中(zhong)(zhong)證(zheng)網訊（記者 趙中(zhong)(zhong)昊）11月8日(ri)-9日(ri)，華泰證(zheng)券在北(bei)京(jing)舉辦2024年度投資峰會。會議(yi)圍繞全球經(jing)濟的(de)新(xin)趨(qu)勢和挑戰、中(zhong)(zhong)國經(jing)濟發展(zhan)(zhan)的(de)前(qian)景、資本市場的(de)機遇與展(zhan)(zhan)望等話題(ti)展(zhan)(zhan)開(kai)深入探討。

華泰證(zheng)券機構業務委員會主席(xi)梁(liang)紅表示(shi)，百(bai)年變局的(de)(de)時(shi)代背(bei)景仍未改變，全球經(jing)(jing)濟周期錯位的(de)(de)擾動(dong)(dong)仍在延(yan)續(xu)，美(mei)聯儲持(chi)續(xu)加息的(de)(de)沖(chong)擊逐步顯現，國(guo)內經(jing)(jing)濟處于(yu)新(xin)(xin)舊動(dong)(dong)能切換的(de)(de)進程中。同時(shi)，一些積極的(de)(de)因素正在出(chu)現，地方化債等系(xi)列政策(ce)組合拳(quan)出(chu)臺，國(guo)債萬億(yi)增(zeng)發起到財政托底的(de)(de)作用，“新(xin)(xin)房(fang)改”有(you)望開啟(qi)房(fang)地產(chan)發展的(de)(de)新(xin)(xin)模式(shi)，同時(shi)美(mei)聯儲可能在2024年啟(qi)動(dong)(dong)降息，外部流動(dong)(dong)性壓力有(you)望緩解。

華泰證券研(yan)究所(suo)(suo)首席宏觀(guan)經(jing)濟學(xue)家易峘表示，預計2024年(nian)(nian)經(jing)濟增長(chang)將呈現(xian)比較平穩的(de)(de)狀態，總體(ti)來看結構調整還將持(chi)續，但(dan)積極的(de)(de)政策取向已(yi)經(jing)出(chu)現(xian)。外需挑戰在明年(nian)(nian)可能會有所(suo)(suo)增長(chang)，2024年(nian)(nian)發達經(jing)濟體(ti)的(de)(de)增長(chang)在偏緊的(de)(de)金融條件下或出(chu)現(xian)下降趨(qu)勢，可能成為下半年(nian)(nian)美聯儲貨幣政策退(tui)出(chu)緊縮的(de)(de)窗口。

華(hua)泰證券研(yan)究(jiu)所副所長、總量(liang)研(yan)究(jiu)負責人、固收首席張繼強認為，展望2024年，身處(chu)新舊動能(neng)切換(huan)期仍是債市(shi)最大(da)的基本面。政策取向(xiang)將由(you)緊(jin)財政、偏(pian)松貨幣轉向(xiang)寬(kuan)財政（中央(yang)寬(kuan)、地(di)方平）、貨幣配合、金(jin)融強監管。反(fan)映(ying)到(dao)債券市(shi)場上，銀行配置壓力好(hao)轉，非銀更加缺資產，2024年利(li)率可能(neng)是下行中繼，信用利(li)差保持(chi)低位，獲取α的難度增大(da)。

華泰證券研究所(suo)金融工程(cheng)首席林曉(xiao)明表示，從周(zhou)期(qi)的角度來看資(zi)產(chan)配置，目前全(quan)球風險資(zi)產(chan)仍處于周(zhou)期(qi)上行(xing)(xing)通道中(zhong)，國內增長(chang)因子上行(xing)(xing)，A股有望企穩回(hui)升，港股也存在一(yi)定投(tou)資(zi)機會。在本輪(lun)周(zhou)期(qi)運行(xing)(xing)過程(cheng)中(zhong)，海外通脹(zhang)可能(neng)會維持較高(gao)(gao)水平，對全(quan)球資(zi)產(chan)配置造成關鍵性影響(xiang)。在高(gao)(gao)利率+高(gao)(gao)通脹(zhang)的環(huan)境下(xia)，商品類(lei)資(zi)產(chan)相對更(geng)具(ju)有投(tou)資(zi)價值。

華泰證(zheng)券研(yan)究(jiu)所策略首(shou)席分析師王以認(ren)為(wei)，2024年(nian)(nian)中(zhong)國邁(mai)入(ru)主動(dong)(dong)補庫(ku)存的階段，但地(di)產拉動(dong)(dong)相(xiang)對缺失、新舊(jiu)經(jing)濟動(dong)(dong)能(neng)轉化(hua)下，企(qi)業盈(ying)利(li)邏輯或(huo)不是行情(qing)驅動(dong)(dong)的關(guan)(guan)鍵(jian)。節奏上，核(he)心資(zi)(zi)產可(ke)能(neng)率先戰(zhan)術(shu)反彈，而后期待(dai)市場(chang)整體(ti)趨勢性行情(qing)開(kai)啟。美聯儲明年(nian)(nian)轉為(wei)降息(xi)，疊加中(zhong)美經(jing)貿關(guan)(guan)系或(huo)企(qi)穩(wen)可(ke)能(neng)為(wei)外資(zi)(zi)回流注(zhu)入(ru)積極的因素(su)。從資(zi)(zi)產方面(mian)看(kan)，從現在(zai)起(qi)到(dao)12月底關(guan)(guan)注(zhu)核(he)心資(zi)(zi)產，2024年(nian)(nian)年(nian)(nian)中(zhong)關(guan)(guan)注(zhu)大盤(pan)成長(chang)。