AI熱(re)潮持續強勁(jing)，英偉達剛剛發(fa)布的(de)第一財季報告各項(xiang)數據超預期。從A股AI相關標(biao)的(de)來看，今年一季度，受益AI發(fa)展，相關上市公(gong)司(si)業(ye)績不俗。工業(ye)富聯、中(zhong)際旭(xu)創、滬電股份(fen)等AI領(ling)域龍頭(tou)股價(jia)在(zai)近期均創下歷史新高，北向資(zi)金和融資(zi)資(zi)金也積(ji)極(ji)加倉(cang)AI相關個股。

　　分(fen)析人士表(biao)示，英(ying)偉達的(de)(de)超(chao)預(yu)期財報和積極的(de)(de)市場信號(hao)，為A股英(ying)偉達產業(ye)鏈以及AI、算力等(deng)細分(fen)領域帶來了正面影響，AI正由海外的(de)(de)創(chuang)新熱潮與資本開支逐(zhu)漸轉化為產業(ye)鏈核心上市公司(si)的(de)(de)業(ye)績(ji)。

　　AI熱潮強勁

　　作為人工智(zhi)能風向標的(de)(de)英(ying)偉達剛剛發布截(jie)至4月28日的(de)(de)2025財(cai)年第一財(cai)季報告，各項數據全(quan)面超(chao)預期，令市(shi)場(chang)對AI投資保持信心(xin)，AI熱潮仍然強勁。

　　人工智(zhi)(zhi)能技術(shu)和產(chan)業(ye)發展(zhan)突(tu)飛(fei)猛進，是(shi)國家重點布(bu)局的戰略領域，也成(cheng)為各地(di)爭(zheng)相搶(qiang)占(zhan)的產(chan)業(ye)新賽道。3月(yue)以來，北(bei)京、上海、成(cheng)都等多個地(di)區紛紛出(chu)臺人工智(zhi)(zhi)能產(chan)業(ye)發展(zhan)支持政(zheng)策(ce)。

　　今年3月，上海(hai)市通信管理局等11個部(bu)門聯合印(yin)發的《上海(hai)市智能算(suan)(suan)力(li)基礎(chu)設施(shi)高質量發展“算(suan)(suan)力(li)浦江”智算(suan)(suan)行(xing)動實施(shi)方案(an)（2024-2025年）》提出，到(dao)2025年，本市智能算(suan)(suan)力(li)規模超過30EFlops，占比達到(dao)總算(suan)(suan)力(li)的50%以(yi)(yi)(yi)上。算(suan)(suan)力(li)網(wang)絡(luo)節點間單(dan)向網(wang)絡(luo)時延控制在1毫秒以(yi)(yi)(yi)內。智算(suan)(suan)中(zhong)心(xin)內先(xian)進存儲容量占比達到(dao)50%以(yi)(yi)(yi)上。

　　3月28日，北(bei)京(jing)(jing)市經開區(qu)發(fa)布《關于(yu)加快打造AI原(yuan)生產業創(chuang)新高地的若(ruo)干政(zheng)策》，目標到2026年，人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)核心技(ji)術取(qu)得重(zhong)大突破，算力(li)(li)(li)算法數據有(you)效支撐，建成人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)算力(li)(li)(li)10000PFlops。為(wei)加快推進算力(li)(li)(li)基礎設施建設，北(bei)京(jing)(jing)市經開區(qu)提出，每(mei)年將發(fa)放(fang)1億元算力(li)(li)(li)券，企業可申領(ling)算力(li)(li)(li)券用(yong)于(yu)算力(li)(li)(li)租用(yong)。為(wei)推動人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)應用(yong)場景賦能(neng)與開放(fang)，北(bei)京(jing)(jing)市經開區(qu)每(mei)年將發(fa)放(fang)1億元模型券，對購(gou)買技(ji)術自主可控基座大模型的企業予(yu)以(yi)補貼。

　　5月20日，成都(dou)(dou)市(shi)(shi)新型工(gong)(gong)業(ye)化(hua)推(tui)進大(da)會(hui)召(zhao)開(kai)，會(hui)上發(fa)布了《成都(dou)(dou)市(shi)(shi)人(ren)工(gong)(gong)智(zhi)能(neng)產業(ye)高質量發(fa)展三年(nian)行動計(ji)劃（2024-2026年(nian)）》，總體目標是，到(dao)(dao)(dao)2024年(nian)，成都(dou)(dou)人(ren)工(gong)(gong)智(zhi)能(neng)核心(xin)(xin)產業(ye)規模(mo)將(jiang)(jiang)突破1000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，帶(dai)(dai)動產業(ye)規模(mo)達到(dao)(dao)(dao)6000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，算(suan)力規模(mo)達到(dao)(dao)(dao)5500PFlops；到(dao)(dao)(dao)2025年(nian)，核心(xin)(xin)產業(ye)規模(mo)預計(ji)將(jiang)(jiang)達到(dao)(dao)(dao)1400億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，帶(dai)(dai)動產業(ye)規模(mo)達到(dao)(dao)(dao)8000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，算(suan)力規模(mo)達到(dao)(dao)(dao)12000PFlops；到(dao)(dao)(dao)2026年(nian)，核心(xin)(xin)產業(ye)規模(mo)預計(ji)將(jiang)(jiang)達到(dao)(dao)(dao)1700億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，帶(dai)(dai)動相關產業(ye)規模(mo)達到(dao)(dao)(dao)1萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，算(suan)力規模(mo)達到(dao)(dao)(dao)20000PFlops，使(shi)成都(dou)(dou)在(zai)人(ren)工(gong)(gong)智(zhi)能(neng)領(ling)域成為全國(guo)領(ling)先城(cheng)市(shi)(shi)。

　　分析人士認為，在政策積極(ji)支持下，我國人工(gong)智能行業(ye)有望維持高(gao)景氣。

　　相關上市公司業績爆發

　　IDC預(yu)計(ji)，到(dao)2027年，全球在(zai)人工智能領域(yu)的總投資(zi)規模(mo)將(jiang)達到(dao)4236億(yi)(yi)美元，2022年-2027年間的復(fu)合年增長率（CAGR）為26.9%。到(dao)2027年，中國在(zai)AI領域(yu)的投資(zi)規模(mo)將(jiang)達到(dao)381億(yi)(yi)美元，占據全球總投資(zi)的近9%。

　　在(zai)英偉(wei)達業績持(chi)續超預期(qi)的背后，是(shi)AI行業對算力需求的激增。從A股英偉(wei)達產業鏈(lian)來看(kan)，具體可(ke)分(fen)為5個細分(fen)板塊：GPU、PCB產業鏈(lian)、存儲芯(xin)片、服務(wu)器(qi)散熱、光芯(xin)片/光模塊，不(bu)少相關上市(shi)公(gong)司業績今(jin)年一季度也出(chu)現爆發。

　　以GPU領域的海光信(xin)息來看，海光信(xin)息2023年實(shi)現營業收入60.12億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)17.3%；實(shi)現凈利(li)潤(run)12.63億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)約57%。今年一(yi)季度，海光信(xin)息實(shi)現營收15.92億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)37.09%；實(shi)現凈利(li)潤(run)2.89億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)20.53%。

　　PCB龍頭企業(ye)滬電(dian)股份一(yi)(yi)季報顯示，公(gong)司一(yi)(yi)季度營業(ye)收入為25.84億元，同比增長(chang)38.34%；凈利潤為5.15億元，同比增長(chang)157.03%。

　　存儲芯片領域的瀾(lan)起科技一季(ji)報顯示，一季(ji)度，公司實現(xian)營業收入(ru)7.37億(yi)元，同(tong)比增長75.74%；實現(xian)凈利潤(run)2.23億(yi)元，同(tong)比增長1032.86%。

　　服務器散(san)熱領域的(de)浪潮信息(xi)一(yi)季報顯(xian)示，一(yi)季度，公司實現營業收(shou)入(ru)176.07億(yi)元，同比(bi)增長85.32%；實現凈利潤(run)3.06億(yi)元，同比(bi)增長64.39%。

　　CPO龍頭中際旭(xu)創一季(ji)報顯示，公司一季(ji)度實現(xian)營業總收入48.43億(yi)元，同比增(zeng)長163.59%；凈利潤為10.09億(yi)元，同比增(zeng)長303.84%。

　　此外，A股AI龍(long)頭工業富聯(lian)一季度實現營(ying)收1186.88億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長12.09%；實現凈(jing)利潤41.85億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長33.77%。

　　國盛(sheng)證券通(tong)信行(xing)業首席分析(xi)師(shi)宋嘉吉表(biao)示，AI正(zheng)加速(su)由行(xing)業景(jing)氣度(du)到報表(biao)的轉化進程，光模(mo)塊龍頭業績(ji)加速(su)釋放，同(tong)時算力其他環節(jie)如PCB、散熱、服務器等(deng)都逐一迎來(lai)業績(ji)加速(su)，AI正(zheng)由海外(wai)的創新熱潮(chao)與資本(ben)開支逐漸轉化為產(chan)業鏈核心上市公(gong)司的業績(ji)。

　　看好AI投資機會

　　隨(sui)著AI熱潮持續強(qiang)勁，A股相(xiang)關上市公司市場(chang)表現(xian)(xian)也十(shi)分(fen)亮(liang)眼。Wind數據顯示，Wind英(ying)偉達(da)產(chan)業(ye)鏈(lian)指數3月的高點相(xiang)較2月5日(ri)的低(di)點最大(da)漲(zhang)幅(fu)達(da)58.14%。截(jie)至5月23日(ri)收盤，相(xiang)較2月5日(ri)的低(di)點漲(zhang)幅(fu)達(da)39.29%，表現(xian)(xian)超(chao)過大(da)盤。

　　從今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)(lai)的情況來(lai)(lai)看，Wind數據(ju)顯示(shi)，Wind英偉(wei)達產業(ye)鏈(lian)成分股(gu)(gu)中，不少股(gu)(gu)票表現(xian)不俗(su)。截至(zhi)5月23日(ri)，工業(ye)富(fu)聯今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)(lai)累計上漲(zhang)69.44%，股(gu)(gu)價(jia)在(zai)(zai)今(jin)(jin)年(nian)創(chuang)下歷(li)史(shi)(shi)新(xin)高(gao)(gao)；勝宏科(ke)技(ji)、中際旭創(chuang)今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)(lai)均漲(zhang)逾(yu)53%，中際旭創(chuang)股(gu)(gu)價(jia)也在(zai)(zai)今(jin)(jin)年(nian)創(chuang)下歷(li)史(shi)(shi)新(xin)高(gao)(gao)；天(tian)孚通信、滬電(dian)股(gu)(gu)份今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)(lai)均漲(zhang)逾(yu)47%，股(gu)(gu)價(jia)均在(zai)(zai)今(jin)(jin)年(nian)創(chuang)下歷(li)史(shi)(shi)新(xin)高(gao)(gao)。

　　從資(zi)金面來(lai)看，Wind英偉達產業鏈成分股中，不少股票(piao)獲得資(zi)金青睞。Wind數(shu)據顯示(shi)，截至(zhi)5月22日(ri)(ri)，北向資(zi)金今年以來(lai)加(jia)倉(cang)中際旭(xu)(xu)創超(chao)過(guo)20億(yi)元(yuan)(yuan)，加(jia)倉(cang)京東方A超(chao)過(guo)29億(yi)元(yuan)(yuan)，加(jia)倉(cang)天(tian)孚通(tong)信、中科曙(shu)光均超(chao)過(guo)4億(yi)元(yuan)(yuan)。截至(zhi)5月22日(ri)(ri)，融資(zi)客(ke)凈買入工業富聯超(chao)18億(yi)元(yuan)(yuan)，凈買入中科曙(shu)光、中興通(tong)訊均超(chao)13億(yi)元(yuan)(yuan)，凈買入中際旭(xu)(xu)創、天(tian)孚通(tong)信均超(chao)7億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　對于AI板塊，黑崎資本首席(xi)投資執(zhi)行官陳(chen)興文對中國(guo)證券報(bao)記者表(biao)示，英(ying)偉(wei)(wei)達(da)(da)的(de)超(chao)預期財報(bao)和(he)積極的(de)市場信(xin)號，為A股(gu)英(ying)偉(wei)(wei)達(da)(da)產業鏈以及AI、算力等細分領域帶來(lai)了(le)正面影(ying)響，相(xiang)關公司有望受益于這一(yi)趨(qu)勢。

　　“英(ying)偉(wei)達(da)(da)業績超預(yu)期，特(te)別是英(ying)偉(wei)達(da)(da)GB200需求、進(jin)度超預(yu)期，將利好(hao)英(ying)偉(wei)達(da)(da)產(chan)業鏈，包括算力、液(ye)冷、光模(mo)塊、銅纜等環節。”止于至(zhi)善投資(zi)基金經理何(he)理表示(shi)，國內的(de)眾(zhong)多模(mo)型在進(jin)行迭代(dai)，對國內算力、液(ye)冷的(de)需求也(ye)將提升。英(ying)偉(wei)達(da)(da)數(shu)據中心業務的(de)增(zeng)長也(ye)將為(wei)光模(mo)塊及(ji)銅互(hu)聯領域的(de)需求帶來增(zeng)量。

　　國(guo)金(jin)證(zheng)券電(dian)子(zi)行業首(shou)席分析師樊志遠表示，大模型持續(xu)升級，算(suan)力需(xu)(xu)求(qiu)不(bu)斷提升，云廠商(shang)增加AI資本開支，帶動(dong)AI芯片、AI服務器、光(guang)模塊、交換(huan)機等需(xu)(xu)求(qiu)高(gao)景氣。今年(nian)下半年(nian)，智(zhi)能(neng)(neng)手機、AI PC將迎來眾多(duo)新機發布，三季(ji)度有望迎來需(xu)(xu)求(qiu)旺季(ji)。中長(chang)期來看，AI有望給消(xiao)費電(dian)子(zi)賦能(neng)(neng)，帶來新的換(huan)機需(xu)(xu)求(qiu)。看好AI驅動(dong)、需(xu)(xu)求(qiu)復(fu)蘇及(ji)自主可控受益產(chan)業鏈。