每經記者 張昊
大股東或實際(ji)控制(zhi)人向(xiang)上(shang)市(shi)公司出(chu)售(shou)資產的情況時有發生,而這(zhe)樣(yang)(yang)的關聯交易也常(chang)常(chang)充滿著蹊(xi)蹺。資產的盈(ying)利(li)不佳甚至(zhi)虧損,上(shang)市(shi)公司似(si)乎也淪(lun)為提款機,這(zhe)也將(jiang)導致二級市(shi)場投(tou)資者為此買單,如今這(zhe)樣(yang)(yang)的事情就發生在中材國際(ji)(600970,收盤價(jia)12.92元)身上(shang)。
2.34億買控股股東資產
6月22日(ri),中材(cai)(cai)(cai)(cai)國際發布一則關(guan)聯交易公(gong)(gong)告。公(gong)(gong)司(si)(si)及其全資子公(gong)(gong)司(si)(si)中材(cai)(cai)(cai)(cai)裝備集團有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)(以下(xia)簡(jian)稱(cheng)中材(cai)(cai)(cai)(cai)裝備)和成(cheng)都(dou)建(jian)筑(zhu)材(cai)(cai)(cai)(cai)料(liao)工業設計研(yan)究院有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)(以下(xia)簡(jian)稱(cheng)成(cheng)都(dou)建(jian)材(cai)(cai)(cai)(cai))擬分別收購(gou)公(gong)(gong)司(si)(si)實際控制人中材(cai)(cai)(cai)(cai)集團持有(you)的(de)邯鄲中材(cai)(cai)(cai)(cai)資產管理(li)有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si) (以下(xia)簡(jian)稱(cheng)邯鄲中材(cai)(cai)(cai)(cai))、天津(jin)水(shui)泥工業設計研(yan)究院有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)(以下(xia)簡(jian)稱(cheng)天津(jin)水(shui)泥)、成(cheng)都(dou)水(shui)泥工業設計研(yan)究院有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)(以下(xia)簡(jian)稱(cheng)成(cheng)都(dou)水(shui)泥)三家公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)全部股權,收購(gou)價格合計約為2.34億元。
《每日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者發(fa)現,中(zhong)材(cai)國際(ji)擬購買(mai)的三家(jia)(jia)公司中(zhong),有(you)兩家(jia)(jia)是(shi)(shi)(shi)虧損(sun)(sun),另一(yi)家(jia)(jia)是(shi)(shi)(shi)略有(you)盈利(li)。其中(zhong)邯鄲(dan)中(zhong)材(cai)2011年1~10月凈(jing)利(li)潤為229.28萬元;天津(jin)水泥(ni)同期是(shi)(shi)(shi)虧損(sun)(sun)494.89萬元;成都水泥(ni)同期是(shi)(shi)(shi)虧損(sun)(sun)271.27萬元。
從三家公司的(de)資產評估值(zhi)(zhi)來看(kan),其(qi)凈資產增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)率分別為31.53%、92.84%、22.16%。而凈資產增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)的(de)主要原因是土地增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi),其(qi)中天津水(shui)(shui)泥主要增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)項是土地使用(yong)權等無(wu)形資產,增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)6598.42萬元;增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)率13045.51%,占凈資產增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)的(de)103.62%;而成(cheng)都水(shui)(shui)泥因土地使用(yong)權增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi),增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)了1082.83萬元,占凈資產增(zeng)(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)的(de)107.41%。
中(zhong)材國際表(biao)示,股權(quan)收購可有效增(zeng)強(qiang)公司資(zi)產的完整性,減少關聯交易(yi),符合(he)公司及(ji)股東的利益(yi)。上(shang)述議案(an)將在2012年7月(yue)9日舉行的臨時股東大(da)會(hui)上(shang)表(biao)決。
獨董不看好投棄權票
盡(jin)管中材國(guo)際認為收購符合(he)公司(si)(si)及股東(dong)利益,但令人(ren)意(yi)外的是,公司(si)(si)獨立(li)董事梁(liang)春卻(que)對上述議案(an)投(tou)下棄(qi)權票。
梁春給(gei)出的(de)(de)意見(jian)是,“從減少關聯交易(yi)的(de)(de)金額和收(shou)購(gou)價值判斷,理由不夠充分。”
昨日《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者聯系上中(zhong)材(cai)國(guo)際,公司證券辦人士稱,獨立董(dong)事覺(jue)得減少關聯交易和價值不(bu)匹配(pei),比如財務狀況不(bu)好(hao),收購費用太高。
“收購(gou)的資產并不(bu)能作為盈利(li)資產來(lai)看(kan)待,上述三家公(gong)司主要是(shi)房(fang)產租賃(lin)(lin),沒有(you)其他經營(ying)業務,所以財(cai)務狀況不(bu)好。”該人士稱,每年上市公(gong)司都要租賃(lin)(lin)上述三家公(gong)司的土地、房(fang)屋(wu)等資產,盡管(guan)關聯(lian)交易費用不(bu)多,但(dan)是(shi)這樣的關聯(lian)交易卻是(shi)一直存在。
當(dang)記者問及為何(he)上述股(gu)權收購溢(yi)價很(hen)高(gao)時,該人士表示,這主要是與實際控制人持有(you)的(de)(de)土(tu)地(di)當(dang)時入(ru)賬有(you)關,當(dang)時土(tu)地(di)成本非(fei)常低,比如天津公司的(de)(de)土(tu)地(di)當(dang)時入(ru)賬也就幾十萬,經過(guo)較(jiao)長的(de)(de)持有(you)年限(xian)后,溢(yi)價很(hen)高(gao)。
“收購考慮的不(bu)光是經(jing)濟利(li)益,主要還是公司的經(jing)營完整性。”上(shang)述人士說。
業(ye)內人士表示,2011年全年中(zhong)材國(guo)際(ji)實現(xian)凈利(li)潤15.37億(yi)元,上述資(zi)產的(de)購買價(jia)格約2.34億(yi)元,占(zhan)比達到15%,而(er)涉及上述三家公司的(de)關聯(lian)交易在當年年報(bao)中(zhong)并沒有披露,這(zhe)也表明(ming)單一公司產生的(de)土地租賃等(deng)費用較(jiao)小,而(er)此次卻將花費兩個多億(yi)資(zi)金收購,對于二(er)級市場的(de)流通股股東實屬不(bu)利(li)。
此(ci)外,昨日在某財經(jing)網站中材(cai)國際股(gu)(gu)吧中,一投資(zi)者稱“虧(kui)損的(de)國企,總是靠股(gu)(gu)民買單”,這或許(xu)反映了流通股(gu)(gu)股(gu)(gu)東的(de)呼聲。
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