中證網訊（記者 趙中昊）近日，2024年上半年各大券商分倉傭金收入榜單正式出爐。Wind數據顯示，2024年上半年，券商分倉傭金收入為67.74億元，較去年同期的96.74億元下滑29.98%。作為公募基金傭金改革落地前的收官數據，被市場高度關注。業內人士認為，一方面，券商分倉傭金收入整體大幅下滑3成，行業持續馬太效應競爭加劇，中小券商研究業務日益艱難；另一方面，整體下滑態勢下，券商分倉傭金收入排名變化巨大，行業分水嶺日趨明顯，新規之后的座次也初見端倪。

　　數據(ju)顯示(shi)，今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)市(shi)場(chang)上(shang)只(zhi)有九(jiu)家券(quan)(quan)商分(fen)倉(cang)傭金超2億元，同(tong)(tong)比(bi)減少九(jiu)家。在排(pai)名前(qian)(qian)(qian)(qian)三十(shi)(shi)名的(de)券(quan)(quan)商中(zhong)，僅僅只(zhi)有兩家實現了同(tong)(tong)比(bi)正增(zeng)(zeng)長，而(er)這(zhe)兩家恰(qia)恰(qia)是近期因(yin)整合并購備受(shou)市(shi)場(chang)關注的(de)民生證券(quan)(quan)和國聯證券(quan)(quan)。其中(zhong)民生證券(quan)(quan)業績尤為(wei)亮(liang)眼，成為(wei)今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)分(fen)倉(cang)傭金收(shou)(shou)入前(qian)(qian)(qian)(qian)二(er)十(shi)(shi)的(de)券(quan)(quan)商中(zhong)，唯一(yi)實現了同(tong)(tong)比(bi)正增(zeng)(zeng)長的(de)券(quan)(quan)商，且今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)前(qian)(qian)(qian)(qian)進(jin)10個(ge)位次(ci)，行業排(pai)名達到第九(jiu)位，逆勢強勁沖(chong)入前(qian)(qian)(qian)(qian)十(shi)(shi)。而(er)國聯證券(quan)(quan)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)分(fen)倉(cang)收(shou)(shou)入達7576.64萬元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長31.72%，前(qian)(qian)(qian)(qian)進(jin)6個(ge)位次(ci)，進(jin)入前(qian)(qian)(qian)(qian)三十(shi)(shi)名。

　　民生證券上半年實現分倉收入2.01億元 進入行業前十

　　Wind數據顯示(shi)，民生證券在2024年上半年實現分倉收入2.01億元，同(tong)比增長4.26%，市占率(lv)為2.96%，行業排名提升至(zhi)第九位，同(tong)比提升10個位次。

　　數(shu)據顯示，近三(san)年(nian)(nian)(nian)來，基金(jin)分(fen)倉(cang)市(shi)場規模(mo)(mo)逐年(nian)(nian)(nian)縮水(shui)，2022年(nian)(nian)(nian)全(quan)(quan)年(nian)(nian)(nian)基金(jin)分(fen)倉(cang)市(shi)場規模(mo)(mo)同(tong)(tong)比2021年(nian)(nian)(nian)下(xia)滑(hua)了(le)15.19%，2023年(nian)(nian)(nian)較2022年(nian)(nian)(nian)繼續下(xia)滑(hua)10.93%。2024年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)則持續同(tong)(tong)比下(xia)滑(hua)29.98%。在(zai)行業承(cheng)壓(ya)背景(jing)下(xia)，民生證(zheng)券實(shi)現(xian)了(le)強勁逆襲(xi)。對比數(shu)據發現(xian)，民生證(zheng)券2021年(nian)(nian)(nian)分(fen)倉(cang)收(shou)入(ru)排名僅(jin)為行業49位。2022年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)，民生證(zheng)券傭金(jin)收(shou)入(ru)1.18億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增長331%，首次躋身“億(yi)(yi)元(yuan)俱樂部”。2022年(nian)(nian)(nian)全(quan)(quan)年(nian)(nian)(nian)，民生證(zheng)券實(shi)現(xian)分(fen)倉(cang)傭金(jin)收(shou)入(ru)2.95億(yi)(yi)元(yuan)，比上(shang)年(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期增加2.38億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增幅(fu)達到418%，市(shi)場排名也(ye)從2021年(nian)(nian)(nian)的49名升至28名。

　　2023年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，民生證券實(shi)(shi)現分倉傭金收入(ru)1.92億元，市場排名(ming)躍升至19名(ming)，進入(ru)全(quan)市場20強(qiang)，同(tong)比增(zeng)(zeng)幅達到63%，增(zeng)(zeng)幅位列20強(qiang)券商首位。2023年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)，民生證券實(shi)(shi)現分倉收入(ru)3.66億元，繼(ji)續錄得(de)(de)24.03%的增(zeng)(zeng)長，行(xing)業(ye)排名(ming)達到17名(ming)，再次(ci)摘得(de)(de)行(xing)業(ye)20強(qiang)增(zeng)(zeng)速最快的桂冠(guan)。

　　民生證券的“沖關秘籍”：股東賦能、戰略深耕與人才驅動

　　民生證券在2024年(nian)債券中期(qi)報(bao)告中指出(chu)，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)研(yan)究業務在上(shang)半(ban)年(nian)公(gong)(gong)(gong)(gong)募基金股票(piao)成交額同比下(xia)降的情(qing)況(kuang)下(xia)，研(yan)究院(yuan)(yuan)公(gong)(gong)(gong)(gong)募基金交易量仍保持同比上(shang)升(sheng)，保持高速發展(zhan)，這(zhe)主要基于(yu)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)研(yan)究體系(xi)(xi)、產品體系(xi)(xi)和銷售服(fu)務體系(xi)(xi)不斷完(wan)善，目前其研(yan)究院(yuan)(yuan)規模已超(chao)過(guo)200人(ren)。

　　近幾(ji)年來(lai)，民生證券持續推(tui)進“投資+投行+投研”三位一體(ti)的(de)業務發(fa)展(zhan)戰(zhan)略(lve)(lve)，成為(wei)市(shi)場上頗具特色的(de)精品券商(shang)。而投研作(zuo)為(wei)其業務戰(zhan)略(lve)(lve)三大(da)支撐(cheng)點之一，更是其從戰(zhan)略(lve)(lve)高度重點發(fa)展(zhan)的(de)業務。

　　據悉(xi)，民生證券自2021年下半(ban)年開(kai)始重(zhong)點發力研(yan)究(jiu)業務(wu)，引進白金分析師(shi)胡又文(wen)擔(dan)綱副(fu)總裁(cai)、研(yan)究(jiu)院院長(chang)。自此開(kai)始，民生證券對研(yan)究(jiu)業務(wu)持續進行逆勢布局(ju)，從戰略高度打(da)響研(yan)究(jiu)品牌。

　　特別(bie)值得(de)一(yi)提的(de)是，在3月26日舉辦的(de)“擁(yong)抱(bao)全球(qiu)，出海共贏”產業論壇上，民生證券(quan)新任董事長顧偉(wei)首次以(yi)民生證券(quan)董事長身份在市(shi)場上公開亮相，并在致辭中表達對(dui)民生研究業務的(de)堅定支持以(yi)及繼(ji)續高速發展的(de)期望(wang)。

　　今年上(shang)(shang)半年，隨著首席經濟(ji)學家陶川的(de)(de)加盟(meng)，以及宏(hong)觀、非銀等新(xin)晉首席、團(tuan)(tuan)隊的(de)(de)入駐，民生(sheng)證券(quan)的(de)(de)26個研(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)團(tuan)(tuan)隊逐步形成(cheng)穩(wen)定架構，全方面覆蓋產(chan)業研(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)。從研(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)團(tuan)(tuan)隊來看(kan)，民生(sheng)證券(quan)研(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)院(yuan)在人(ren)工智能(neng)(neng)、TMT、金屬、能(neng)(neng)源、汽車、策略等領(ling)域擁有行業領(ling)先的(de)(de)研(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)力(li)量(liang)。2023年3月，民生(sheng)證券(quan)成(cheng)立了業內(nei)首家人(ren)工智能(neng)(neng)研(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)院(yuan)，并同時成(cheng)立人(ren)工智能(neng)(neng)產(chan)業顧(gu)問(wen)委員(yuan)(yuan)會，凝(ning)聚產(chan)業的(de)(de)智慧與(yu)力(li)量(liang)，共同助力(li)人(ren)工智能(neng)(neng)國家戰略。目前(qian)，民生(sheng)證券(quan)人(ren)工智能(neng)(neng)顧(gu)問(wen)委員(yuan)(yuan)會首批成(cheng)員(yuan)(yuan)涵蓋上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)黨(dang)委書記、上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)董事長、上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)總經理(li)在內(nei)的(de)(de)21位業界翹楚。

　　2023年(nian)，國聯集團競拍取(qu)得民(min)生證(zheng)(zheng)券30.3%的(de)股(gu)權，在(zai)國資大(da)(da)股(gu)東的(de)加持(chi)下，民(min)生證(zheng)(zheng)券的(de)治(zhi)理結構快(kuai)速完善(shan)。據(ju)悉，民(min)生證(zheng)(zheng)券主體長期(qi)信用等級由AA+已上調至AAA。據(ju)業內人士介紹，此次民(min)生證(zheng)(zheng)券分倉傭金的(de)亮(liang)眼表(biao)現，也不難看(kan)出(chu)其(qi)背后國資大(da)(da)股(gu)東的(de)有(you)效資源賦能。

　　2024年2月28日，在無錫(xi)舉(ju)辦的(de)民生證券(quan)年度資本市場峰會上，民生證券(quan)分(fen)別與無錫(xi)市區級政府惠山區、錫(xi)山區簽署了(le)戰略合(he)作(zuo)協議，與梁溪區及高新企業達成了(le)三方合(he)作(zuo)，并與多家(jia)知名投資機構(gou)建立(li)了(le)戰略合(he)作(zuo)關系。

　　據(ju)悉(xi)，2024年(nian)上半年(nian)，民生證券依托國資(zi)(zi)大股東國聯集(ji)團(tuan)的區位優勢，與無錫當地政府簽訂了多項合(he)作協議，在行(xing)業研究、產業創新、成果轉化、戰(zhan)略引領(ling)等方(fang)面(mian)對接創新資(zi)(zi)源，深化務(wu)實合(he)作，為無錫高質量發展注入強勁(jing)動能(neng)。

　　綜(zong)合看來，“股東(dong)賦(fu)能(neng)”+“公司戰略支持”+“持續人才儲備”無(wu)疑成為民生證(zheng)券研究(jiu)業務高速發(fa)展的沖關秘籍。

　　疊加資源優勢的“國聯+民生”有望躋身頭部

　　需要注(zhu)意(yi)的(de)是，《公(gong)開募集(ji)證券投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)(jin)證券交(jiao)易費用管理規定》已(yi)正式實(shi)施。業(ye)內人士認為，傭(yong)(yong)金(jin)(jin)新(xin)規之(zhi)下，基(ji)(ji)金(jin)(jin)銷售與公(gong)募交(jiao)易傭(yong)(yong)金(jin)(jin)解綁，基(ji)(ji)金(jin)(jin)銷售換交(jiao)易傭(yong)(yong)金(jin)(jin)模式或被顛覆，研(yan)究(jiu)所(suo)需要更注(zhu)重(zhong)研(yan)究(jiu)本(ben)(ben)身，弱化銷售與服(fu)務屬性。過(guo)硬的(de)研(yan)究(jiu)能力成為行(xing)業(ye)長期高(gao)質量發展的(de)關(guan)鍵(jian)。新(xin)規的(de)落(luo)地(di)也將(jiang)引導(dao)行(xing)業(ye)正本(ben)(ben)清(qing)源、回歸研(yan)究(jiu)。未來，傭(yong)(yong)金(jin)(jin)分配將(jiang)不(bu)斷(duan)向具(ju)備優秀研(yan)究(jiu)實(shi)力、經營(ying)穩健(jian)、風(feng)控(kong)合規良(liang)好的(de)券商傾斜(xie)。

　　自2023年起，“國聯(lian)+民(min)生(sheng)”的(de)迅速整合并購進(jin)程持續吸引著(zhu)市場的(de)廣泛關注(zhu)。8月8日(ri)晚(wan)，國聯(lian)證(zheng)(zheng)券發布關于(yu)發行股(gu)份購買資(zi)產并募(mu)集配套(tao)資(zi)金(jin)暨關聯(lian)交易報告書(shu)（草案）的(de)公告，這是繼5月14日(ri)國聯(lian)證(zheng)(zheng)券發布公告稱擬發行A股(gu)股(gu)份購買民(min)生(sheng)證(zheng)(zheng)券100%股(gu)份后(hou)的(de)又一實質(zhi)性(xing)進(jin)展。市場預計(ji)，兩家公司完成(cheng)整合后(hou)，綜合實力(li)將大幅提升，可使用的(de)資(zi)源將更加雄厚，有望成(cheng)為(wei)證(zheng)(zheng)券行業(ye)市場化并購重(zhong)組的(de)標桿案例(li)以及長三角一體(ti)化協同發展的(de)成(cheng)功案例(li)。

　　根據(ju)(ju)Choice數據(ju)(ju)統計，至2023年(nian)末，國內(nei)(nei)117家(jia)券(quan)(quan)(quan)商中(zhong)，民生(sheng)(sheng)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)和(he)國聯證(zheng)券(quan)(quan)(quan)總(zong)(zong)資(zi)產(chan)規(gui)模分列(lie)(lie)第(di)45和(he)第(di)33名，合(he)并后總(zong)(zong)資(zi)產(chan)規(gui)模達1470億元。業內(nei)(nei)人士分析(xi)指(zhi)出，國聯證(zheng)券(quan)(quan)(quan)和(he)民生(sheng)(sheng)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)完成整合(he)后，投行(xing)(xing)、固(gu)收、研(yan)究、資(zi)產(chan)管(guan)理等主要業務有(you)望躋身行(xing)(xing)業第(di)一梯隊，成為準頭部券(quan)(quan)(quan)商。未來，隨著投資(zi)投行(xing)(xing)、財富管(guan)理等業務天花板的(de)進一步打(da)開，更有(you)望沖擊行(xing)(xing)業前10名區(qu)間，擠進頭部券(quan)(quan)(quan)商序列(lie)(lie)。在現有(you)高速(su)發(fa)展的(de)良(liang)好態勢基礎上，疊加資(zi)源優勢的(de)“國聯+民生(sheng)(sheng)”投研(yan)實力(li)更值得(de)市場期待。