中(zhong)證(zheng)網訊（記者 周(zhou)璐(lu)璐(lu)）中(zhong)信建投(tou)證(zheng)券首席經濟學家黃文(wen)濤1月(yue)(yue)18日(ri)發布(bu)觀點稱，2023年12月(yue)(yue)，中(zhong)國經濟數據總體平穩。需(xu)(xu)求端(duan)來看，基建、制造業(ye)投(tou)資亮眼(yan)，支撐(cheng)經濟作用增強，消費(fei)也略有(you)回(hui)暖(nuan)。前瞻來看，內(nei)外需(xu)(xu)均有(you)望(wang)趨(qu)于改善。內(nei)需(xu)(xu)主要受益于已有(you)政策的(de)落地(di)，包(bao)括萬億元(yuan)國債對應項目隨著資金撥付將逐步形(xing)成實物工(gong)作量(liang)，三大工(gong)程加快(kuai)推進、大規模設備更新和消費(fei)品以舊(jiu)換新也將帶來增量(liang)需(xu)(xu)求。全(quan)球(qiu)制造業(ye)周(zhou)期基本已筑底企穩，中(zhong)國出(chu)口未來也有(you)望(wang)回(hui)暖(nuan)。 

　　生(sheng)產端，黃文濤(tao)表示，工(gong)(gong)業(ye)生(sheng)產景(jing)氣(qi)度仍尚可，與PMI生(sheng)產分項雖(sui)回落但(dan)處在(zai)50.2%的(de)景(jing)氣(qi)擴張(zhang)水平(ping)相互印證(zheng)。一方面(mian)是內(nei)需支撐(cheng)增強，如(ru)消費和部(bu)分領(ling)域投資數據(ju)邊際好(hao)轉，另一方面(mian)工(gong)(gong)業(ye)企業(ye)庫存較低，有利于生(sheng)產數據(ju)的(de)表現。

　　消費(fei)端，黃文濤表(biao)示(shi)，出現邊際改(gai)善，仍有繼(ji)續復蘇向(xiang)好的潛(qian)力(li)。2023年四季度居民人均可(ke)支配(pei)收入增(zeng)(zeng)長6.4%，遠快(kuai)于名義GDP增(zeng)(zeng)速，未來消費(fei)仍有繼(ji)續復蘇向(xiang)好的潛(qian)力(li)。

　　投資(zi)(zi)端，黃文濤表示，基建、制(zhi)造(zao)(zao)對經(jing)濟的(de)拉動增強。2023年(nian)12月基礎設(she)施（不含電力(li)）投資(zi)(zi)累(lei)計增長(chang)5.9%（前值(zhi)(zhi)5.8%），2023年(nian)內首次回升(sheng)(sheng)。結構上(shang)一方(fang)面(mian)是鐵路(lu)投資(zi)(zi)加快(kuai)，另(ling)一方(fang)面(mian)是受(shou)益于萬(wan)億元增發國債項(xiang)目和資(zi)(zi)金(jin)陸(lu)續(xu)(xu)下(xia)達，公共(gong)設(she)施投資(zi)(zi)開始加快(kuai)。制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)投資(zi)(zi)累(lei)計增長(chang)6.5%（前值(zhi)(zhi)6.3%），繼續(xu)(xu)小幅抬升(sheng)(sheng)。一方(fang)面(mian)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)自2023年(nian)8月以來利潤增速(su)轉(zhuan)正，資(zi)(zi)產負債表有(you)所修復，產能利用(yong)率也持(chi)(chi)續(xu)(xu)提升(sheng)(sheng)，產業(ye)(ye)基本面(mian)向(xiang)好；另(ling)一方(fang)面(mian)產業(ye)(ye)升(sheng)(sheng)級(ji)持(chi)(chi)續(xu)(xu)形成驅動，高技術產業(ye)(ye)投資(zi)(zi)持(chi)(chi)續(xu)(xu)保持(chi)(chi)較(jiao)高增速(su)。此外，房(fang)地產總體上(shang)供需兩端政策(ce)均持(chi)(chi)續(xu)(xu)加力(li)，疊加城(cheng)中村改(gai)造(zao)(zao)、保障(zhang)房(fang)建設(she)等三大工(gong)程(cheng)加快(kuai)推(tui)進，預(yu)計房(fang)地產領域相關指標有(you)望逐步企穩(wen)好轉(zhuan)。