實際(ji)相符的水平，通過(guo)對回(hui)測過(guo)程(cheng)中(zhong)持倉市值、換手市值、換手率和回(hui)撤(che)分析，驗(yan)證(zheng)實際(ji)操作(zuo)中(zhong)交易的可實現性較高，跟蹤指(zhi)數(shu)時的跟蹤誤差相對較低。

　　三是投資(zi)(zi)范(fan)圍多元化(hua)。可以同(tong)(tong)時覆蓋股票、債券和商品市場(chang)。商品市場(chang)中又(you)遍及(ji)能(neng)源、化(hua)工、農產(chan)品、黑色(se)等各大(da)領域(yu)，在(zai)(zai)(zai)(zai)很(hen)大(da)程度(du)上分散了策(ce)略(lve)(lve)的(de)(de)(de)風險，真正做到享受收(shou)益的(de)(de)(de)同(tong)(tong)時控(kong)制(zhi)回(hui)撤。從長期來看，股票在(zai)(zai)(zai)(zai)有(you)高(gao)期望收(shou)益的(de)(de)(de)同(tong)(tong)時存在(zai)(zai)(zai)(zai)大(da)幅的(de)(de)(de)回(hui)撤，債券在(zai)(zai)(zai)(zai)提供穩定性的(de)(de)(de)同(tong)(tong)時收(shou)益有(you)所壓縮(suo)，而全天候(hou)指(zhi)數在(zai)(zai)(zai)(zai)控(kong)制(zhi)回(hui)撤的(de)(de)(de)同(tong)(tong)時能(neng)享有(you)股票較高(gao)的(de)(de)(de)期望收(shou)益。因此(ci)，在(zai)(zai)(zai)(zai)資(zi)(zi)產(chan)配置中可以在(zai)(zai)(zai)(zai)將部分追(zhui)求較高(gao)收(shou)益的(de)(de)(de)長期資(zi)(zi)金從配置權益資(zi)(zi)產(chan)替換為該策(ce)略(lve)(lve)。

　　四是(shi)收(shou)益(yi)來(lai)源多(duo)樣化。期貨(huo)市(shi)場(chang)允許做(zuo)空(kong)，這擴(kuo)充了盈利的方(fang)向來(lai)源。華鑫證(zheng)券全天候策略指數構建中發揮了創新(xin)性，在全天候基(ji)礎上增加了做(zuo)空(kong)選擇，把(ba)握標(biao)的價格中長(chang)期趨勢，在上行趨勢中做(zuo)多(duo)，下行趨勢中做(zuo)空(kong)，豐富收(shou)益(yi)來(lai)源、分散策略風險。

　　五是策略(lve)(lve)規則化。華鑫(xin)證券(quan)全天候策略(lve)(lve)實行規則化交易，避免預測(ce)經濟周(zhou)期。該(gai)指數(shu)各標的(de)(de)(de)策略(lve)(lve)邏輯清(qing)晰，標的(de)(de)(de)間組合(he)方式明確(que)。同時，該(gai)指數(shu)編(bian)制(zhi)過程(cheng)避免了(le)對經濟周(zhou)期的(de)(de)(de)預測(ce)，參數(shu)量合(he)理，較大程(cheng)度地(di)提升了(le)策略(lve)(lve)整體的(de)(de)(de)穩健性及(ji)穿越牛(niu)熊的(de)(de)(de)概率。

　　六(liu)是優異的風險收益表(biao)現。根據(ju)歷史回測(ce)數(shu)(shu)據(ju)，相較于多資(zi)產風險平價(jia)指數(shu)(shu)——中(zhong)證(zheng)(zheng)MARP指數(shu)(shu)，華鑫(xin)證(zheng)(zheng)券全天(tian)候策略(lve)指數(shu)(shu)整體風險收益表(biao)現更優。

　　華鑫(xin)證(zheng)券(quan)資(zi)產(chan)管理部多元(yuan)投資(zi)團隊負(fu)責人肖龍(long)敏表示，宏觀(guan)經濟(ji)存(cun)在(zai)周期性(xing)波動，任(ren)何資(zi)產(chan)都會隨著波動出現(xian)(xian)自身的高光和低谷(gu)時刻，簡(jian)單(dan)持(chi)有單(dan)一資(zi)產(chan)難免遭(zao)遇(yu)較大回撤(che)，更難說實(shi)現(xian)(xian)穿越(yue)牛熊。因此，避免預測、基于資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)理念的全天候策略成為重要(yao)的投資(zi)方向(xiang)。

　　華鑫全天候策(ce)略(lve)指數聚(ju)焦(jiao)主要(yao)的多資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)和趨勢策(ce)略(lve)，把(ba)握市(shi)場中長(chang)期趨勢的投(tou)(tou)資(zi)機(ji)會，分散風(feng)險來源。完(wan)成該策(ce)略(lve)指數的編制(zhi)，為(wei)市(shi)場提(ti)供了投(tou)(tou)資(zi)操作(zuo)性(xing)更(geng)強、長(chang)期更(geng)為(wei)穩健(jian)的投(tou)(tou)資(zi)標的。作(zuo)為(wei)主動策(ce)略(lve)被動化的一次實踐，其為(wei)金(jin)融機(ji)構的投(tou)(tou)資(zi)配(pei)置(zhi)環節也提(ti)供了更(geng)多的可(ke)能。