周一(yi)（12月9日），美(mei)(mei)聯儲(chu)多(duo)位官(guan)員在公開(kai)場合(he)發(fa)表(biao)了講話(hua)，講話(hua)中均(jun)提及(ji)了美(mei)(mei)聯儲(chu)貨(huo)幣政策并且著重提到了QE問(wen)題，12月17-18日美(mei)(mei)聯儲(chu)將(jiang)(jiang)舉行(xing)2013年最后(hou)一(yi)次議(yi)息會議(yi)，本周將(jiang)(jiang)是美(mei)(mei)聯儲(chu)官(guan)員對貨(huo)幣政策發(fa)言(yan)的最后(hou)一(yi)次機會。

　　圣路易斯聯儲主席布拉(la)德在講話中(zhong)表(biao)示(shi)，近期(qi)勞(lao)(lao)(lao)動(dong)(dong)力市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)結(jie)果似乎表(biao)明(ming)，未(wei)(wei)來數(shu)月勞(lao)(lao)(lao)動(dong)(dong)力市(shi)(shi)場(chang)將持續改善(shan)。若僅根據勞(lao)(lao)(lao)動(dong)(dong)力市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)數(shu)據，美(mei)聯儲縮(suo)減(jian)QE的(de)(de)(de)(de)可能性有(you)所增(zeng)加。并(bing)且就(jiu)平衡(heng)就(jiu)業(ye)市(shi)(shi)場(chang)和通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)數(shu)據之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)矛盾給出了建(jian)議(yi)(yi)： 起初小(xiao)幅(fu)縮(suo)減(jian)QE，有(you)助(zhu)于(yu)確定(ding)勞(lao)(lao)(lao)動(dong)(dong)力市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)改善(shan)，同時(shi)(shi)(shi)可利用2014年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)(shi)間密(mi)切(qie)監視通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)。若通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)未(wei)(wei)能朝2%的(de)(de)(de)(de)目標水平前進，聯儲可于(yu)隨后的(de)(de)(de)(de)會議(yi)(yi)上暫停縮(suo)減(jian)QE。也就(jiu)是說，布拉(la)德建(jian)議(yi)(yi)在當前經濟(ji)數(shu)據表(biao)現平穩的(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)(shi)候開始嘗試小(xiao)額縮(suo)減(jian)QE，布拉(la)德一直(zhi)是QE的(de)(de)(de)(de)堅定(ding)擁(yong)護者，他的(de)(de)(de)(de)態度(du)的(de)(de)(de)(de)轉變著實(shi)值得思考，并(bing)且他今(jin)年(nian)(nian)在FOMC具有(you)投票權。

　　達拉(la)斯(si)聯(lian)儲(chu)主席(xi)費舍(she)爾則(ze)表(biao)示，美聯(lian)儲(chu)現在應該開始縮(suo)減(jian)(jian)(jian)QE，并給公(gong)眾一個清晰(xi)的(de)(de)(de)(de)時間表(biao)，描述具體是(shi)如何縮(suo)減(jian)(jian)(jian)QE的(de)(de)(de)(de)。其認為(wei)聯(lian)儲(chu)應盡早縮(suo)減(jian)(jian)(jian)QE，QE的(de)(de)(de)(de)成本遠大于預期的(de)(de)(de)(de)收益(yi)。為(wei)減(jian)(jian)(jian)少市場因縮(suo)減(jian)(jian)(jian)QE而(er)產生的(de)(de)(de)(de)波動，聯(lian)儲(chu)應公(gong)布清晰(xi)且完整的(de)(de)(de)(de)縮(suo)減(jian)(jian)(jian)QE的(de)(de)(de)(de)時間表(biao)。聯(lian)儲(chu)應向公(gong)眾表(biao)明，只要沒(mei)有嚴重的(de)(de)(de)(de)經濟(ji)危機，縮(suo)減(jian)(jian)(jian)QE將持續下去。費舍(she)爾認為(wei)，沒(mei)有任何理由(you)將中(zhong)期的(de)(de)(de)(de)通脹目標提升至(zhi)2%以(yi)上，特別是(shi)考慮(lv)到系統中(zhong)過剩的(de)(de)(de)(de)流動性，提升通脹目標是(shi)短視和魯莽(mang)的(de)(de)(de)(de)。費舍(she)爾的(de)(de)(de)(de)講話觀點并不出人意料，因為(wei)其一直是(shi)鷹派角(jiao)色。

　　同時，里士滿聯儲(chu)主席萊克也發表了講話，他稱，明年(nian)美國經濟增(zeng)長可(ke)能不會有(you)太大起色，但(dan)是聯儲(chu)可(ke)做的并不多，聯儲(chu)官員將于(yu)近期討論縮減(jian)QE的有(you)關事宜。萊克重(zhong)申反(fan)對QE：經濟增(zeng)長主要由人口的增(zeng)長和生產(chan)力的增(zeng)長來驅(qu)動(dong)，量化寬松的效果有(you)限，且只(zhi)能起到暫時作用。

　　從三(san)位官員(yuan)的(de)講(jiang)話(hua)中可(ke)以看出，他們的(de)言論(lun)都是(shi)偏向鷹派的(de)。那么下周即將到來的(de)議(yi)息會(hui)議(yi)會(hui)否決定(ding)縮減(jian)QE呢？安(an)徽(hui)之金貴(gui)金屬交易(yi)中心認為當前市場的(de)主流預期是(shi)美聯儲在明年的(de)3月份開始著(zhu)手縮減(jian)，因(yin)為主要是(shi)考(kao)慮了明年1月份美國(guo)兩黨還(huan)將會(hui)上(shang)演財(cai)政談判的(de)鬧劇。

　　不過在(zai)經歷了10月(yue)(yue)份為(wei)期半個月(yue)(yue)的聯邦政府關(guan)門(men)鬧(nao)劇(ju)之后，共和(he)黨人(ren)還敢再(zai)次讓(rang)聯邦政府關(guan)門(men)么？個人(ren)覺得這不大可能，因為(wei)在(zai)10月(yue)(yue)的那(nei)場鬧(nao)劇(ju)之中，美國民眾將責任推(tui)給了共和(he)黨人(ren)，令其(qi)聲譽嚴重受損，所以他們(men)不敢再(zai)次背負這個罵名。再(zai)者(zhe)，美聯儲(chu)在(zai)9月(yue)(yue)意外(wai)的沒有(you)削(xue)減QE之后，市場上更(geng)多的指責聯儲(chu)為(wei)美國財(cai)政兜(dou)底(di)，令聯儲(chu)的獨立(li)性受損。

　　回過頭來看，美(mei)國(guo)10月(yue)以(yi)及11月(yue)的(de)非(fei)農就(jiu)業(ye)人(ren)數均呈20萬人(ren)以(yi)上的(de)增長，失(shi)業(ye)率更(geng)是在(zai)(zai)(zai)(zai)11月(yue)降至了(le)7%，這(zhe)可是伯南(nan)克(ke)在(zai)(zai)(zai)(zai)6月(yue)份(fen)講(jiang)話時給市場的(de)一個門檻(jian)。伯南(nan)克(ke)在(zai)(zai)(zai)(zai)6月(yue)份(fen)的(de)講(jiang)話中表示，年內(nei)將會(hui)開始縮減QE，并且當失(shi)業(ye)率降至7%時完全退(tui)出(chu)QE。現在(zai)(zai)(zai)(zai)呢(ni)，失(shi)業(ye)率已經(jing)到了(le)7%，但是說好的(de)完全退(tui)出(chu)呢(ni)？到現在(zai)(zai)(zai)(zai)聯儲還(huan)沒開始行(xing)動呢(ni)。這(zhe)其實已經(jing)傷害到了(le)美(mei)聯儲的(de)可信度。

　　安徽之(zhi)金(jin)貴(gui)金(jin)屬交易中(zhong)心表示，美(mei)聯儲(chu)在12月(yue)份開(kai)始(shi)小幅的(de)(de)縮減QE的(de)(de)概(gai)率還是較(jiao)大(da)的(de)(de)，因(yin)為(wei)經(jing)濟數(shu)(shu)據為(wei)其(qi)提供了支持，并(bing)且(qie)紐約聯儲(chu)早就開(kai)始(shi)采取逆回購等措施為(wei)縮減QE做(zuo)準備了。再者(zhe)，隨著QE持續市場越長，其(qi)退出的(de)(de)成本將越高。不過當前美(mei)國的(de)(de)通(tong)脹水平是一大(da)硬傷，PCE物價指數(shu)(shu)離美(mei)聯儲(chu)的(de)(de)2%的(de)(de)目標還有非(fei)常(chang)大(da)的(de)(de)一段距離。

　　從當前市(shi)場(chang)的反映來看，預(yu)期在(zai)12月縮(suo)減QE的還(huan)是(shi)少(shao)(shao)數(shu)，不過正是(shi)因(yin)為(wei)少(shao)(shao)數(shu)，如果(guo)一旦在(zai)12月份縮(suo)減，其造(zao)成的影(ying)響(xiang)才會(hui)大(da)，因(yin)為(wei)往往"黑(hei)天鵝事件"是(shi)最(zui)具破(po) 壞力的。如果(guo)按照市(shi)場(chang)的預(yu)期而來，那(nei)么其影(ying)響(xiang)力將會(hui)大(da)打折扣，因(yin)為(wei)縮(suo)減QE早已經被市(shi)場(chang)計入價格。所以，我們還(huan)是(shi)要(yao)做(zuo)好(hao)美聯儲在(zai)12月份開始(shi)縮(suo)減QE的準備，這或許是(shi)一大(da)非常好(hao)的交易機會(hui)。