中證網(wang)訊（記者 林倩(qian)）5月9日(ri)至10日(ri)，長江證券在(zai)(zai)成都(dou)召開2024年(nian)中期策略會(hui)。長江證券黨委副(fu)書記、總裁劉元瑞致辭時表示，經濟的(de)本質在(zai)(zai)于增長，產業演進替代(dai)是表征；投資的(de)本質在(zai)(zai)于價值發現，技術(shu)進步(bu)更多(duo)是修正，并不改(gai)變(bian)價值本身。歷(li)經兩年(nian)整固，A股大部(bu)分行業以(yi)低庫存處(chu)在(zai)(zai)周期底部(bu)，且相(xiang)較全球市場估值比價突出(chu)，新故相(xiang)推，應以(yi)更有價值的(de)視角去挖(wa)掘順應產業的(de)機會(hui)。

　　盡(jin)管此(ci)次長江證券策略會(hui)選址(zhi)在四(si)川成都，而非多數券商扎堆的(de)上海、北京，但與會(hui)人數接近4500人，其中包括(kuo)34個研(yan)究(jiu)領域累計超1000家上市公司代表(biao)，近3000名來自公募、私募、銀行、保險(xian)等投(tou)資(zi)(zi)者和高凈值客戶。除了主會(hui)場大咖云集，共話宏(hong)觀(guan)、中觀(guan)、微觀(guan)，分會(hui)場更是聚焦AI技(ji)術、制造出海、低(di)空經濟、資(zi)(zi)源品價值重(zhong)估、平價消(xiao)費、紅(hong)利資(zi)(zi)產等當前熱(re)門話題。

　　針(zhen)對宏觀經(jing)濟，長(chang)江證券首席經(jing)濟學家伍(wu)戈表(biao)示，“加快專項債發(fa)行使用進度”等(deng)(deng)(deng)表(biao)態(tai)預示實物工作量或有望改善，設備更(geng)新改造、汽車以舊(jiu)換(huan)新等(deng)(deng)(deng)刺激政策(ce)短期將推動(dong)相(xiang)關投資和消費，全球(qiu)總需求的周(zhou)期性(xing)回(hui)暖及(ji)產(chan)業鏈(lian)重組帶來的結(jie)構性(xing)增長(chang)，都有望支撐年內名義GDP的溫和回(hui)升(sheng)。但長(chang)期而(er)言，新舊(jiu)動(dong)能轉換(huan)的過程(cheng)中，保持地產(chan)等(deng)(deng)(deng)舊(jiu)動(dong)能的平穩發(fa)展仍至(zhi)關重要。

　　對于資本市場，劉元瑞在現(xian)場致辭表示，市場發(fa)展的每個階段，盛極而衰，有(you)瓶頸，有(you)分歧，有(you)變(bian)革，終(zhong)(zhong)是新故相(xiang)推。不管是內核上產業(ye)鏈的新舊(jiu)更替，還是模式(shi)上投資邏(luo)輯(ji)的演繹變(bian)遷，始終(zhong)(zhong)在迭代，走(zou)向(xiang)成熟。

　　“有些迭代是(shi)向(xiang)前向(xiang)新的，好(hao)似這些年的A股主(zhu)角，從(cong)地產鏈，到消費龍頭，至新能(neng)源制造，當前正向(xiang)高端(duan)制造與AI科技全面擴散，是(shi)順應產業升級演進(jin)的結果，這是(shi)趨勢(shi)的力量。”劉元瑞說。

　　同(tong)時(shi)，劉元(yuan)瑞認為，有些(xie)(xie)迭代是(shi)回(hui)歸起(qi)點的(de)，好比這些(xie)(xie)年的(de)投(tou)資模(mo)式(shi)變化，過往(wang)依(yi)賴信(xin)息(xi)不對稱，即可獲取穩定超額(e)收益(yi)，而今隨科技(ji)進步信(xin)息(xi)傳遞(di)效(xiao)率迅速提升，市(shi)場參與各(ge)方的(de)信(xin)息(xi)優勢不再顯著(zhu)，投(tou)資模(mo)式(shi)反而又回(hui)歸起(qi)點，價值判斷，一(yi)直(zhi)都是(shi)最(zui)樸(pu)素的(de)基本能力。

　　面對降(jiang)傭新(xin)規等(deng)行業(ye)新(xin)背(bei)景，劉(liu)元瑞在致辭中表示，這對賣方研(yan)究來(lai)說(shuo)既(ji)是危機、又有機會。重要的(de)是業(ye)態的(de)重塑，每一(yi)(yi)位分析師應從根本上做好產(chan)品(pin)力，重新(xin)回歸提(ti)升(sheng)專業(ye)高質量研(yan)究能力。如此，才能進一(yi)(yi)步以研(yan)究賦(fu)能全產(chan)業(ye)鏈(lian)提(ti)升(sheng)價值(zhi)，深度(du)賦(fu)能券(quan)商內部包括經紀、資管、自營、投行等(deng)各個核心的(de)業(ye)務(wu)環節(jie)，做大蛋糕。

　　根(gen)據劉元瑞介紹，內(nei)生(sheng)驅動是長江(jiang)(jiang)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)的(de)(de)立根(gen)之本。長江(jiang)(jiang)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)團隊中應屆(jie)員工的(de)(de)比(bi)例(li)高(gao)達90%。源(yuan)源(yuan)不斷的(de)(de)內(nei)生(sheng)力量(liang)，是長江(jiang)(jiang)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)無懼波動的(de)(de)底色(se)；協同(tong)作戰是長江(jiang)(jiang)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)的(de)(de)發展之道。無論是行業大組小組之間的(de)(de)緊密協同(tong)，還是研(yan)(yan)(yan)究(jiu)和銷售的(de)(de)有效配合(he)，都(dou)開創(chuang)了(le)賣方研(yan)(yan)(yan)究(jiu)商(shang)業模式的(de)(de)先河。

　　劉元瑞表示，希望下個十年(nian)，一個嶄新(xin)的長江(jiang)研(yan)究能繼續引領長江(jiang)人(ren)再創(chuang)佳(jia)績，為中國的資本市場貢獻長江(jiang)力(li)量。