重組之后(hou),聯信永益發生(sheng)了三大變化:主營業(ye)務轉型、實(shi)際控制(zhi)人變更(geng)以及面臨新的風險。
如果說(shuo)2013年(nian)是智(zhi)慧城市(shi)的(de)概念年(nian),那么2014年(nian)有望成為智(zhi)慧城市(shi)的(de)落地年(nian),智(zhi)慧城市(shi)是推(tui)動計算機板塊走強(qiang)的(de)持續熱(re)點之一(yi)。
軟件行業營業收入增速降低,并購整合成趨勢
近年來,隨著城(cheng)(cheng)市化進程的(de)不斷加速(su),城(cheng)(cheng)市交(jiao)(jiao)通問題(ti)日益突出,信息化是提高效率和降低成本(ben)的(de)重要(yao)手(shou)段(duan),因(yin)此,我(wo)國(guo)政府(fu)對交(jiao)(jiao)通信息的(de)重視程度不斷提升。
軟件、物聯網(wang)等領域的“十二五”規(gui)劃中均明確提出,智能交通將(jiang)是“十二五”期間的我國重點發展領域,將(jiang)會(hui)受到政策扶持,投資(zi)需求(qiu)將(jiang)快速增長。
從軟(ruan)(ruan)件行業(ye)的運行態勢看,行業(ye)整體保持平(ping)穩(wen)增(zeng)長(chang)(chang),但行業(ye)增(zeng)速較往年(nian)平(ping)均值略有下(xia)降。根(gen)據工信部的統(tong)計(ji)數據,2013前三(san)季度,我國軟(ruan)(ruan)件產業(ye)實現(xian)軟(ruan)(ruan)件業(ye)務收入2.28萬億元,同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)23.7%,增(zeng)速低(di)(di)于去(qu)年(nian)同(tong)期2.1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。其(qi)中,一、二、三(san)季度分(fen)別完成(cheng)軟(ruan)(ruan)件業(ye)務收入6189、7724和8922億元,同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)24.7%、24.3%和22.3%,增(zeng)速分(fen)別低(di)(di)于去(qu)年(nian)同(tong)期1.7、1.7和2.8個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。
東(dong)吳證(zheng)券分析師(shi)朱(zhu)悅(yue)如認為,計(ji)算(suan)機行(xing)業(ye)(ye)成(cheng)(cheng)(cheng)熟度正在不斷提升,但相比美國、歐洲等成(cheng)(cheng)(cheng)熟市場,行(xing)業(ye)(ye)集中度、行(xing)業(ye)(ye)龍頭(tou)(tou)企業(ye)(ye)的(de)競爭力仍有較大的(de)差距(ju)。未來(lai)我國計(ji)算(suan)機行(xing)業(ye)(ye)的(de)并購整(zheng)合將更為頻繁(fan),上市公司(si)依靠并購來(lai)豐(feng)富產品線,開拓新業(ye)(ye)務、獲取新客戶將成(cheng)(cheng)(cheng)為行(xing)業(ye)(ye)發(fa)展的(de)常態,能夠抓住并購機遇做(zuo)大做(zuo)強的(de)行(xing)業(ye)(ye)龍頭(tou)(tou)企業(ye)(ye)有望迎(ying)來(lai)業(ye)(ye)績和估值(zhi)的(de)雙升。
聯信永益實現轉型
面臨三大變動
聯信永(yong)益(002373.SZ)通(tong)過(guo)資產重組(zu)成功借殼上市,實現(xian)了業務(wu)轉型,將變更(geng)為(wei)提供(gong)智能交通(tong)全面解決方案、出行(xing)信息服(fu)務(wu)和智慧城(cheng)市建設。
2013年11月(yue)5日,聯(lian)信永益發布(bu)《重大資(zi)產置換(huan)及發行股份購買資(zi)產暨關聯(lian)交易預(yu)案(an)》,隨后4天(tian),股價(jia)連續(xu)出現5次漲(zhang)停。在該公(gong)司于12月(yue)26日發布(bu)了資(zi)產重組(zu)獲得證(zheng)監會行政許可申請受理(li)的(de)公(gong)告之后,盤(pan)面(mian)一直(zhi)呈(cheng)現上漲(zhang)趨勢,本周四(si)出現最(zui)高(gao)價(jia)為14.63元/股。
重組(zu)預案(an)中(zhong)稱(cheng),聯(lian)信(xin)永益擬(ni)將(jiang)截至評估(gu)基準日(ri)(ri)2013年7月31日(ri)(ri)擁有的(de)(de)(de)除位于(yu)北京市東城(cheng)區廣(guang)渠家園(yuan)10號(hao)樓以(yi)外的(de)(de)(de)其他全(quan)部資產、負(fu)債(zhai)中(zhong)價(jia)值2.5億元(yuan)的(de)(de)(de)部分與包括(kuo)夏曙東、夏曙鋒(feng)、賴志(zhi)斌(bin)、張志(zhi)平、中(zhong)智慧通、建信(xin)投資、重慶森(sen)山(shan)、吳海、世紀(ji)盈立的(de)(de)(de)置換主體所(suo)持有的(de)(de)(de)千(qian)方集團合計100%股權、紫(zi)光捷通3.49%權益以(yi)及北京掌城(cheng)48.98%股權中(zhong)價(jia)值2.5億元(yuan)的(de)(de)(de)部分進行等(deng)值資產置換。在這(zhe)一(yi)次交易(yi)中(zhong),擬(ni)購(gou)買(mai)資產的(de)(de)(de)預估(gu)值為28.23億元(yuan),溢價(jia)率高達640.94%。
據理財周報(微(wei)信公眾號money-week)記(ji)者了解,重(zhong)組之后(hou),聯信永益(yi)發生了三大變(bian)化:主(zhu)營業務(wu)轉型(xing)、實(shi)際控制人變(bian)更以及面臨(lin)新的風(feng)險。
首先,在資產重(zhong)組之后,公司(si)(si)注入了(le)的(de)千方集團合計(ji)100%股權、紫光捷通3.49%權益(yi)以及(ji)北京(jing)掌城(cheng)48.98%股權均致力于(yu)智(zhi)能交(jiao)(jiao)通產業,使得連虧兩年的(de)聯(lian)信永益(yi)迎(ying)來重(zhong)大“轉機”,公司(si)(si)主(zhu)業逐漸轉型(xing)至智(zhi)能交(jiao)(jiao)通及(ji)智(zhi)慧(hui)城(cheng)市領域(yu)。預案中也稱,本(ben)次交(jiao)(jiao)易(yi)完成后,本(ben)公司(si)(si)的(de)主(zhu)營業務將變更為提供智(zhi)能交(jiao)(jiao)通全面解決方案、出行(xing)信息服(fu)務和智(zhi)慧(hui)城(cheng)市建設。
其次,千方科技集團(tuan)有限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)董(dong)事長夏曙東將直接及間(jian)接合(he)計(ji)持有該公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)198,412,072股(gu)股(gu)份,合(he)計(ji)持股(gu)比(bi)例(li)為(wei)(wei)39.25%,將成為(wei)(wei)本公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的控股(gu)股(gu)東和實際控制(zhi)人。因(yin)此,本次交易將導致本公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)控制(zhi)權發生變(bian)更。本次交易中,擬購買資(zi)(zi)產的資(zi)(zi)產總額(e)與(yu)交易金額(e)孰高值為(wei)(wei)282,176.51萬元,占上市公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)2012年末資(zi)(zi)產總額(e)104,865.06萬元的比(bi)例(li)為(wei)(wei)269.09%,超過100%。
因此,本次(ci)(ci)交易完成(cheng)后,上市公司(si)實際控(kong)制人變更為夏曙東,按(an)照《重組管理辦(ban)法》第(di)十二條的規定(ding),本次(ci)(ci)交易構成(cheng)借殼(ke)上市。
最后一個變化是新的經(jing)(jing)營風險。據預(yu)案中稱,由(you)于(yu)各(ge)地的政(zheng)府交通管理部門將成(cheng)為本(ben)公(gong)司的主要客戶之一,銷售收入主要來自于(yu)政(zheng)府采購(gou)。因此(ci),政(zheng)府采購(gou)產(chan)品的數量、價格、周期、管理制度等(deng)對公(gong)司經(jing)(jing)營的影響較大(da)。
主要標的情況
據理財周報(微(wei)信公眾號(hao)money-week)記者(zhe)了解,千(qian)方集(ji)團(tuan)的主要業務包括城(cheng)市智能(neng)(neng)交(jiao)通(tong)、高速公路智能(neng)(neng)交(jiao)通(tong)和動(dong)態交(jiao)通(tong)信息服務。
其(qi)中,在城市智能(neng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通領域,千方集團自主研發的(de)城市綜(zong)合交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通運行指揮中心(xin)(xin)系統(tong)(tong)(tong)、交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通數據資(zi)源整合與(yu)服務系統(tong)(tong)(tong)、綜(zong)合交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通樞(shu)紐信息(xi)服務與(yu)綜(zong)合管理系統(tong)(tong)(tong)、交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通運輸行業綜(zong)合管理信息(xi)系統(tong)(tong)(tong)、智能(neng)停(ting)車誘導與(yu)管理系統(tong)(tong)(tong)、交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通應急(ji)指揮中心(xin)(xin)系統(tong)(tong)(tong)、大密(mi)度步(bu)行客流(liu)監測系統(tong)(tong)(tong)、軌道交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通信息(xi)化系統(tong)(tong)(tong)等(deng)成(cheng)(cheng)熟的(de)智能(neng)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)通產品及(ji)解決方案,已成(cheng)(cheng)功應用于(yu)全國(guo)多個省、市、自治區(qu)以及(ji)北(bei)京奧運會、國(guo)慶(qing)六十周年慶(qing)典、世博會、深圳大運會等(deng)大型社會活(huo)動。
而北京掌城科技(ji)有(you)限公司成立于2006年,是北京千方科技(ji)集團有(you)限公司旗下子(zi)公司,中關村智(zhi)能交(jiao)(jiao)通產業聯盟(meng)理事單(dan)位。掌城科技(ji)依托千方集團在交(jiao)(jiao)通行業的(de)(de)長(chang)期積(ji)累,以提高公眾出行效率,創造美好出行體(ti)驗為(wei)企業使(shi)命,致力(li)于成為(wei)國(guo)內最優(you)秀的(de)(de)實時交(jiao)(jiao)通信(xin)息(xi)服務及(ji)綜合出行信(xin)息(xi)服務提供(gong)商(shang)。
在這一次交易中,擬購買資產的預估值為28.23億元,溢價率高達640.94%。
公司(si)方面(mian)則(ze)表示,評估增(zeng)(zeng)(zeng)值的(de)(de)(de)(de)主要原因是基于對標的(de)(de)(de)(de)資產(chan)良好(hao)的(de)(de)(de)(de)市場發(fa)展(zhan)前景和未(wei)來(lai)(lai)較好(hao)的(de)(de)(de)(de)收益預期:標的(de)(de)(de)(de)資產(chan)經過十(shi)多年的(de)(de)(de)(de)經驗積(ji)累,已在智能交(jiao)通(tong)(tong)領域形成完整的(de)(de)(de)(de)產(chan)業鏈并擁有成熟的(de)(de)(de)(de)運(yun)營管理(li)、服(fu)務(wu)經驗,多年來(lai)(lai)承擔了多項(xiang)“十(shi)五(wu)”、“十(shi)一五(wu)”、“十(shi)二五(wu)”國家科技支撐計劃項(xiang)目,參(can)與了多項(xiang)國家“863”計劃專項(xiang),已成為中國領先的(de)(de)(de)(de)智能交(jiao)通(tong)(tong)全面(mian)解(jie)決方案提供(gong)商。未(wei)來(lai)(lai)隨著國內交(jiao)通(tong)(tong)信息(xi)化(hua)(hua)市場的(de)(de)(de)(de)不斷(duan)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)、社會(hui)對交(jiao)通(tong)(tong)信息(xi)化(hua)(hua)產(chan)品及(ji)服(fu)務(wu)需(xu)求(qiu)的(de)(de)(de)(de)不斷(duan)增(zeng)(zeng)(zeng)加、政府對交(jiao)通(tong)(tong)信息(xi)化(hua)(hua)、智能化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)持(chi)續支持(chi)、以及(ji)智慧城(cheng)市概(gai)念(nian)的(de)(de)(de)(de)逐(zhu)漸(jian)興(xing)起,標的(de)(de)(de)(de)資產(chan)業務(wu)逐(zhu)漸(jian)進入到一個高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)(de)跨越式發(fa)展(zhan)時期。
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