在“提(ti)質增(zeng)效重(zhong)回報(bao)”的號召下，上(shang)市券商史無前(qian)例地競相實施中期分紅(hong)。

　　截至9月4日，在43家上市券(quan)商中(zhong)(zhong)，已有24家提出具體的利潤分(fen)配方案(an)，合(he)計分(fen)紅總額近130億元(yuan)。其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)信證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)擬豪派現金紅利35.57億元(yuan)，高(gao)居榜首(shou)。另外(wai)，還有中(zhong)(zhong)信建投(tou)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、財(cai)通證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、長城證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)等3家上市券(quan)商也發(fa)布預(yu)告稱，擬結合(he)公司(si)盈利情況進(jin)行2024年中(zhong)(zhong)期利潤分(fen)配。

　　與此(ci)形成(cheng)鮮明對比的是，2020年(nian)至2023年(nian)，每(mei)年(nian)選擇在年(nian)中(zhong)進行(xing)利潤分(fen)配的上市券商數量僅(jin)分(fen)別為2家、4家、2家、1家。

　　分(fen)析(xi)人(ren)士認為，今年券業分(fen)紅(hong)(hong)積(ji)極性高，或(huo)主要基于政策導向、優化資(zi)本結構、提升上市公司吸引力(li)(li)和治(zhi)理(li)水平等考量。不過(guo)，券商分(fen)紅(hong)(hong)也并非越(yue)高越(yue)好(hao)，在競爭日益激(ji)烈(lie)的(de)市場中，提高分(fen)紅(hong)(hong)在增加股東短期(qi)回(hui)報的(de)同時，也會給(gei)券商的(de)未來現(xian)金流(liu)和發展能力(li)(li)帶來一定的(de)約束。

　　24家券商分紅超百億

　　據Wind數據，在(zai)A股43家上(shang)市券(quan)商中(zhong)，目前(qian)共(gong)有(you)24家公(gong)告了2024年(nian)年(nian)中(zhong)利(li)潤分配方案，擬派發(fa)現(xian)金紅利(li)合計(ji)高達129.85億元。

　　其中，擬分紅總額最高的依然是“券業(ye)一(yi)哥(ge)”中信(xin)證(zheng)券。該公(gong)司擬采用現(xian)金(jin)分紅的方(fang)式，每10股派人民幣2.40元(yuan)（含稅），合計派發現(xian)金(jin)紅利(li)(li)35.57億元(yuan)（含稅），占公(gong)司上半年凈(jing)利(li)(li)潤34.89%。

　　緊(jin)隨其后的(de)是華泰證券和國泰君(jun)安(an)證券。這(zhe)兩家券商均擬每10股(gu)派發現金紅(hong)利(li)1.5元（含稅），分(fen)配(pei)現金紅(hong)利(li)總額(e)分(fen)別為(wei)13.54億(yi)元、13.36億(yi)元，占上半年歸屬于母公(gong)司股(gu)東凈利(li)潤(run)（合并口徑）的(de)比(bi)例分(fen)別為(wei)25.5%、26.63%。

　　此外，中國銀河(he)、招商(shang)證券(quan)、廣發證券(quan)、東(dong)方證券(quan)等4家券(quan)商(shang)年中擬分紅總額(e)均(jun)超過5億元。

　　值(zhi)得一(yi)提的(de)是，在當前環境下(xia)，盡管紅(hong)塔(ta)證(zheng)券(quan)和海通證(zheng)券(quan)上半年(nian)凈(jing)利(li)潤(run)不及(ji)前述券(quan)商，但分紅(hong)手筆也算大方。其中，紅(hong)塔(ta)證(zheng)券(quan)擬分紅(hong)2.22億元，占公司當期凈(jing)利(li)潤(run)49.35%；海通證(zheng)券(quan)擬分紅(hong)3.9億元，占當期凈(jing)利(li)潤(run)40.88%。

　　券業中期分紅創紀錄

　　就過(guo)往(wang)而(er)言，上市券商通常會選(xuan)擇在每年年終進(jin)行一次(ci)利潤分配，而(er)選(xuan)擇年中分紅者屈指可(ke)數。

　　根據證券時報記者(zhe)統計(ji)，2020年(nian)、2021年(nian)、2022年(nian)和2023年(nian)，每年(nian)選擇(ze)在(zai)年(nian)中進行利潤(run)分配(pei)的(de)上市券商數量僅分別為2家(jia)(jia)、4家(jia)(jia)、2家(jia)(jia)、1家(jia)(jia)。

　　兩相對(dui)比(bi)，今年擬進(jin)行中期分(fen)紅(hong)的(de)上市券商數量(liang)已超越此前四(si)年同(tong)期總和，分(fen)紅(hong)總額(e)(e)(e)也創歷(li)史新高。個(ge)別券商今年年中擬實施分(fen)紅(hong)的(de)金額(e)(e)(e)，甚(shen)至超過(guo)了過(guo)去兩年的(de)分(fen)紅(hong)總額(e)(e)(e)。

　　以方正證券為例，該券商今年上(shang)半年首次推出中期分(fen)紅計劃，擬派發現(xian)金紅利總額不超(chao)過(guo)3.95億元（含稅），而2022年、2023年公司的分(fen)紅金額分(fen)別為9879萬元、1.89億元。

　　值(zhi)得提及(ji)的(de)是(shi)，包(bao)括西部證券、中泰證券、第一創(chuang)業在(zai)(zai)內的(de)6家上市券商，雖然上半(ban)年(nian)凈利(li)潤總額并不高，但仍(reng)宣(xuan)布計(ji)劃每10股派發現金(jin)紅(hong)利(li)0.06~0.1元（含稅(shui)），“重(zhong)在(zai)(zai)參與”氛(fen)圍濃厚。上半(ban)年(nian)凈利(li)潤分別達到31.39億元、10億元的(de)國信證券、國元證券，則(ze)沒有宣(xuan)布年(nian)中分紅(hong)計(ji)劃。

　　證(zheng)(zheng)券時(shi)報(bao)記者(zhe)(zhe)注(zhu)意到(dao)，除了(le)上(shang)述24家已經發布中(zhong)(zhong)期分紅方案的券商，還有中(zhong)(zhong)信建投證(zheng)(zheng)券、財通(tong)證(zheng)(zheng)券、長城證(zheng)(zheng)券等3家上(shang)市券商也發布預告稱，擬結合公司(si)盈利情況進行2024年中(zhong)(zhong)期利潤分配。其(qi)中(zhong)(zhong)，長城證(zheng)(zheng)券明(ming)確表示，此次(ci)中(zhong)(zhong)期利潤分配是“為積極貫(guan)徹落(luo)實關于推動上(shang)市公司(si)一年多(duo)次(ci)分紅的監管要求，切實增強投資(zi)者(zhe)(zhe)獲得(de)感”。

　　中期分紅何以群情激昂

　　今年上半年，上市(shi)券商的業績并(bing)非全面大豐(feng)收，有的券商甚(shen)至出現了業績“失速”下(xia)行。

　　Wind數(shu)據(ju)顯示，上半年，43家(jia)(jia)上市券商(shang)合計實現(xian)營業收入2350.23億元(yuan)(yuan)，同比下(xia)降12.69%；凈(jing)利潤639.61億元(yuan)(yuan)，同比下(xia)降21.92%。其中，營收、凈(jing)利潤“雙降”的公司多達32家(jia)(jia)。

　　在“中(zhong)考”業績(ji)下滑之下，上(shang)市券商中(zhong)期分(fen)紅(hong)卻創紀(ji)錄，慷慨分(fen)紅(hong)為哪般？

　　“今年(nian)行業分紅積極性高，或主要(yao)基于政策導(dao)向、優化資本結構、提(ti)升上市公司吸(xi)引力和治理(li)水(shui)平等(deng)考量。”德邦證(zheng)券(quan)研究所資深(shen)宏觀研究員陳(chen)夢潔(jie)對證(zheng)券(quan)時(shi)報記(ji)者表示(shi)。

　　陳(chen)夢潔(jie)分析(xi)，一方面(mian)，新(xin)“國九條”強(qiang)化上(shang)(shang)市公(gong)司分紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)監(jian)管，增(zeng)加對分紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)優質公(gong)司的激勵力度，并提(ti)出對分紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)不達(da)標上(shang)(shang)市公(gong)司限制大股(gu)(gu)東減持(chi)或(huo)進行風險警示等，政策(ce)(ce)導向較為明(ming)確，未來政策(ce)(ce)或(huo)仍將繼續重(zhong)視(shi)股(gu)(gu)東回(hui)報、增(zeng)強(qiang)投資者(zhe)獲得感，重(zhong)塑市場生態；另一方面(mian)，積極分紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)以提(ti)高股(gu)(gu)息率，將增(zeng)強(qiang)投資者(zhe)信心，尤其碰上(shang)(shang)今(jin)年是A股(gu)(gu)高股(gu)(gu)息紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)利資產大年，這將有(you)助于提(ti)振公(gong)司估值。此外，通過分紅(hong)(hong)(hong)(hong)(hong)鞏固(gu)市場地位、提(ti)升品牌影(ying)響力或(huo)也(ye)是券商的考量因素。

　　不過，陳夢(meng)潔也表(biao)示(shi)，券(quan)商(shang)分(fen)紅(hong)并非越高(gao)越好(hao)，在(zai)競爭日益激烈的(de)(de)市場中(zhong)，提(ti)高(gao)分(fen)紅(hong)在(zai)增加股東短期(qi)回(hui)報的(de)(de)同時，也會給券(quan)商(shang)未來現金流(liu)和(he)發展(zhan)能力帶來一定約束。

　　陳夢潔進(jin)一步解釋，對于證券市(shi)(shi)場(chang)(chang)而言(yan)，上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司積極分(fen)紅，一方面能(neng)通過與投資者(zhe)共享企(qi)業成長(chang)帶來收益和回(hui)報(bao)，實現投資者(zhe)與上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司良性互動并改進(jin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)生態；另一方面，成熟的市(shi)(shi)場(chang)(chang)經驗也顯示，上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司分(fen)紅增加有利于吸引養老金、社保基(ji)金、險(xian)資等風險(xian)偏好較低的中長(chang)線資金入市(shi)(shi)。

　　瑞銀證(zheng)券中國股(gu)(gu)票策略分析師孟磊認(ren)為，今年(nian)市場風格主(zhu)要由(you)ETF（交易型開放式指數(shu)基金）及險資所(suo)主(zhu)導，在利率下(xia)(xia)行周(zhou)期中，負債端成本高(gao)企使險資不得(de)不采(cai)取信用下(xia)(xia)沉策略，加強對股(gu)(gu)票的(de)配置。股(gu)(gu)票市場的(de)高(gao)紅利板塊，也就(jiu)此成為以險資為代表的(de)長線(xian)資金最(zui)為青睞的(de)目標。