去通道規模(mo)(mo)壓降(jiang)后，券商(shang)資管(guan)(guan)業(ye)務正加速優(you)化結(jie)構、回(hui)歸業(ye)務本源，持續(xu)向(xiang)公(gong)募(mu)賽道滲透，提(ti)升(sheng)主(zhu)動管(guan)(guan)理(li)能力成為展(zhan)業(ye)關鍵(jian)。最(zui)新數據顯示，截至(zhi)4月末，券商(shang)私募(mu)資管(guan)(guan)產品存(cun)量(liang)規模(mo)(mo)回(hui)升(sheng)至(zhi)5.64萬億元，不僅(jin)扭(niu)轉了下降(jiang)趨(qu)勢，而且僅(jin)僅(jin)4月份單月，規模(mo)(mo)就增加了近2900億元。其(qi)中，以(yi)主(zhu)動管(guan)(guan)理(li)為代表(biao)的集合(he)資產管(guan)(guan)理(li)計劃規模(mo)(mo)占比持續(xu)提(ti)升(sheng)至(zhi)51.18%。

　　固收類產品貢獻主要增量

　　近日，中國證券(quan)投資(zi)(zi)基金(jin)業協會發布(bu)的(de)(de)(de)最新數據顯示，截至4月(yue)末，券(quan)商私(si)募資(zi)(zi)管總規(gui)模(mo)為(wei)(wei)(wei)5.64萬億(yi)元(yuan)（不包含私(si)募子公司），較(jiao)3月(yue)末增(zeng)加(jia)2866.09億(yi)元(yuan)，增(zeng)幅為(wei)(wei)(wei)5.35%。其(qi)中，以主(zhu)動管理(li)為(wei)(wei)(wei)代(dai)表的(de)(de)(de)集合資(zi)(zi)產(chan)管理(li)計(ji)劃規(gui)模(mo)增(zeng)至28868.54億(yi)元(yuan)，較(jiao)3月(yue)末增(zeng)加(jia)2001.15億(yi)元(yuan)，增(zeng)幅為(wei)(wei)(wei)7.45%，占(zhan)券(quan)商私(si)募資(zi)(zi)管業務規(gui)模(mo)的(de)(de)(de)比重(zhong)為(wei)(wei)(wei)51.18%；單一資(zi)(zi)產(chan)管理(li)計(ji)劃規(gui)模(mo)為(wei)(wei)(wei)27538.24億(yi)元(yuan)，較(jiao)3月(yue)末增(zeng)加(jia)864.94億(yi)元(yuan)，增(zeng)幅為(wei)(wei)(wei)3.24%，占(zhan)券(quan)商私(si)募資(zi)(zi)管業務規(gui)模(mo)的(de)(de)(de)比重(zhong)為(wei)(wei)(wei)48.82%。

　　對此，有(you)券(quan)(quan)商人士向《證券(quan)(quan)日報(bao)》記者表示：“如果加(jia)上(shang)券(quan)(quan)商旗下(xia)的(de)(de)私募子公司，4月(yue)份券(quan)(quan)商私募資管規模(mo)增長了近3100億元。如此大規模(mo)的(de)(de)增長，主(zhu)要是受益于固(gu)收類產品規模(mo)增長的(de)(de)推動(dong)，這與投資者風險偏(pian)好直接相關。同時(shi)，從大類資產配置(zhi)上(shang)看，當前還是存量博(bo)弈(yi)階段。”

　　從(cong)私募產(chan)(chan)品(pin)(pin)結構來看，截至4月(yue)末(mo)，除期貨和衍生品(pin)(pin)類(lei)(lei)規(gui)(gui)(gui)模(mo)微(wei)降外，其余三(san)大類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)規(gui)(gui)(gui)模(mo)全(quan)部實現(xian)增長(chang)。現(xian)階段固收類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)是(shi)券商私募資管中的(de)絕對(dui)主(zhu)導產(chan)(chan)品(pin)(pin)，并為(wei)(wei)(wei)規(gui)(gui)(gui)模(mo)增長(chang)貢獻了主(zhu)要增量。其中，固收類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)規(gui)(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)(wei)45808.63億元(yuan)，占(zhan)比81.21%，較3月(yue)末(mo)增加2750.83億元(yuan)；混合類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)規(gui)(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)(wei)5296.2億元(yuan)，占(zhan)比為(wei)(wei)(wei)9.39%；權益類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)規(gui)(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)(wei)4950.18億元(yuan)，占(zhan)比為(wei)(wei)(wei)8.78%；期貨和衍生品(pin)(pin)類(lei)(lei)規(gui)(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)(wei)351.77億元(yuan)，占(zhan)比為(wei)(wei)(wei)0.62%。

　　此外，行業資管(guan)私募業務出(chu)現分(fen)層趨勢。截(jie)至(zhi)(zhi)4月(yue)末，券(quan)商管(guan)理(li)(li)私募資管(guan)業務平(ping)均規模(mo)(mo)為(wei)588億(yi)(yi)(yi)元，管(guan)理(li)(li)規模(mo)(mo)中位(wei)數(shu)為(wei)232億(yi)(yi)(yi)元。其中，管(guan)理(li)(li)規模(mo)(mo)大于2000億(yi)(yi)(yi)元的(de)(de)券(quan)商有7家(jia)(jia)(jia)，管(guan)理(li)(li)規模(mo)(mo)在500億(yi)(yi)(yi)元至(zhi)(zhi)2000億(yi)(yi)(yi)元之(zhi)間的(de)(de)有19家(jia)(jia)(jia)，規模(mo)(mo)在200億(yi)(yi)(yi)元至(zhi)(zhi)500億(yi)(yi)(yi)元之(zhi)間的(de)(de)有25家(jia)(jia)(jia)，規模(mo)(mo)在30億(yi)(yi)(yi)元至(zhi)(zhi)200億(yi)(yi)(yi)元之(zhi)間的(de)(de)有24家(jia)(jia)(jia)，規模(mo)(mo)在30億(yi)(yi)(yi)元以內的(de)(de)有21家(jia)(jia)(jia)。

　　新產(chan)品的設立(li)備(bei)受(shou)行業關注。今(jin)年前(qian)4個月，券商(shang)私(si)募資(zi)管產(chan)品共設立(li)1844只，合(he)(he)計(ji)設立(li)規(gui)模為1182.44億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)30.24%。其中(zhong)，集合(he)(he)資(zi)管計(ji)劃合(he)(he)計(ji)備(bei)案規(gui)模為886.4億(yi)元(yuan)，占(zhan)比(bi)75%；單一資(zi)管計(ji)劃備(bei)案規(gui)模合(he)(he)計(ji)為296.04億(yi)元(yuan)，占(zhan)比(bi)25%，這表明(ming)當前(qian)券商(shang)資(zi)管正積極向主動管理方向發力(li)。

　　“對于券(quan)商(shang)(shang)資(zi)(zi)管(guan)業務(wu)而(er)言(yan)，提(ti)(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)主動管(guan)理能(neng)(neng)力(li)(li)是提(ti)(ti)(ti)(ti)高服務(wu)質量(liang)、增強市場(chang)競爭(zheng)力(li)(li)的(de)關(guan)鍵(jian)。”天相投顧基金(jin)評(ping)價中心相關(guan)人(ren)(ren)士在接受《證券(quan)日(ri)報》記者(zhe)采訪時(shi)表示，要實現主動管(guan)理能(neng)(neng)力(li)(li)的(de)提(ti)(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)，券(quan)商(shang)(shang)應從多方面著手。首先，應加強自(zi)身投研(yan)能(neng)(neng)力(li)(li)，加強人(ren)(ren)才引進，不(bu)斷提(ti)(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)研(yan)究(jiu)團隊的(de)專業性，擴大研(yan)究(jiu)的(de)覆(fu)蓋(gai)面，并在特色領域(yu)突出深(shen)度研(yan)究(jiu)，以提(ti)(ti)(ti)(ti)供準確(que)的(de)投資(zi)(zi)決策(ce)(ce)支(zhi)持。其次，在金(jin)融科(ke)技賦能(neng)(neng)趨勢下，券(quan)商(shang)(shang)應加速打造技術優勢，利用大數據(ju)、人(ren)(ren)工智能(neng)(neng)等提(ti)(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)研(yan)究(jiu)效率和準確(que)性，輔助投資(zi)(zi)決策(ce)(ce)。在投資(zi)(zi)策(ce)(ce)略(lve)方面，券(quan)商(shang)(shang)可(ke)以通過(guo)投資(zi)(zi)不(bu)同資(zi)(zi)產類別和市場(chang)降低風險，提(ti)(ti)(ti)(ti)高收益的(de)穩(wen)定性，并根據(ju)市場(chang)變化(hua)及時(shi)調整投資(zi)(zi)策(ce)(ce)略(lve)。最后，還(huan)應重視豐富產品線、打造良(liang)好品牌形象和市場(chang)知名度、觸達更多客戶群體(ti)等方面。

　　公募(mu)、私募(mu)業(ye)務并重發展

　　當(dang)前，資(zi)(zi)(zi)管(guan)業務(wu)處于競爭加劇、頭(tou)部(bu)效應(ying)顯(xian)著的階段。截至4月末，公募(mu)基金管(guan)理規模已(yi)突破30萬(wan)億元，券(quan)商資(zi)(zi)(zi)管(guan)把握機遇，積(ji)極采用“私募(mu)+公募(mu)”的雙重發(fa)展(zhan)模式。其中，積(ji)極設立資(zi)(zi)(zi)管(guan)子公司(si)、申請公募(mu)牌(pai)照、提升主動(dong)管(guan)理能(neng)力成(cheng)為券(quan)商資(zi)(zi)(zi)管(guan)業務(wu)高質量發(fa)展(zhan)的必然趨(qu)勢，不少券(quan)商資(zi)(zi)(zi)管(guan)正加快構建(jian)多層次產品體系，加強資(zi)(zi)(zi)產配置能(neng)力，建(jian)立差異化的經營(ying)模式，打造核(he)心競爭力。

　　近(jin)日，國(guo)(guo)聯(lian)(lian)證(zheng)券(quan)的(de)全資資產(chan)管理子公司國(guo)(guo)聯(lian)(lian)證(zheng)券(quan)資管已完成設立工作，領取了《營(ying)業執(zhi)照》，并領取了《經營(ying)證(zheng)券(quan)期(qi)貨業務許可(ke)證(zheng)》，注冊(ce)資本為10億元。同(tong)時，據記者了解，國(guo)(guo)聯(lian)(lian)證(zheng)券(quan)資管正積極申請公募基(ji)金牌照，以尋(xun)求資金和資產(chan)兩(liang)端更廣闊的(de)發展(zhan)空間。

　　在券(quan)(quan)商大集(ji)合(he)參考公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金改造產品將(jiang)在年內漸(jian)次到期的(de)情況下，獲取公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金牌(pai)照成為券(quan)(quan)商資(zi)管(guan)業務發展的(de)關鍵。廣(guang)發證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)資(zi)管(guan)、光大證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)資(zi)管(guan)、安(an)信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)資(zi)管(guan)、國金證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)資(zi)管(guan)等4家公(gong)司正在申請公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金牌(pai)照。同時，“先行一步”的(de)券(quan)(quan)商在公(gong)募業務發展方面已具備一定(ding)的(de)綜合(he)業務優(you)勢，Wind資(zi)訊數據顯示，目前(qian)，東證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)資(zi)管(guan)、中(zhong)銀(yin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、財(cai)通證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)資(zi)管(guan)、華(hua)泰證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)資(zi)管(guan)的(de)公(gong)募基(ji)(ji)(ji)金管(guan)理規模均在1000億元以(yi)上。

　　“近(jin)年來(lai)，券(quan)商(shang)(shang)資(zi)管(guan)業(ye)(ye)務(wu)(wu)蓬勃(bo)發展(zhan)(zhan)，一(yi)(yi)方面(mian)積極新設資(zi)管(guan)子公(gong)(gong)司、申請公(gong)(gong)募(mu)牌照；另一(yi)(yi)方面(mian)私募(mu)資(zi)管(guan)業(ye)(ye)務(wu)(wu)顯現(xian)一(yi)(yi)定成(cheng)效，規模已出現(xian)回(hui)升趨勢。”上述天(tian)相投(tou)顧基金評價中心人士認為(wei)，券(quan)商(shang)(shang)公(gong)(gong)募(mu)、私募(mu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)并重發展(zhan)(zhan)，有(you)利于擴充產品(pin)體系，更好滿足不同類型客戶(hu)的(de)多元化投(tou)資(zi)需求(qiu)，開(kai)拓更廣闊的(de)業(ye)(ye)務(wu)(wu)空間，增(zeng)加收入(ru)來(lai)源。同時，公(gong)(gong)募(mu)、私募(mu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)發展(zhan)(zhan)，一(yi)(yi)定程度(du)上也能(neng)在(zai)拓展(zhan)(zhan)客戶(hu)、財富管(guan)理、資(zi)產配置等(deng)方面(mian)為(wei)券(quan)商(shang)(shang)提供(gong)助力，有(you)利于進(jin)一(yi)(yi)步提升行(xing)業(ye)(ye)競(jing)爭(zheng)力。