今年(nian)以來，券商旗下部分合(he)同期(qi)限(xian)已滿3年(nian)的(de)(de)大集(ji)合(he)參考公(gong)募(mu)基金改造產(chan)品（以下簡稱“大集(ji)合(he)產(chan)品”）的(de)(de)存續期(qi)均延長至2024年(nian)12月(yue)31日(ri)之前，還未有延期(qi)至2025年(nian)的(de)(de)先例。

　　為(wei)更好地服務投(tou)資者，近日，行業龍頭中信證(zheng)(zheng)券(quan)全資子公司中信證(zheng)(zheng)券(quan)資管率先(xian)將(jiang)旗(qi)下兩只(zhi)大集(ji)合產(chan)品存續期延長(chang)至2025年(nian)(nian)1月份(fen)，這(zhe)進一步(bu)突破(po)2024年(nian)(nian)年(nian)(nian)末的合同期限。《證(zheng)(zheng)券(quan)日報》記者在采(cai)訪中了解到(dao)，此舉(ju)或(huo)為(wei)券(quan)商爭(zheng)取公募牌照(zhao)贏得更多時間，避免產(chan)品清盤可能導致的客戶流失和資管規模大幅下降。

　　大集合產品存續期(qi)再(zai)延長(chang)

　　自大集合產品改(gai)造以(yi)來，已有247只(zhi)產品成為(wei)參(can)考(kao)公募(mu)(mu)基金運(yun)作(zuo)的公募(mu)(mu)化產品，但這些產品并不是嚴(yan)格意義上的公募(mu)(mu)基金，僅是參(can)考(kao)公募(mu)(mu)基金運(yun)作(zuo)的公募(mu)(mu)化產品，產品的合同(tong)期限原則上不超過3年(nian)。若產品到期后，券商或(huo)(huo)資(zi)管子公司（以(yi)下統稱(cheng)“券商”）仍未(wei)獲得公募(mu)(mu)基金牌照，需在延(yan)長(chang)存續(xu)期限、清(qing)盤或(huo)(huo)變更管理人中選擇其一。

　　隨著到期日(ri)的(de)臨近，7月8日(ri)，中信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)券資(zi)管(guan)(guan)發(fa)布了兩則產(chan)(chan)品(pin)(pin)公告，為更好(hao)地服務(wu)“中信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)券品(pin)(pin)質生活混合(he)(he)型集合(he)(he)資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)理計(ji)劃”“中信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)券財富優選一年持(chi)(chi)有期混合(he)(he)型基金中基金（FOF）集合(he)(he)資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)理計(ji)劃”投資(zi)者，在切實保護(hu)現有份額持(chi)(chi)有人利益的(de)前(qian)提下，中信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)券資(zi)管(guan)(guan)根據相關法律法規的(de)規定及(ji)資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)理合(he)(he)同的(de)約定，經(jing)與托管(guan)(guan)人協商一致，決定對(dui)上述兩只產(chan)(chan)品(pin)(pin)分別延長存(cun)續期限(xian)至(zhi)2025年1月15日(ri)、2025年1月21日(ri)。

　　同時，中信(xin)證(zheng)券資管對(dui)“中信(xin)證(zheng)券品質(zhi)生活混合(he)型集合(he)資產管理(li)計劃”設置特殊開(kai)放期（2024年7月(yue)16日至7月(yue)29日），對(dui)“中信(xin)證(zheng)券財富優選一年持有期混合(he)型基金(jin)中基金(jin)（FOF）集合(he)資產管理(li)計劃”設置特殊開(kai)放期（2024年7月(yue)22日至8月(yue)2日），在特殊開(kai)放期內贖回不受持有期限(xian)制且不收取(qu)贖回費。

　　一(yi)家(jia)上(shang)市券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)分析人士向《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)日報》記(ji)者表示：“對于(yu)中(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)這樣的(de)頭(tou)部(bu)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)而言(yan)，將(jiang)大集合(he)產(chan)品(pin)(pin)存續期延(yan)長(chang)至2025年(nian)1月份(fen)，其背后的(de)考量(liang)或(huo)許與爭取公募基(ji)金牌照(zhao)的(de)計劃密不可分。當前，公募基(ji)金牌照(zhao)依然屬(shu)于(yu)稀缺資(zi)源，擁(yong)有該牌照(zhao)的(de)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)在資(zi)管業務(wu)方面將(jiang)更具競爭力。中(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)或(huo)通過延(yan)長(chang)產(chan)品(pin)(pin)存續期，為自身申(shen)請公募基(ji)金牌照(zhao)爭取更多的(de)緩沖時(shi)間。另外，能(neng)夠將(jiang)大集合(he)產(chan)品(pin)(pin)存續期延(yan)長(chang)至2025年(nian)，應該是券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)與相關部(bu)門進(jin)行溝(gou)通的(de)結果(guo)，畢竟產(chan)品(pin)(pin)還涉及客戶等(deng)諸多方面的(de)因素。”

　　據了(le)解，2022年(nian)12月30日，證(zheng)監會核準中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)設(she)立中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)資管從事證(zheng)券(quan)資產管理(li)業(ye)務(wu)，注冊資本為10億元。2023年(nian)，中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)資管正式開業(ye)，實現中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)資產管理(li)業(ye)務(wu)向中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)資管平穩過渡多(duo)牌(pai)照業(ye)務(wu)。當(dang)前，中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)資管正積極推(tui)進公(gong)募牌(pai)照申請，持續(xu)優(you)化境內業(ye)務(wu)結構，打造(zao)具有投行特色的資產管理(li)競爭優(you)勢，圍繞客戶需求(qiu)提供(gong)全場景、多(duo)元化的綜合服務(wu)，做大跨境業(ye)務(wu)規模，豐富(fu)產品(pin)策(ce)略(lve)譜系。

　　公募基(ji)金牌照(zhao)是關鍵

　　大(da)集(ji)合產品(pin)自(zi)改造以(yi)來，其存續期(qi)一直受到嚴(yan)格限(xian)制，原(yuan)則上不(bu)得超過3年。然而，隨著市場環(huan)境的(de)(de)不(bu)斷變化和(he)投資(zi)者需(xu)求的(de)(de)日(ri)益(yi)多(duo)樣化，不(bu)少券商面臨產品(pin)到期(qi)后的(de)(de)選擇難題。不(bu)過，從(cong)已有案例來看，相對(dui)于清盤或變更管(guan)理人，延長產品(pin)存續期(qi)是券商對(dui)旗下(xia)大(da)集(ji)合產品(pin)最為常見的(de)(de)做法。

　　今年(nian)以來(lai)，除了上述兩只產(chan)品，中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)資(zi)管(guan)(guan)還將“中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)債券(quan)(quan)(quan)(quan)優化一年(nian)持有期(qi)債券(quan)(quan)(quan)(quan)型集合(he)(he)資(zi)產(chan)管(guan)(guan)理(li)計劃(hua)”延長(chang)存續期(qi)限至2024年(nian)11月(yue)29日(ri)，并(bing)將“中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)增益十(shi)八(ba)個(ge)月(yue)持有期(qi)債券(quan)(quan)(quan)(quan)型集合(he)(he)資(zi)產(chan)管(guan)(guan)理(li)計劃(hua)”等多只產(chan)品的存續期(qi)限延長(chang)至2024年(nian)12月(yue)31日(ri)。此外，國(guo)海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、廣發(fa)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)資(zi)管(guan)(guan)、申萬宏源(yuan)資(zi)管(guan)(guan)、信(xin)達證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、安信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)資(zi)管(guan)(guan)、華(hua)安證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、光大(da)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)資(zi)管(guan)(guan)、海通證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)資(zi)管(guan)(guan)、招商證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)資(zi)管(guan)(guan)等公司(si)均將旗下(xia)部(bu)分(fen)即將到(dao)期(qi)的大(da)集合(he)(he)產(chan)品存續期(qi)限延長(chang)，這些產(chan)品均在2024年(nian)12月(yue)31日(ri)前陸續到(dao)期(qi)。

　　盡管(guan)(guan)年內(nei)市場波動性增強，但大(da)(da)集合產(chan)品(pin)市場表現穩(wen)健。Wind資(zi)(zi)訊數據顯(xian)示(shi)，今年以(yi)來截至7月10日，大(da)(da)集合產(chan)品(pin)的算術(shu)平均(jun)收益率(lv)為(wei)-0.08%，中(zhong)位數為(wei)1.42%。其中(zhong)，有(you)72%的產(chan)品(pin)實現浮盈(ying)；有(you)11只產(chan)品(pin)浮盈(ying)均(jun)超10%，這些產(chan)品(pin)分別屬(shu)于海通證(zheng)(zheng)券資(zi)(zi)管(guan)(guan)、中(zhong)金公司、中(zhong)信證(zheng)(zheng)券資(zi)(zi)管(guan)(guan)、廣發(fa)證(zheng)(zheng)券資(zi)(zi)管(guan)(guan)旗下。

　　排排網財富理(li)財師榮浩在接受《證券日(ri)報(bao)》記者采訪時表示：“在確(que)保(bao)投資者利(li)益(yi)的(de)(de)前提(ti)下(xia)，延長大集(ji)合產品(pin)存續(xu)期(qi)限，是券商為(wei)自(zi)身爭取時間和(he)空間的(de)(de)靈(ling)活策(ce)略，接下(xia)來(lai)(lai)券商或將進一(yi)步推進公募基(ji)金牌(pai)照的(de)(de)申請。對(dui)券商來(lai)(lai)說(shuo)，相對(dui)于產品(pin)清(qing)盤(pan)和(he)更換管(guan)理(li)人，延長產品(pin)的(de)(de)存續(xu)期(qi)限一(yi)方面能夠減輕管(guan)理(li)壓力，保(bao)障相關轉型過渡的(de)(de)操作(zuo)平穩進行；另一(yi)方面有助于避免產品(pin)清(qing)盤(pan)可(ke)能導致的(de)(de)客戶流失和(he)資管(guan)規模大幅下(xia)降。對(dui)投資者來(lai)(lai)說(shuo)，產品(pin)存續(xu)期(qi)延長也(ye)能避免因(yin)清(qing)盤(pan)帶來(lai)(lai)的(de)(de)沖擊和(he)利(li)益(yi)損失。”