中國(guo)證(zheng)券(quan)報·中證(zheng)金牛座(zuo)記者日(ri)前從(cong)業內獨家獲悉，中國(guo)證(zheng)券(quan)業協會近日(ri)啟動證(zheng)券(quan)公司2024年度壓力測試工作。

　　據(ju)悉，此(ci)次壓(ya)力(li)測試(shi)包括綜合壓(ya)力(li)測試(shi)和場(chang)外衍(yan)生品業務(wu)壓(ya)力(li)測試(shi)兩(liang)部分，與往(wang)年(nian)相同。測試(shi)對象及(ji)目的(de)(de)、風險因(yin)子及(ji)情(qing)景(jing)假設以及(ji)測試(shi)要(yao)求等(deng)與往(wang)年(nian)基本(ben)保持一致(zhi)。需要(yao)注意的(de)(de)是，此(ci)次衍(yan)生品業務(wu)測試(shi)中，中證協調研了券商(shang)如(ru)何應對場(chang)外衍(yan)生品業務(wu)出(chu)現(xian)大幅資金流(liu)出(chu)的(de)(de)情(qing)況(kuang)，并(bing)調研了券商(shang)多空收益互換業務(wu)的(de)(de)存續規模以及(ji)給定(ding)壓(ya)力(li)情(qing)景(jing)下(xia)的(de)(de)風險情(qing)況(kuang)。此(ci)外，與往(wang)年(nian)類似，中證協要(yao)求券商(shang)對公司雪球(qiu)產(chan)品進(jin)行敲入壓(ya)力(li)測試(shi)。

　　具體來看，券(quan)商 2024年度(du)綜(zong)合(he)壓(ya)(ya)(ya)力(li)測(ce)試(shi)應(ying)涵蓋公(gong)(gong)司(si)(si)各業務及其子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)。各券(quan)商應(ying)以2023年12月(yue)31日為基(ji)期，以2023年度(du)經(jing)營(ying)(ying)情況(kuang)為基(ji)礎，結(jie)合(he)2024年度(du)預算和(he)(he)經(jing)營(ying)(ying)計(ji)劃，在(zai)(zai)對未來一(yi)年市(shi)場環境做(zuo)出審慎判斷(duan)后，測(ce)試(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)(zai)股票及債(zhai)券(quan)下跌、債(zhai)券(quan)及交易對手違約率上(shang)升、業務規(gui)模下降等極端情況(kuang)下，公(gong)(gong)司(si)(si)未來一(yi)年凈(jing)資本、流動性等風控指標(biao)和(he)(he)整(zheng)體財務指標(biao)狀況(kuang)，評估公(gong)(gong)司(si)(si)的風險承壓(ya)(ya)(ya)能力(li)。中(zhong)證協要求各券(quan)商高度(du)重視綜(zong)合(he)壓(ya)(ya)(ya)力(li)測(ce)試(shi)，指派高管分(fen)管壓(ya)(ya)(ya)力(li)測(ce)試(shi)工作，指定專門部門和(he)(he)人員具體實施(shi)測(ce)試(shi)。

　　綜合壓(ya)(ya)力(li)測試風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)因子(zi)主(zhu)要包(bao)括市場(chang)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、信用風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、經營風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、流動性風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、操(cao)作(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)等(deng)(deng)，各風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)因子(zi)的(de)壓(ya)(ya)力(li)情景(jing)均分(fen)為輕(qing)度(du)、中(zhong)度(du)、重度(du)三個情景(jing)。其(qi)中(zhong)，市場(chang)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、流動性風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)及公司經營業務規模的(de)各情景(jing)參(can)數(shu)由中(zhong)證協統(tong)一給定(ding)(ding)，信用風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、操(cao)作(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)等(deng)(deng)各情景(jing)參(can)數(shu)由各券商根據(ju)自身業務開展及對市場(chang)環境的(de)分(fen)析審慎(shen)確定(ding)(ding)。

　　券商(shang)場外衍生(sheng)品業(ye)務壓力測(ce)試的(de)(de)測(ce)試主體為(wei)截(jie)至(zhi)測(ce)試通知(zhi)發布之(zhi)日(ri)有存量業(ye)務的(de)(de)場外期權交易商(shang)，測(ce)試范圍為(wei)柜臺場外衍生(sheng)品業(ye)務。本次壓力測(ce)試以基準日(ri)（2023年12月29日(ri)）當日(ri)各標的(de)(de)收(shou)盤價為(wei)基準，當日(ri)存續且(qie)未了結(jie)的(de)(de)場外衍生(sheng)品合約、浮動收(shou)益憑證及對(dui)沖(chong)交易持倉為(wei)主要測(ce)試對(dui)象，綜(zong)合覆(fu)蓋市場風(feng)險(xian)、信(xin)用風(feng)險(xian)、操作風(feng)險(xian)、流動性風(feng)險(xian)等多種風(feng)險(xian)分析(xi)，考(kao)察交易商(shang)在極端情(qing)形下的(de)(de)風(feng)險(xian)承受與風(feng)險(xian)應(ying)對(dui)能力。

　　在(zai)場外(wai)衍生品業務壓(ya)(ya)力測(ce)試調研(yan)問(wen)卷中(zhong)，中(zhong)證協要求券(quan)商(shang)對(dui)公(gong)司(si)雪(xue)球(qiu)產(chan)品（場外(wai)期權及(ji)非保(bao)本收益(yi)憑證）進行(xing)敲入壓(ya)(ya)力測(ce)試，調研(yan)了(le)券(quan)商(shang)基(ji)準(zhun)日(ri)雪(xue)球(qiu)產(chan)品存續規模(mo)情(qing)況以及(ji)給(gei)定壓(ya)(ya)力情(qing)景下(xia)權益(yi)類雪(xue)球(qiu)產(chan)品敲入情(qing)況。券(quan)商(shang)已敲入雪(xue)球(qiu)產(chan)品的對(dui)沖方式、公(gong)司(si)是(shi)否會因(yin)支付長期限收益(yi)產(chan)生較大虧損以及(ji)對(dui)應(ying)的風控措(cuo)施等也受(shou)到中(zhong)證協關注。中(zhong)證協此次(ci)還向券(quan)商(shang)調研(yan)了(le)基(ji)準(zhun)日(ri)多(duo)空(kong)收益(yi)互換存續規模(mo)情(qing)以及(ji)給(gei)定壓(ya)(ya)力情(qing)景下(xia)多(duo)空(kong)收益(yi)互換的風險情(qing)況。

　　需要注意的是，在(zai)今年的調研問卷中，中證協(xie)向券(quan)商(shang)(shang)調研了場外衍生品(pin)業務是否(fou)在(zai)某種場景下將出現大幅的資金流出需求，并要求券(quan)商(shang)(shang)介紹針對此類狀況的應對措(cuo)施(shi)。