招(zhao)商證券指(zhi)出，今年以來，行(xing)業和主線(xian)輪動的速度(du)明顯加(jia)(jia)快，行(xing)業和主線(xian)超(chao)額收益的幅度(du)明顯收窄(zhai)。與當前缺乏(fa)高(gao)景(jing)氣方向，政策力(li)度(du)加(jia)(jia)大和效率(lv)提高(gao)，投(tou)資(zi)者情緒和風險(xian)偏好(hao)，存(cun)量(liang)博(bo)弈(yi)的資(zi)金環(huan)境(jing)有關。但是在(zai)行(xing)業主線(xian)輪動背(bei)后有一條暗線(xian)超(chao)額收益在(zai)穩(wen)(wen)定(ding)提升，高(gao)ROE高(gao)FCF龍頭能成(cheng)為(wei)當下在(zai)經濟盈利穩(wen)(wen)定(ding)，企業自由現金流加(jia)(jia)速改善，資(zi)產荒(huang)加(jia)(jia)劇背(bei)景(jing)下穩(wen)(wen)定(ding)占優的風格策略。

　　中信證券認為，隨著4月經濟(ji)數據披露，基(ji)本面底(di)部已明確，地產政策多線齊發(fa)托(tuo)底(di)地產鏈(lian)，提振下半年經濟(ji)預(yu)期，進一步推升市場風險(xian)偏好，萌芽的(de)樂觀(guan)情緒(xu)繼(ji)續(xu)(xu)積累，A股市場有(you)望延續(xu)(xu)穩步上(shang)行態勢，建議繼(ji)續(xu)(xu)圍(wei)繞績(ji)優成長、低波紅利和活躍主題三(san)條(tiao)主線布局，減少輪動交易博弈，短(duan)期重(zhong)點關注(zhu)三(san)條(tiao)主線中與地產鏈(lian)有(you)交集的(de)品種。

　　中金(jin)公司指出，從A股(gu)主(zhu)要投資(zi)者類型來看，當前私募基(ji)金(jin)投資(zi)者倉位(wei)仍(reng)處于歷史低位(wei)，外資(zi)近期(qi)(qi)有所回流(liu)但對中國資(zi)產(chan)(chan)仍(reng)處于低配，可能對市場仍(reng)有潛在的資(zi)金(jin)面支持。配置方面，地產(chan)(chan)鏈(lian)受益于近期(qi)(qi)事件性催化(hua)迎來階段(duan)性表現(xian)，相關產(chan)(chan)業鏈(lian)預期(qi)(qi)普遍(bian)較低有望(wang)階段(duan)獲得修(xiu)復(fu)，但持續性依(yi)賴政策(ce)落地的力度及節奏。有科技(ji)進步預期(qi)(qi)驅(qu)動及新質生產(chan)(chan)力相關政策(ce)催化(hua)的TMT領域中期(qi)(qi)仍(reng)有望(wang)有相對表現(xian)；新能源等(deng)綠色(se)板塊重(zhong)點關注近期(qi)(qi)產(chan)(chan)業政策(ce)的邊際變化(hua)，有助于扭轉投資(zi)者預期(qi)(qi)。