導讀
“互聯(lian)網+”的趨(qu)勢下,傳統(tong)醫藥企(qi)業(ye)積極布局,但因其發展(zhan)具有很(hen)大的不(bu)確定性,資(zi)本市場并不(bu)買(mai)賬。
9月(yue)12日(ri),仁和(he)(he)藥業(ye)(ye)股份有限公(gong)(gong)司(si)(000650.SZ)發(fa)布(bu)公(gong)(gong)告(gao),稱將于(yu)9 月(yue) 23 日(ri)召開 2016 年第二(er)次臨時股東大會審(shen)議《關(guan)于(yu)終止(zhi)公(gong)(gong)司(si) 2015 年度非公(gong)(gong)開發(fa)行股票事項并撤回申(shen)請(qing)文件的(de)議案(an)(an)》。仁和(he)(he)藥業(ye)(ye)去年9月(yue)公(gong)(gong)布(bu)最初(chu)的(de)定增方(fang)案(an)(an)之(zhi)(zhi)時,即遭到了投資(zi)者質疑,股價也隨之(zhi)(zhi)大幅波動,擔憂互聯網業(ye)(ye)務(wu)燒錢以及項目(mu)投融資(zi)過大拖累業(ye)(ye)績。此后,仁和(he)(he)藥業(ye)(ye)幾經修改募投項目(mu),最終方(fang)案(an)(an)募集資(zi)金比初(chu)定方(fang)案(an)(an)縮(suo)水60%。
對于項(xiang)目(mu)終(zhong)止的(de)原因(yin),仁(ren)和藥業解釋稱,這(zhe)是受(shou)目(mu)前資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場整體融資(zi)(zi)(zi)環(huan)境、監管政(zheng)策要求以(yi)及(ji)公(gong)司(si)業務(wu)發(fa)展(zhan)規劃等(deng)諸多因(yin)素影響。值得注意的(de)是,9月8日,仁(ren)和藥業還發(fa)布了擬轉讓全資(zi)(zi)(zi)子公(gong)司(si)藥都國醫投資(zi)(zi)(zi)控(kong)股有限公(gong)司(si)(下稱國醫投資(zi)(zi)(zi))的(de)公(gong)告,表示(shi)因(yin)其(qi)發(fa)展(zhan)戰略(lve)以(yi)及(ji)發(fa)展(zhan)模式無(wu)法滿足上市(shi)公(gong)司(si)的(de)發(fa)展(zhan)需求,其(qi)盈(ying)利(li)水平也得不(bu)到有效而(er)明顯的(de)提升(sheng)。不(bu)過,仁(ren)和藥業公(gong)布的(de)資(zi)(zi)(zi)料顯示(shi),國醫投資(zi)(zi)(zi)在(zai)2015年凈利(li)潤虧損2078.48萬元,2016年上半年則實現盈(ying)利(li)139.84萬元。
有(you)不愿意具名的業內人士指出(chu),由于通(tong)過資(zi)本運作對(dui)互(hu)聯網項目進行投入暫時走(zou)不通(tong),仁(ren)和醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)需要用自有(you)資(zi)金給予支持,出(chu)售國醫(yi)(yi)投資(zi)或是為(wei)(wei)此做(zuo)資(zi)金準(zhun)備。互(hu)聯網醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)被仁(ren)和藥(yao)(yao)業作為(wei)(wei)重點發(fa)(fa)展戰略規(gui)劃,此前21世紀經濟(ji)報(bao)道記者多次就仁(ren)和醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)募資(zi)計劃、對(dui)互(hu)聯網醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)發(fa)(fa)展規(gui)劃等問題采訪仁(ren)和集團董事(shi)長楊文龍,但對(dui)方均以各種理(li)由婉拒。
定增方案一波多折
9月8日,仁和藥(yao)業發布公告(gao)稱將終止一(yi)年(nian)前提出后經多次(ci)修改的定增方案。
2015年9月(yue)12日,停牌三個(ge)月(yue)的仁(ren)和藥業(ye)拋出了非公開(kai)發行(xing)(xing)A股股票預案,擬發行(xing)(xing)不超(chao)(chao)過3.12億股,募資(zi)總額為不超(chao)(chao)過39億元,收購通化中盛(sheng)51%股權、叮當醫藥60%股權等(deng)6個(ge)項(xiang)目。
不過(guo),自發(fa)布定增方(fang)案后,仁和(he)藥業(ye)就遭到投資(zi)者質疑,擔憂互聯網業(ye)務燒錢以及項目投融(rong)資(zi)過(guo)大(da)拖累(lei)業(ye)績,其(qi)股價也連(lian)續出現多個(ge)跌停。
一個月之后(hou),仁和藥業稱考慮公司(si)和資本市場實(shi)際情況修改定增(zeng)方案(an),并于(yu)2015年10月19日宣布(bu)將(jiang)發(fa)行(xing)價格由12.52元/股調整為8.37元/股,發(fa)行(xing)價因(yin)此下調33%。
但(dan)在不到兩(liang)個月后,在2015年12月5日,仁(ren)和藥業又大幅調整該定增(zeng)方(fang)案(an),將原募集資金(jin)投資項目京衛元華重組整合叮當連鎖后收購60%股權項目改(gai)為自有(you)資金(jin)實施,調整后募集資金(jin)總額(e)不超過33億(yi)元。
不過(guo),時至2016年(nian)仁和(he)(he)藥業的定增方(fang)案仍(reng)不順利。2016年(nian)3月4日,仁和(he)(he)藥業發布定增方(fang)案三(san)次(ci)修(xiu)訂稿,將(jiang)非公開(kai)發行(xing)股票的價格調整為不低于(yu)6.21元(yuan)/股,非公開(kai)發行(xing)股票數量不超(chao)過(guo)5.31億(yi)股。
至2016年6月21日,仁和(he)藥(yao)業又一次修訂(ding)增(zeng)發預案,再次將募集資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)總(zong)額調低(di),募集資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)總(zong)額不超過人民幣12億元(yuan),同時將原募集資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)投資(zi)項目(mu)“叮(ding)當醫(yi)藥(yao)B2B模(mo)式(shi)推廣(guang)全國(guo)主要(yao)城(cheng)市(shi)項目(mu)”和(he)“公(gong)立醫(yi)院藥(yao)房(fang)托(tuo)管平(ping)臺(tai)項目(mu)”變更(geng)為全部以發行人自有資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)實施;“叮(ding)當連鎖B2C模(mo)式(shi)推廣(guang)全國(guo)主要(yao)城(cheng)市(shi)項目(mu)”原計劃以募集資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)收(shou)購3000家(jia)零售藥(yao)店,變更(geng)為公(gong)司以募集資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)投入收(shou)購2000家(jia),以自有資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)收(shou)購1000家(jia),并將項目(mu)名稱更(geng)改為“仁和(he)藥(yao)房(fang)網(wang)零售終端推廣(guang)全國(guo)主要(yao)城(cheng)市(shi)項目(mu)”。
對于此次修改方(fang)案,西(xi)南證(zheng)券(quan)分析師朱國廣(guang)(guang)認為(wei),本次預案中(zhong)僅(jin)保留(liu)仁(ren)和(he)藥房網零售終端推(tui)廣(guang)(guang)(即(ji)原(yuan)預案中(zhong)的(de)(de)叮當連(lian)鎖“B2C”),這意(yi)味著公司(si)戰(zhan)略(lve)(lve)進(jin)一(yi)步清晰,將(jiang)率先發展當前(qian)最具戰(zhan)略(lve)(lve)重(zhong)要性的(de)(de)終端布局(ju),而在上(shang)一(yi)輪預案的(de)(de)5個項目中(zhong),通(tong)化中(zhong)盛、叮當醫藥、京(jing)衛元華(hua)已(yi)通(tong)過公司(si)自有資金(jin)完(wan)成,這將(jiang)顯著減輕原(yuan)預案對公司(si)業績的(de)(de)攤薄(bo)效應。
不(bu)過(guo),在今年7月(yue)25日證監會組織(zhi)保薦業務負責人和(he)內核負責人召(zhao)開(kai)的《保薦機(ji)構(gou)專題培訓》明確(que)了再融資審核政策,并釋放(fang)出12大類最新窗(chuang)口指導,其中就(jiu)包括(kuo)要求(qiu)(qiu)新開(kai)設的網點店(dian)面(包括(kuo)但不(bu)限于藥店(dian)、托管(guan)藥房、連鎖(suo)店(dian)),要求(qiu)(qiu)明確(que)具體店(dian)址(zhi)、投資金(jin)額、合同、建設進度(du)、收益(yi)(yi)形式及預計收益(yi)(yi)率等。
在業(ye)內人士看來,上述指(zhi)導意(yi)見的(de)出臺,使得借助資本(ben)力量進(jin)行藥店跑馬圈地的(de)資本(ben)運(yun)作迅(xun)速降溫,而這也或(huo)成為仁和藥業(ye)定增(zeng)“受(shou)挫”的(de)主要政(zheng)策(ce)原因(yin)之一。
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